Dinamika Pasar Setelah Halving Bitcoin: Penurunan Pendapatan Penambangan, Peningkatan Alamat Pemegang Koin Besar

Bitcoin menyelesaikan halving ke-4 pada 20 April, dengan hadiah blok turun menjadi 3,125 BTC. Halving kali ini berdampak langsung pada penambangan, dengan pendapatan penambang mengalami penurunan drastis dalam jangka pendek. Meskipun pasar memperkirakan halving akan mendorong kenaikan harga koin, kenyataannya harga Bitcoin justru turun sedikit sebesar 3,87%, memberikan tekanan pada penambang dan investor jangka pendek.

Setiap kali Halving pada dasarnya adalah proses penyeimbangan kembali antara penawaran dan permintaan di pasar. Dengan menganalisis data pasar saat ini, data penambangan, dan data sisi permintaan, kami menemukan beberapa tren yang patut diperhatikan:

1. Sejak Maret, proporsi chip yang mengalami kerugian Bitcoin meningkat dari 1,28% menjadi 15,18%. Setelah halving, rata-rata indeks SOPR investor jangka pendek adalah 0,99972, yang menunjukkan bahwa sebagian investor mengalami kerugian karena ekspektasi halving.

2. Setelah pengurangan produksi, laju sirkulasi token di blockchain turun 23%, lebih banyak koin berada dalam tahap akumulasi. Sejak awal tahun, jumlah koin yang dimiliki selama 1-3 bulan, 3-6 bulan, dan 3-5 tahun meningkat secara signifikan. Jumlah alamat yang memegang 100-1000 BTC dan 1000-10000 BTC meningkat lebih dari 1.3%.

3. Setelah pengurangan produksi, para penambang menghadapi tekanan pendapatan yang cukup besar. Berdasarkan harga koin saat ini dan biaya listrik yang tinggi, harga mati adalah 55.000 dolar AS, meningkat pesat dibandingkan dengan 14.300 dolar AS tahun lalu.

4. Saat ini total pendapatan penambangan harian sekitar 2648,71 juta dolar AS, turun 51,63% dibandingkan pendapatan rata-rata harian sebelum Halving. Biaya transaksi harian sekitar 228 juta dolar AS, turun 34% dibandingkan sebelum Halving.

5. Jika ingin kembali ke tingkat pendapatan harian sebelum halving, dengan biaya transaksi yang tidak berubah, harga koin harus mencapai 94489,82 dolar AS, meningkat 51,63% dari harga saat ini. Atau, jika harga koin tetap, jumlah transaksi harian harus meningkat 202,49%, atau biaya transaksi per transaksi harus meningkat 206,08%.

6. Runes protocol pada awal peluncurannya memberikan keuntungan besar bagi penambang, dengan kontribusi biaya transaksi sebesar 881 BTC pada hari pertama.

Dari sisi permintaan, ekosistem Bitcoin masih terlihat lemah. Jumlah transaksi terkait Runes turun dari puncaknya 463.600 transaksi menjadi 79.400 transaksi, dan biaya transaksi menurun dari 881 BTC menjadi 4 BTC. TVL on-chain Bitcoin mencapai 1,208 miliar USD, dengan kenaikan 296% tahun ini, tetapi setelah Halving pada dasarnya tetap stabil. AINN Layer2 menunjukkan performa yang cemerlang, dengan TVL mencapai 590 juta USD, menjadi salah satu aplikasi utama.

Secara keseluruhan, setelah Halving, pasar sedang mengalami penyeimbangan kembali antara penawaran dan permintaan, jumlah pemegang koin besar meningkat, tetapi penambang dan investor jangka pendek menghadapi tekanan. Permintaan yang berkelanjutan untuk ekosistem Bitcoin di masa depan akan menjadi kunci, termasuk perkembangan Layer2, aplikasi DeFi, dan lain-lain yang mungkin menjadi pendorong.