Bitcoin Bear Market yang Baru: Perubahan Pasar di Era ETF

Kondisi pasar saat ini tampaknya memang menunjukkan bahwa kita sedang berada dalam tahap Bear Market. Selain beberapa pengecualian, sebagian besar koin telah turun lebih dari 40%. Hingga saat penulisan, Bitcoin telah merosot 30% dari puncak terbaru, dan situasinya tidak optimis. Dengan lemahnya Bitcoin dan dampak dari lingkungan makro secara keseluruhan, setiap rebound menghadapi tekanan jual yang besar. Namun, para investor tidak perlu terlalu khawatir, asalkan tidak terlalu banyak menambah posisi pada setiap penurunan kecil, masih ada peluang di masa depan. Sebagai trader, kita hanya perlu fokus pada titik beli dan jual kita, biarkan pasar yang menentukan arah.

Artikel ini akan membahas beberapa skenario yang mungkin muncul di pasar beruang Bitcoin dalam konteks era ETF.

Situasi Satu: Konsolidasi Jangka Panjang dan Kelelahan

Bear Market ini mungkin lebih lama dibandingkan dengan yang sebelumnya. Bukan berarti penurunan, tetapi mungkin perlu bertahun-tahun untuk berosilasi sebelum mencapai titik terendah. Dibandingkan dengan penurunan tajam 75% dalam satu tahun, penurunan perlahan 50% dalam tiga tahun mungkin lebih menyakitkan. Mirip dengan performa indeks S&P di tahun 70-an selama periode stagflasi, yang memakan waktu 7 tahun untuk mencapai puncak baru. Di mana gelombang penurunan kedua menyelesaikan koreksi 50% dalam waktu 2 tahun, dan koreksi pertama juga memakan waktu hampir 2 tahun untuk turun 38%.

Dalam lingkungan stagflasi dengan inflasi tinggi dan pertumbuhan rendah, penurunan sebenarnya lebih parah daripada yang terlihat. Sejak November tahun lalu, dana besar yang memperhatikan kebijakan makro dan valuasi saham teknologi telah secara diam-diam menarik diri dari aset berisiko, yang mungkin menjadi awal dari penyesuaian kali ini.

Dengan penerimaan derivatif Bitcoin oleh keuangan tradisional, lebih banyak alat lindung nilai muncul di pasar. Ini dapat menyebabkan skenario penurunan yang lambat: peserta besar membeli opsi put untuk melindungi posisi spot, sementara pembuat pasar mengurangi risiko opsi dengan menjual spot. Sebelum opsi kedaluwarsa, pembuat pasar akan menutup posisi atau menyesuaikan posisi, yang mungkin memperlambat laju penurunan atau mendorong pemulihan jangka pendek, tetapi secara keseluruhan masih menunjukkan tren penurunan yang lambat.

Situasi ini mungkin menjadi bencana bagi investor yang membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun. Setiap rebound kecil memberikan harapan, tetapi pada akhirnya tetap tidak dapat mengubah tren penurunan.

Situasi Dua: Siklus Klasik Terulang

Ini mungkin merupakan situasi yang relatif baik. Berdasarkan siklus cryptocurrency sebelumnya, Bitcoin mengalami penurunan yang signifikan setelah mencapai puncaknya, kemudian turun perlahan dan sesekali rebound. Akhirnya, akan ada suatu peristiwa besar yang memicu penjualan panik, turun 70-80% dari puncak. Kebanyakan orang berpikir bahwa kelas aset ini sudah mati, sementara selama periode konsolidasi di dasar, investor yang mengambil untung lebih awal mulai membangun posisi.

Situasi ini menyediakan lebih banyak peluang, mungkin dalam 14 bulan untuk menyelesaikan satu siklus. Namun, seiring meningkatnya kematangan pasar, kemungkinan terjadinya kondisi ekstrem ini menurun. Leverage pemegang besar lebih rendah, dan ada lebih banyak alat lindung nilai. Kecuali terjadi peristiwa bencana, penurunan 80% tidak mungkin terjadi.

Namun, altcoin masih mungkin mengalami penarikan kembali sebesar 50-60%. Di tengah sentimen menghindar risiko, altcoin kekurangan dukungan pembelian. Dana mungkin berputar di antara berbagai jenis altcoin, secara keseluruhan mungkin turun 90% dari puncaknya. Dalam jangka pendek, kecuali ada berita positif yang signifikan, sulit untuk mengalami kenaikan yang jelas.

Skenario Tiga: Pemulihan Kenaikan Setelah Penyesuaian Jangka Pendek

Kemungkinan situasi ini terjadi sangat kecil. Dalam lingkungan saat ini, bahkan jika ada berita positif, sulit untuk mendorong Bitcoin terus naik. Setiap kali terjadi pemulihan, dapat menghadapi tekanan jual. Sebelum lingkungan likuiditas membaik, kebijakan perdagangan menjadi jelas, dan data ekonomi membaik, tujuan utama investor seharusnya adalah menjaga modal.

Secara keseluruhan, sebelum ketidakpastian ekonomi dan geopolitik dihapuskan, Bitcoin sulit untuk menantang rekor tertinggi sebelumnya. Namun, keuntungan di pasar keuangan tidak terletak pada prediksi, melainkan pada persiapan untuk berbagai situasi dan penyesuaian yang tepat waktu. Sekarang adalah pasar untuk para trader, menjaga kesabaran dan disiplin masih memberikan peluang untuk mendapatkan keuntungan. Jangan terjebak dalam membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun, serta berhati-hati dalam melakukan short selling. Meskipun sentimen optimis menguntungkan untuk keuntungan jangka panjang, namun pada tahap ini juga harus siap untuk kemungkinan penurunan lebih lanjut.