Baru-baru ini, situasi pendanaan di pasar Aset Kripto sedang mengalami perubahan yang mendalam. Perdagangan Digital Asset Trust (DAT) dengan cepat muncul dan menarik sebagian besar modal dan perhatian, sementara putaran pendanaan dan jumlahnya untuk perusahaan rintisan Aset Kripto tradisional jelas menurun. Para investor ventura khawatir bahwa gelombang DAT ini mungkin sedang mengerem ruang hidup tim startup awal, dan mengubah standar investasi dalam enkripsi.
DAT memimpin pasar perdagangan, pembiayaan tradisional mendingin
Menurut data dari The Block Pro, hingga tahun 2025, jumlah putaran pendanaan ventura untuk perusahaan rintisan aset kripto yang tidak termasuk DAT dan penjualan koin hanya mencapai 856, turun 56% dibandingkan dengan 1.933 pada periode yang sama tahun lalu.
Total pendanaan turun dari 8,13 miliar dolar AS pada periode yang sama di tahun 2024 menjadi 8,05 miliar dolar AS, di mana termasuk satu pendanaan tunggal sebesar 2 miliar dolar AS. Jika DAT dikeluarkan, total pendanaan ventura tradisional hanya tersisa 6,05 miliar dolar AS, turun sekitar 26% dibandingkan tahun sebelumnya.
Para investor ventura menunjukkan bahwa DAT dapat menarik modal karena mereka menawarkan harga pasar yang instan, likuiditas yang lebih cepat, dan dapat mengumpulkan lebih banyak dana untuk membeli aset kripto ketika harga transaksi lebih tinggi dari mNAV (nilai aset bersih per saham), mendorong roda pertumbuhan.
Standar investasi beralih ke dasar dan pendapatan
Estetika pasar modal sedang berubah. Investor lebih menyukai kesepakatan yang dapat menghasilkan pendapatan dan memiliki mekanisme penangkapan nilai yang jelas, daripada proyek yang hanya didorong oleh narasi.
Pendiri bersama Neoclassic Capital Michael Bucella dan Ed Roman dari Hack VC keduanya menyatakan bahwa proyek seperti Hyperliquid yang memberikan pengembalian kepada pemegang token telah menjadi standar baru.
Cosmo Jiang dari Pantera Capital menegaskan bahwa kerugian modal yang disebabkan oleh "koin yang tidak bernilai" di masa lalu adalah reset pasar yang sehat, memaksa modal ventura untuk meninggalkan model "koin awal, produk kemudian."
Pendanaan awal tertekan oleh berbagai faktor
Selain efek menarik dana dari DAT, pendanaan awal juga dipengaruhi oleh pasar makro dan struktur modal.
Sejak tahun 2021, kesulitan penggalangan dana untuk dana kripto kecil meningkat secara signifikan, minat mitra terbatas untuk mendukung modal ventura kecil menurun, yang mengakibatkan berkurangnya sumber dana untuk proyek awal.
Penyempitan pembiayaan A disebabkan sebagian oleh jumlah perusahaan yang dapat didanai yang terbatas, serta sikap konservatif bursa terhadap peluncuran token, mirip dengan fenomena kekeringan modal setelah penutupan jendela IPO di era Web2.
Dana masih mencari peluang berkualitas tinggi
Meskipun lingkungan pendanaan menyusut, beberapa bidang masih memiliki daya tarik.
DePIN (Jaringan Infrastruktur Fisik Terdesentralisasi): Dipandang sebagai jalur dengan potensi jangka panjang, tetapi proyek berkualitas langka.
Protokol DeFi: Protokol dengan model profit yang matang, meskipun valuasi lesu, tetap memiliki nilai investasi.
Teknologi Zero-Knowledge: Aplikasi untuk mengalihkan data off-chain ke on-chain sangat diikuti.
Bidang Investasi Terbalik: Hak Kekayaan Intelektual di atas Rantai, Pasar Modal, Permainan dan Media Sosial Terdesentralisasi serta pasar baru yang muncul.
Enkripsi dan AI Terintegrasi: Dianggap sebagai lautan biru yang masih undervalue oleh sebagian investor.
Kesimpulan
Kebangkitan Aset Kripto DAT sedang merombak aliran dana investasi ventura dan standar investasi. Meskipun dalam jangka pendek mereka membawa likuiditas dan perhatian ke pasar, kompetisi pendanaan semakin ketat bagi perusahaan rintisan tradisional. Di masa depan, kemampuan untuk menonjol dalam aspek fundamental, model pendapatan, dan aplikasi inovatif akan menentukan apakah tim rintisan dapat bertahan dan berkembang dalam restrukturisasi modal ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Aset Kripto DAT mengganggu pembiayaan tradisional, pendanaan untuk perusahaan rintisan menyusut.
Baru-baru ini, situasi pendanaan di pasar Aset Kripto sedang mengalami perubahan yang mendalam. Perdagangan Digital Asset Trust (DAT) dengan cepat muncul dan menarik sebagian besar modal dan perhatian, sementara putaran pendanaan dan jumlahnya untuk perusahaan rintisan Aset Kripto tradisional jelas menurun. Para investor ventura khawatir bahwa gelombang DAT ini mungkin sedang mengerem ruang hidup tim startup awal, dan mengubah standar investasi dalam enkripsi.
DAT memimpin pasar perdagangan, pembiayaan tradisional mendingin
Menurut data dari The Block Pro, hingga tahun 2025, jumlah putaran pendanaan ventura untuk perusahaan rintisan aset kripto yang tidak termasuk DAT dan penjualan koin hanya mencapai 856, turun 56% dibandingkan dengan 1.933 pada periode yang sama tahun lalu.
Total pendanaan turun dari 8,13 miliar dolar AS pada periode yang sama di tahun 2024 menjadi 8,05 miliar dolar AS, di mana termasuk satu pendanaan tunggal sebesar 2 miliar dolar AS. Jika DAT dikeluarkan, total pendanaan ventura tradisional hanya tersisa 6,05 miliar dolar AS, turun sekitar 26% dibandingkan tahun sebelumnya.
Para investor ventura menunjukkan bahwa DAT dapat menarik modal karena mereka menawarkan harga pasar yang instan, likuiditas yang lebih cepat, dan dapat mengumpulkan lebih banyak dana untuk membeli aset kripto ketika harga transaksi lebih tinggi dari mNAV (nilai aset bersih per saham), mendorong roda pertumbuhan.
Standar investasi beralih ke dasar dan pendapatan
Estetika pasar modal sedang berubah. Investor lebih menyukai kesepakatan yang dapat menghasilkan pendapatan dan memiliki mekanisme penangkapan nilai yang jelas, daripada proyek yang hanya didorong oleh narasi.
Pendiri bersama Neoclassic Capital Michael Bucella dan Ed Roman dari Hack VC keduanya menyatakan bahwa proyek seperti Hyperliquid yang memberikan pengembalian kepada pemegang token telah menjadi standar baru.
Cosmo Jiang dari Pantera Capital menegaskan bahwa kerugian modal yang disebabkan oleh "koin yang tidak bernilai" di masa lalu adalah reset pasar yang sehat, memaksa modal ventura untuk meninggalkan model "koin awal, produk kemudian."
Pendanaan awal tertekan oleh berbagai faktor
Selain efek menarik dana dari DAT, pendanaan awal juga dipengaruhi oleh pasar makro dan struktur modal.
Sejak tahun 2021, kesulitan penggalangan dana untuk dana kripto kecil meningkat secara signifikan, minat mitra terbatas untuk mendukung modal ventura kecil menurun, yang mengakibatkan berkurangnya sumber dana untuk proyek awal.
Penyempitan pembiayaan A disebabkan sebagian oleh jumlah perusahaan yang dapat didanai yang terbatas, serta sikap konservatif bursa terhadap peluncuran token, mirip dengan fenomena kekeringan modal setelah penutupan jendela IPO di era Web2.
Dana masih mencari peluang berkualitas tinggi
Meskipun lingkungan pendanaan menyusut, beberapa bidang masih memiliki daya tarik.
DePIN (Jaringan Infrastruktur Fisik Terdesentralisasi): Dipandang sebagai jalur dengan potensi jangka panjang, tetapi proyek berkualitas langka.
Protokol DeFi: Protokol dengan model profit yang matang, meskipun valuasi lesu, tetap memiliki nilai investasi.
Teknologi Zero-Knowledge: Aplikasi untuk mengalihkan data off-chain ke on-chain sangat diikuti.
Bidang Investasi Terbalik: Hak Kekayaan Intelektual di atas Rantai, Pasar Modal, Permainan dan Media Sosial Terdesentralisasi serta pasar baru yang muncul.
Enkripsi dan AI Terintegrasi: Dianggap sebagai lautan biru yang masih undervalue oleh sebagian investor.
Kesimpulan
Kebangkitan Aset Kripto DAT sedang merombak aliran dana investasi ventura dan standar investasi. Meskipun dalam jangka pendek mereka membawa likuiditas dan perhatian ke pasar, kompetisi pendanaan semakin ketat bagi perusahaan rintisan tradisional. Di masa depan, kemampuan untuk menonjol dalam aspek fundamental, model pendapatan, dan aplikasi inovatif akan menentukan apakah tim rintisan dapat bertahan dan berkembang dalam restrukturisasi modal ini.