Ekonomi makro dan pasar kripto mengalami penurunan ganda, minat ETF menurun, data on-chain cenderung melemah

Tinjauan Ekonomi Makro

Analisis Kebijakan

1. Menurunkan jalur inflasi

• Mendorong perdamaian Rusia-Ukraina: Melepaskan sumber daya minyak dan gas Rusia, menurunkan harga energi global.
• Situasi Timur Tengah: Dalam jangka pendek mungkin akan meningkatkan harga minyak, tetapi situasi dapat dikendalikan melalui upaya diplomatik.
• Kebijakan bea cukai: Meningkatkan bea cukai impor, dalam jangka pendek mungkin menyebabkan resesi ekonomi ringan, menekan inflasi.
• Strategi terhadap China: Menekan China melalui tarif, melakukan negosiasi atau menerapkan pengepungan ekonomi.

2. Menurunkan Jalur Suku Bunga

• Mempengaruhi keputusan bank sentral: Mendorong penurunan suku bunga dan memperluas neraca, merangsang likuiditas global.
• Mempercepat Mata Uang Digital: Mempercepat legislasi terkait, mengurangi kekuasaan kontrol mata uang bank sentral.

3. Jalur Stimulus Ekonomi

• Menerapkan kebijakan pemotongan pajak: Meng permanenkan langkah-langkah pemotongan pajak, meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan oleh perusahaan dan individu.
• Menerapkan tarif berbeda: Menerapkan tarif berbeda untuk industri manufaktur, melindungi industri lokal.
• Menarik investasi asing: Melalui kunjungan ke kawasan Timur Tengah dan sebagainya, mengunci investasi besar.
• Memperluas pengembangan energi: Meningkatkan eksplorasi minyak dan gas, meningkatkan pendapatan ekspor energi.
• Eksplorasi Perluasan Wilayah: Pertimbangkan untuk mengakuisisi daerah lain, memperluas peta ekonomi.

4. Jalur Keluarga Politik

• Memperluas kekayaan keluarga: Menggunakan kebijakan mata uang digital untuk mengakumulasi aset keluarga.
• Memperkuat warisan politik: Menghilangkan lawan, membangun tim yang setia, memastikan keberlanjutan kebijakan.

Ringkasan Logika

Kebijakan ini berfokus pada stimulasi ekonomi, dengan menurunkan inflasi dan suku bunga melalui berbagai cara, sambil menarik investasi dan mengembangkan energi untuk mendorong pertumbuhan. Ini juga mencakup langkah-langkah seperti ekspansi teritorial dan pembersihan politik untuk memperkuat kekuasaan dan kepentingan keluarga. Strategi keseluruhan bersifat agresif dalam jangka pendek, sedangkan efek jangka panjang tergantung pada diplomasi dan pelaksanaan kebijakan.

Tingkat Bunga Netral

Saat ini, pasar memperkirakan bahwa pada 17 September 2025 akan terjadi penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, dengan total penurunan suku bunga 2 kali sepanjang tahun menjadi 4,00%, dan suku bunga netral naik menjadi 3,50%. Pembukaan penurunan suku bunga lebih awal menjadi fokus permainan kekuasaan di kalangan pengambil keputusan saat ini. Efek dari kebijakan tarif mulai terlihat secara bertahap, dan dampak ekonominya mulai perlahan-lahan muncul. Sementara itu, setelah rebound pasar obligasi baru-baru ini, kebijakan likuiditas beralih untuk terus memperketat, menyebabkan indikator likuiditas global mengalami penyesuaian bullish.

Peristiwa Penting Minggu Depan

Peristiwa (pidato dan pernyataan kebijakan bank sentral)

Data yang perlu diperhatikan minggu depan

Analisis Data On-Chain

1.Perubahan data jangka pendek dan menengah yang memengaruhi pasar minggu ini

1.1 Situasi Aliran Dana Stablecoin

Pekan ini, perdagangan pasar menunjukkan penyusutan yang jelas, turun 76,4% dibandingkan minggu sebelumnya, mungkin memasuki periode pendinginan atau fluktuasi. Rata-rata penerbitan harian adalah 0,78 juta, berada dalam keadaan likuiditas rendah, yang biasanya terjadi dalam kondisi di mana arah pasar tidak jelas, volume transaksi lesu, institusi menunggu, dan ada kurangnya niat untuk masuk dari dana on-chain. Jika tren lesu berlanjut minggu depan, dapat dipastikan bahwa pasar telah memasuki periode pendinginan.

1.2 Situasi Aliran Dana ETF

Jumlah arus masuk minggu ini turun dari 2,8 miliar minggu sebelumnya menjadi 670 juta, laju arus masuk melambat sebesar 76%, hampir setara dengan titik terendah popularitas ETF pada awal Mei, menunjukkan bahwa gelombang pasar ETF ini telah berakhir. Setelah arus masuk dana ETF berkurang, harga cryptocurrency mengalami koreksi, menunjukkan bahwa harga saat ini sangat bergantung pada dorongan dana ETF, kurangnya dukungan dari pembelian alami di pasar.

1.3 Diskon dan Premi di Luar Bursa

Dari 23 hingga 31 Mei, premium OTC untuk stablecoin utama secara keseluruhan tetap sekitar 100,0%, dengan fluktuasi yang sangat kecil, mencerminkan jelasnya sikap wait and see dari para investor dan penurunan likuiditas. Secara keseluruhan, premium stablecoin OTC terus berada di "nol premium" atau "batas diskon", menunjukkan kurangnya permintaan beli di OTC dan kurangnya dorongan untuk masuknya dana baru ke pasar.

1.4 Perilaku Pembelian Sebuah Perusahaan Terdaftar

Mengamati kinerja harga saham suatu perusahaan yang terdaftar, dapat dilihat bahwa harga sahamnya tidak mampu mencapai titik tertinggi sebelumnya, menunjukkan bahwa pasar saham tidak seaktif sebelumnya dalam mengejar kenaikan. Meskipun perusahaan tersebut melakukan pembelian kembali cryptocurrency, meningkatkan nilai aset bersih, dan membawa peningkatan bagi pasar, harga sahamnya memiliki premi dibandingkan dengan cryptocurrency, sehingga perlu diperhatikan kapan siklus ini akan berakhir.

1.5 Saldo Pertukaran

Prosentase saldo bursa Bitcoin terus menurun ke titik terendah dalam hampir satu tahun sebesar 15,046%, tekanan penjualan di blockchain terlihat jelas berkurang; sedangkan prosentase saldo bursa Ethereum justru meningkat, dari 13,52% menjadi 15,83%, menunjukkan adanya beberapa situasi penjualan.

2.Perubahan data jangka menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini

2.1 Alamat penyimpanan koin, proporsi kepemilikan koin, dan URPD

Pada minggu ini, alamat dengan kepemilikan 1000-10000 koin menunjukkan penurunan yang jelas pada tanggal 26-27, yang menunjukkan tanda-tanda bearish jangka pendek, namun sebagian besar diambil alih oleh alamat yang memiliki 100-1000 koin. Secara jangka pendek terlihat bearish, namun perubahan struktur pasar jangka menengah dan panjang menunjukkan distribusi chip yang relatif merata, tanpa sinyal yang signifikan.

Dengan mempertimbangkan kondisi perubahan yang komprehensif, sisi keuangan, dan data di blockchain, diperkirakan bahwa pasar secara keseluruhan mungkin akan terus mengalami penyesuaian minggu depan, terutama setelah Ethereum kembali mengalami kenaikan, penilaian ini menjadi semakin jelas.