Analisis Mendalam: Strategi Investasi Bitcoin MicroStrategy dan Potensi Risikonya

MicroStrategy ( telah bertransformasi dari perusahaan perangkat lunak tradisional menjadi perusahaan pemegang Bitcoin terbesar di dunia. Pada akhir 2024, perusahaan ini memiliki sekitar 471.107 Bitcoin, dengan total biaya sekitar 27,97 miliar dolar, dan biaya rata-rata perolehan sekitar 62.500 dolar per koin. Pada saat itu, nilai pasar Bitcoin ini sekitar 41,79 miliar dolar.

![Bitcoin harga terus jatuh, apakah MicroStrategy akan bangkrut?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3a2f6ac7820f362123606e1bd82e1c9.webp(

MicroStrategy terutama mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin melalui empat cara: menggunakan dana sendiri, menerbitkan obligasi preferen konversi, menerbitkan obligasi preferen yang dijamin, dan penerbitan saham pada harga pasar. Di antara mereka, obligasi preferen konversi adalah alat pembiayaan utama, dengan suku bunga umumnya rendah )0%-0,75%(.

Saat ini, total utang MicroStrategy adalah 8,213 juta dolar, total aset ) yang didominasi oleh Bitcoin ( dengan kapitalisasi pasar 43 miliar dolar, rasio leverage adalah 19%. Ini berarti bahwa risiko kebangkrutan perusahaan hanya mungkin terjadi jika harga Bitcoin turun di bawah 16.500 dolar dalam jangka panjang.

Fluktuasi harga Bitcoin memiliki dampak jangka pendek dan jangka panjang terhadap MicroStrategy. Dalam jangka pendek, penurunan harga dapat menyebabkan perusahaan mencatat kerugian penurunan nilai, mempengaruhi kinerja laporan keuangan. Dalam jangka panjang, jika Bitcoin memasuki pasar bearish yang berkelanjutan, perusahaan mungkin menghadapi tekanan pembiayaan yang serius.

![Harga Bitcoin terus jatuh, apakah MicroStrategy akan bangkrut?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7839f57d90a301735dc26c2772107a99.webp(

Hingga akhir 2024, nilai buku Bitcoin yang dimiliki MicroStrategy sekitar 23,9 miliar USD ) setelah penyisihan penurunan nilai (, tetapi berdasarkan harga pasar sekitar 41,79 miliar USD. Total utang perusahaan sekitar 8,2 miliar USD, sebagian besar berupa obligasi konversi, sehingga tekanan pembayaran utang dalam jangka pendek tidak besar. Namun, jika harga Bitcoin terus lesu di masa depan, hal ini mungkin meningkatkan tekanan arus kas perusahaan.

Harga saham MicroStrategy sangat terkait dengan harga Bitcoin, dengan korelasi mencapai 0,7-0,8. Karena efek leverage, fluktuasi harga saham perusahaan sering kali lebih besar daripada Bitcoin itu sendiri. Saat ini, pasar biasanya menilai MicroStrategy lebih tinggi daripada nilai bersih Bitcoin yang dimilikinya, tetapi premi ini mungkin akan hilang seiring penurunan harga Bitcoin.

Meskipun dalam jangka pendek MicroStrategy masih memiliki kemampuan pembayaran utang yang kuat, jika Bitcoin memasuki pasar bearish jangka panjang, hal ini dapat menyebabkan kesulitan keuangan. Jika harga Bitcoin jatuh ke kisaran 12.000-15.000 dolar AS, aset Bitcoin perusahaan akan berada di bawah total utang, dan dapat terjadi kebangkrutan teknis.

Namun, co-founder Michael Saylor memiliki 46,8% hak suara, yang dapat mengontrol arah strategi perusahaan sampai batas tertentu, termasuk mencegah penjualan Bitcoin. Namun, jika harga Bitcoin jatuh di bawah titik kritis tertentu, perusahaan mungkin terpaksa mengambil langkah darurat.

![Harga Bitcoin terus jatuh, apakah MicroStrategy akan bangkrut?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2901f5086b67261660f4725a744a28e6.webp(

Secara keseluruhan, kondisi keuangan dan prospek MicroStrategy sangat bergantung pada pergerakan Bitcoin. Jika Bitcoin terus naik, perusahaan akan mempertahankan pertumbuhan yang kuat; tetapi jika Bitcoin mengalami penurunan jangka panjang, MicroStrategy mungkin terjebak dalam krisis utang bahkan kebangkrutan. Investor perlu memperhatikan dengan cermat arah pasar Bitcoin, untuk mengevaluasi risiko investasi MicroStrategy.