Reaksi Pasar Aset Kripto terhadap Peristiwa yang Didorong oleh Kebijakan

Seiring dengan perkembangan pasar Aset Kripto, banyak peserta berpengalaman memperhatikan bahwa perubahan pasar pada tahun 2024/2025 semakin sulit diprediksi, bahkan beberapa trader berpengalaman pun sulit untuk mendapatkan keuntungan. Sebuah pandangan yang menarik berpendapat bahwa tahun 2017/2018 adalah "pasar yang didorong oleh komunitas", di mana mode penerbitan aset baru menciptakan efek kekayaan; tahun 2020/2021 adalah "pasar yang didorong oleh teknologi", di mana aplikasi aset baru (seperti DeFi dan NFT) membawa efek kekayaan; sedangkan tahun 2024/2025 dianggap sebagai "pasar yang didorong oleh kebijakan", di mana perubahan pasar terutama bergantung pada perubahan kebijakan.

Artikel ini terutama berfokus pada peristiwa yang dipicu oleh kebijakan baru-baru ini, terutama sejauh mana informasi kebijakan yang terbuka mempengaruhi harga Aset Kripto. Perlu dicatat bahwa orang mungkin mengalami kebosanan terhadap sinyal yang muncul secara terus-menerus, fenomena ini dalam ekonomi dikenal sebagai utilitas marginal yang menurun.

Sejak persetujuan ETF pada tahun 2024, selain indikator pasar tradisional, data aliran masuk/keluar bersih harian ETF juga menjadi referensi penting untuk memprediksi tren harga. Harga Ethereum (ETH) menunjukkan korelasi positif dengan aliran ETF, sementara korelasi Bitcoin (BTC) tidak begitu jelas, terutama setelah seorang politisi kemungkinan akan terpilih pada bulan November, di mana korelasi ini semakin melemah.

Secara keseluruhan, sensitivitas pasar terhadap informasi publik akan secara bertahap menurun, tetapi ini tidak berarti bahwa informasi tersebut sepenuhnya tidak berlaku.

Belakangan ini, seorang tokoh politik telah beberapa kali berkomentar tentang masalah tarif, termasuk mengenakan tarif pada barang-barang dari Kanada dan Meksiko, serta mengenakan tarif pada produk baja dan aluminium asing. Data menunjukkan bahwa respons pasar terhadap pernyataan ini semakin melemah.

Analisis menunjukkan bahwa sebelum 1 Maret, BTC ETF sudah mengalami arus keluar dana yang besar, mungkin untuk menghindari risiko atau keluar dari pasar. Ini mungkin menjelaskan mengapa pemegang ETF yang ada bereaksi lebih kecil terhadap isu tarif. Reaksi pasar pada 4 Maret cukup besar, mungkin dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang. Meskipun pernyataan tarif pada 7 Maret memiliki pengaruh, pada hari yang sama juga ada peristiwa penting lainnya, sehingga ekspektasi pasar mungkin melebihi dampak kebijakan yang sebenarnya.

Meskipun reaksi pasar pada 11 Maret terlihat "mati rasa", alasan yang lebih mendalam mungkin adalah bahwa dana lindung nilai telah menarik diri, dan para trader yang tersisa di pasar telah mempertimbangkan faktor "bea masuk".

Pasar tidak benar-benar mati rasa atau desensitisasi, melainkan reaksi yang dibuat oleh peserta setelah menghitung risiko dengan cermat. Oleh karena itu, pernyataan kebijakan tetap menjadi faktor penting yang diperhatikan pasar, hanya saja cara pengaruhnya mungkin lebih kompleks dan halus.