Siklus halving Bitcoin telah lama dianggap sebagai katalis untuk lonjakan harga bullish ketika pasokan dipotong secara terjadwal, sering kali diikuti oleh lonjakan harga yang penuh semangat. Namun kali ini, segala sesuatunya tampaknya tidak lagi mengikuti skenario lama.
Alih-alih semangat yang biasanya terlihat setelah setiap halving, pasar kini diliputi oleh sikap ragu-ragu daripada semangat. Hal ini terlihat jelas melalui data: keuntungan semakin menyusut, volatilitas menurun drastis, dan ada sesuatu yang mendasar sedang diam-diam berubah dalam cara Bitcoin beroperasi.
Tidak lagi bereaksi secara naluriah terhadap guncangan pasokan, Bitcoin kini lebih sensitif terhadap sinyal ekonomi makro, terutama ekspektasi inflasi dan pernyataan dari bank sentral.
Ini adalah era baru Bitcoin: Halving masih berarti, tetapi perhatian pasar telah beralih, tidak lagi memperhatikan hadiah block, tetapi dengan seksama mendengarkan setiap kata dalam konferensi pers Jerome Powell.
Puncak harga setelah halving Bitcoin semakin rendah
Setiap siklus halving menjanjikan keuntungan besar. Siklus pertama memberikan tingkat keuntungan yang mengejutkan: 6.400%. Pada siklus halving kedua, angka itu dipotong setengah. Siklus ketiga masih mengesankan, tetapi jauh lebih sederhana — sekitar 1.200%. Dan siklus saat ini hingga saat ini hanya mencapai lebih dari 100% — bahkan ketika Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa yang baru.
Sumber: IntoTheBlockAng angka tidak berbohong: periode bullish setelah halving Bitcoin semakin menyusut. Namun, apa yang benar-benar menarik terletak di balik angka-angka tersebut. Model saat ini menunjukkan bahwa pasar tidak lagi bereaksi terhadap guncangan pasokan dari halving dengan euforia buta seperti siklus sebelumnya.
Perubahan ini mencerminkan kenyataan baru: ketika lembaga keuangan besar memasuki pasar dan faktor makroekonomi menjadi dominan, Bitcoin sedang melepaskan citra sebagai aset spekulatif liar untuk secara perlahan menjadi alat yang lebih matang, lebih sensitif terhadap inflasi, suku bunga, dan likuiditas global.
Halving masih penting. Ini masih merupakan dorongan untuk memperketat pasokan dan menciptakan dasar untuk pertumbuhan. Namun sekarang, ia bukan lagi tokoh utama di panggung. Sebaliknya, Bitcoin semakin mencerminkan ritme pasar keuangan tradisional: siklus likuiditas, harapan kebijakan moneter, dan bahasa dari Fed.
Jika itu terdengar seperti Bitcoin perlahan-lahan diserap ke dalam sistem keuangan yang seharusnya digantikan, maka memang demikian. Keuntungan setelah halving yang semakin menyusut mungkin bukan tanda kelemahan, melainkan tanda pergeseran mendalam dalam peran dan sifat dari Bitcoin itu sendiri.
Bitcoin sedang "melompat" mengikuti irama musik yang berbeda
Setelah siklus penambangan, ritme nyata Bitcoin dapat ditetapkan oleh… ekspektasi inflasi!
Data terbaru menunjukkan bahwa harga BTC semakin mencerminkan rasio inflasi yang diharapkan (BIR) dalam 5 tahun dan 10 tahun, yang merupakan proyeksi pasar tentang inflasi di masa depan.
Rasio ini dihitung dari selisih hasil antara obligasi pemerintah nominal dan obligasi anti-inflasi (, yang telah menjadi ukuran psikologi pasar yang sangat penting.
!)[bitcoin]https://img.gateio.im/social/moments-c057e65b897ac1579d29a5d31e157c01(Sumber: AlphractalKetika BIR meningkat, itu menunjukkan harapan inflasi yang lebih tinggi dan sering membuat investor mencari aset alternatif dari fiat. Saat itu, Bitcoin menjadi menarik sebagai pelindung terhadap inflasi. Sebelumnya, harga BTC hampir sepenuhnya terpisah dari indikator ekonomi makro. Tetapi sejak tahun 2020, harganya telah terikat erat dengan harapan inflasi, lebih responsif terhadap nada Jerome Powell daripada terhadap pemotongan hashrate.
Keterkaitan ini menunjukkan bahwa Bitcoin sedang menjadi aset yang tumbuh, semakin terlibat dalam penyesuaian ekonomi yang lebih luas. Singkatnya, Bitcoin sedang matang dan fakta bahwa ia menjadi sensitif terhadap BIR membuktikan bahwa ia tidak lagi kebal terhadap pergerakan dari bank sentral.
Bitcoin sedang berevolusi dan inilah sebabnya itu penting
Bitcoin diciptakan sebagai lindung nilai terhadap kegagalan sistem keuangan tradisional dan ancaman inflasi yang tidak terkendali. Tetapi pada tahun 2025, perilakunya menceritakan kisah yang berbeda.
Alih-alih berfungsi sebagai penghalang murni terhadap inflasi, Bitcoin semakin sensitif terhadap kekuatan yang sebelumnya ingin dihindarinya: kebijakan Fed, siklus likuiditas, dan suku bunga riil.
Namun, ini tidak serta merta menunjukkan adanya kontradiksi. Ketika penerimaan dari lembaga keuangan melonjak dan aliran modal yang peka terhadap ekonomi makro masuk, aksi harga Bitcoin kini mencerminkan perubahan kebijakan — bukan hanya mekanisme penambangan atau indeks CPI.
Kenaikan suku bunga membuat aliran uang mengering, tetapi kebijakan yang tidak ketat justru menyalakan kembali aliran tersebut. Segala sesuatu menjadi lebih refleksif, saling terjalin lebih erat.
Namun, evolusi ini menimbulkan pertanyaan kompleks: Bisakah Bitcoin masih dianggap "emas digital" jika nilainya berfluktuasi dengan faktor makro yang sama yang mendorong pasar saham? Atau apakah sekarang menjadi pengisap likuiditas – aset yang menyerap kelebihan modal di era uang murah, lalu mundur ketika suku bunga riil naik?
Inti dari Bitcoin tidak berubah. Namun, pasar tempat ia diperdagangkan dan cara ia dinilai telah berbeda. Bitcoin mungkin masih menjadi alat lindung nilai, tetapi sekarang ini adalah alat yang selalu mendengarkan setiap kata dari Fed.
Dan itulah harga dari kedewasaan.
Disclaimer*: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi, bukan saran investasi. Investor harus melakukan penelitian yang cermat sebelum mengambil keputusan. Kami tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda*
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa siklus terbaru Bitcoin berbeda dari yang lainnya?
Siklus halving Bitcoin telah lama dianggap sebagai katalis untuk lonjakan harga bullish ketika pasokan dipotong secara terjadwal, sering kali diikuti oleh lonjakan harga yang penuh semangat. Namun kali ini, segala sesuatunya tampaknya tidak lagi mengikuti skenario lama.
Alih-alih semangat yang biasanya terlihat setelah setiap halving, pasar kini diliputi oleh sikap ragu-ragu daripada semangat. Hal ini terlihat jelas melalui data: keuntungan semakin menyusut, volatilitas menurun drastis, dan ada sesuatu yang mendasar sedang diam-diam berubah dalam cara Bitcoin beroperasi.
Tidak lagi bereaksi secara naluriah terhadap guncangan pasokan, Bitcoin kini lebih sensitif terhadap sinyal ekonomi makro, terutama ekspektasi inflasi dan pernyataan dari bank sentral.
Ini adalah era baru Bitcoin: Halving masih berarti, tetapi perhatian pasar telah beralih, tidak lagi memperhatikan hadiah block, tetapi dengan seksama mendengarkan setiap kata dalam konferensi pers Jerome Powell.
Puncak harga setelah halving Bitcoin semakin rendah
Setiap siklus halving menjanjikan keuntungan besar. Siklus pertama memberikan tingkat keuntungan yang mengejutkan: 6.400%. Pada siklus halving kedua, angka itu dipotong setengah. Siklus ketiga masih mengesankan, tetapi jauh lebih sederhana — sekitar 1.200%. Dan siklus saat ini hingga saat ini hanya mencapai lebih dari 100% — bahkan ketika Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa yang baru.
Perubahan ini mencerminkan kenyataan baru: ketika lembaga keuangan besar memasuki pasar dan faktor makroekonomi menjadi dominan, Bitcoin sedang melepaskan citra sebagai aset spekulatif liar untuk secara perlahan menjadi alat yang lebih matang, lebih sensitif terhadap inflasi, suku bunga, dan likuiditas global.
Halving masih penting. Ini masih merupakan dorongan untuk memperketat pasokan dan menciptakan dasar untuk pertumbuhan. Namun sekarang, ia bukan lagi tokoh utama di panggung. Sebaliknya, Bitcoin semakin mencerminkan ritme pasar keuangan tradisional: siklus likuiditas, harapan kebijakan moneter, dan bahasa dari Fed.
Jika itu terdengar seperti Bitcoin perlahan-lahan diserap ke dalam sistem keuangan yang seharusnya digantikan, maka memang demikian. Keuntungan setelah halving yang semakin menyusut mungkin bukan tanda kelemahan, melainkan tanda pergeseran mendalam dalam peran dan sifat dari Bitcoin itu sendiri.
Bitcoin sedang "melompat" mengikuti irama musik yang berbeda
Setelah siklus penambangan, ritme nyata Bitcoin dapat ditetapkan oleh… ekspektasi inflasi!
Data terbaru menunjukkan bahwa harga BTC semakin mencerminkan rasio inflasi yang diharapkan (BIR) dalam 5 tahun dan 10 tahun, yang merupakan proyeksi pasar tentang inflasi di masa depan.
Rasio ini dihitung dari selisih hasil antara obligasi pemerintah nominal dan obligasi anti-inflasi (, yang telah menjadi ukuran psikologi pasar yang sangat penting.
!)[bitcoin]https://img.gateio.im/social/moments-c057e65b897ac1579d29a5d31e157c01(Sumber: AlphractalKetika BIR meningkat, itu menunjukkan harapan inflasi yang lebih tinggi dan sering membuat investor mencari aset alternatif dari fiat. Saat itu, Bitcoin menjadi menarik sebagai pelindung terhadap inflasi. Sebelumnya, harga BTC hampir sepenuhnya terpisah dari indikator ekonomi makro. Tetapi sejak tahun 2020, harganya telah terikat erat dengan harapan inflasi, lebih responsif terhadap nada Jerome Powell daripada terhadap pemotongan hashrate.
Keterkaitan ini menunjukkan bahwa Bitcoin sedang menjadi aset yang tumbuh, semakin terlibat dalam penyesuaian ekonomi yang lebih luas. Singkatnya, Bitcoin sedang matang dan fakta bahwa ia menjadi sensitif terhadap BIR membuktikan bahwa ia tidak lagi kebal terhadap pergerakan dari bank sentral.
Bitcoin sedang berevolusi dan inilah sebabnya itu penting
Bitcoin diciptakan sebagai lindung nilai terhadap kegagalan sistem keuangan tradisional dan ancaman inflasi yang tidak terkendali. Tetapi pada tahun 2025, perilakunya menceritakan kisah yang berbeda.
Alih-alih berfungsi sebagai penghalang murni terhadap inflasi, Bitcoin semakin sensitif terhadap kekuatan yang sebelumnya ingin dihindarinya: kebijakan Fed, siklus likuiditas, dan suku bunga riil.
Namun, ini tidak serta merta menunjukkan adanya kontradiksi. Ketika penerimaan dari lembaga keuangan melonjak dan aliran modal yang peka terhadap ekonomi makro masuk, aksi harga Bitcoin kini mencerminkan perubahan kebijakan — bukan hanya mekanisme penambangan atau indeks CPI.
Kenaikan suku bunga membuat aliran uang mengering, tetapi kebijakan yang tidak ketat justru menyalakan kembali aliran tersebut. Segala sesuatu menjadi lebih refleksif, saling terjalin lebih erat.
Namun, evolusi ini menimbulkan pertanyaan kompleks: Bisakah Bitcoin masih dianggap "emas digital" jika nilainya berfluktuasi dengan faktor makro yang sama yang mendorong pasar saham? Atau apakah sekarang menjadi pengisap likuiditas – aset yang menyerap kelebihan modal di era uang murah, lalu mundur ketika suku bunga riil naik?
Inti dari Bitcoin tidak berubah. Namun, pasar tempat ia diperdagangkan dan cara ia dinilai telah berbeda. Bitcoin mungkin masih menjadi alat lindung nilai, tetapi sekarang ini adalah alat yang selalu mendengarkan setiap kata dari Fed.
Dan itulah harga dari kedewasaan.
Disclaimer*: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi, bukan saran investasi. Investor harus melakukan penelitian yang cermat sebelum mengambil keputusan. Kami tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda*
Ding Ding