Pertarungan Stablecoin: Siapa yang Akan Mendominasi Infrastruktur Keuangan Generasi Selanjutnya?

Dalam perkembangan cepat stablecoin yang penuh dengan kontroversi, tren nyata sering kali tertutup oleh hiruk-pikuk pasar. Untuk mengungkapkan alur nyata di bidang ini, sebuah program video berbahasa Inggris menggali lebih dalam mengenai arah global stablecoin.

Dari pendiri perusahaan fintech yang dinilai puluhan miliar dolar yang berpendapat "stablecoin tidak ada artinya", hingga raksasa pembayaran yang menginvestasikan banyak uang untuk membangun infrastruktur stablecoin; dari platform e-commerce yang mengintegrasikan solusi pembayaran stablecoin, hingga raksasa pembayaran China yang bersaing untuk mendapatkan lisensi stablecoin di berbagai lokasi. Sementara itu, sebuah proyek sidechain Bitcoin dalam waktu singkat telah menarik hampir 3.000 dompet yang menginvestasikan 1 miliar dolar dalam dana stablecoin. Apakah ini benar-benar gelembung spekulatif yang sementara, atau tanda-tanda dari tatanan keuangan baru?

Artikel ini akan menganalisis secara mendalam perbedaan yang mengelilingi stablecoin: satu pihak adalah sikap hati-hati dari raksasa fintech, sementara pihak lainnya adalah penerimaan cepat dari perusahaan Web3 dan pengguna global terhadap dolar digital. Ini bukan hanya pertarungan jalur di dalam industri kripto, tetapi juga berkaitan dengan permainan global mengenai kekuasaan infrastruktur keuangan generasi berikutnya.

Keraguan Terhadap Stablecoin

Seorang co-founder dari perusahaan fintech terkemuka memiliki sikap skeptis yang kuat terhadap stablecoin. Dia berpendapat bahwa dalam pembayaran mata uang utama, stablecoin tidak hanya tidak menurunkan biaya, tetapi malah meningkatkan biaya transaksi, terutama dalam transaksi on-chain dan penukaran fiat, yang tidak membawa perbaikan yang signifikan untuk pembayaran B2B dalam skala besar.

Pendiri tersebut berpendapat bahwa di bidang teknologi finansial, dengan membangun jaringan bank khusus dan jembatan valuta asing, telah mencapai pembayaran lintas batas yang hampir instan dan berbiaya rendah, stablecoin tidak membawa keuntungan yang signifikan. Ia menunjukkan bahwa stablecoin mungkin memiliki aplikasi di pasar berkembang dan di kalangan orang tanpa rekening bank, tetapi secara keseluruhan lebih mirip dengan "arbitrase regulasi" daripada benar-benar memberikan manfaat bagi pengguna akhir dan perusahaan.

Pelukan Cepat oleh Institusi

Berbeda dengan sikap hati-hati di atas, sekelompok raksasa teknologi dan institusi sedang dengan kuat mendukung stablecoin:

• Sebuah raksasa pembayaran: mengakuisisi perusahaan rintisan infrastruktur dompet dan perusahaan infrastruktur stablecoin, berkomitmen untuk membangun ekosistem stablecoin dan dompet kripto yang lengkap. Perusahaan ini sedang meluncurkan produk stablecoin di beberapa negara dan berencana untuk menjangkau semua pedagangnya pada akhir tahun.

• Platform e-commerce tertentu dengan bursa cryptocurrency: mendukung merchant untuk menerima USDC secara langsung, bahkan melalui insentif cashback untuk mendorong merchant menyimpan USDC daripada segera mengonversinya ke mata uang lokal, untuk mengurangi biaya konversi mata uang.

• Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) Amerika Serikat: Sebagai lembaga penyelesaian di belakang hampir semua transaksi sekuritas di Amerika Serikat, DTCC sedang menguji coba stablecoin yang didukung oleh dolar untuk modernisasi penyelesaian. Ini berarti potensi untuk penyelesaian instan dari T+2, langkah pertama untuk mengalihkan saham ke blockchain.

• Sebuah bank besar Eropa: Meluncurkan stablecoin dolar yang sesuai dengan regulasi MiCA, yang disimpan oleh Bank Mellon New York, diterbitkan di jaringan Ethereum dan Solana, menandai masuknya lembaga keuangan tradisional Eropa ke dalam dunia stablecoin.

• Raksasa pembayaran Tiongkok: sedang bersiap untuk mengajukan lisensi penerbitan stablecoin, dengan target mencakup Hong Kong, Singapura, Luxembourg, dan daerah perbatasan regulasi aset digital lainnya. Terutama Hong Kong yang segera secara resmi menerapkan sistem izin penerbitan stablecoin, perusahaan tersebut berniat untuk merebut pasar dengan keunggulan awal. Sebagai raksasa pembayaran yang sangat berpengaruh di Tiongkok dan luar negeri, peluncuran stablecoin mereka akan semakin mendorong inovasi dalam pembayaran lintas batas, manajemen dana, dan penyelesaian.

Ledakan Permintaan Pasar: Kasus Proyek Sidechain Bitcoin Tertentu

Meskipun beberapa pendiri fintech memiliki sikap skeptis terhadap prospek stablecoin, di sisi lain pasar menunjukkan gambaran yang sepenuhnya berbeda: investor ritel dan eksperimen inovatif di rantai baru sedang berkembang dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Sebuah proyek sidechain Bitcoin baru-baru ini mengadakan acara terkait koin yang memiliki batas deposit mencapai 1 miliar dolar AS. Diketahui, acara ini menarik sekitar 3000 dompet untuk berpartisipasi, dengan median deposit masing-masing sebesar 24895 dolar AS dan 6939 dolar AS. Di antaranya, 58% dana berasal dari USDC, 40% berasal dari USDT. Selain itu, beberapa pengguna membayar biaya transaksi hingga 100 ribu dolar AS untuk memastikan kecepatan transaksi. Perlu dicatat bahwa deposit ini tidak langsung digunakan untuk penjualan koin, tetapi untuk memperoleh akses prioritas pada penjualan koin di masa depan.

Tingginya partisipasi dan cepatnya penjualan habis dalam acara ini mungkin terkait dengan dukungan institusi yang diperoleh proyek sebelumnya, tetapi ada juga yang berpendapat bahwa sebagian investor mungkin memiliki kesalahpahaman tentang keadaan nyata proyek tersebut. Meskipun demikian, para profesional di industri ini masih bersikap wait and see terhadap kebutuhan proyek untuk meluncurkan rantai independennya, mengingat saat ini mungkin ada tingkat spekulasi berlebihan di pasar.

Arti Stablecoin: Memperebutkan Kontrol Infrastruktur Keuangan

Saat ini, kita sedang menyaksikan perubahan penting mengenai masa depan infrastruktur keuangan. Meskipun masih ada perusahaan fintech tradisional yang skeptis, semakin banyak raksasa keuangan yang secara aktif terlibat dalam bidang stablecoin. Ini bukan hanya tentang perdebatan mengenai cryptocurrency, tetapi lebih merupakan pertempuran kunci yang akan menentukan arah infrastruktur keuangan generasi berikutnya. Dalam perubahan ini, stablecoin sedang beralih dari konsep yang kontroversial menjadi infrastruktur inti yang membentuk kembali sistem pembayaran global.