Hasil Nyata: 7 Protokol Keuangan Desentralisasi dengan Nilai Sebenarnya

Di bidang Keuangan Desentralisasi, banyak proyek menarik likuiditas melalui imbalan token yang besar. Praktik ini meskipun dapat membawa pertumbuhan TVL dalam jangka pendek, tetapi terdapat dua masalah utama: pertama, penerbitan token yang berlebihan tanpa penciptaan nilai dapat menyebabkan sistem runtuh; kedua, loyalitas pengguna yang rendah, dan setelah insentif berkurang, mereka akan beralih ke proyek baru lainnya.

Jika jumlah penerbitan token yang tinggi bersamaan dengan pendapatan protokol yang rendah, harga token kemungkinan besar akan turun. Pengguna Keuangan Desentralisasi secara bertahap menyadari bahwa yang mereka butuhkan adalah token yang bernilai, bukan koin udara yang tidak bernilai. Jika sebuah protokol dapat menghasilkan aliran kas yang nyata, pengguna secara alami akan ingin mendapatkan bagiannya.

Jadi, protokol seperti apa yang dianggap memiliki hasil yang nyata? Ada beberapa standar utama berikut:

1. Produk memiliki kecocokan yang tinggi dengan pasar, penggunaan pengguna tidak dipengaruhi oleh lingkungan pasar atau insentif token.

2. Protokol menghasilkan pendapatan di blockchain melalui produk-produk mereka sendiri.

3. Pendapatan lebih besar dari biaya operasional dan jumlah penerbitan token, penerbitan token yang moderat dapat diterima.

4. Menggunakan aset yang dapat diandalkan seperti ETH atau stablecoin untuk membayar imbal hasil.

Berikut 7 protokol yang memenuhi standar di atas:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY telah meluncurkan versi V2, yang sedang beralih dari mode dilusi ke mode pendapatan nyata. Pengguna dapat mengunci BTRFLY untuk mendapatkan rlBTRFLY, sehingga dapat mendapatkan pendapatan yang dialokasikan dalam ETH. Pendapatan ini berasal dari dana dan ekosistem produknya.

2. Gains Network (Polygon)

Ini adalah platform perdagangan leverage terdesentralisasi yang menawarkan hingga 150 kali leverage untuk cryptocurrency, saham, dan forex. Saat ini menyediakan DAI Vault dan GNS-DAI LP, dan staking GNS satu koin akan segera diluncurkan.

3. Umami (Arbitrum)

Pengguna dapat menyimpan UMAMI ke dalam mUMAMI, untuk mendapatkan pendapatan pasif WETH dengan suku bunga tahunan sekitar 5% dari pendapatan protokol/treasury. Selain itu, ada kolam GLP/TCR USDC dengan tingkat pengembalian tahunan sekitar 20%. Kolam ini mengenakan biaya melalui GMX, dan melakukan hedging terhadap fluktuasi pasar melalui TracerDao.

4. Kujira (Cosmos L1)

Kujira menyediakan berbagai produk, termasuk diskon likuidasi Orca(, perdagangan buku pesanan terdesentralisasi Fin), inti ekosistem Blue(, dan stablecoin terdesentralisasi USK). Menempatkan KUJI dapat menghasilkan sebagian pendapatan protokol, saat ini tingkat pengembalian tahunan adalah 0,49%. Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi dan lebih banyak dApp yang diluncurkan, tingkat pengembalian diharapkan akan meningkat.

5. Trader Joe (Avalanche)

Sebagai DEX teratas di Avalanche, Trader Joe memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan JOE sebagai sJOE dan mendapatkan imbalan USDC. Setiap kali pertukaran dikenakan biaya 0,05%, yang kemudian didistribusikan setiap 24 jam ke kolam sJOE setelah dikonversi menjadi stablecoin.

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

Sebagai salah satu proyek paling inovatif di bidang Keuangan Desentralisasi, Synthetix memungkinkan pengguna untuk membuat aset sintetis melalui Kentra, memperdagangkan aset dunia nyata termasuk cryptocurrency, forex, logam mulia, dan lainnya di blockchain. Staking SNX dapat menghasilkan dua jenis imbalan: sUSD( dari para trader, stablecoin asli) dan imbalan inflasi SNX.

7. GMX (Arbitrum / Avax)

GMX adalah bursa kontrak terdesentralisasi yang menawarkan leverage hingga 30 kali. Ini mengambil 30% biaya dari pertukaran dan perdagangan berleverase, mengonversinya menjadi ETH/AVAX dan mendistribusikannya kepada pemegang token GMX yang di-staking. GMX menunjukkan kinerja yang luar biasa di pasar bearish dan merupakan dApp teratas di Arbitrum, dengan tingkat penggunaan yang terus meningkat.

Alat Praktis untuk Proyek Penelitian

• TokenTerminal / CryptoFees: Cari sumber pendapatan
• Dune Analytics: menyediakan panel analisis untuk protokol seperti GMX dan Gains
• Messari: Mendapatkan informasi pasokan token
• Data Protokol: melihat panel data internal protokol

Dalam mengevaluasi proyek, perlu mempertimbangkan pertanyaan kunci berikut:

• Apa sumber pendapatan?
• Protokol menghasilkan berapa banyak pendapatan nyata?
• Bagaimana jumlah pasokan dan penerbitan token asli?
• Token apa yang digunakan untuk membayar hasil?
• Apa daya tarik inti dari protokol?

Risiko Potensial

1. Karena model pembagian pendapatan, protokol tertentu mungkin menghadapi risiko regulasi.

2. Beberapa protokol didasarkan pada rekayasa keuangan ( seperti kontrak dan opsi ), terdapat risiko tertentu.