Perusahaan Brankas Aset Digital: Bidang Baru Investasi Aset Kripto

Bidang investasi Aset Kripto sedang muncul tren baru—perusahaan Gudang Aset Digital (Digital Asset Treasury companies, DATs). Perusahaan-perusahaan ini mengadopsi strategi mirip dengan perusahaan perangkat lunak terkenal dengan menawarkan peluang investasi aset digital melalui alat modal permanen yang terdaftar di pasar saham publik. Setelah penelitian mendalam, kami percaya bahwa konsep investasi ini memiliki potensi besar dan patut mendapatkan perhatian khusus.

Sebagai investor, kami selalu berusaha untuk menantang pandangan yang ada. Mengingat bahwa beberapa saham perusahaan DAT terus memiliki premi, serta perilaku pembelian dari beberapa dana berbasis fundamental, kami percaya bahwa tren DAT dapat membawa peluang investasi yang asimetris. Meskipun tingkat premi mungkin tidak akan bertahan selamanya, berinvestasi pada perusahaan penyimpanan aset digital dan menjelaskan bahwa harga transaksinya lebih tinggi dari nilai aset bersih dasar (NAV) adalah hal yang masuk akal.

Alasan paling mendasar untuk bullish adalah, melalui beberapa perusahaan DAT, seiring berjalannya waktu, investor mungkin akan memiliki lebih banyak setiap koin Bitcoin (BTC-per-share, "BPS"). Sebagai contoh sederhana:

Jika membeli saham perusahaan DAT dengan harga dua kali lipat dari nilai aset bersih, itu setara dengan membeli 0,5 BTC, bukan langsung membeli 1,0 BTC. Namun, jika perusahaan tersebut dapat berhasil mengumpulkan dana, dan BPS tumbuh 50% setiap tahun (tahun lalu perusahaan tertentu tumbuh 74%), maka pada akhir tahun kedua, jumlah BTC yang sebenarnya dimiliki investor akan melebihi 1,1, lebih banyak daripada membeli spot langsung.

Untuk percaya bahwa perusahaan DAT dapat terus meningkatkan BPS, perlu percaya pada tiga poin berikut:

1. Pasar saham tidak selalu rasional, kadang-kadang muncul valuasi yang terlalu tinggi dibandingkan dengan nilai aset bersih.

2. Volatilitas tinggi saham perusahaan DAT menciptakan kondisi untuk menerbitkan obligasi konversi atau menjual opsi beli, sehingga mendapatkan premi tinggi.

3. Manajemen memiliki kecerdasan finansial yang cukup untuk memanfaatkan kondisi pasar ini.

Salah satu faktor kesuksesan DAT yang kurang dihargai adalah bagaimana mereka menghubungkan perilaku investor tradisional dengan investasi aset digital, pada dasarnya dengan mengubah aset kripto menjadi saham. Permintaan yang kuat dari pasar untuk produk seperti DAT, ETF, dll menunjukkan bahwa banyak investor sebelumnya mundur karena kompleksitas produk asli aset kripto (seperti mengatur dompet atau akun bursa). Sekarang lebih banyak modal memasuki ruang kripto melalui sistem keuangan tradisional, ini adalah sinyal positif.

Dari sudut pandang pasokan, DAT dan ETF juga memiliki perbandingan yang menarik: membeli DAT sebenarnya mengunci pasokan, karena DAT pada dasarnya adalah dana tertutup satu arah, yang tidak mungkin dijual dalam skala besar. Sebaliknya, koin yang dimiliki ETF mungkin lebih mudah untuk dijual. Karakteristik ini dapat memiliki dampak yang lebih positif pada harga aset yang mendasarinya, karena DAT dapat membeli lebih banyak koin sebagai cadangan, tanpa mendorong penjualan.

Saat ini, telah muncul beberapa perusahaan DAT yang fokus pada aset kripto yang berbeda di pasar, termasuk Bitcoin, Solana, dan Ethereum. Setiap perusahaan memiliki karakteristik unik, seperti ada yang lebih kecil tetapi memiliki potensi pertumbuhan yang lebih besar, sementara yang lain fokus pada aset yang memiliki volatilitas lebih tinggi atau imbal hasil staking yang lebih menarik.

Dengan semakin banyaknya perusahaan DAT yang muncul, bidang ini sedang berkembang pesat. Investor harus memperhatikan tren ini dengan cermat, karena dapat menjembatani hubungan penting antara keuangan tradisional dan dunia Aset Kripto.