Calamos mengusulkan ETF Bitcoin dengan model "tangga" untuk melindungi investor

Calamos Investments – perusahaan manajemen aset dengan skala lebih dari 40 miliar USD – baru saja mengajukan permohonan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) untuk mendirikan sebuah dana ETF Bitcoin model "tangga", yang ditujukan kepada kelompok investor berhati-hati yang ingin mengakses pasar aset digital sambil tetap mempertahankan lapisan perlindungan risiko.

Ini adalah upaya terbaru dalam gelombang para pengelola aset yang berusaha menawarkan produk yang memberikan akses ke Bitcoin namun dengan mekanisme kontrol volatilitas yang tersedia. Menurut analisis dari Fidelity, Bitcoin memiliki tingkat volatilitas yang 3 hingga 4 kali lebih tinggi dibandingkan dengan indeks saham besar. Sebelumnya pada bulan Januari, Calamos telah meluncurkan tiga ETF Bitcoin "dilindungi" dengan berbagai tingkat pembatasan risiko.

Reksa dana ETF baru dari Calamos akan berinvestasi dalam kontrak opsi yang terkait dengan kinerja lima reksa dana ETF Bitcoin teratas, termasuk:

• iShares Bitcoin Trust oleh BlackRock
• Grayscale Bitcoin Mini Trust
• ETF Bitcoin Bitwise
• Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund
• ARK 21Shares Bitcoin ETF

Kontrak opsi (options) adalah instrumen keuangan yang memungkinkan investor memiliki hak – tetapi tidak berkewajiban – untuk membeli atau menjual aset dasar sebelum atau pada tanggal jatuh tempo. Mereka biasanya digunakan untuk melindungi dari risiko dan mengurangi kerugian.

Mekanisme perlindungan risiko dalam dana

Menurut dokumen yang dikirim ke SEC, Calamos menyatakan bahwa ETF ini akan mengaktifkan mekanisme perlindungan ketika kerugian melebihi 20%. Selain opsi, dana juga dapat dialokasikan ke dalam kas dan obligasi pemerintah AS, tergantung pada strategi pengelolaan portofolio.

Misalnya, jika "level dasar" ditetapkan pada 20% dan harga Bitcoin spot turun 8% selama periode investasi, investor tidak akan mendapatkan perlindungan karena penurunan belum mencapai ambang batas. Sebaliknya, jika harga Bitcoin turun 32%, mekanisme "dasar" dirancang untuk membatasi kerugian hanya pada 20%.

Tiga dana ETF "melindungi" sebelumnya dari Calamos - diluncurkan pada Januari 2025 - juga beroperasi dengan mekanisme serupa dengan tingkat keuntungan yang diharapkan dan batas risiko yang berbeda.

Gambaran Umum Pasar ETF Bitcoin

ETF Bitcoin sekarang terutama memberikan eksposur ke mata uang digital terbesar di dunia dengan memegang Bitcoin yang sebenarnya. Misalnya, BlackRock saat ini memiliki 716.500 BTC (trị bernilai sekitar USD) 85,4 miliar. Volume ini biasanya disimpan melalui deposan, seperti kontrak BlackRock dengan Anchorage.

Sejak disetujui oleh SEC pada Januari 2024, spot Bitcoin ETF telah sukses debut di Wall Street. Pada hari Selasa, total arus kas bersih ke dana ini mencapai $ 53,1 miliar, menurut sosovalue.com. Total aset bersih yang dimiliki oleh dana mencapai $150 miliar, atau 6,5% dari total kapitalisasi pasar Bitcoin.

Khususnya, empat dana ETF yang ingin diawasi oleh Calamos saat ini memiliki total aset sebesar 124,3 miliar USD, setara dengan 83,1% dari seluruh pasar ETF Bitcoin.

Thach Sanh