Analisis pasar kripto Mei 2025

1. Perspektif Makro

Pada bulan Mei 2025, ekonomi makro Amerika Serikat berada di titik balik yang krusial. Inflasi terus menurun, pasar tenaga kerja tetap tangguh, kebijakan moneter memasuki fase menunggu, dan kebijakan perdagangan membawa ketidakpastian baru, sementara sisi fiskal mempengaruhi ekspektasi pasar melalui operasi yang mirip dengan pelonggaran kuantitatif dan penyesuaian peringkat utang. Dalam konteks ini, pasar kripto menunjukkan kemampuan tahan tekanan yang kuat, dan struktur aset berisiko global mungkin akan mengalami penilaian ulang yang baru.

tren inflasi

Inflasi tahunan CPI yang disesuaikan secara musiman pada bulan April turun menjadi 2,3%, lebih rendah dari ekspektasi pasar, mencatat level terendah sejak Februari 2021, menunjukkan tekanan harga yang terus mereda. CPI bulanan setelah penyesuaian musiman tercatat 0,2%, juga sedikit lebih rendah dari ekspektasi, dengan momentum pemulihan inflasi yang tidak cukup dalam jangka pendek. Sementara itu, Departemen Keuangan AS meluncurkan operasi pembelian kembali obligasi pemerintah senilai 40 miliar dolar, yang secara umum dipandang sebagai langkah "QE semu", bertujuan untuk melepaskan likuiditas melalui pembelian kembali obligasi yang telah diterbitkan dan melakukan refinancing baru dengan suku bunga rendah. Operasi ini menjadi kekuatan penting untuk mendukung harga aset berisiko.

pasar tenaga kerja

Pada bulan April 2025, penambahan pekerjaan non-pertanian mencapai 177.000 orang, jauh melebihi ekspektasi pasar, mencerminkan ketahanan pasar tenaga kerja. Data ini memberikan dasar untuk mempertahankan kebijakan yang menunggu. Kekuatan berkelanjutan dalam pekerjaan, di satu sisi, mengurangi kekhawatiran pasar terhadap resesi, di sisi lain, juga melemahkan kemungkinan penurunan suku bunga yang melebihi ekspektasi beberapa kali dalam tahun ini.

kebijakan moneter dinamis

Ketua Federal Reserve menyatakan akan menilai kembali kerangka kebijakan moneter saat ini, dan mungkin akan meninggalkan mekanisme "target inflasi rata-rata". Ia menunjukkan bahwa guncangan sisi pasokan yang sering terjadi sedang mengubah lingkungan kebijakan tradisional, mendorong perhatian yang lebih besar terhadap risiko inflasi struktural. Di masa depan, Federal Reserve mungkin akan memperpanjang periode suku bunga tinggi, bahkan melalui pembelian obligasi pemerintah jangka menengah dan panjang untuk mengendalikan kenaikan suku bunga jangka panjang. Nada kebijakan akan lebih fleksibel, dan dalam jangka pendek tidak terburu-buru untuk melakukan pemotongan suku bunga preventif, serta menekankan bahwa arah kebijakan pada bulan Juni akan ditentukan berdasarkan data PCE, CPI, dan dampak tarif.

Kebijakan perdagangan dan prospek ekonomi global

Pada awal Mei, pihak terkait mengumumkan bahwa mulai 1 Juni, barang-barang dari Uni Eropa akan dikenakan tarif 50% tambahan. Namun, hal ini ditunda hingga 9 Juli, tetapi ancaman tarif tinggi telah menimbulkan dampak pada sentimen pasar. Mengingat perubahan yang sering dalam kebijakan perdagangan sebelumnya, ketidakpastian pasar terhadap jalur kebijakan di masa depan meningkat secara signifikan. Di sisi Cina dan Amerika Serikat, Bank Sentral Cina pada bulan Mei menerapkan kebijakan "penurunan rasio cadangan + penurunan suku bunga" yang melepaskan 1 triliun yuan likuiditas dan menurunkan suku bunga kebijakan menjadi 1,4%. Tindakan ini dianggap sebagai dimulainya siklus pelonggaran baru, dan ekspektasi perbaikan hubungan Cina-Amerika meningkat, bersama dengan peningkatan preferensi risiko.

2. Pasar Kripto Overview

volume transaksi dan tingkat pertumbuhan harian

Hingga 27 Mei, volume perdagangan harian pasar mencapai 117,4 miliar USD, meningkat 15,8% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan tingkat aktivitas modal yang terus pulih, dengan pasar secara keseluruhan menunjukkan karakteristik volatilitas tinggi. Selama periode tersebut, terjadi beberapa kali lonjakan volume perdagangan harian lebih dari 50%. Pada dua fase antara 6 Mei hingga 12 Mei dan 21 Mei hingga 22 Mei, volume perdagangan meningkat tajam, dengan volume perdagangan harian sempat melampaui 180 miliar USD, dan selama periode tersebut harga BTC masing-masing melampaui 100 ribu USD dan 110 ribu USD, dengan sentimen pasar yang sangat bullish.

total nilai pasar dan pertumbuhan harian

Hingga 27 Mei, total kapitalisasi pasar kripto meningkat menjadi 3,56 triliun dolar AS, naik 17,0% dibandingkan bulan lalu. Di antaranya, pangsa pasar BTC adalah 62,6%, dan pangsa pasar ETH adalah 9,6%, yang meningkat 29,7% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan preferensi alokasi dana yang terus meningkat terhadap ETH. Sejak 8 Mei, total kapitalisasi pasar telah meningkat melewati 3,3 triliun dolar AS, dan setelah itu terus naik dengan tren pemulihan struktural yang jelas.

token populer yang baru diluncurkan pada bulan Mei

Di antara token populer yang baru diluncurkan pada bulan Mei, proyek dengan latar belakang VC masih mendominasi, termasuk proyek jenis Layer2 SOPH dan B2. Selain itu, USD1 sebagai salah satu narasi populer bulan Mei, stablecoin USD1 dan proyek terkaitnya seperti B, Lista, Staketone, juga mendapatkan perhatian luas dari pasar.

3. Analisis Data di Blockchain

Situasi aliran masuk dan keluar ETF BTC, ETH

Pada bulan Mei, seiring dengan banyak negara yang mencapai kesepakatan penghentian sementara tentang kebijakan tarif, suasana pasar meningkat secara signifikan, mendorong harga Bitcoin melonjak kuat dan mencetak rekor tertinggi baru, mencapai $111,959. Hingga 28 Mei, harga Bitcoin bulan ini naik dari $94,212 menjadi $108,969, dengan kenaikan sekitar 13,5%. Dana ETF spot Bitcoin secara keseluruhan menunjukkan tren aliran bersih masuk, dengan total aliran masuk sekitar $57,7 juta pada bulan Mei.

Di sisi Ethereum, harga meningkat secara signifikan berkat ekspektasi upgrade Pectra dan pelonggaran kebijakan makro. Hingga 28 Mei, ETH naik dari $1,794 pada awal bulan menjadi $2,635, dengan kenaikan mencapai 31,9%. ETF spot Ethereum juga menarik aliran dana, dengan arus masuk bersih sekitar $317 juta pada bulan Mei.

Situasi aliran masuk dan keluar stablecoin

Pada bulan Mei, seiring dengan pelonggaran kebijakan makro, pasar kripto mengalami penyesuaian yang cukup besar. Pasar stablecoin masih melanjutkan momentum pertumbuhan yang kuat. Di antaranya, USDT, USDE, dan DAI menjadi penggerak utama pertumbuhan bulan ini, dengan total volume sirkulasi stablecoin meningkat sekitar 7,28 miliar dolar.

4. Analisis Harga Mata Uang Utama

analisis harga BTC

Bitcoin sedang berjuang untuk mempertahankan di atas $109,588, menunjukkan bahwa setiap penarikan kecil selalu ada pembeli yang masuk. Telah naik selama tujuh minggu berturut-turut, jika pembeli dapat melanjutkan tren ini ke minggu kedelapan, ini akan membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut. Investor institusi melihat peluang jangka panjang dan terus menyuntikkan dana ke produk yang diperdagangkan di bursa Bitcoin.

Bull sedang berusaha untuk mendorong dan mempertahankan harga di atas $109,588. Rata-rata bergerak yang meningkat dan RSI yang mendekati zona jenuh beli menunjukkan bahwa arah resistensi yang paling mudah adalah naik. Jika pembeli dapat mendorong harga hingga $111,980, pasangan perdagangan BTC/USDT mungkin melesat hingga $130,000.

Dalam arah penurunan, 20日EMA（$104,886）adalah level support kunci yang perlu diperhatikan. Jika harga jatuh dan ditutup di bawah 20日EMA, hal ini dapat mendorong investor jangka pendek untuk mengambil untung, sehingga menyebabkan harga jatuh ke level psikologis $100,000.

analisis harga ETH

Ethereum memantul dari EMA 20 hari ($2,425) pada 25 Mei, menunjukkan permintaan yang kuat pada level harga yang lebih rendah. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi di $2,738. Jika berhasil, pasangan perdagangan ETH/USDT bisa melonjak hingga $3,000, meskipun bear mungkin akan mencoba menghentikan kenaikan di sekitar $2,850.

Jika harga mengalami pullback dari level saat ini atau menghadapi resistensi dan jatuh di bawah EMA 20 hari, itu menunjukkan bahwa kekuatan kontrol bullish sedang melemah. Dalam kasus ini, harga mungkin turun ke $2,323, lalu turun lagi ke $2,111.

Analisis Harga SOL

Solana mendapatkan dukungan pada EMA 20 hari ($169) pada 25 Mei, menunjukkan bahwa sentimen pasar masih positif, dan trader membeli saat terjadi penarikan kecil. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi $188. Jika berhasil, pasangan perdagangan SOL/USDT bisa melonjak hingga $210 dan mungkin mencapai $220.

Namun, penjual perlu menurunkan harga di bawah EMA 20 hari untuk mencegah kenaikan lebih lanjut. Setelah harga menembus level support tersebut, mungkin akan turun ke SMA 50 hari ($151), yang dapat berfungsi sebagai support yang kuat. Jika terjadi rebound dari SMA 50 hari, maka harga mungkin akan berkisar antara $153 hingga $188 untuk beberapa waktu.

5. Peristiwa Terhangat Bulan Ini

USD1 ekosistem

Pada pertengahan Mei, seiring dengan harga BTC yang melampaui rekor tertinggi dan peluncuran USD1 di suatu platform perdagangan yang menyebabkan lonjakan popularitasnya, proyek kerjasama ekosistem USD1 juga mendapat perhatian pasar. Hingga 28 Mei 2025, kapitalisasi pasar stablecoin USD1 telah melampaui 2,1 miliar dolar AS, melesat menjadi stablecoin terbesar ketujuh. Meskipun USD1 tidak memiliki perbedaan signifikan dalam desain mekanisme dibandingkan stablecoin utama lainnya, keunggulan intinya terletak pada penerbitan oleh WLFI yang dipimpin oleh keluarga Trump, menjadi proyek stablecoin pertama yang didukung oleh presiden.

Narasi utama USD1 saat ini berkisar pada "dukungan presiden + jalur RWA + harapan undang-undang stablecoin". Posisi resmi WLFI menempatkan USD1 terutama untuk pengguna institusi, sementara bagi investor ritel, berpartisipasi dalam proyek ekosistem USD1 adalah kesempatan manfaat yang lebih baik. Baru-baru ini, harga beberapa token mitra USD1 seperti Buildon, Lista DAO, StakeStone, Haedal, Cookie mengalami lonjakan besar, mendorong pasar untuk sangat menyukai konsep "WLFI+USD1". Jika undang-undang stablecoin Amerika Serikat berhasil disahkan, USD1 sebagai proyek stablecoin yang didukung langsung oleh presiden dan proyek yang bekerja sama secara mendalam diharapkan dapat mengambil posisi yang lebih penting dalam ekosistem kripto di masa depan.

Percaya晋升成MEME platform baru

Hingga 28 Mei, token inti Believe platform, Launchcoin, naik dari $0,014 pada awal bulan hingga puncaknya $0,36, dengan nilai pasar mendekati 310 juta USD, menjadikannya salah satu MEME coin dengan kenaikan terbesar baru-baru ini. Platform ini dibuat oleh Ben Pasternak, mengusung konsep "aset sosial", di mana pengguna hanya perlu mengirimkan tweet yang berisi $TICKER dan @launchcoin di platform sosial untuk secara otomatis memicu penerbitan token.

Dengan mekanisme penerbitan koin yang inovatif dan lonjakan harga Launchcoin, tingkat aktivitas platform Believe meningkat pesat. Koin-koin seperti Dupe dan Goonc juga mengalami kenaikan. Jumlah koin baru yang diterbitkan oleh platform melonjak ke peringkat ketiga di platform MEME. Namun, token $YAPPER yang didukung secara berlebihan oleh Believe resmi mengalami penurunan lebih dari 66% setelah diluncurkan, yang memicu FUD di komunitas dan menyebabkan penurunan suhu ekosistem. Hingga 28 Mei, Believe telah menerbitkan lebih dari 27.000 token, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 290 juta USD, di mana Launchcoin menyumbang hampir 63%, dan volume perdagangannya mencakup hampir 72% dari total ekosistem. Dapat dilihat bahwa popularitas koin platform sangat bergantung pada kinerja pasar LAUNCHCOIN. Namun, koin platform ini dituduh kurang memberikan dividen dan kurang memiliki skenario aplikasi nyata, yang menimbulkan keraguan besar di komunitas mengenai keberlanjutan jangka panjangnya. Jika suhu pasar sulit dipertahankan, kepercayaan investor dapat dengan cepat menurun, dan ada risiko terjadinya kepanikan.

Secara keseluruhan, platform pasar MEME saat ini sangat homogen, Believe meskipun telah menyederhanakan proses penerbitan koin melalui platform sosial, namun tidak mengubah logika penerbitan MEME. Apakah dapat mempertahankan popularitas di masa depan akan bergantung pada apakah mereka dapat terus berinovasi atau menciptakan proyek yang benar-benar memiliki efek kekayaan.

6. Outlook Bulan Depan

Kemajuan persetujuan undang-undang stablecoin

Rancangan Undang-Undang Stablecoin "GENIUS" bulan ini telah disetujui dengan hasil 69 suara setuju dan 31 suara menolak untuk memasuki prosedur revisi. Dengan cepatnya kemajuan rancangan undang-undang stablecoin di DPR dan Senat, kedua partai mencapai konsensus yang jarang terjadi mengenai regulasi aset enkripsi, dan rancangan undang-undang ini berpotensi selesai dalam proses legislasi pada Q4 2024.

Inti dari RUU GENIUS mencakup pembatasan kelayakan penerbitan, persyaratan cadangan, kewajiban kepatuhan, perlindungan pengguna, dan penerapan internasional sebagai konten kunci. RUU ini mengatur bahwa hanya lembaga keuangan tertentu yang dapat menerbitkan stablecoin berbasis pembayaran, semua stablecoin harus didukung 100% oleh aset yang sangat likuid, dan aset pelanggan harus dipisahkan secara ketat. Penerbit harus mengungkapkan kondisi cadangan setiap bulan, menerima audit dari akuntan publik, dan manajemen senior bertanggung jawab secara hukum atas kebenaran informasi. Selain itu, penerbit harus membangun sistem kepatuhan anti pencucian uang dan sanksi yang lengkap, serta mencatat dan memantau aktivitas transaksi. RUU ini juga membatasi penerbit luar negeri dan perusahaan teknologi besar, mengharuskan mereka untuk mematuhi standar regulasi yang setara di AS, untuk mencegah risiko sistemik dan monopoli pasar. Dalam hal perlindungan konsumen, pemegang koin memiliki hak untuk diutamakan dalam penyelesaian saat lembaga penerbit bangkrut, dan melarang pejabat untuk terlibat dalam stablecoin selama masa jabatan mereka.