Bitcoin sangat diminati oleh perusahaan publik

Baru-baru ini Bitcoin kembali menjadi fokus pasar keuangan. Pada 30 Oktober, harga Bitcoin sempat melonjak hingga 73660 dolar AS, hampir mencapai titik tertinggi historis yang dicapai pada Maret tahun ini, yaitu 73881,3 dolar AS. Dalam lingkungan politik saat ini, pasar secara umum memprediksi bahwa harga Bitcoin mungkin mencapai 100.000 dolar AS menjelang akhir tahun.

Tren ini menarik perhatian perusahaan publik. Baru-baru ini, sebuah raksasa teknologi terkenal menyatakan dalam dokumen yang diajukan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) bahwa mereka akan memberikan suara pada agenda "penilaian investasi Bitcoin" dalam rapat umum pemegang saham pada 10 Desember. Meskipun dewan direksi perusahaan tersebut menyarankan untuk menolak proposal ini, pandangan para pemegang saham mungkin berbeda-beda.

Bahkan jika hanya mempertimbangkan investasi Bitcoin, tindakan raksasa teknologi ini sudah memiliki makna yang mendalam. Di sisi lain, sebuah perusahaan perangkat lunak yang telah lama berinvestasi di Bitcoin baru-baru ini meraih keuntungan besar dari kenaikan Bitcoin, menetapkan contoh bagi perusahaan publik lainnya.

Raksasa teknologi mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam Bitcoin? Dewan direksi menentang

Dipengaruhi oleh perubahan pasar baru-baru ini, Bitcoin sekali lagi menarik perhatian investor. Meskipun mengalami penurunan kecil pada 30 Oktober, sejak awal tahun hingga sekarang, Bitcoin telah meningkat lebih dari 56%, mengungguli berbagai kategori aset utama global termasuk saham blue-chip, saham kecil dan menengah, pasar saham AS dan Eropa, komoditas, obligasi pemerintah, emas, uang tunai, pasar berkembang, dan real estate investment trust, menunjukkan karakteristik yang kuat dalam ketahanan terhadap inflasi dan siklus.

Kinerja "emas digital" ini tidak hanya menarik minat investor ritel, tetapi juga menarik perhatian perusahaan publik yang memiliki kekuatan finansial besar. Menurut dokumen yang dirilis oleh SEC AS pada 24 Oktober, sebuah raksasa teknologi tampaknya berminat untuk berinvestasi dalam Bitcoin. Perusahaan tersebut telah memasukkan topik "evaluasi investasi dalam Bitcoin" ke dalam agenda pemungutan suara di rapat pemegang saham berikutnya yang akan diadakan pada 10 Desember.

Proposal ini diusulkan oleh sebuah think tank konservatif dari dewan penasihat proyek "2025" perusahaan, yang merekomendasikan perusahaan untuk menginvestasikan setidaknya 1% dari total asetnya dalam Bitcoin, dengan alasan bahwa "perusahaan harus mempertimbangkan Bitcoin sebagai alat lindung nilai untuk melindungi nilai pemegang saham". Melihat kinerja harga Bitcoin, saran ini tampaknya memiliki dasar yang rasional, dan diversifikasi alokasi aset juga merupakan strategi investasi yang diterima secara umum. Namun, dewan direksi perusahaan telah menyatakan bahwa mereka menyarankan pemegang saham untuk memberikan suara menolak proposal ini.

Dewan direksi berpendapat bahwa pemungutan suara ini tidak diperlukan, mengklaim bahwa mereka telah melakukan pertimbangan yang cukup terhadap proposal tersebut. Perusahaan menyatakan bahwa tim layanan keuangan dan investasi globalnya telah melakukan evaluasi menyeluruh terhadap berbagai aset yang dapat diinvestasikan, dengan tujuan untuk menyediakan dana bagi operasi berkelanjutan perusahaan, termasuk aset yang dapat memberikan diversifikasi dan perlindungan terhadap inflasi, serta aset yang dapat mengurangi risiko kerugian ekonomi yang signifikan akibat kenaikan suku bunga. Dalam evaluasi sebelumnya, Bitcoin dan koin kripto lainnya telah dipertimbangkan, dan perusahaan akan terus memantau tren dan perkembangan terkait koin kripto untuk memberikan referensi bagi keputusan di masa depan.

Perusahaan menekankan bahwa volatilitas adalah faktor kunci yang harus dipertimbangkan saat mengevaluasi investasi dalam cryptocurrency. Meskipun aset kripto mungkin menjadi pilihan investasi yang menjanjikan, perusahaan tidak sepenuhnya mengesampingkan kemungkinan ini, tetapi volatilitas harga Bitcoin yang jelas dapat mempengaruhi neraca perusahaan yang terdaftar, sehingga tidak dianggap sebagai pilihan aset yang kuat.

Meskipun dewan direksi memiliki sikap hati-hati terhadap investasi Bitcoin, keputusan akhir berada di tangan mayoritas pemegang saham. Menurut data publik, dua perusahaan manajemen aset besar adalah pemegang saham institusi terbesar dari raksasa teknologi ini, masing-masing memegang 8,95% dan 7,30%.

Kedua pemegang saham besar ini memiliki pandangan yang berbeda tentang mata uang kripto. Salah satu dari mereka telah terlibat dalam bidang kripto, meluncurkan ETF Bitcoin dan Ethereum spot tahun ini, dan hingga 30 Oktober, nilai pasar ETF Bitcoin mereka telah melewati 30 miliar dolar AS, menjadi yang terbaik di antara ETF Bitcoin yang pertama. Eksekutif perusahaan tersebut juga pernah secara terbuka menyatakan "Bitcoin itu sendiri adalah kelas aset, merupakan pengganti untuk komoditas besar lainnya seperti emas."

Sebaliknya, sikap pemegang saham besar lainnya cenderung lebih konservatif. Perusahaan tersebut telah secara jelas menyatakan di awal tahun bahwa mereka tidak mengizinkan klien mereka untuk membeli ETF Bitcoin spot, dan menyatakan tidak ada rencana untuk menawarkan ETF Bitcoin atau produk terkait kripto lainnya. Perusahaan tersebut percaya bahwa produk-produk ini tidak konsisten dengan strategi mereka yang berfokus pada aset tradisional seperti saham, obligasi, dan uang tunai, serta menganggap aset tradisional ini sebagai landasan portofolio investasi jangka panjang yang seimbang.

Dua pemegang saham besar memiliki pandangan yang berbeda, dan pemikiran pemegang saham kecil juga mungkin bervariasi, sehingga hasil pemungutan suara akhir sulit diprediksi. Saat ini, pemegang saham dari raksasa teknologi ini telah mulai melakukan pemungutan suara awal terhadap proposal ini. Jika proposal disetujui, sebagai tolok ukur industri, keputusan perusahaan ini akan semakin meningkatkan kesadaran pasar terhadap Bitcoin, yang mungkin memicu reaksi berantai, mendorong lebih banyak perusahaan publik untuk memasukkan Bitcoin dalam strategi keuangan mereka, sehingga memperkuat posisinya sebagai "emas digital" dan mempercepat proses mainstreaming Bitcoin. Bahkan jika proposal tersebut pada akhirnya tidak disetujui, hanya mempertimbangkan investasi dalam Bitcoin sudah memiliki dampak yang signifikan terhadap industri. Ketertarikan salah satu perusahaan publik dengan nilai pasar terbesar di dunia terhadap Bitcoin merupakan bukti kuat bahwa Bitcoin secara bertahap memasuki arus utama.

Perusahaan Terbuka Berinvestasi dalam Bitcoin Bukanlah Hal Baru

Sebenarnya, investasi perusahaan publik dalam Bitcoin bukanlah hal baru. Menurut statistik dari platform data, saat ini sudah ada 29 perusahaan publik yang memiliki Bitcoin, dengan total mencapai 360.000 koin, senilai lebih dari 2,6 miliar dolar AS. Di antara mereka, yang paling representatif adalah sebuah perusahaan perangkat lunak.

Perusahaan perangkat lunak ini pertama kali mengumumkan langkahnya ke bidang Bitcoin pada 11 Agustus 2020, dengan membeli 21.454 Bitcoin seharga 250 juta dolar AS, secara resmi memasukkan Bitcoin ke dalam portofolio aset yang terdiversifikasi. Tindakan ini menarik perhatian luas di pasar pada saat itu dan dianggap sebagai tonggak penting bagi Bitcoin menuju arus utama.

Setelah itu, terlepas dari naik turunnya pasar, perusahaan tersebut tetap berpegang pada strategi membeli dan menyimpan Bitcoin. Hingga kuartal ketiga 2024, perusahaan tersebut telah menginvestasikan sekitar 9,9 miliar USD untuk membeli 252.220 koin Bitcoin, menjadikannya sebagai perusahaan publik dengan kepemilikan Bitcoin terbanyak di dunia. Dalam laporan keuangan terbaru yang dirilis, perusahaan tersebut menyatakan akan terus melaksanakan strategi ini, dengan rencana mengumpulkan 21 miliar USD dalam ekuitas dan menerbitkan obligasi senilai 21 miliar USD dalam 3 tahun ke depan, untuk membeli lebih banyak Bitcoin sebagai aset cadangan keuangan demi mencapai imbal hasil yang lebih tinggi.

Faktanya, perusahaan ini telah berhasil besar dengan taruhan pada Bitcoin. Biaya rata-rata perusahaan untuk membeli setiap Bitcoin sekitar 39.266 dolar AS, sementara harga Bitcoin saat ini mendekati 72.000 dolar AS. Dari segi kinerja saham, harga saham perusahaan ini bahkan melesat mencapai 247,31 dolar AS, tertinggi dalam 25 tahun, berhasil masuk ke klub dengan nilai pasar 50 miliar dolar AS. Dilaporkan bahwa kinerja saham perusahaan ini dalam dua tahun terakhir hampir melampaui semua saham besar AS, termasuk perusahaan chip terkenal, dan keputusan "tidak konvensional" mereka untuk membeli Bitcoin empat tahun lalu sebagai perlindungan terhadap inflasi telah mendorong kenaikan lebih dari 1.700%.

Strategi perusahaan perangkat lunak ini telah menarik perhatian luas. Seorang analis luar negeri menunjukkan bahwa, di bawah model valuasi saat ini, perusahaan ini sangat bergantung pada Bitcoin, sehingga memiliki dua model valuasi: yang pertama adalah nilai diskonto yang berasal dari pertumbuhan bisnis itu sendiri; yang kedua adalah nilai saat ini dari Bitcoin itu sendiri. Selama ada ekspektasi premium masa depan untuk Bitcoin, perusahaan ini dapat terus meningkatkan nilai pasar dengan menyesuaikan rasio kepemilikan Bitcoin terhadap jumlah penerbitan saham. Kasus sukses ini telah memicu perusahaan lain untuk meniru, seperti pasar sekuritas digital tertentu yang menyatakan akan mengikuti strategi perusahaan ini, dan secara aktif memperluas cadangan Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan.

Selain itu, produsen mobil listrik terkenal lainnya juga memiliki sejumlah besar Bitcoin. Perusahaan tersebut pertama kali membeli Bitcoin senilai 1,5 miliar dolar AS pada Februari 2021, dan pada tahun yang sama sempat mengumumkan akan menerima Bitcoin untuk pembelian mobil, tetapi kemudian mungkin karena volatilitas harga yang terlalu besar, membatalkan kebijakan tersebut. Hingga kuartal ketiga 2024, laporan keuangan perusahaan menunjukkan bahwa mereka memiliki Bitcoin senilai 763 juta dolar AS, yang menempatkannya di peringkat keempat dalam daftar kepemilikan Bitcoin perusahaan publik, hanya di belakang perusahaan perangkat lunak yang disebutkan sebelumnya dan dua perusahaan cryptocurrency profesional.

Perlu dicatat bahwa meskipun pada kuartal ketiga produsen mobil listrik ini melakukan beberapa transfer besar Bitcoin, yaitu masing-masing mengirimkan 75,18 juta, 76,08 juta, dan 77,16 juta dolar AS ke dompet anonim, namun saat ini belum ada tindakan penjualan. Ini berarti sejak kuartal kedua 2022 mengurangi 75% kepemilikan Bitcoin, perusahaan ini telah tidak menjual Bitcoin selama dua tahun berturut-turut, menunjukkan sikap CEO-nya yang optimis terhadap Bitcoin dalam jangka panjang. Selain itu, perusahaan lain di bawah CEO tersebut juga memiliki sekitar 560 juta dolar AS dalam Bitcoin, dengan kedua perusahaan memiliki total sekitar 19.788 koin Bitcoin, dengan total nilai pasar sekitar 1,3 miliar dolar AS.

Kesimpulan

Kembali ke tema diskusi kali ini, secara umum, mengingat sikap dewan saat ini, suara raksasa teknologi ini terhadap Bitcoin mungkin lebih bersifat simbolis daripada praktis. Namun, dalam jangka panjang, seiring dengan pertumbuhan nilai Bitcoin dan kemajuan proses mainstreaming, menjadikan Bitcoin sebagai bagian dari diversifikasi alokasi aset mungkin akan menjadi hal yang umum bagi perusahaan publik. Namun saat ini, volatilitas tinggi Bitcoin dan masalah kepatuhan masih menjadi tantangan utama yang dihadapi perusahaan publik.

Perlu dicatat bahwa, dalam hal kepatuhan, Amerika Serikat telah mulai melonggarkan pembatasan, perubahan standar akuntansi adalah contoh klasik. Pada akhir tahun lalu, Dewan Standar Akuntansi Keuangan Amerika Serikat (FASB) mengeluarkan peraturan baru yang menetapkan bahwa mulai tahun fiskal yang dimulai setelah 15 Desember 2024, perusahaan publik akan secara resmi menggunakan nilai wajar Bitcoin untuk pembukuan. Sebelumnya, perusahaan publik yang memiliki Bitcoin harus mencadangkan kerugian penurunan nilai, tetapi apresiasi hanya dapat dicatat dengan harga pokok, yang merupakan hambatan besar bagi perusahaan publik yang ingin menunjukkan laporan keuangan yang cerah. Setelah peraturan baru diterapkan, Bitcoin dapat dicatat dengan nilai wajar pasar, dan masalah ini akan teratasi.

Dari sini dapat dilihat bahwa aplikasi Bitcoin di perusahaan publik mungkin berada pada tahap awal, perkembangan di masa depan patut ditunggu.