Inggris meluncurkan kebijakan pajak DeFi baru: prinsip "tidak ada keuntungan, tidak ada kerugian" telah menjadi terobosan besar dalam industri

Otoritas Pajak dan Bea Cukai Inggris (HMRC) baru-baru ini secara resmi mengusulkan kerangka pajak “Tanpa Keuntungan, Tanpa Kerugian” (No Gain, No Loss) untuk Keuangan Desentralisasi (DeFi), yang didukung oleh 32 raksasa industri termasuk Aave. Aturan baru ini akan mengubah cara pajak dikenakan pada simpanan DeFi yang saat ini dianggap sebagai disposisi aset, Pajak Keuntungan Modal akan dikenakan pada saat disposisi ekonomi yang sebenarnya terjadi. Perubahan ini diharapkan dapat menghilangkan ketidakpastian pajak bagi pengguna yang berpartisipasi dalam Penambangan Likuiditas dan protokol peminjaman, dan dianggap sebagai tonggak penting dalam evolusi regulasi aset digital global.

Inti Perubahan Kebijakan: Dari “Setoran yang Terkena Pajak” ke Pajak Berdasarkan Substansi Ekonomi

Sistem perpajakan yang berlaku di Inggris menganggap tindakan pengguna DeFi yang menyimpan dana ke dalam protokol sebagai disposisi aset, meskipun operasi ini hanya melibatkan tujuan jaminan atau pinjaman. Logika perpajakan ini bertentangan secara mendasar dengan pola operasi nyata dari ekosistem DeFi—pengguna tidak benar-benar menyerahkan kepemilikan aset saat memberikan likuiditas, melainkan hanya mentransfer hak penggunaan untuk sementara. Prinsip “tanpa keuntungan tanpa kerugian” yang diajukan HMRC kali ini adalah pengembalian rasional terhadap substansi ekonomi semacam ini.

Secara spesifik, di bawah kerangka baru, ketika pengguna menyetorkan cryptocurrency ke protokol pinjaman, atau memberikan Likuiditas kepada pembuat pasar otomatis (AMM), pajak keuntungan modal tidak lagi akan dipicu pada titik penyetoran. Sebagai gantinya, kewajiban pajak akan ditunda hingga pengguna akhirnya menjual atau memperdagangkan aset dan merealisasikan keuntungan atau kerugian. Perubahan ini secara signifikan mengurangi kompleksitas kepatuhan dalam berpartisipasi di Keuangan Desentralisasi, memungkinkan pengguna untuk lebih bebas mengeksplorasi berbagai strategi pertanian hasil.

Perlu dicatat bahwa kebijakan ini juga berlaku untuk pengaturan multi-token kompleks dalam protokol desentralisasi. Ketika pengguna menarik jumlah token yang melebihi jumlah yang disetorkan, bagian yang berlebih akan dikenakan pajak; sebaliknya, jika jumlah yang ditarik kurang dari setoran awal, selisihnya dapat diakui sebagai kerugian. Desain ini memastikan kesesuaian antara pajak dan keuntungan ekonomi yang nyata, menghindari fenomena tidak rasional dari “keuntungan yang belum direalisasikan tetapi harus membayar pajak” dalam sistem yang ada.

Kebijakan Pajak DeFi Baru di Inggris

• Titik Pengenaan Pajak: dari penyimpanan aset hingga disposisi yang sebenarnya
• Lingkup penggunaan: Penambangan Likuiditas, protokol pinjaman, dan kolam multi-token
• Objek yang dikecualikan: aset fisik yang ditokenisasi dan sekuritas tradisional
• Persyaratan pengumpulan dan manajemen: perdagangan frekuensi tinggi masih perlu dideklarasikan, dan dukungan perangkat lunak perlu ditingkatkan
• Status hukum: tahap konsultasi, 32 lembaga telah mengajukan umpan balik resmi

Respons Industri dan Ruang Optimalisasi Kebijakan

Para pelaku utama di bidang DeFi memberikan penilaian tinggi terhadap proposal tersebut. CEO Aave Stani Kulechov memuji langkah ini di platform media sosial X sebagai “kemenangan besar bagi pengguna DeFi di Inggris” dan menyatakan dukungannya penuh terhadap pendekatan regulasi yang sesuai dengan karakteristik industri. Beberapa lembaga, termasuk Binance, Deloitte, dan CryptoUK, memberikan masukan konstruktif selama proses konsultasi, dengan mayoritas responden mendukung peralihan ke model NGNL, yang diyakini akan secara efektif mengurangi beban pengelolaan.

Namun, masih ada ruang untuk perbaikan dalam rincian kebijakan. Beberapa profesional memperingatkan bahwa adopsi model alternatif, seperti memperlakukan setiap pergerakan token sebagai peristiwa kena pajak, dapat secara signifikan meningkatkan ambang batas bagi pengguna ritel. Pakar lain menekankan perlunya definisi yang jelas dan pentingnya harmonisasi dengan perlakuan aset kripto di yurisdiksi lain. Rekomendasi ini mencerminkan keinginan industri untuk kepastian peraturan dan konsistensi dalam operasi internasional.

Perlu dicatat bahwa bahkan di bawah aturan baru, proses penuh berpartisipasi dalam DeFi untuk pengguna Inggris masih melibatkan beberapa langkah kena pajak. Dari pembelian Ethereum (saat ini sekitar $3.010,79), konversi ke WETH, dan likuidasi pendapatan aktivitas DeFi pada akhirnya, node ini masih akan dikenakan kewajiban pelaporan pajak. Selain itu, kebijakan tersebut secara eksplisit mengecualikan aset fisik yang ditokenisasi dan sekuritas tradisional, mempertahankan fokus regulasi pada token asli DeFi.

Tantangan pendaratan dan inovasi dalam pengumpulan dan manajemen

Terlepas dari pengakuan arah kebijakan, masih ada tantangan di tingkat implementasi yang tidak dapat diabaikan. Yang paling menonjol adalah beban pelaporan untuk pengguna perdagangan frekuensi tinggi – bahkan ketika prinsip NGNL berlaku, pengguna masih perlu menyimpan sejumlah besar aliran transaksi, yang menimbulkan hambatan signifikan bagi rata-rata investor yang tidak memiliki alat pelacakan profesional. HMRC mengungkapkan bahwa mereka bekerja sama dengan vendor perangkat lunak untuk menilai masalah ini, mengisyaratkan kemungkinan memperkenalkan alat pencatatan resmi atau merampingkan proses pengarsipan di masa depan.

Dari sudut pandang implementasi teknis, karakteristik transparansi on-chain dari protokol DeFi sebenarnya memberikan keuntungan unik untuk pengelolaan pajak. Semua catatan transaksi dapat diakses secara publik, dan dengan alat analisis yang tepat, dapat dilakukan identifikasi yang akurat terhadap peristiwa yang dikenakan pajak. Beberapa perusahaan teknologi pajak startup telah mulai mengembangkan sistem penghitungan pajak otomatis yang ditargetkan khusus untuk aktivitas DeFi, dan inovasi ini diharapkan dapat mengurangi tekanan kepatuhan bagi pengguna.

Regulator juga menghadapi tantangan untuk menentukan batas. Cara membedakan secara akurat antara “aset kripto yang memenuhi syarat” dan “token sekuritas tradisional” akan menjadi kunci penerapan kebijakan. Mengingat bahwa beberapa token mungkin memiliki keduanya, HMRC perlu memberikan pedoman kategorisasi yang lebih bernuansa. Proposal saat ini menyarankan referensi ke kerangka peraturan keuangan yang ada, tetapi ini mungkin tidak fleksibel di ruang DeFi yang berkembang pesat.

Permainan Regulasi Global dan Dampak Pasar

Langkah Inggris merupakan tonggak sejarah dalam persaingan global untuk regulasi aset kripto. Sementara Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) masih mengatur pasar melalui tindakan penegakan hukum, Inggris telah memilih untuk merangkul inovasi melalui reformasi pajak. Perbedaan ini dapat memengaruhi distribusi regional proyek dan bakat DeFi di masa depan, mendorong lebih banyak protokol untuk mempertimbangkan Inggris sebagai yurisdiksi yang ramah.

Dari perspektif struktur pasar, kepastian pajak sangat penting untuk masuknya dana institusi. Salah satu kekhawatiran terbesar lembaga keuangan tradisional saat berpartisipasi dalam Keuangan Desentralisasi adalah ketidakjelasan dalam pengelolaan pajak. Kerangka baru di Inggris menyediakan lingkungan pajak yang dapat diprediksi bagi investor institusi, yang dapat mempercepat masuknya modal tradisional melalui saluran yang patuh ke ekosistem DeFi. Posisi London sebagai pusat keuangan global mungkin akan semakin diperkuat karena kebijakan proaktif semacam ini.

Analisis komparatif menunjukkan bahwa negara-negara yang lebih ramah terhadap aset kripto, seperti Singapura dan Swiss, belum mengeluarkan pedoman pajak khusus untuk DeFi. Sikap penggerak pertama Inggris kemungkinan akan mendorong ekonomi utama dunia untuk menilai kembali kebijakan pajak aset digital mereka, menciptakan siklus harmonisasi peraturan yang baik. Secara khusus, dalam konteks publikasi OECD tentang Kerangka Pelaporan untuk Aset Kripto (CARF), konsistensi standar pajak internasional sangat penting.

Prospek Evolusi Kebijakan dan Inspirasi untuk Industri

HMRC belum memberikan jadwal legislasi, tetapi berkomitmen untuk terus berkomunikasi dengan industri. Mengingat pemilihan umum yang akan datang di Inggris, proses legislasi untuk proposal ini mungkin dipengaruhi oleh faktor politik. Namun, dukungan bipartisan terhadap perkembangan teknologi finansial memberikan dasar optimis untuk kelanjutan kebijakan. Para pelaku industri memperkirakan bahwa aturan akhir mungkin akan secara resmi ditetapkan dalam anggaran tahun fiskal 2025.

Bagi pengguna Keuangan Desentralisasi, kewajiban pajak harus dipenuhi sesuai dengan sistem yang berlaku sebelum peraturan baru diterapkan. Konsultan pajak profesional menyarankan pengguna untuk mencatat semua aktivitas di blockchain secara lengkap, termasuk waktu setoran, jumlah, dan jenis protokol, agar dapat digunakan untuk pelaporan pajak di masa depan atau mengajukan pengembalian pajak. Sementara itu, berpartisipasi dalam aktivitas testnet atau hanya melakukan suara untuk tata kelola yang tidak melibatkan transfer nilai ekonomi dapat terus menikmati pembebasan pajak.

Dari perspektif yang lebih luas, reformasi pajak DeFi di Inggris mewakili perubahan penting dalam cara berpikir regulasi: dari upaya menerapkan kerangka tradisional secara kaku, beralih ke membangun aturan baru berdasarkan sifat bisnis blockchain. Jika pendekatan ini berhasil diterapkan, tidak hanya akan memberikan contoh bagi negara lain, tetapi juga dapat mempercepat evolusi DeFi dari inovasi pinggiran menuju infrastruktur keuangan arus utama, yang pada akhirnya mendorong realisasi nilai inklusif dari keuangan terbuka.