Sejak bulan April tahun ini, saya telah menilai bahwa ETH sudah menyentuh dasar, dan whipsaw hampir selesai. Meskipun pasar secara keseluruhan masih dalam konsolidasi rendah, sebenarnya performa ETH tidak lemah, telah naik lebih dari dua kali lipat dari titik terendah. Dan jangan lupa, dana untuk ETF spot ETH terus mengalir, didukung oleh banyak institusi dan perusahaan yang terus meningkatkan komitmen mereka. Bahkan sudah ada yang membandingkan jalur perkembangan ETH dengan kasus seperti holding Bitcoin oleh MicroStrategy.

Ketika saya membuat keputusan itu pada bulan April, saya juga menyebutkan beberapa contoh orang yang memotong kerugian dan pergi, di mana beberapa dari mereka melihat data on-chain dan memutuskan untuk benar-benar menjual semua aset. Tidak bisa dikatakan bahwa mereka tidak rasional, karena pada saat itu memang ada beberapa data yang terlihat cukup menakutkan.
Misalnya, setelah Ethereum menyelesaikan pembaruan Cancun pada tahun 2024, biaya Gas di jaringan utama (L1) menurun secara signifikan; sementara pada tahun 2025, Uniswap memilih untuk berpindah dari L1 ke L2, tindakan ini hampir membuat aktivitas di Ethereum L1 turun drastis. Pendapatan Gas yang dulunya hanya di belakang Tron sebagai peringkat kedua, langsung jatuh ke luar sepuluh besar. Dan yang lebih penting, tingkat inflasi tahunan aktual Ethereum meningkat dari sekitar 0,2% menjadi lebih dari 0,7%, naik lebih dari tiga kali lipat.
Dari pandangan on-chain, saat ini aktivitas dan data Ethereum masih menurun, dan belum ada tanda-tanda pembalikan yang jelas. Namun, investasi bukanlah sesuatu yang bisa sepenuhnya bergantung pada model data untuk benar. Terkadang, ini juga membutuhkan sedikit intuisi dan pengalaman.
Jika Anda dengan tegas menjual posisi ketika indikator di blockchain mulai memburuk, kemudian menunggu ETH turun di bawah 1500 dolar, dan tiba-tiba mengabaikan data dan dengan tegas membeli di titik terendah, tindakan kontradiktif ini sulit dilakukan oleh 95% orang. Karena sifat manusia sulit untuk tetap tenang dan bertindak bertentangan dengan intuisi dalam fluktuasi yang sangat tajam ini.
Saya percaya, kebanyakan orang baik secara aktif menjual dalam suasana rendah di bawah 2000 dolar, atau secara pasif keluar di tengah gelombang likuidasi. Belum lagi koin-koin altcoin yang turun 90%, jika Anda meminta saya untuk menunjukkan di mana seharusnya menjual atau mengosongkan posisi berdasarkan grafik harga sejarah sekarang, saya juga mungkin tidak bisa memberikan jawaban yang jelas.
Jadi, investasi bukanlah sekadar membeli dan memegang atau berbicara berdasarkan grafik begitu saja. Lingkungan pasar yang sebenarnya sangat kompleks, sering kali sebelum pergerakan harga yang sebenarnya terjadi, berbagai sinyal kontradiktif saling berinteraksi.
Fundamental Ethereum saat ini tidak ada perubahan dibandingkan dengan titik terendah awal April, tetapi harga dan tren sangat berbeda, inilah pasar.