Perubahan Baru di Pasar Stablecoin: Pembagian Hasil Menjadi Fokus Persaingan

Pasar stablecoin sedang mengalami perubahan besar, raksasa tradisional seperti USDT dan USDC terus mengklaim keuntungan yang dihasilkan dan tidak membagikannya dengan pengguna. Ini memberikan kesempatan bagi pesaing stablecoin lainnya. Artikel ini akan memperkenalkan tiga kasus proyek baru yang menunjukkan tren inovasi di pasar stablecoin.

Saat ini, ukuran pasar stablecoin sekitar 250 miliar dolar AS, dengan USDT dan USDC secara total menguasai 86% pangsa pasar. Namun, kedua raksasa ini tidak membayar imbal hasil kepada pemegangnya. Mereka menginvestasikan jaminan dalam obligasi pemerintah AS, mendapatkan sekitar 4% imbal hasil tahunan, tetapi semua imbal hasil ini menjadi milik perusahaan.

Tindakan ini menjadikan suatu platform perdagangan sebagai salah satu perusahaan yang paling menguntungkan di dunia pada tahun 2024, dengan setiap karyawan menciptakan keuntungan lebih dari 50 juta dolar. Pada tahun 2025, angka ini mendekati 60 juta dolar. Namun, ini juga mengungkapkan kelemahan yang jelas: pengguna tidak dapat membagikan keuntungan.

1. USR Resolv: 8.6% imbal hasil tahunan

Resolv telah meluncurkan dua produk kunci: USR dan RLP. USR adalah stablecoin yang sepenuhnya didukung 1:1 oleh Bitcoin dan Ethereum, menghasilkan imbal hasil tahunan melalui posisi lindung nilai. USR memiliki 168% aset jaminan sebagai jaminan, dengan risiko yang sangat rendah. Rata-rata imbal hasil tahunan 8,65% lebih dari dua kali lipat dari platform pinjaman tertentu.

Keunggulan USR meliputi:

• Tingkat pengembalian di atas rata-rata pasar
• Didukung sepenuhnya oleh cryptocurrency utama
• Tingkat transparansi yang tinggi
• Dilindungi oleh mekanisme RLP
• Tanpa biaya
• Mendukung staking dan unstaking instan

Kekurangan:

• Hanya tersedia di jaringan Ethereum, dapat menyebabkan biaya transaksi yang tinggi
• Perlu melakukan staking koin USR untuk mendapatkan keuntungan

2. Noble Dollar's USDN: 4.1% imbal hasil tahunan

Fitur utama USDN adalah pengguna dapat memperoleh imbal hasil obligasi pemerintah AS sebesar 4,1% setiap hari berdasarkan jumlah USDN yang dimiliki, tanpa perlu melakukan penguncian atau penempatan jaminan. Dompet pengguna akan secara otomatis menerima USDN tambahan setiap hari, setara dengan airdrop gratis.

Keunggulan USDN:

• Pendapatan stabil yang didukung oleh obligasi pemerintah AS
• Transparansi tinggi
• Tidak perlu staking
• Pendapatan penyelesaian harian
• Mendukung pembelian dengan mata uang fiat
• Transfer lintas rantai yang mudah

Kelemahan:

• Skenario aplikasi saat ini terbatas
• Tingkat pengembalian lebih rendah dari beberapa produk pesaing

3. iUSD dari infiniFi: 8,5% hingga 16% imbal hasil tahunan

iUSD yang disediakan oleh InfiniFi dapat memberikan tingkat pengembalian yang berbeda sesuai dengan preferensi risiko pengguna. Pengguna yang menyetor 1 USDC akan mendapatkan 1 iUSD, dan USDC tersebut akan digunakan untuk strategi investasi yang terdiversifikasi. Suku bunga tanpa periode kunci sekitar 8,5%, dan dengan mengunci selama 4 minggu atau lebih, dapat memperoleh tingkat pengembalian maksimum 16,4%.

Keunggulan iUSD:

• Tingkat pengembalian yang sangat tinggi
• Tingkat transparansi yang tinggi
• Kelas imbal hasil rendah memiliki likuiditas instan
• Tingkat pengembalian tinggi menjadi dasar bagi tingkat pengembalian rendah
• Cocok untuk kelompok dengan preferensi risiko yang berbeda

Kekurangan:

• Bukan stablecoin tradisional, melainkan sertifikat simpanan USDC
• Ada risiko kurangnya likuiditas
• Mungkin menghadapi risiko "depegging"
• Strategi berisiko tinggi dapat menyebabkan hasil yang tidak sesuai harapan atau kerugian modal
• Terkait dengan risiko potensial dari berbagai platform DeFi

Proyek-proyek stablecoin baru ini menunjukkan tren inovasi di pasar, memberikan pilihan yang beragam bagi pengguna. Namun, investor harus tetap berhati-hati saat berpartisipasi dalam protokol baru ini, disarankan untuk menguji dengan jumlah kecil terlebih dahulu, dan menunggu verifikasi pasar sebelum mempertimbangkan investasi besar. Di masa depan, pasar stablecoin mungkin akan muncul lebih banyak kombinasi inovatif untuk memenuhi kebutuhan pengguna dengan preferensi risiko yang berbeda.