Tokenisasi Saham: Perkembangan, Status, dan Analisis Prospek

Dalam beberapa tahun terakhir, dengan perkembangan teknologi finansial dan perubahan lingkungan regulasi, konsep tokenisasi saham kembali menarik perhatian pasar. Artikel ini akan meninjau sejarah perkembangan tokenisasi saham, menganalisis kondisi pasar saat ini, dan membahas peluang serta tantangan di masa depan.

Tokenisasi Saham: Perkembangan Sejarah

Konsep tokenisasi saham dapat ditelusuri kembali ke tahun 2017 dengan munculnya penerbitan token sekuritas STO(. STO bertujuan untuk mendigitalisasikan hak atas sekuritas tradisional melalui teknologi blockchain, menggabungkan kepatuhan sekuritas tradisional dengan efisiensi blockchain. Sebelumnya, ICO) sebagai penerbitan token pertama adalah cara pendanaan utama di bidang blockchain, tetapi karena kurangnya regulasi dan dukungan aset nyata, banyak masalah yang muncul.

Pada tahun 2017, Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengeluarkan pernyataan mengenai peristiwa DAO, menunjukkan bahwa beberapa Token mungkin termasuk dalam kategori sekuritas. Ini menandai awal resmi dari konsep STO. Pada tahun 2018, STO mulai mendapatkan perhatian sebagai "ICO yang mematuhi aturan", tetapi karena berbagai faktor, perkembangan pasar berjalan lambat.

Gelombang DeFi tahun 2020 mendorong perkembangan model aset sintetis. Beberapa proyek mencoba menciptakan derivatif yang terhubung dengan harga saham melalui kontrak pintar, memungkinkan investor untuk berinvestasi di pasar saham tradisional tanpa KYC yang rumit. Proyek seperti Synthetix dan Mirror Protocol menjadi perwakilan, tetapi pada akhirnya gagal diadopsi secara luas karena kurangnya permintaan dan alasan lainnya.

Pada saat yang sama, beberapa bursa terpusat terkenal juga meluncurkan layanan perdagangan saham tokenisasi. Namun, karena tekanan regulasi, layanan ini segera dihentikan.

Baru-baru ini, seiring dengan perubahan lingkungan regulasi, saham yang ter-tokenisasi dalam bentuk baru aset dunia nyata RWA( ) menarik perhatian pasar kembali. Model ini menekankan penerbitan token yang dijamin 1:1 oleh aset nyata melalui kerangka kerja yang sesuai, dan mematuhi persyaratan regulasi secara ketat.

Tinjauan Pasar RWA Saham Saat Ini

Saat ini, pasar saham RWA masih berada di tahap awal, dengan fokus utama pada saham AS. Menurut data RWA.xyz, total volume penerbitan saham RWA saat ini sekitar 445 juta USD, di mana 430 juta USD berasal dari EXOD, yaitu saham on-chain yang diterbitkan oleh Exodus Movement, Inc. Exodus adalah perusahaan AS pertama yang disetujui SEC untuk melakukan tokenisasi saham biasa di blockchain, yang memiliki makna simbolis.

Selain EXOD, sekitar 16 juta dolar AS pangsa pasar milik proyek Backed Finance. Perusahaan Swiss ini memungkinkan pengguna yang telah melakukan KYC untuk mencetak token saham di blockchain menggunakan USDC, yang dikelola oleh bank kustodian Swiss untuk saham sebenarnya. Investor dapat trading aset ini secara langsung melalui DEX, tetapi tidak memiliki kepemilikan atau hak suara atas saham dasar.

Strategi Ondo Global Markets yang baru-baru ini diumumkan oleh Ondo Finance juga menjadikan tokenisasi saham sebagai objek perdagangan inti, patut diperhatikan.

Keuntungan dan Tantangan RWA Saham

( Potensi keuntungan:

1. Perdagangan sepanjang waktu: melampaui batasan waktu bursa tradisional, sepenuhnya menggali kebutuhan perdagangan.
2. Mengurangi biaya bagi pengguna non-Amerika untuk mendapatkan aset Amerika: menggunakan stablecoin untuk transaksi langsung, mengurangi biaya lintas batas.
3. Potensi inovasi keuangan: Kemampuan untuk diprogram membawa lebih banyak kemungkinan bagi ekosistem DeFi.

![Kebijakan kripto mendorong narasi RWA saham AS, memahami peluang dan tantangan tokenisasi saham])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bace5857bea209ca4935e71a12a39ce2.webp###

( menghadapi tantangan:

1. Kemajuan kebijakan regulasi: saat ini masalah "hak yang sama antara saham dan koin" belum sepenuhnya teratasi, membatasi beberapa skenario perdagangan.
2. Tingkat adopsi stablecoin: Biaya untuk pengguna non-AS untuk memperoleh stablecoin masih tinggi, mempengaruhi tingkat adopsi.

![Kebijakan crypto mendorong narasi RWA saham AS, menafsirkan peluang dan tantangan tokenisasi saham])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-989e5e24c9b94347235153dca2872816.webp###

Peluang Pasar Jangka Pendek

1. Perusahaan yang telah terdaftar dapat merujuk pada kasus EXOD untuk menerbitkan token saham di blockchain, meningkatkan potensi valuasi.
2. Tokenisasi saham AS dengan dividen tinggi mungkin menarik bagi protokol DeFi yang berorientasi pada pendapatan, seperti proyek Ethena.

Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi dan meningkatnya permintaan pasar, tokenisasi saham diperkirakan akan memainkan peran penting dalam inovasi keuangan di masa depan. Namun, perkembangannya masih memerlukan waktu dan upaya dari berbagai pihak untuk sepenuhnya memanfaatkan potensinya dan mengatasi tantangan yang ada.