Kebangkitan USDe: Bagaimana Ethena Mencapai Pertumbuhan Cepat Melalui Penataan Inovatif

USDe telah dengan cepat tumbuh menjadi salah satu stablecoin dolar terbesar di pasar cryptocurrency sejak diluncurkan, dengan pasokan saat ini mendekati 60 USD, hampir mencapai level tertinggi dalam sejarah. Pertumbuhan cepat ini berkat desain dan strategi yang cermat dari Ethena Labs dan tim pendirinya.

Strategi produk Ethena berfokus pada pembangunan sistem yang sangat scalable dan menghasilkan pendapatan yang stabil. Mereka membangun produk yang dapat diperluas hingga skala miliaran dolar dengan mendapatkan likuiditas dari bursa terpusat; memanfaatkan tingkat biaya pendanaan kontrak berjangka sebagai mesin pendapatan, mencapai hasil tinggi di atas 10% per tahun; sekaligus merancang cara penyimpanan yang aman dan dapat diandalkan, menarik investor institusi besar untuk memegang USDe. Dalam beberapa kali fluktuasi pasar dan serangan hacker, USDe menunjukkan kinerja yang luar biasa, semakin meningkatkan kepercayaan pasar.

Seiring dengan USDe yang secara bertahap tumbuh menjadi aset blue-chip, tim Ethena telah mulai merencanakan strategi produk tahap berikutnya, bertujuan untuk memperluas skala USDe lebih lanjut hingga mencapai ratusan miliar USD, menarik jutaan pengguna baru, dan menarik lebih banyak modal asli kripto dan eksternal. Ethena berencana untuk fokus pada empat bidang utama dalam beberapa tahun ke depan untuk mendapatkan lebih banyak pangsa pasar:

1. Integrasi Telegram: untuk satu miliar pengguna

Ethena melakukan integrasi mendalam dengan aplikasi Telegram yang memiliki lebih dari 1 miliar pengguna, menerapkan USDe dan versi hasilnya tsUSDe secara native ke dalam ekosistem dompet Telegram. Untuk mendorong adopsi, Ethena meluncurkan program insentif selama 16 minggu, dengan tingkat pengembalian tahunan tsUSDe mencapai 18%.

Edisi ini menyediakan saluran tabungan dolar yang tanpa hambatan bagi pengguna sehari-hari di pasar berkembang, terutama di kawasan Asia, Afrika, dan Amerika Latin di mana Telegram memiliki basis pengguna yang kuat. Pengguna dapat dengan mudah mendapatkan USDe di dalam Telegram, satu klik untuk mempertaruhkan menjadi tsUSDe, dan mengirimkannya kepada teman seolah-olah mengirim pesan.

Pengalaman pengguna yang tanpa batas dan akrab ini secara signifikan menurunkan ambang batas untuk penyimpanan cryptocurrency, membuka saluran permintaan baru untuk USDe. Dengan memenuhi kebutuhan nyata pengguna yang ada, Ethena diharapkan dapat memperoleh keuntungan signifikan dalam memperluas basis pengguna.

2. Converge: Menghubungkan keuangan tradisional dengan blockchain

Converge adalah blockchain baru yang dibangun melalui kerjasama Ethena dan Securitize, bertujuan untuk membawa modal keuangan tradisional ke dalam jaringan, menghubungkan aset tokenisasi dan dunia stablecoin yang teregulasi. Securitize telah membawa lebih dari 2 miliar USD aset dunia nyata ke dalam jaringan, aset-aset ini akan berjalan secara native di Converge.

Converge menargetkan dua kasus penggunaan jangka panjang dari blockchain: penyelesaian untuk spekulasi serta penyimpanan dan pengalihan stablecoin dan aset tokenisasi. Ini bertujuan untuk mendorong miliaran dolar modal keuangan tradisional masuk ke dalam blockchain, memfasilitasi integrasi aset dunia nyata dengan keuangan terdesentralisasi.

Saat ini, sudah ada 5 protokol terkenal yang berkomitmen untuk membangun dan mendistribusikan produk DeFi tingkat institusi di Converge. Converge akan berjalan di jaringan validator yang dijamin aman oleh sENA, menciptakan nilai bagi pemegang $ENA. Seiring dengan naiknya permintaan institusi terhadap stablecoin dan produk kripto, Converge diharapkan dapat menangkap salah satu peluang terbesar di industri.

3. Integrasi DeFi mendorong naik

Ethena secara mendalam terintegrasi ke dalam ekosistem DeFi, dengan integrasi ke dalam protokol seperti Pendle dan Aave menjadi pendorong utama permintaan dan pasokan $USDe. Pada November 2024, Ethena mengalami lonjakan besar, terutama berkat penyediaan lebih dari 1,2 miliar sUSDe ke Aave, serta penggunaan Pendle yang melebihi 2,3 miliar.

Momentum kenaikan ini masih kuat. Hingga saat ini, volume perdagangan USDe di platform Pendle telah mencapai 2,6 miliar USD, di platform Aave mencapai 2,2 miliar USD, dan di platform Spark/Sky mencapai 600 juta USD. Kumpulan DeFi ini telah menciptakan permintaan dan likuiditas yang berkelanjutan untuk USDe.

4. Pertukaran yang digunakan: Menargetkan peluang CEX senilai 60 miliar USD

Bursa terpusat (CEX) adalah pengungkit kunci lain untuk ekspansi Ethena. Integrasi Ethena dengan Bybit menjadikan USDe sebagai jaminan margin yang memenuhi syarat, dan telah mencapai hasil yang signifikan. Dalam beberapa bulan saja, saldo USDe di Bybit telah melebihi 700 juta USD, menduduki pangsa pasar penting dalam pasar stablecoin di platform tersebut.

Keberhasilan ini memberikan contoh bagi bursa utama lainnya untuk meniru model tersebut. Saat ini, CEX utama memegang lebih dari 60 miliar USD dalam stablecoin, tetapi USDe hanya menyumbang sekitar 1%. Jika bursa lainnya dapat mencapai pangsa pasar sekitar 10% seperti Bybit, mungkin akan melepaskan pasokan USDe baru sebesar 50-60 juta USD.

Untuk mendukung inisiatif ini, Ethena telah meluncurkan sistem bukti cadangan waktu nyata untuk meningkatkan kepercayaan bursa dan pengguna. Integrasi USDe dengan bursa utama global akan menjadi salah satu pengungkit pertumbuhan terbesar Ethena.

Seiring dengan kemajuan bertahap peta jalan 2025, Ethena sedang menjadi alat penting untuk mendorong penggabungan keuangan tradisional, keuangan terdesentralisasi, dan keuangan terpusat. Telegram dan Converge masing-masing menarik dana ritel dan institusi ke dalam bidang kripto, sementara integrasi DeFi dan CEX mendukung USDe menjadi aset jaminan acuan industri. Penataan multi-aspek Ethena telah meletakkan dasar yang kuat untuk pertumbuhan cepat di masa depan.