Laporan Mingguan Makro: Fluktuasi Pasar Meningkat, Data Ekonomi Campur Aduk

I. Tinjauan Makro Minggu Ini

1. Tinjauan Pasar

Minggu ini, sentimen pasar lesu, indeks saham AS SPX jatuh di bawah rata-rata 200 hari, memicu gelombang penjualan. Indeks VIX tetap di atas 20, rasio Put/Call meningkat, mencerminkan meningkatnya ketakutan di pasar. Meskipun ada berita positif di pasar cryptocurrency, dampak dari penurunan selera risiko secara keseluruhan membuat reaksi menjadi datar.

2. Analisis Data Ekonomi

Indeks pesanan baru PMI sektor manufaktur jatuh di bawah garis pertumbuhan, dan indeks tenaga kerja tidak memenuhi harapan, menunjukkan bahwa sektor manufaktur menjadi lebih berhati-hati akibat tarif. PMI sektor non-manufaktur melebihi ekspektasi, menunjukkan bahwa sektor jasa relatif stabil. Federal Reserve Atlanta menurunkan proyeksi GDP kuartal pertama menjadi -2,4%, terutama tertekan oleh ekspor bersih, sementara pengeluaran konsumen tetap stabil.

Data ketenagakerjaan menunjukkan pola yang terpisah, dengan tingkat pengangguran sedikit meningkat, pertumbuhan lapangan kerja melambat, dan laju kenaikan upah terbatas. Data menunjukkan bahwa perusahaan cenderung memperpanjang jam kerja karyawan yang ada daripada menambah posisi baru.

3. Kebijakan Federal Reserve dan Likuiditas

Ketua Federal Reserve Powell menyatakan bahwa dia cenderung untuk menunggu sebelum kebijakan tarif menjadi jelas. Dia tetap pada target inflasi 2%, dan kenaikan inflasi jangka pendek tidak akan mendorong kenaikan suku bunga. Fundamental ekonomi stabil, tetapi kelemahan berkelanjutan dalam pekerjaan dapat meningkatkan kemungkinan penurunan suku bunga.

Perbaikan marginal likuiditas luas Federal Reserve, tetapi sentimen pasar tetap lemah. Suku bunga pembiayaan jangka pendek menurun, pasar memperkirakan akan ada penurunan suku bunga dalam 6 bulan ke depan. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun naik, menunjukkan kekhawatiran resesi sedikit mereda.

Dua, Prospek Makro Minggu Depan

Pasar masih berada dalam tahap permainan ekspektasi, dengan tren yang tidak jelas. Dana institusi cenderung bersikap menunggu dan melihat, sehingga sulit untuk membentuk arah yang jelas dalam jangka pendek. Disarankan untuk memperhatikan perubahan mikro dalam data ekonomi pada bulan Maret-April, serta mengevaluasi dampak tertunda dari tarif, pemutusan hubungan kerja pemerintah, dan suku bunga.

Investor tidak seharusnya terlalu pesimis, ekonomi belum menunjukkan kemunduran yang signifikan. Disarankan untuk mengelola posisi dengan baik, menjaga keseimbangan antara serangan dan pertahanan, dan menunggu sinyal tren yang lebih jelas.

Data kunci minggu depan

Fokus pada data CPI, PPI, Indeks Kepercayaan Konsumen, dan lain-lain untuk menilai perubahan tren inflasi dan konsumsi.

• 10 Maret: Ekspektasi inflasi 1 tahun New York Federal Reserve AS untuk bulan Februari
• 11 Maret: Indeks Kepercayaan Usaha Kecil NFIB AS untuk bulan Februari
• 12 Maret: Data CPI AS bulan Februari yang telah disesuaikan
• 13 Maret: Data PPI AS Februari
• 14 Maret: Indeks Kepercayaan Konsumen Universitas Michigan Maret