Ekspektasi penurunan suku bunga di AS meningkat, pasar kripto menyambut peluang baru

Data ekonomi terbaru yang diumumkan oleh Amerika Serikat telah meredakan kekhawatiran pasar, saat ini pasar memprediksi kemungkinan penurunan suku bunga di bulan September sangat tinggi. Saham AS sedang melakukan peralihan gaya sesuai dengan harapan, efek konsentrasi saham teknologi besar melemah, sementara saham kecil dan sektor non-teknologi menunjukkan performa yang aktif. Pasar kripto mengalami volatilitas yang cukup besar di bulan Juli, namun saat ini telah cenderung stabil. ETF spot Ethereum mulai diperdagangkan, meskipun tekanan jual dari Grayscale sementara mempengaruhi harga, namun kecepatan penjualannya cukup cepat, diperkirakan tekanan ini tidak akan bertahan terlalu lama.

Pada akhir Juli, Amerika Serikat mengumumkan pertumbuhan tahunan GDP kuartal kedua 2024 sebesar 2,8% secara kuartal, lebih tinggi dari ekspektasi 2,0%. Pada saat yang sama, indeks harga PCE meningkat 2,6%, lebih rendah dari 3,4% pada kuartal pertama. Indeks harga PCE inti yang menjadi fokus Federal Reserve meningkat 2,9%, juga lebih rendah dari nilai sebelumnya. Namun, pasar bereaksi beragam terhadap data ini, dengan pasar saham AS mengalami fluktuasi yang tajam pada hari itu.

Beberapa investor meragukan akurasi data ekonomi resmi AS, terutama seringnya revisi data ketenagakerjaan non-pertanian yang memicu kontroversi. Dalam 5 bulan terakhir, 4 bulan data pekerjaan telah direvisi turun. Tindakan ini memicu spekulasi di pasar, bahwa data ekonomi mungkin digunakan sebagai alat kebijakan.

Kenaikan suku bunga jangka panjang telah memberikan dampak yang signifikan pada ekonomi Amerika Serikat. Saat ini, pasar secara umum percaya bahwa pihak berwenang mungkin akan "mempromosikan" data untuk mempersiapkan penurunan suku bunga. Strategi ini menunjukkan hasil yang signifikan: saat ini, pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga mulai September mencapai 100%.

Yield obligasi pemerintah AS selama sepuluh tahun menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan, dana mulai beralih dari mode perlindungan risiko siklus kenaikan suku bunga ke penetapan harga kembali berbagai aset dalam siklus penurunan suku bunga.

Belakangan ini, indeks saham kecil Russell 2000 dan indeks Nasdaq menunjukkan perbedaan pergerakan yang jelas. Pada pertengahan Juli, ketika indeks Nasdaq mencapai puncaknya, Russell 2000 justru mulai naik. Ini mencerminkan harapan pasar terhadap meredanya inflasi, di mana dana menarik diri dari saham besar dan beralih ke saham kecil. Peralihan gaya "besar ke kecil" ini sesuai dengan logika peningkatan selera risiko pasar di tengah siklus penurunan suku bunga.

Saat ini, beberapa perusahaan di "tujuh raksasa teknologi" pasar saham AS telah mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua. Kinerja Tesla dan Alphabet tidak memenuhi ekspektasi, yang memperburuk kekhawatiran pasar terhadap kondisi profitabilitas keseluruhan saham teknologi. Jika hanya beberapa perusahaan yang mendapatkan manfaat dari gelombang AI, ditambah dengan perubahan gaya investasi, pasar saham AS mungkin menghadapi lebih banyak tekanan penyesuaian.

Pasar kripto pada bulan Juli mengalami volatilitas yang tajam, harga Bitcoin rebound dari titik terendah $54.000 ke titik tertinggi $70.000, kemudian turun kembali ke sekitar $66.000. Volatilitas pasar terutama dipengaruhi oleh kompensasi kasus Mt.Gox, penjualan oleh pemerintah Jerman, serta pidato Trump di konferensi Bitcoin.

Trump dalam pidatonya menyatakan ingin menjadikan Amerika Serikat sebagai "pusat Bitcoin dunia", bahkan menyebutkan pandangan untuk membangun cadangan negara Bitcoin. Namun, pasar memiliki pandangan yang berbeda tentang dampak nyata dari pernyataannya, yang tercermin dalam fluktuasi harga Bitcoin yang tajam dalam jangka pendek.

Sementara itu, pasar Ethereum mencapai tonggak penting: pada peringatan sepuluh tahun penawaran umum perdana pertamanya, ETF spot Ethereum mulai diperdagangkan. Namun, reaksi pasar cukup datar, meskipun ada aliran masuk bersih pada hari pembukaan, dalam beberapa hari berikutnya terjadi aliran keluar bersih yang berkelanjutan.

Produk Ethereum Grayscale mengalami keluaran besar-besaran, mirip dengan situasi saat peluncuran ETF spot Bitcoin. Grayscale mengubah trust Ethereum yang ada menjadi ETF, tetapi biaya manajemen yang tinggi menyebabkan investor banyak menjual atau beralih ke produk pesaing. Namun, saat ini kecepatan penjualan ETF Grayscale cukup cepat, diperkirakan tekanan penjualan akan segera berkurang.

Meskipun pasar pada bulan Juli sangat dipengaruhi oleh emosi, saat ini telah menunjukkan pola pemulihan yang spiral. Aliran masuk bersih ETF spot Bitcoin yang berkelanjutan mencerminkan bahwa emosi ketakutan pasar tidak berlangsung lama, yang menandakan kemungkinan pergerakan yang lebih besar akan segera datang.

Meskipun ada ketidakpastian dalam ekonomi makro dan pasar keuangan tradisional, pasar aset enkripsi menunjukkan independensi dan ketahanan, dengan harapan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam portofolio yang terdiversifikasi. Peluncuran ETF spot Ethereum membawa vitalitas dan stabilitas baru bagi pasar. Meskipun masa depan pasar kripto penuh tantangan, ia juga mengandung peluang besar.