Partai berkuasa Korea mengajukan 《Undang-Undang Dasar Aset Digital》: stablecoin diperlakukan setara dengan pengawasan perbankan, tokenisasi RWA dimasukkan ke dalam Undang-Undang Pasar Modal

Partai Demokrat Bersama Korea, partai penguasa, secara resmi mengajukan rancangan Undang-Undang Dasar Aset Digital (Digital Asset Basic Act) pada 8 April, dengan rencana memasukkan stablecoin dan tokenisasi aset riil (RWA) ke dalam kerangka peraturan keuangan yang sudah ada, alih-alih membuat undang-undang baru. Jika rancangan legislasi ini disahkan, hal itu akan menjadikan Korea sebagai ekonomi utama di Asia yang pertama kali secara komprehensif mengatur aset digital dengan menggunakan kerangka regulasi keuangan yang sudah ada.

Stablecoin: sistem perizinan, cadangan penuh, larangan pembayaran bunga

Menurut laporan CoinDesk, rancangan tersebut menetapkan mekanisme perizinan yang jelas untuk “aset digital yang terhubung dengan nilai” (yaitu stablecoin). Penerbit wajib memperoleh lisensi, dan memenuhi persyaratan modal minimum, cadangan aset riil penuh, serta hak pemegang untuk menebus kapan saja.

Perlu dicatat bahwa rancangan tersebut secara tegas melarang penerbit stablecoin membayar bunga, diskon, atau imbalan dalam bentuk apa pun kepada pemegang, apa pun nama yang digunakan. Ketentuan ini berbeda dengan arah diskusi di Amerika Serikat saat ini dalam Clarity Act mengenai apakah stablecoin diperbolehkan memberi imbal hasil.

Dalam penerapan lintas negara, rancangan tersebut mengusulkan agar stablecoin dipandang sebagai instrumen pembayaran yang diakui oleh Undang-Undang Perdagangan Valuta Asing, dan perusahaan yang menangani bisnis terkait akan tunduk pada pengawasan valuta asing, tetapi tidak perlu melakukan pendaftaran tambahan.

Tokenisasi RWA: struktur perwalian + yurisdiksi Undang-Undang Pasar Modal

Untuk bagian tokenisasi aset riil, rancangan tersebut mensyaratkan agar semua aset riil yang terkait—termasuk properti, karya seni, hak kekayaan intelektual, dan sebagainya—harus disimpan melalui lembaga perwalian yang tunduk pada Undang-Undang Pasar Modal. Ini berarti aset standar seperti Surat Utang Negara AS dan pinjaman berbasis jaminan aset juga dapat diterbitkan secara sah sebagai token blockchain, tetapi harus mematuhi peraturan sekuritas yang sudah ada.

Pendekatan “mengaitkan regulasi yang sudah ada” ini membuat tokenisasi RWA tidak perlu menunggu proses legislasi baru sepenuhnya, dan diharapkan dapat mempercepat jadwal peluncuran produk yang patuh.

Perselisihan atas hak penerbitan stablecoin: bank sentral vs. FSC

Namun, kontroversi utama dari legislasi ini terletak pada “siapa yang berhak menerbitkan stablecoin”. Bank of Korea (BOK) berpendapat bahwa hanya lembaga yang memiliki kepemilikan saham bank lebih dari 51% yang boleh menerbitkan stablecoin, tetapi Komisi Jasa Keuangan (FSC) memperingatkan hal ini bisa mematikan inovasi, dan Partai Demokrat Bersama juga secara terbuka menentang sikap bank sentral.

Pertarungan “bank vs. fintech” ini pada dasarnya menentukan lanskap persaingan pasar stablecoin won Korea—jika penerbitan hanya dibatasi pada bank, Kakao Pay, Toss, dan platform pembayaran teknologi besar lainnya akan dikecualikan; jika dibuka untuk penerbit yang beragam, maka diperlukan kerangka regulasi yang lebih kompleks untuk memastikan stabilitas keuangan.

Standar interoperabilitas blockchain: mencegah fragmentasi likuiditas

Ketentuan lain dalam rancangan yang patut diperhatikan adalah permintaan agar Komisi Jasa Keuangan menetapkan standar interoperabilitas lintas blockchain. Para legislator khawatir bahwa jika di masa depan stablecoin won Korea diterbitkan di blockchain yang berbeda, hal itu dapat menyebabkan fragmentasi likuiditas, yang akan memengaruhi efisiensi pembayaran dan kedalaman pasar.

Jika RUU tersebut dapat didorong dengan lancar setelah pemilihan daerah bulan Juni, Korea paling cepat kemungkinan akan membangun kerangka regulasi RWA dan stablecoin yang lengkap pada akhir 2026 hingga awal 2027, sekaligus menetapkan standar referensi baru bagi pengawasan aset digital di Asia.

Artikel ini Korea Partai penguasa mengajukan Undang-Undang Dasar Aset Digital: stablecoin diatur seperti bank, tokenisasi RWA dimasukkan ke dalam Undang-Undang Pasar Modal pertama kali muncul di Chain News ABMedia.