Analis Bitunix: Inflasi kembali mendominasi jalur kebijakan, gangguan pasokan energi menyebar, BTC mempertahankan pola sideways

BlockBeats berita, 7 April, di tengah eskalasi konflik Iran yang terus berlanjut dan Selat Hormuz yang secara praktis mengalami pembatasan, ekspektasi pasar sebelumnya terhadap pergeseran kebijakan di sepanjang tahun mulai menunjukkan keraguan yang jelas. Para pejabat The Fed secara langka menekankan secara serempak bahwa «inflasi lebih diutamakan daripada pekerjaan», yang berarti kerangka kebijakan saat ini telah beralih dari «menyeimbangkan dua sasaran» di masa lalu menjadi pertahanan sepihak di bawah guncangan sisi penawaran. Pada saat yang sama, Gedung Putih mencoba menjadikan peningkatan produktivitas yang dibawa oleh AI sebagai alasan potensial untuk penurunan suku bunga; pada kenyataannya, itu mencerminkan adanya perbedaan pendapat dalam kebijakan mengenai jalur inflasi di masa depan, bukan kondisi pelonggaran yang benar-benar telah matang.

Dari sisi kebijakan dan respons internasional, IMF telah dengan jelas menetapkan bahwa dunia sedang memasuki jalur «inflasi tinggi, pertumbuhan rendah». Kontraksi pasokan energi tidak hanya berhenti pada minyak dan gas, melainkan mulai merembes ke pupuk, transportasi, dan rantai industri, sehingga inflasi menjadi lebih sulit dibasahi. Bahkan jika konflik mereda dalam jangka pendek, siklus pemulihan pasokan tetap akan lebih panjang, yang berarti tekanan inflasi tidak akan dengan cepat kembali turun, sehingga semakin memperkuat kewajaran bagi bank sentral untuk mempertahankan sikap ketat.

Perilaku arus dana lintas pasar telah mulai mencerminkan perubahan ini. Ekspektasi penurunan suku bunga ditunda, harga sektor jasa kembali naik, sehingga ekspektasi suku bunga riil tetap berada pada level tinggi, dan dasar valuasi aset berisiko tertekan. Di saat yang sama, kenaikan harga energi yang berbarengan dengan risiko geopolitik membuat dana lebih cenderung beralih ke aset defensif dan arus kas, bukan ke eksposur risiko dengan volatilitas tinggi.

Kembali ke struktur pasar kripto, BTC saat ini masih bertahan dalam rentang likuiditas yang jelas. Di atas, sekitar 69.800 dolar AS terbentuk area likuidasi short berketumpatan tinggi dan penumpukan likuiditas pasif, yang merupakan zona tekanan yang khas; sekaligus menjadi posisi utama yang menghambat reli dalam waktu dekat. Jika dapat dengan efektif bertahan di atasnya, barulah berarti pasar bersedia kembali menyerap risiko. Di bawah, pada rentang 66.000 hingga 65.000 dolar AS terkumpul likuidasi long dan penyerapan likuiditas, membentuk zona pertahanan jangka pendek; begitu zona ini ditembus, akan memicu likuidasi berantai dan deleverage. Harga saat ini berulang kali menguji batas atas tetapi tidak mampu melanjutkan, menunjukkan bahwa di bawah ketidakpastian makro dana masih cenderung konservatif, lebih memilih melakukan pemanenan likuiditas di dalam rentang, bukan mendorong terobosan tren.