Pendiri Curve Mengusulkan Penyesuaian Suku Bunga crvUSD untuk Mengatasi Tekanan Decoupling

Baru-baru ini, stablecoin crvUSD dari Curve mengalami sedikit penyimpangan dari nilai nominal. Untuk mengembalikan harga crvUSD ke 1 USD, pendiri Curve mengajukan sebuah proposal di forum pemerintahan, yang menyarankan untuk secara signifikan meningkatkan suku bunga dasar crvUSD. Proposal tersebut telah selesai dipilih di Curve DAO pada 28 November, dengan tingkat dukungan 100%.

Data menunjukkan bahwa dalam seminggu terakhir, harga terendah crvUSD sekitar 0,99 USD, dan saat ini telah pulih menjadi 0,996 USD. Sebagai stablecoin yang terikat lembut pada USD, fluktuasi harga crvUSD menarik perhatian pasar. Ketika harga di atas 1 USD, para arbitrageur akan meminjam crvUSD dan menjualnya di pasar; sedangkan ketika harga di bawah 1 USD, meskipun ada yang membeli dengan harapan akan pulih, hasilnya tidak memuaskan. Jika ekspektasi pengikatan pada 1 USD tidak dapat dipertahankan, pengguna mungkin kehilangan kepercayaan untuk memegang stablecoin ini dalam jangka panjang.

Inti dari proposal baru adalah menyesuaikan suku bunga untuk semua pasar crvUSD, untuk mengelola pegangannya terhadap USD dan kesehatan keseluruhan pasar pinjaman dengan lebih baik. Secara spesifik, proposal ini mengusulkan untuk meningkatkan suku bunga dasar pasar ETH dan BTC yang tidak dipertaruhkan dari 5,8% menjadi 11%, dan suku bunga dasar pasar ETH yang dipertaruhkan dari 8,6% menjadi 15%.

crvUSD menggunakan mekanisme suku bunga dinamis, di mana suku bunga akhir tidak hanya bergantung pada suku bunga dasar, tetapi juga terkait dengan kinerja harga crvUSD dan proporsi utang PegKeeper. Setelah proposal disetujui, diharapkan akan mempengaruhi suku bunga melalui langkah-langkah berikut:

1. Mengatur suku bunga dasar, menyebabkan suku bunga pinjaman crvUSD meningkat
2. Di bawah tekanan suku bunga tinggi, pengguna pinjaman mungkin akan membeli crvUSD untuk membayar pinjaman.
3. Harga crvUSD meningkat, kenaikan suku bunga yang disebabkan oleh pengikatan mungkin berkurang atau menghilang.
4. PegKeeper mulai menghasilkan utang, suku bunga pinjaman crvUSD mungkin turun di bawah suku bunga dasar.

PegKeeper adalah kontrak yang dirancang khusus untuk mencetak dan menyerap utang crvUSD, yang diperdagangkan di dekat harga peg. Ini memungkinkan perdagangan crvUSD dengan stablecoin utama (seperti USDC, USDT, TUSD, DAI) untuk menjaga stabilitas harga. Ketika jumlah crvUSD di dalam kolam terlalu rendah, PegKeeper akan mencetak crvUSD; ketika jumlahnya terlalu tinggi, maka akan membeli kembali dan menghancurkan crvUSD.

Saat ini, proposal ini telah berlaku, suku bunga untuk meminjam crvUSD dengan menggadaikan wstETH telah meningkat menjadi 19,94%. Ini mungkin mendorong beberapa pengguna untuk membayar kembali pinjaman. Namun, apakah harga crvUSD dapat terikat pada 1 dolar dalam jangka panjang, apakah utang PegKeeper akan meningkat sehingga menyebabkan suku bunga turun kembali, dan bagaimana tindakan ini mempengaruhi penggunaan crvUSD, masih perlu diamati lebih lanjut.