Analisis Pasar Kripto dan Ekonomi Makro di Tengah Ketidakstabilan Situasi Global

Dalam beberapa waktu terakhir, situasi global berubah dengan cepat. Meskipun banyak orang sudah menyadari hal ini, masih perlu untuk membagikan beberapa pengamatan dan wawasan.

Meskipun pasar kripto, terutama Bitcoin, telah menjadi fokus perhatian kita dalam rebound bull market setelah halving, saat ini pasar tampaknya telah memasuki tahap yang relatif tenang. Pada tahap ini, sebagian besar pemegang kripto telah menyelesaikan investasi mereka, memilih untuk menunggu dan melihat mungkin adalah strategi yang bijaksana.

Bagi sebagian besar investor, mengambil perspektif jangka panjang dapat menyederhanakan proses investasi dan mengurangi kebutuhan untuk penyesuaian yang sering. Saat ini, pilihan terbaik tampaknya adalah memegang dalam jangka panjang atau bertaruh pada token populer yang sedang muncul.

Bagaimanapun, periode tenang di pasar kripto ini memberikan kita kesempatan untuk memperhatikan ekonomi makro, yang tidak dapat dihindari akan mempengaruhi pasar kripto. Toh, Bitcoin dan mata uang kripto lainnya pada dasarnya dipengaruhi oleh tren ekonomi makro. Meskipun pasar kripto saat ini menunjukkan kinerja yang datar, lingkungan ekonomi makro patut untuk dibahas lebih dalam.

Hari ini, kita akan fokus pada dua berita penting yang saling terkait:

1. Tiongkok melakukan penjualan besar-besaran terhadap obligasi pemerintah AS dan obligasi institusi.
2. Amerika Serikat mengumumkan peningkatan signifikan terhadap tarif produk impor dari China.

Mari kita menganalisis kedua peristiwa ini secara mendalam.

Selama bertahun-tahun, China telah secara bertahap mengakumulasi utang negara AS dengan membeli obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah federal, memegang hingga 10% dari utang negara AS. Alasan untuk melakukan ini meliputi:

• Obligasi pemerintah AS dianggap sebagai salah satu investasi teraman di dunia, menawarkan imbal hasil yang stabil dan risiko yang sangat rendah. Ini menarik bagi pengelolaan cadangan devisa besar China.
• China mengekspor banyak barang ke Amerika Serikat, mendapatkan banyak pendapatan dalam dolar. Alih-alih memegang uang tunai, China memilih untuk berinvestasi dalam obligasi pemerintah AS untuk mendapatkan bunga.
• Dengan membeli utang AS, China membantu mempertahankan stabilitas relatif mata uangnya (RMB). Stabilitas ini menjaga daya saing ekspor China, karena RMB yang stabil membuat barang-barang China lebih menarik bagi konsumen AS.

Namun, baru-baru ini Cina terus mengurangi eksposur utangnya terhadap Amerika Serikat. Dilaporkan bahwa Cina menjual rekor utang negara dan obligasi lembaga AS pada kuartal pertama. Amerika Serikat secara alami tidak senang dengan perkembangan ini, alasannya sebagai berikut:

• Penjualan besar-besaran meningkatkan pasokan obligasi pemerintah AS di pasar, yang menyebabkan harga mereka jatuh. Penurunan harga obligasi berarti suku bunga naik.
• Kenaikan suku bunga berarti pemerintah AS perlu membayar lebih banyak biaya layanan utang. Pada awalnya, penjualan obligasi negara AS mungkin akan memperkuat dolar, karena para investor akan beralih ke dolar untuk membeli obligasi yang dijual oleh China. Namun, seiring berjalannya waktu, peningkatan pasokan dolar dapat melemahkan dolar. Selain itu, 10% adalah celah yang signifikan, negara lain mungkin kesulitan untuk mengisi kekosongan ini.
• Tindakan semacam ini juga dapat mempengaruhi nilai dolar AS terhadap yuan, membuat ekspor China menjadi lebih mahal, yang dapat merugikan ekonomi China. Namun, China tampaknya tidak terlalu peduli dengan hal ini, karena de-dollarization adalah prioritas utama mereka.

Tindakan yang mungkin diambil oleh Amerika Serikat termasuk: Federal Reserve mungkin akan kembali memasuki pasar utang, memulihkan pelonggaran kuantitatif (QE), meskipun suku bunga masih di atas 5%. Pemerintah Amerika Serikat juga mungkin akan meminta bank dan lembaga lainnya untuk membeli lebih banyak obligasi negara.

Namun, bank mungkin perlu diberi kompensasi dengan tingkat pengembalian yang lebih tinggi, yang mungkin mendorong mereka untuk meningkatkan pinjaman, yang pada gilirannya dapat mendorong inflasi.

Sekarang, mari kita lihat berita kedua: Amerika Serikat mengumumkan peningkatan signifikan terhadap tarif produk impor dari China.

Sepertinya sebagai respons, Presiden Amerika Serikat mengumumkan tarif baru dan tambahan untuk produk impor dari China. Tarif ini melanjutkan langkah-langkah hukuman yang diterapkan oleh pemerintahan sebelumnya, meskipun kandidat saat itu pernah mengkritik langkah-langkah ini karena memberatkan konsumen Amerika.

Tarif untuk mobil listrik meningkat lebih dari empat kali lipat, mencapai 100%; tarif untuk baterai lithium dan komponennya serta beberapa produk baja dan aluminium meningkat lebih dari tiga kali lipat. Selain itu, tarif untuk semikonduktor dan panel surya juga meningkat dua kali lipat.

Tarif baru juga melibatkan serangkaian mineral kunci, magnet, crane tepi pantai, dan produk medis.

Langkah ini bertujuan untuk membuat barang-barang China menjadi lebih mahal di Amerika Serikat, sehingga mendorong konsumen untuk membeli lebih banyak produk buatan Amerika. Strategi ini diperkirakan akan berdampak negatif pada produsen dan eksportir China, yang mungkin mengakibatkan penurunan pendapatan dan peningkatan tingkat pengangguran di China.

Namun, strategi ini menghadapi tantangan besar. Amerika Serikat saat ini kekurangan kapasitas produksi domestik seperti yang dimiliki oleh China. Untuk meningkatkan produksi domestik, diperlukan stimulus fiskal untuk membantu perusahaan membangun kapasitas tambahan, sebagai pengganti pasokan China yang lebih mahal. Ini pada dasarnya berarti lebih banyak penerbitan mata uang.

Untuk mengimbangi tarif ini dan "melokalisasi" industri yang saat ini kurang, stimulasi fiskal yang diperlukan mungkin dicapai melalui peningkatan utang pemerintah. Mengingat ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda perlambatan, dalam jangka pendek tidak dapat bergantung pada pertumbuhan PDB untuk membayar biaya ini.

Dampak terhadap pasar kripto

Jadi, bagaimana serangkaian peristiwa ini mempengaruhi Bitcoin dan pasar kripto? Selain kemungkinan peningkatan ketegangan yang dapat menyebabkan ketidakstabilan sosial dan politik, perlambatan ekonomi global dapat mengurangi pendapatan yang dapat dibelanjakan untuk investasi di enkripsi, tetapi tren ini sudah terjadi. Sebenarnya, situasi di atas membuat kami percaya bahwa untuk menghadapi konflik ini, mungkin akan ada lebih banyak stimulus fiskal dan potensi penerbitan mata uang, sementara Bitcoin biasanya dianggap sebagai alat lindung nilai terhadap inflasi.

Selain itu, dengan pemerintah di seluruh dunia menghadapi tantangan ekonomi, pandangan yang sebelumnya umum bahwa mereka akan meningkatkan regulasi terhadap enkripsi kini mulai melemah, setidaknya untuk Bitcoin. Sebenarnya, situasinya tampaknya justru sebaliknya, semakin banyak orang mulai menghargai keberadaan Bitcoin. Dalam jangka panjang, jika dolar terdevaluasi karena peningkatan utang dan perluasan pasokan mata uang, Bitcoin mungkin akan diuntungkan sebagai alternatif mata uang.