Analisis Multidimensi Dampak Upgrade Shanghai Ethereum terhadap Pasar

Ethereum berencana melakukan upgrade Shanghai pada bulan Maret tahun ini, di mana salah satu konten pentingnya adalah membuka kunci staking ETH di Beacon Chain (EIP-4895). Hingga saat ini, total ETH yang di-staking sekitar 15,850,000, yang merupakan 13% dari total pasokan, dengan jumlah validator aktif mencapai 495,000, dan imbal hasil tahunan sebesar 4.2%.

Ada pandangan bahwa pembukaan staking mungkin membawa tekanan jual yang besar, terutama mengingat biaya masuk yang rendah bagi para peserta awal. Namun, setelah dianalisis dari berbagai sudut, kekhawatiran ini mungkin telah dibesar-besarkan. Berikut adalah sembilan aspek kunci untuk dipertimbangkan:

1. Mekanisme pembukaan kunci menggunakan pelepasan bertahap, dengan batas penarikan harian sekitar 55.000 Ether, menghindari keluarnya jumlah besar secara tiba-tiba.

2. Peserta staking awal sebagian besar adalah pendukung setia Ethereum, sehingga keinginan untuk menjual relatif rendah.

3. Beberapa pengguna yang memiliki keinginan untuk keluar telah menyelesaikan keluarnya melalui cara alternatif (seperti stETH dari Lido).

4. Fitur unlock justru mungkin menarik lebih banyak institusi dan investor besar untuk berpartisipasi, meningkatkan kepercayaan pasar.

5. Rata-rata biaya penjaga tidak rendah, dan proporsi yang besar mungkin lebih tinggi dari harga pasar saat ini.

6. Setelah Ethereum beralih ke PoS, sifat asetnya mengalami perubahan mendasar, termasuk tren deflasi dan imbal hasil staking.

7. Ethereum memiliki konsensus komunitas yang kuat dan ekosistem yang menyediakan dukungan yang solid.

8. Tingkat pengembalian staking disesuaikan secara dinamis, jumlah staking yang rendah akan menghasilkan tingkat pengembalian yang tinggi, membentuk keseimbangan diri.

9. Peningkatan Shanghai tidak hanya melibatkan pembukaan kunci staking, tetapi juga mencakup perbaikan teknologi lain yang menguntungkan perkembangan ekosistem.

Secara keseluruhan, peningkatan fungsi penarikan staking di Shanghai mungkin memiliki dampak terbatas terhadap tekanan jual ETH. Dalam jangka panjang, peningkatan ini menguntungkan perkembangan berkelanjutan ekosistem Ethereum dan dapat dianggap sebagai peristiwa yang positif.

Namun, perlu dicatat bahwa meskipun peningkatan itu sendiri mungkin tidak menyebabkan tekanan jual yang signifikan, harga ETH tetap dipengaruhi oleh berbagai faktor. Jika terjadi peristiwa negatif yang signifikan, pasar masih dapat mengalami volatilitas. Investor harus menjaga penilaian independen dan melakukan manajemen risiko.