原文标题：《Jika mengumpulkan semua orang yang memprediksi emas dalam sejarah dengan akurasi tertinggi, bisakah kita memecahkan harga emas di masa depan? Saya melakukan rangkuman analisis paling akurat tentang emas selama sepuluh tahun》
原文作者：JiaYi, pendiri GeekCartel

Kalau saya mengumpulkan semua orang yang selama ini memprediksi produk keuangan—misalnya emas—dengan akurasi paling tinggi, lembaga-lembaga yang paling berwenang, dan para analis paling terkenal; lalu membandingkan setiap prediksi mereka dengan hasil aktualnya, mencari “siapa yang paling akurat”…… lalu lihat bagaimana “orang-orang paling akurat” ini memandang masa depan sekarang?

Jadi apakah saya akhirnya menguasai “kode kekayaan” untuk aset keuangan ini?

Dengan pikiran itu, saya benar-benar melakukannya. Menjadikan emas sebagai sampel, saya membongkar catatan prediksi selama belasan tahun.
Untuk riset ini, kami mengeluarkan tiga kelompok: bank investasi dan institusi sektor yang paling top di Wall Street, para V terbesar yang paling lantang di jalur emas, serta “pemain dewa” yang tepat memprediksi pembalikan-pembalikan kunci.

Kita bedah satu per satu berdasarkan data.

Semua data prediksi yang kami temukan, kami tampilkan semuanya

Institusi profesional Wall Street：

· LBMA (London Bullion Market Association) setiap tahun mengundang puluhan analis top untuk membuat prediksi tahunan terhadap emas. Pada tahun 2025, 28 analis memberikan prediksi rata-rata sebesar $2,735/ ons. Analis paling optimistis pada tahun itu—Keisuke (Bill) Okui dari Sumitomo Corporation—memberikan $2,925, karena “mendekati yang sebenarnya” dan meraih “penghargaan prediksi paling akurat” pada tahun tersebut.

Rata-rata aktual emas tahun 2025? $3,431.

Artinya, bahkan analis yang paling bullish di seluruh pasar dan akhirnya meraih penghargaan, nilai prediksinya tetap lebih rendah 15% dibanding aktual. Dan konsensus pasar pun meremehkan sebesar 20% penuh.

· Goldman Sachs (Goldman Sachs) punya dua catatan yang mencolok dalam sejarah prediksi emas. Pada April 2013, Goldman menerbitkan laporan yang secara tegas menyarankan untuk short emas, dengan target $1,450. Emas kemudian anjlok 26%, dan Goldman Sachs “menghadirkan kejayaan”.

Tapi belakangan, Goldman Sachs “ketiban sial”. Pada Oktober 2024, Goldman memprediksi harga emas 2025 sebesar $2,700.

Bagaimana kenyataannya? Harga emas 2025 terus melesat, dan pada awal 2026 menembus $5,600. Selisihnya dua kali lipat.

· JPMorgan memberikan patokan harga emas untuk akhir 2025 sebesar $5,055 untuk tahun 2026. Hasilnya, harga emas sudah menembus level tersebut lebih cepat.

V besar di jalur emas：jam yang rusak pun bisa tepat dua kali sehari

· Peter Schiff, sosok “selalu bullish” paling terkenal di lingkaran emas. Lebih dari sepuluh tahun lalu sudah berteriak “emas $5,000”. Dari 2013 hingga 2018 harga emas sideways selama lima atau enam tahun, ia setiap hari dicaci dan diejek sebagai “jam yang berhenti”. Tapi pada awal 2026, harga emas memang menembus $5,000. Pernyataan terbaru (23 Maret): menyebut penurunan baru-baru ini “tidak masuk akal”, memprediksi bahwa dalam 3 tahun harga emas akan melonjak hingga $11,400.

· Jim Rickards, V lain yang selama ini konsisten dengan “emas $10,000”. Logika intinya adalah bahwa de-dollarization negara BRICS akan memaksa sistem mata uang global untuk direset. Arah tak salah, tapi jadwalnya berkali-kali ditunda, dan harga targetnya sampai sekarang belum terwujud.

· Robert Kiyosaki (penulis buku Rich Dad Poor Dad), pada pertengahan Maret memprediksi: setelah “kehancuran gelembung terbesar dalam sejarah” yang akan segera datang, emas akan mencapai $35,000.

“Pemain dewa” yang pernah memprediksi pembalikan dengan tepat:

· Nouriel Roubini (“Doctor Doom”), menjadi “dewa” karena memprediksi krisis keuangan 2008. Dalam emas, ia punya dua penilaian yang bagus: pada Juni 2013, saat harga emas sekitar $1,400, ia menulis bahwa “gelembung emas sedang pecah”, dengan target $1,000. Pada akhir 2015, harga emas menyentuh level terendah $1,050, dan itu benar-benar membuktikan. Pada Januari 2023, ketika harga emas berkisar di $1,900, ia memilih long, memprediksi kenaikan 10% setiap tahun selama lima tahun, dengan target $3,000. Harga emas kemudian jauh melampaui angka itu.

· Ben McMillan (Chief Investment Officer, IDX Advisors), belakangan ini menonjol dalam kondisi pasar. Pada awal 2024, ketika emas berada di sekitar $2,000, ia memprediksi dalam lima tahun akan mencapai $5,000. Pada saat itu pasar merasa itu “hampir gila”. Hasilnya, harga emas hanya butuh satu setengah tahun untuk sampai.

· Ray Dalio (pendiri Bridgewater Fund), tidak memberikan angka harga yang spesifik, melainkan menilai secara kualitatif dari sudut pandang siklus makro. Pada Januari 2026, ia menyebut emas sebagai “mata uang terbesar kedua” dan menyarankan alokasi portofolio 5-15%.

Setelah melihat data, Anda mungkin merasa—ada orang yang memang cukup akurat?

Jangan terburu-buru. Yang di atas baru beberapa kali paling terkenal dari mereka. Ketika saya menarik seluruh catatan lengkap mereka dan melihatnya, gambarnya jadi berbeda.

Institusi profesional Wall Street：prediksi tipikal yang tertinggal

Apa itu prediksi tertinggal? Artinya, ketika pasar bull sudah datang, mereka baru mulai menaikkan target harga; tetapi kenaikannya selalu tak pernah bisa mengejar lonjakan aktual. Saat pasar bear datang, mereka mulai menurunkan lagi, tetapi selalu menurunkannya terlalu lambat.

LBMA dengan 28 analisnya adalah contoh terbaik. Mereka membuat prediksi sekali setahun; pada dasarnya itu adalah ekstrapolasi kecil dari “tren yang sudah terjadi”. Pada 2024, harga emas sudah naik ke $2,700; di prediksi mereka untuk 2025, median baru memberi $2,735—hampir seperti memindahkan harga penutupan tahun lalu sebagai prediksi. Hasilnya, rata-rata harga emas 2025 adalah $3,431, tepat seperti “dibabat” dengan selisih 20%.

Goldman Sachs juga mengikuti pola yang sama. Pada akhir 2024, mereka melihat 2025 hanya $2,700, sementara harga emas kemudian menembus lebih dari $5,000. JPMorgan memberi patokan $5,055; harga emas malah menembusnya lebih cepat.

Yang dilakukan institusi-institusi seperti ini, jika lebih tepat disebut, adalah **“konfirmasi tren”—mereka memberi tahu bahwa sesuatu yang sudah terjadi memang sedang terjadi, tetapi penilaian terhadap besarnya selalu konservatif. Kalau Anda menunggu sinyal mereka untuk mengambil keputusan, Anda akan selalu selangkah terlambat.

V besar di jalur: jam rusak yang tepat dua kali sehari

Peter Schiff sudah berteriak “emas $5,000” sejak belasan tahun lalu. Jim Rickards terus berteriak “$10,000”. Kiyosaki langsung menyebut “$35,000”.

Strategi mereka pada dasarnya adalah** setiap tahun teriak kenaikan; kalau naik, itu “saya sudah bilang dari dulu”, kalau turun, itu “belum waktunya”.**

Masalah yang lebih fatal adalah: prediksi jenis ini tidak memiliki granularitas waktu. Ia tidak memberi tahu kapan harus masuk, dan kapan harus keluar. Kalau Anda pada 2011 mengikuti Schiff dan masuk full ke emas, Anda harus menahan selama lima atau enam tahun—dengan kondisi sideways dan rugi—baru menunggu sampai hari ini. Kepercayaan itu tidak punya fungsi penghentian perdarahan ketika Anda sudah rugi 40%.

Pemain dewa: apakah mereka benar terus-menerus?

Kelompok ini paling menyesatkan. Karena memang, mereka pernah membuat penilaian yang mengagumkan pada momen-momen kunci tertentu, sehingga pasar memberi mereka “gelar peramal”. Tapi ketika saya menarik catatan lengkap mereka dan meninjaunya, ternyata tidak seindah itu.

Roubini benar saat bersikap bearish pada 2013, dan benar berbalik bullish pada 2023. Dua titik pembelokan itu memang dia tangkap, dan itu luar biasa.

Tapi Anda tahu apa yang ia lewat di antaranya? Saat harga emas baru menembus $1,000 pada 2009, Roubini secara terbuka mengatakan “tidak mungkin lagi naik 20-30%”. Lalu apa? Harga emas terus naik hingga $1,900 pada 2011, naik hampir 90%. Di akhir 2009, ketika harga emas mencapai $1,200, ia mengatakan lagi “terlihat sangat mirip gelembung”, dan “emas tidak punya nilai intrinsik”.

Selama pasar bull emas besar 2009-2012, Roubini terus-menerus menyanyikan posisi bearish, dan sepenuhnya ketinggalan. Tidak ada yang mengingat bagian sejarah ini; semua orang hanya ingat bearish yang bagus pada 2013 dan bullish yang bagus pada 2023.

Ben McMillan memprediksi $5,000 dalam lima tahun pada awal 2024, tetapi sudah tercapai dalam satu setengah tahun. Logikanya dibangun di atas perubahan struktural dalam pembelian emas oleh bank sentral, dan memang benar. Namun masalahnya: ini satu-satunya prediksi di bidang emas yang banyak dicatat olehnya. Ukuran sampelnya hanya satu. Satu kali yang benar bisa membuktikan kemampuan prediksi yang sistematis?

Ray Dalio terdengar paling stabil—tidak memprediksi harga, hanya memberi saran alokasi.** Tapi jika Anda melihat catatan prediksi makronya**: pada 1981 ia yakin Amerika akan mengalami Depresi Besar, menyerukan hal itu di mana-mana—di koran, televisi, dan sidang-sidang parlemen—hasilnya sangat meleset; Bridgewater hampir bangkrut, sampai harus meminjam dari ayahnya $4,000 untuk membayar tagihan keluarga. Pada 2015 ia bilang “akan mengulang 1937”, tidak terjadi. Pada 2018 ia bilang “resesi dalam dua tahun”, tidak terjadi. Pada Oktober 2022 ia berteriak “badai sempurna”—dan bulan itu kebetulan adalah titik dasar untuk pasar saham AS.

Hampir tiap dua atau tiga tahun ia memprediksi krisis keuangan, dan sebagian besar tidak terjadi. Tapi ironisnya, pernyataannya—“Anda tidak perlu memprediksi harga, cukup alokasikan 5-15%”—justru menjadi kalimat paling berguna di antara semuanya.

Naskah 2011 sedang diulang pada 2026

Dalam laporan, ada penemuan yang sangat menarik.

Sebelum harga emas mencapai puncak $1,923 pada 2011, nilai prediksi pasar meledak secara bertahap: awal tahun semua memprediksi $2,000, pertengahan tahun jadi dua kali lipat, menjelang puncak Jim Sinclair menyebut $12,500, Rob Kirby menyebut $15,000. Prediksi yang paling ekstrem muncul hanya beberapa minggu sebelum puncak yang sesungguhnya.

Lalu pada bulan September, harga emas jatuh tajam. Apa reaksi para peramal? Pertama bilang “koreksi yang sehat”, lalu baru beberapa bulan kemudian dengan enggan menurunkan target sebesar 20-30%, dan akhirnya menunda jadwalnya tanpa batas waktu.

Pada Maret 2026, harga emas turun 25% dari puncak tertinggi historis $5,600 ke sekitar $4,200—penurunan mingguan terbesar sejak 1983. Mayoritas reaksi institusi dan selebritas seperti apa? Mereka tetap mempertahankan target yang sangat tinggi, bahkan menganggap bahwa kejatuhan tajam itu adalah “kesempatan terbaik untuk membeli”.

Sejarah tidak akan berulang persis, tapi naskahnya memang sangat mirip.

Jadi, bagaimana mereka memandang masa depan sekarang?

Karena sudah membedah semuanya, kami juga mencantumkan penilaian terbaru mereka agar semua bisa menjadikan referensi:

· Roubini sebelumnya target $3,000 sudah tercapai, pandangan bullish di masa depan tidak berubah, logika inti: ekspektasi inflasi kembali + kenaikan struktural jangka panjang

· McMillan berpendapat bahwa dalam lima tahun bisa mencapai $10,000, logika inti: pembelian emas oleh bank sentral + krisis obligasi AS + de-dollarization negara BRICS

· Dalio tetap tidak memberi harga, hanya menyarankan alokasi 5-15% pada penurunan struktural kredit mata uang fiat

· Jamie Dimon berpendapat bahwa dalam tahun ini bisa saja menyentuh $10,000, logika inti: kekhawatiran ekonomi + inflasi + gelembung aset

· Peter Schiff berpendapat bahwa dalam tiga tahun bisa mencapai $11,400, dan menyebut penurunan baru-baru ini “tidak masuk akal”

· Kiyosaki berpendapat bahwa bisa mencapai $35,000, yakni terwujud setelah “pecahnya gelembung terbesar dalam sejarah”

· JPMorgan berpendapat akan mencapai $6,300, logika inti: jatuhnya tajam adalah profit taking

· Goldman Sachs berpendapat bahwa harga akan mencapai $5,400, logika inti: pasar bullish belum selesai

· UBS berpendapat akan mencapai $6,200, dan tetap mempertahankan pandangan bullish

Sudah lihat, kan? Dari $5,400 ke $35,000, selisih maksimum dan minimum hampir 7 kali lipat. Dengan kondisi pasar yang sama, sumber data yang sama, otak-otak paling top di dunia ini memberikan jawaban yang bisa berbeda sejauh itu.

Jadi, apakah “kode kekayaan” sudah ditemukan?

Setelah saya menyelesaikan seluruh perapihan, kesimpulan saya: tidak menemukan.

Institusi selalu mengejar, para V selalu berteriak, dan para pemain dewa pun tidak selalu tepat—mereka hanya tepat di momen-momen tertentu, sementara saat mereka salah, tidak ada yang mengingat. Menumpuk prediksi ketiga kelompok ini, Anda tidak hanya tidak mendapat jawaban yang lebih akurat, malah menjadi lebih kacau. Karena pada titik waktu yang sama, mereka sering saling bertentangan.

Semula saya mengira “menemukan orang yang paling akurat, lalu mengikutinya” adalah sebuah jalan. Setelah melakukan riset ini, saya menemukan bahwa dalam bidang prediksi emas, sebenarnya tidak ada “orang yang selalu paling akurat”, yang ada hanya “orang yang kebetulan tepat kali ini”.

Penutup

Dengan satu emas saja, saya menjadi benar-benar tidak percaya pada apa yang disebut sebagai para ahli keuangan

Apakah ALPHA bisa Anda tangkap, selain model dan data, mungkin memang juga perlu “nasib”.

Jadi, pada akhirnya, daripada mencoba memecahkan “kode kekayaan”, saya memutuskan untuk belajar dari Dalio—tidak memprediksi harga yang spesifik, mengakui ketidakpastian, dan mengelola risiko dengan alokasi.

Emas mulai masuk pada tahun lalu, dan tahun ini akan terus masuk. Dimensi waktu investasi, secara pribadi saya menghitung berdasarkan siklus 10 tahun.

Tautan naskah asli

Klik untuk mengetahui posisi yang sedang dibuka oleh律动BlockBeats

Selamat bergabung dengan komunitas resmi律动 BlockBeats:

Grup langganan Telegram: https://t.me/theblockbeats

Grup obrolan Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia