ReStake ( ReStaking ) dan laporan analisis kedalaman ETF aset virtual Hong Kong

Sejak peluncuran rantai sinyal Ethereum berbasis POS pada 1 Desember 2020, secara resmi membuka jalur staking Ethereum. Hingga saat ini, staking Ethereum telah mengalami enam tahap perkembangan, yaitu: staking asli → staking sebagai layanan → staking bersama → staking likuid → staking terdesentralisasi → staking ulang. Berdasarkan "pembagian kerja" di jalur ini, dapat dibedakan dua peran dalam staking Ethereum: validator yang mengeluarkan uang dan operator yang bekerja.

Token staking likuid ( LST ) memungkinkan pemegang Ethereum untuk melakukan staking di berbagai protokol DeFi untuk mendapatkan imbalan. Meskipun mekanisme ini dapat meningkatkan fleksibilitas investasi dan potensi keuntungan, namun juga membawa kompleksitas dan risiko yang lebih tinggi. Begitu LST terkunci dalam protokol staking tertentu, mereka tidak dapat digunakan untuk perdagangan atau sebagai jaminan untuk operasi DeFi lainnya. Untuk mengatasi masalah likuiditas ini, token likuiditas staking ulang ( LRT ) lahir.

LRT melalui proses staking kembali, membuka likuiditas LST, dan melalui pengenalan mekanisme leverage untuk meningkatkan potensi keuntungan. Selain itu, pengguna dapat memilih untuk menggunakan protokol staking likuiditas tertentu, alih-alih langsung menyimpan LST, sehingga menjaga fleksibilitas yang lebih tinggi.

Pelaksanaan staking kembali tidak hanya memerlukan keahlian teknis yang tinggi, tetapi juga perlu mempertimbangkan keamanan dana, transparansi operasional, dan stabilitas sistem. Melalui alat-alat teknis ini, staking kembali dapat meningkatkan efisiensi penggunaan modal sambil berkontribusi pada keamanan dan desentralisasi jaringan blockchain.

Regulator memiliki sikap skeptis terhadap kegiatan staking cryptocurrency

Saat ini, staking cryptocurrency menghadapi berbagai tantangan regulasi. Pertama, karena status hukum aset kripto berbeda di berbagai negara, regulator kesulitan menerapkan regulasi keuangan yang ada secara langsung pada kegiatan staking, yang meningkatkan risiko dalam hal legalitas, pajak, dan kepatuhan. Kedua, masalah perlindungan investor sangat signifikan, staking cryptocurrency melibatkan risiko tinggi, investor biasa mungkin menderita kerugian besar karena kurangnya pengetahuan profesional, ditambah dengan volatilitas pasar yang tinggi, modal investor dapat dengan cepat menguap, sehingga perlu memberikan peringatan risiko dan langkah perlindungan yang memadai. Selain itu, kegiatan staking dapat digunakan untuk pencucian uang dan kejahatan keuangan lainnya, anonimitas cryptocurrency menyulitkan pelacakan dana, menghambat upaya untuk memerangi pencucian uang dan pendanaan terorisme. Mekanisme staking juga dapat mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan aset kripto, menyebabkan manipulasi harga pasar, merusak keadilan dan integritas pasar. Terakhir, staking bergantung pada teknologi dan proses operasional yang kompleks, celah atau kegagalan pada kontrak pintar dapat mengakibatkan kehilangan dana atau kesalahan transaksi, regulator perlu memastikan bahwa platform staking mengambil langkah teknis yang tepat untuk menjaga keamanan dan keandalan sistem.

Perbandingan ETF Bitcoin Hong Kong dan Amerika Serikat

ETF Bitcoin di Amerika dan Hong Kong memiliki perbedaan signifikan dalam hal lingkungan regulasi, objek investasi, peserta pasar, dan prosedur penerbitan.

ETF Bitcoin di Amerika Serikat terdiri dari ETF Bitcoin spot dan ETF Bitcoin berjangka. ETF spot menyimpan aset Bitcoin melalui lembaga kustodian, sedangkan ETF berjangka mengelola posisi melalui kontrak berjangka; regulasi yang ketat, dan terutama menarik bagi investor institusi dan investor profesional.

Sementara ETF Bitcoin di Hong Kong terutama adalah ETF Bitcoin spot, yang menyimpan aset Bitcoin melalui lembaga kustodian yang sesuai, mendukung langganan fisik dan langganan tunai; pada saat yang sama, lingkungan regulasi relatif longgar, tidak hanya menarik investor institusi, tetapi juga menarik investor perorangan dengan kekayaan tinggi, sehingga peserta pasar menjadi lebih beragam.

![ReStaking( dan laporan analisis kedalaman ETF aset virtual Hong Kong])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp(

Pengenalan Staking Ethereum

Sejak 1 Desember 2020, rantai beacon Ethereum yang berbasis POS telah diluncurkan, secara resmi memulai jalur staking Ethereum, dan pada 15 September 2022, pembaruan Paris selesai, menggabungkan rantai beacon dengan rantai utama yang membuka era PoS Ethereum.

Meskipun beralih dari PoW ke PoS, itu tidak berarti tidak perlu "bekerja" menjalankan node, hanya saja sebelumnya pekerjaan itu tidak memerlukan izin masuk, sekarang Anda harus terlebih dahulu mengeluarkan uang untuk "membeli" kualifikasi menjalankan node. Stake berarti Anda perlu menyetor 32 ETH untuk dapat mengaktifkan validator, memiliki kualifikasi untuk menjalankan node dan berpartisipasi dalam konsensus jaringan.

Jadi, staking Ethereum dapat secara kasar dibagi menjadi dua peran: validator yang memberikan uang dan operator yang bekerja.

) Enam tahap pengembangan staking Ethereum

Staking Asli→Staking sebagai Layanan→Staking Bersama→Staking Likuid→Staking Terdesentralisasi→Staking Ulang

Staking asli: Mengeluarkan uang sendiri, mengoperasikan node sendiri, bertanggung jawab atas semua pemeliharaan perangkat keras dan perangkat lunak klien serta biayanya.

• Manfaat:

1. Lebih aman dan terdesentralisasi untuk jaringan Ethereum.

2.Mendapatkan 100% hasil stake, tanpa perantara.

• Keburukan:

1. Ambang teknis, perlu memahami teknologi untuk menginstal dan menjalankan klien sendiri.

2. Hambatan perangkat keras, membutuhkan komputer dengan kinerja yang cukup baik, setidaknya jaringan 10MB.

3. Ambang dana, perlu stake 32 ETH.

4. Masalah penyitaan, jika perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan mengalami masalah yang menyebabkan ketidakstabilan node, maka staking akan disita.

5. Masalah risiko, perlu mengelola keamanan kunci pribadi dan frasa pemulihan sendiri, serta secara berkala memperbarui node.

Stake sebagai layanan: Hanya perlu membayar untuk menjadi validator, pihak ketiga yang bertanggung jawab untuk menjalankan pekerjaan node.

• Manfaat: Menghilangkan batasan teknis, hanya perlu mengeluarkan uang tanpa usaha.

• Keburukan:

1.Rintangan dana, perlu stake 32 ETH.

2. Masalah penyitaan, jika perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan pihak ketiga mengalami masalah, maka deposit jaminan akan disita, tetapi pihak ketiga tidak.

3. Masalah risiko, mungkin perlu untuk mengelola kunci pribadi dan frase pemulihan.

4.Menyerahkan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

5. Terpusat, mengancam keamanan Ethereum.

Staking Bersama: Beberapa orang mengumpulkan 32 ETH untuk membeli kualifikasi validator, yang diurus oleh pihak ketiga untuk menjalankan pekerjaan node, yang merupakan sifat dari kolam penambangan. Sesuai dengan itu, pendapatan yang diperoleh dari menjalankan node juga didistribusikan berdasarkan proporsi dana staking orang-orang.

• Manfaat:

1. Menghilangkan hambatan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa usaha.

2. Menurunkan ambang batas menjadi 32 ETH.

• Kerugian:

1.Meskipun ambang investasi telah diturunkan, tetapi dana tetap terkunci dalam likuiditas yang di-stake.

2. Masalah penyitaan, jika perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan pihak ketiga mengalami masalah, maka deposit yang distake akan disita, tetapi pihak ketiga tidak.

3. Masalah risiko, mungkin perlu mengelola kunci privat dan frase pemulihan.

4.Menyerahkan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

5. Sentralisasi, mengancam keamanan Ethereum.

Perkembangan staking Ethereum telah sampai pada titik ini, yang pada dasarnya telah menyelesaikan tiga masalah utama: teknologi, perangkat keras, dan pendanaan, tampaknya sudah mendekati jenuh. Namun, sebenarnya masih ada satu masalah besar yang belum terpecahkan, yaitu masalah likuiditas. Karena pada dasarnya, baik metode staking yang disebutkan di atas, semuanya mengikat dana validator, dan sebagai salah satu node Ethereum, setiap hari masuk dan keluarnya membutuhkan antrean, sehingga tidak mungkin untuk mengambil dan menggunakan dana kapan saja, terutama dalam staking bersama. Jadi ini setara dengan mengunci likuiditas validator.

Staking Likuid ###LST(: Beberapa orang mengumpulkan 32 ETH untuk membeli kualifikasi validator, pihak ketiga bertanggung jawab untuk menjalankan node, dan platform akan memberikan likuiditas stETH 1:1, mewakili proyek Lido, SSV, Puffer.

• Manfaat:

1. Menghilangkan hambatan teknologi, hanya mengeluarkan uang tanpa usaha.

2. Menurunkan ambang batas sebesar 32 ETH.

3. Tidak perlu mengunci likuiditas, meningkatkan tingkat penggunaan dana.

• Kerugian:

1. Masalah penyitaan, jika perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan pihak ketiga mengalami masalah, maka deposit yang di-stake akan disita, sedangkan pihak ketiga tidak.

2. Masalah risiko, mungkin perlu menyerahkan kunci pribadi dan mnemonik.

3. Memberikan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

4. Sentralisasi, mengancam keamanan Ethereum. ) Masalah sentralisasi sangat mudah membawa ketidakamanan dan kecemasan bagi seluruh industri, sehingga menyelesaikan masalah sentralisasi menjadi arah berikutnya dalam jalur staking (.

Staking Terdesentralisasi: Mencapai akses tanpa izin untuk operator pihak ketiga melalui teknologi DVT, tanda tangan jarak jauh, dan sebagainya.

• Manfaat:

1. Menghilangkan batasan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa bekerja.

2. Menurunkan ambang batas menjadi 32 ETH.

3. Tidak perlu mengunci likuiditas, meningkatkan tingkat penggunaan dana.

4. Meningkatkan tingkat desentralisasi operator, mengurangi risiko penalti pada uang jaminan pengguna, dan meningkatkan keamanan Ethereum.

• Kerugian: Memberikan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

( Perkenalan stake lagi

Konsep staking ulang telah berkembang seiring dengan penyebaran mekanisme bukti kepemilikan PoS). Dalam sistem PoS, dana yang dipertaruhkan digunakan untuk keamanan jaringan dan untuk mencapai konsensus, yang dibandingkan dengan bukti kerja PoW### tradisional, PoS lebih menekankan pada penguncian modal daripada kemampuan komputasi. Dengan munculnya DeFi, permintaan pasar terhadap efisiensi modal semakin meningkat, sehingga memunculkan kebutuhan akan staking ulang.

Tujuan dari staking adalah agar pengguna menyetorkan sejumlah dana sebagai jaminan untuk menjadi node, menjaga keamanan proyek, sehingga dapat menghasilkan keuntungan. Jika node melakukan tindakan curang, jaminan akan disita, jadi bukan hanya rantai POS yang memerlukan staking untuk menjamin keamanan, jembatan lintas rantai, oracle, DA, ZKP, dan lain-lain juga memerlukan staking untuk memastikan keamanan para peserta, istilah profesionalnya disebut AVS Layanan Verifikasi Aktif.

Bagi pihak proyek, tujuan staking ( adalah untuk memastikan keamanan, sedangkan bagi pengguna, tujuan staking adalah untuk menghasilkan keuntungan. Oleh karena itu, hubungan antara dana dan proyek adalah 1:1, yaitu setiap proyek baru yang diluncurkan harus mulai dari nol untuk mencari cara agar pengguna mengeluarkan uang sungguhan untuk staking demi menjamin keamanan. Namun, uang yang dimiliki pengguna terbatas, sehingga pihak proyek harus bersaing untuk mendapatkan dana staking terbatas di pasar, sementara pengguna juga hanya dapat memilih proyek terbatas untuk di-stake demi mendapatkan imbalan yang terbatas.

ReStaking ) pada dasarnya adalah membangun sebuah kolam staking bersama, yang memungkinkan satu dana untuk menjamin keamanan banyak proyek secara bersamaan, sehingga dapat mencapai efek satu ikan, banyak makan, dan mengubah hubungan dana dan proyek dari 1:1 menjadi 1:N, sehingga pengguna dapat memperoleh pengembalian yang berlebihan, dan juga dapat mengurangi tekanan proyek dalam bersaing untuk dana staking. Misalnya, orang-orang sekarang memilih untuk melakukan staking dana mereka di Ethereum, yang telah mencapai 30 juta, Ethereum sudah memiliki keamanan yang sangat kuat, tetapi proyek lain masih perlu membangun AVS mereka sendiri, maka kita dapat mencari cara agar aplikasi lain juga dapat mewarisi dan berbagi keamanan Ethereum.

![ReStaking( dan laporan analisis kedalaman ETF aset virtual Hong Kong])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4a640da4dbf8cc71ae39eabc01bc75bb.webp(

) Prinsip teknis dari staking kembali

Dalam menjelajahi prinsip teknologi stake ulang, kita perlu memahami bagaimana hal itu diimplementasikan dalam jaringan blockchain. Teknologi stake ulang didasarkan pada sistem kontrak pintar, di mana kontrak pintar ini dapat memprogram dan mengelola status serta hak atas aset yang di-stake. Di tingkat teknis, stake ulang melibatkan beberapa komponen kunci:

- Mekanisme Bukti Staking(Staking Proof Mechanism)

Ini adalah mekanisme untuk memverifikasi bahwa pengguna telah melakukan stake aset, biasanya dilakukan melalui tokenisasi, seperti membuat token yang sesuai dengan aset asli ( seperti stETH). Mekanisme bukti stake memberikan titik awal untuk seluruh proses re-stake, melalui bukti stake yang ter-tokenisasi, memastikan bahwa status stake aset pengguna dapat diverifikasi dan dilacak di blockchain.

- Interoperabilitas Lintas Protokol(Cross-Protocol Interoperability)

Re-staking membutuhkan perputaran aset staking antara berbagai protokol dan platform, yang memerlukan dukungan interoperabilitas yang kuat untuk memastikan bahwa aset dapat bergerak dengan aman dan efisien di berbagai sistem. Interoperabilitas antar protokol memastikan bahwa aset staking dapat beredar secara bebas antara berbagai protokol blockchain. Ini sangat penting untuk mencapai re-staking aset di antara berbagai proyek, yang bergantung pada dukungan teknologi yang kuat untuk memastikan keamanan dan efisiensi transfer aset.

- Ekstensi Algoritma Konsensus###Ekstensi Algoritma Konsensus(

Dalam sistem POS, penambahan stake mungkin memerlukan modifikasi atau perluasan algoritma konsensus yang ada, untuk mendukung mekanisme stake dan verifikasi yang baru. Algoritma konsensus