Visão geral

Nos últimos anos, a tecnologia blockchain e o mercado de criptomoedas têm impulsionado transformações significativas no setor financeiro tradicional. Uma das tendências mais proeminentes é a tokenização de ativos do mundo real (RWA), que inclui ativos como stablecoins (por exemplo, USDT, USDC) e títulos do governo (por exemplo, BUIDL).

À medida que a tecnologia amadurece e os quadros regulatórios continuam a evoluir, as ações tokenizadas dos EUA poderiam surgir como a terceira classe de ativos RWA principal, seguindo stablecoins e títulos do tesouro, oferecendo um enorme potencial de mercado e impacto a longo prazo.

Valor Central

O mercado de ações dos EUA é o maior do mundo, com uma capitalização de mercado total superior a US$ 50 trilhões, apresentando ativos de alta qualidade nos setores de tecnologia, finanças e consumo. No entanto, o tradicional mercado de ações dos EUA apresenta várias limitações, como altas barreiras de entrada, horários de negociação restritos e complexidade de investimento transfronteiriço.

Tokenização transforma ativos de ações em tokens digitais ancorados na blockchain, oferecendo os seguintes benefícios-chave:

Acessibilidade global: As ações tokenizadas dos EUA podem ser negociadas 24 horas por dia, 7 dias por semana, eliminando restrições geográficas e de fuso horário e possibilitando a participação global de investidores a qualquer momento.

Propriedade Fracionada: A tokenização permite que os investidores comprem ações fracionadas de ações de alto valor (por exemplo, Apple ou Tesla), reduzindo significativamente o limite de investimento e tornando as ações mais acessíveis aos investidores de varejo.

Assentamento Eficiente: Blockchain permite assentamento T+0 ou até mesmo em tempo real, melhorando drasticamente a eficiência da transação.

Custos de transação mais baixos: A negociação tradicional de ações envolve múltiplos intermediários, como corretoras e bolsas, resultando em taxas mais altas. A tokenização, aproveitando a natureza descentralizada do blockchain, reduz a dependência de intermediários e corta custos.

Liquidez aprimorada: Os ativos tokenizados podem ser integrados aos protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) como garantia ou pares de negociação, aumentando significativamente sua liquidez. Os tokens de ações dos EUA também podem ser usados para construir índices e produtos de fundos dentro do DeFi, expandindo seus casos de uso em todo o ecossistema.

Essas vantagens tornam as ações tokenizadas dos EUA atraentes não apenas para investidores tradicionais, mas também injetam nova energia no mercado de criptomoedas.

Análise Comparativa

A tabela a seguir compara ações tokenizadas dos EUA com os mercados de ações tradicionais em várias dimensões, incluindo forma de ativo, plataformas de negociação, liquidez e conformidade. Essa comparação fornece uma compreensão mais clara das vantagens e desafios das ações tokenizadas dos EUA, oferecendo aos investidores uma visão abrangente de ambas as abordagens de investimento.

Histórico de Desenvolvimento

A história de desenvolvimento das ações tokenizadas dos EUA demonstra sua transição de um conceito experimental para uma aplicação mainstream, impulsionada por avanços tecnológicos, apoio regulatório e crescente aceitação de mercado. Em comparação com stablecoins e tokenização de títulos governamentais, as ações tokenizadas dos EUA começaram mais tarde, mas têm um potencial enorme devido ao tamanho (mais de $50 trilhões) e diversidade do mercado de ações dos EUA.

Origem:https://backed.fi/news-updates/backed-issued-tokenized-coinbase-stock-bcoin-on-base

Visão geral da situação atual

Em 14 de abril de 2025, o total de ativos on-chain para Ativos do Mundo Real (RWA) globalmente é de aproximadamente $20.88 bilhões, com ativos relacionados a ações totalizando cerca de $414 milhões, representando apenas 2% do total de ativos RWA on-chain.

Dentro dos ativos relacionados a ações, EXOD domina o mercado com uma participação de 95,57%, destacando sua liderança de mercado. Em contraste, TSLA e NVDA representam apenas 0,09% e 0,02%, respectivamente, apesar dessas duas ações terem grandes capitalizações de mercado e serem amplamente acompanhadas nos mercados de ações tradicionais.

Atualmente, o mercado de tokenização de RWA ainda está em seus estágios iniciais, com a possibilidade de a EXOD ser pioneira. No entanto, a tokenização de ações de outras grandes empresas enfrenta vários desafios, incluindo obstáculos tecnológicos e regulatórios.

Fontes:https://app.rwa.xyz/stocks

Origem: https://app.rwa.xyz/

Comparada com a tokenização de stablecoins e de títulos do governo, a tokenização de ações dos EUA é mais complexa, mas seu tamanho de mercado e apelo são, sem dúvida, maiores. Em 14 de abril de 2025, o valor de mercado total das stablecoins é de aproximadamente $233.65 bilhões, e a tokenização de títulos do governo (como o Buidl) atingiu rapidamente $5.75 bilhões. Se a tokenização de ações dos EUA conseguir superar os gargalos regulatórios e tecnológicos, espera-se que seu volume supere rapidamente esses números.

Origem: https://defillama.com/stablecoins

Origem: https://app.rwa.xyz/treasuries

Pioneer: Exodus Movement Inc. (EXOD)

A Exodus Movement Inc. (EXOD) é uma empresa de tecnologia financeira sediada em Omaha, Nebraska, EUA, focada em blockchain e ativos digitais. Seu produto principal é a carteira de criptomoedas de auto-guarda (Exodus Wallet). A tokenização de ações da EXOD é um caso significativo no campo da tokenização de ações nos EUA.

Formato de Tokenização:
Nome do Token: EXIT (agora negociado como EXOD)
Blockchain: Emitido na blockchain Algorand, sendo que cada token EXIT representa uma ação da classe A da Exodus, fixada em 1:1.
Método de Emissão: Emitido em junho de 2021 através da plataforma Securitize sob Reg A+ (uma isenção da lei de valores mobiliários dos EUA), arrecadando $75 milhões, com um total de 2,73 milhões de ações emitidas.
Plataformas de Negociação: Inicialmente negociado na Securitize Markets e nos mercados de balcão (OTC) sob o código de ações EXOD. Em 18 de dezembro de 2024, EXOD começou a ser negociado na NYSE American sob o símbolo de ticker EXOD.

Funções e Características:
Conformidade: Aprovado pela SEC dos EUA, exigindo conformidade com os padrões KYC/AML. Investimentos estão disponíveis para usuários qualificados nos EUA e em mais de 40 outros países.
Acessibilidade: Suporta investidores de varejo, com tokens armazenados em carteiras Exodus, permitindo gerenciamento unificado com outros ativos digitais.
Eficiência: A tecnologia blockchain permite liquidação rápida (por exemplo, distribuição de dividendos) e registros transparentes, reduzindo custos de intermediários.
O token de ações tokenizadas da EXOD combina inovação e potencial de crescimento, servindo como referência para a tokenização de ações dos EUA. No entanto, sua alta volatilidade requer cautela. É adequado para investidores otimistas sobre RWA, mas as decisões devem ser baseadas na dinâmica do mercado.

Fonte: https://app.rwa.xyz/assets/EXOD

Visão Geral da Plataforma

A tokenização de ações nos EUA, como um ramo chave da tokenização de Ativos do Mundo Real (RWA), tem visto o surgimento de vários projetos representativos nos últimos anos. Esses projetos utilizam a tecnologia blockchain para digitalizar ações, com o objetivo de aumentar a eficiência de negociação, reduzir as barreiras de entrada e aumentar a liquidez. Abaixo estão alguns dos principais projetos representativos, abrangendo diferentes tipos de tecnologias e caminhos de conformidade:

Securitize

Visão geral: A Securitize é uma plataforma focada na tokenização de conformidade de ativos, colaborando com corretoras tradicionais para emitir títulos digitais vinculados às ações dos EUA.

Recursos:

• Fornece um framework de STO (Security Token Offering) em conformidade com a SEC para garantir conformidade com KYC/AML.
• Suporta a propriedade fracionária, permitindo que investidores comprem frações tokenizadas de ações como Amazon, Tesla, etc.
• Utiliza contratos inteligentes para liquidação em tempo real e distribuição automatizada de dividendos.

Progresso: Até 14 de abril de 2025, $2 bilhões em ativos foram com sucesso tokenizados on-chain. A Securitize tokenizou vários ativos de ações dos EUA, com projetos notáveis incluindo Exodus Movement Inc. (EXOD), BlackRock’s U.S. Dollar Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) e Arca U.S. Treasury Fund.

Significado: Securitize representa um caminho compatível para combinar finanças tradicionais com tecnologia blockchain, atraindo investidores institucionais.

Fonte: https://securitize.io/invest

Protocolo Mirror (Exploração Inicial)

Visão geral: O Mirror Protocol era uma plataforma descentralizada baseada na blockchain Terra (agora descontinuada), que usava ativos sintéticos para simular os preços das ações dos EUA.

Recursos:

• Os usuários poderiam negociar ações tokenizadas dos EUA (por exemplo, Apple, Google) como mAssets sem possuir a ação real.
• Os dados de preço das ações em tempo real foram obtidos por meio de oráculos como o Chainlink.
• Negociação 24/7 suportada, visando usuários globais de criptomoedas.

Progresso: O Protocolo Mirror atingiu o pico entre 2020-2021, mas declinou devido ao colapso do ecossistema Terra.

Importância: Embora inativo, o Protocolo Mirror demonstrou o potencial de tokenização descentralizada e inspirou projetos subsequentes.

Fonte: https://x.com/mirror_protocol

Dinari

Visão geral: Dinari é uma startup da Califórnia dedicada à tokenização compatível de ações dos EUA, com investimentos de gigantes financeiros tradicionais, como Susquehanna.

Recursos:

• Concentra-se na conversão de ações dos EUA em tokens de segurança baseados em blockchain, enfatizando a conformidade com as leis de valores mobiliários dos EUA.
• Utiliza custódios regulamentados para manter ativos subjacentes, garantindo uma relação de 1:1.
• Fornece uma interface de negociação amigável ao usuário voltada tanto para investidores de criptomoedas quanto tradicionais.

Progresso: Lançou um piloto em 2023, com a expansão para ofertas adicionais de ações dos EUA a partir de 2024.

Significado: Dinari representa uma tendência de projetos emergentes colaborando com Wall Street, com foco na amizade regulatória.

Origem:https://sbt.dinari.com/tokens?orderType=0

Synthetix (Plataforma de Ativos Sintéticos)

Visão geral: Synthetix é um protocolo baseado em Ethereum que permite a emissão de tokens sintéticos, conhecidos como Synths, que acompanham os preços das ações dos EUA.

Recursos:

• Tokens (por exemplo, sAAPL, sTSLA) não possuem ações reais, mas simulam preços de ações usando oráculos.
• Suporta integração com o ecossistema DeFi, permitindo que tokens sejam usados como garantia, empréstimos, etc.
• Não é necessário KYC, aberto para usuários globais, embora com menor conformidade.

Progresso: Em 2023, a Synthetix expandiu sua gama de Synths relacionados a ações dos EUA, embora algumas funcionalidades tenham sido restritas devido à pressão regulatória.

Significância: Synthetix demonstra como a finança descentralizada pode oferecer soluções inovadoras para tokenizar ações dos EUA, embora a conformidade ainda precise de melhorias.

Fonte: https://x.com/ChainLinkGod/status/1385338143746924544

InvestaX

Visão geral: InvestaX é uma plataforma de tokenização baseada em Cingapura, focada na emissão e negociação de tokens de segurança, incluindo ativos relacionados a ações dos EUA.

Recursos:

• Fornece uma solução completa, desde a emissão até a negociação no mercado secundário.
• Suporta estruturas de tokenização SPV (Veículo de Finalidade Especial) para ações dos EUA, em conformidade com os regulamentos de Cingapura e dos EUA.
• Permite que tanto investidores de varejo quanto institucionais participem, aumentando a acessibilidade ao mercado.

Progresso: Em 2024, a InvestaX tokenizou participações acionárias em algumas empresas listadas na NASDAQ, com crescimento constante no volume de negociação.

Significado: InvestaX demonstra o potencial do mercado asiático na tokenização de ações dos EUA, enfatizando a conformidade regulatória transfronteiriça.

Origem: https://www.investax.io/

Riscos

1. Riscos Técnicos

Vulnerabilidades do Contrato Inteligente: A tokenização depende de contratos inteligentes na blockchain e, se houver falhas no código, isso pode levar a roubo de ativos ou falhas nas transações. Por exemplo, em 2023, a Curve sofreu com uma vulnerabilidade que resultou em uma perda de $70 milhões.

Problemas de escalabilidade da blockchain: Blockchains públicas mainstream como o Ethereum podem enfrentar taxas de gás altas ou atrasos nas transações durante os horários de pico, limitando cenários de negociação de ações de alta frequência. Por exemplo, embora a cadeia Base tenha custos mais baixos, sua estabilidade para transações em grande escala ainda não foi comprovada.

Ataques à Rede: Hackers podem visar nós de blockchain, carteiras ou exchanges com ataques como ataques de 51% ou golpes de phishing, ameaçando a segurança de ativos tokenizados.

Problemas de interoperabilidade: Ativos tokenizados devem ser capazes de interagir em diferentes redes ou integrar-se de forma transparente com sistemas financeiros tradicionais. Se os padrões não forem unificados, isso poderá levar a silos de dados ou falhas nas transações.

Imaturidade tecnológica de custódia de ativos: Ativos tokenizados precisam de tecnologia de custódia para garantir a existência e conformidade de ativos reais. Embora as tecnologias de custódia multiassinatura e descentralizadas estejam em desenvolvimento, ainda enfrentam limitações técnicas e não conseguem garantir totalmente a segurança dos ativos.

Riscos de Gerenciamento de Carteira: Se os usuários perderem suas chaves privadas ou frases mnemônicas, eles poderão perder permanentemente seus ativos de estoque tokenizados, e a natureza irreversível do blockchain torna a recuperação quase impossível.

Origem: https://www.chainalysis.com/blog/curve-finance-liquidity-pool-hack/

2. Riscos de Mercado

Especulação e Volatilidade: As ações tokenizadas podem atrair especuladores, especialmente aqueles que usam protocolos DeFi para ampliar a alavancagem (por exemplo, tokens alavancados 50x), o que poderia aumentar a volatilidade do mercado. Por exemplo, em 12 de março de 2025, a exchange descentralizada de contratos perpétuos Hyperliquid viu uma grande liquidação, com um trader controlando mais de US $ 200 milhões em ETH com alavancagem de 50x.

Risco de Liquidez: As pools de negociação de ações tokenizadas podem carecer de profundidade, levando a deslizamentos ou à incapacidade de executar negociações, especialmente durante o pânico do mercado. Em comparação com os trilhões em pools de liquidez do mercado tradicional, os mercados DeFi geralmente têm apenas pools no valor de milhões a centenas de milhões, o que pode levar a dificuldades na execução de negociações durante as flutuações de mercado.

Manipulação de mercado: A anonimidade da blockchain poderia ser usada para manipulação, como esquemas de "pump and dump", impactando a equidade dos preços das ações tokenizadas.

Falta de Educação para Investidores: Os investidores de varejo podem não entender completamente os mecanismos de ativos tokenizados (como regras de liquidação on-chain), levando a decisões ruins ou se tornando vítimas de projetos fraudulentos.

Concorrência dos Mercados Tradicionais: Se as ações tokenizadas não oferecerem vantagens significativas (por exemplo, custos mais baixos ou maior eficiência), elas podem ter dificuldades em atrair investidores tradicionais, limitando seu tamanho de mercado.

Fonte: https://www.coindesk.com/markets/2025/03/12/hyperliquid-loses-usd4m-after-whale-s-over-usd200m-ether-trade-unwinds

3. Riscos de conformidade

Incerteza regulatória: A classificação vaga da SEC de ativos tokenizados nos EUA pode levá-los a serem considerados títulos, exigindo conformidade com a Lei de Valores Mobiliários. Se as regulamentações se tornarem mais rígidas, as plataformas de tokenização podem enfrentar multas ou até mesmo o encerramento. Por exemplo, em 2021, a Binance retirou de sua listagem pares de negociação de ações tokenizadas (como Tesla e Google) devido à pressão regulatória.

Requisitos de Conheça Seu Cliente (KYC) e Contra Lavagem de Dinheiro (AML): O anonimato da blockchain poderia levantar preocupações sobre lavagem de dinheiro ou financiamento ilegal. Os reguladores podem impor processos rígidos de KYC/AML, aumentando os custos operacionais e enfraquecendo a natureza descentralizada dessas plataformas.

Conflitos de Conformidade Transfronteiriça: Ações Tokenizadas dos EUA podem atrair investidores globais, mas diferenças nas regulamentações de valores mobiliários entre países podem resultar em desafios de conformidade. Por exemplo, as restrições da China sobre a negociação de criptomoedas podem dificultar a participação de alguns mercados.

Complexidade Tributária: A negociação de ativos tokenizados pode desencadear questões tributárias complexas, como imposto sobre ganhos de capital ou dificuldades no rastreamento de transações on-chain, aumentando o ônus de conformidade para os investidores.

Riscos de Execução: Se as plataformas de tokenização não conseguirem abordar adequadamente os requisitos regulatórios, elas podem enfrentar congelamento de ativos ou ações legais, impactando a confiança do usuário e a segurança dos ativos.

Fonte: https://www.cnbc.com/2021/07/16/crypto-exchange-binance-halts-stock-tokens-as-regulators-circle.html

Perspectivas Futuras

Stablecoins, devido à sua estabilidade de preço e funcionalidades de pagamento, estão se tornando pioneiras para Ativos do Mundo Real (RWAs), amplamente aplicadas em pagamentos transfronteiriços e DeFi. Títulos do governo tokenizados atraem investidores institucionais devido ao baixo risco e alta credibilidade, preenchendo a demanda por ativos seguros no mercado cripto. Em contraste, ações tokenizadas dos EUA oferecem alto crescimento e diversificação, abrangendo setores como tecnologia, energia e saúde, atendendo a investidores com diferentes apetites de risco.

Se as ações tokenizadas dos EUA progredirem sem problemas, o tamanho do mercado poderá atingir centenas de bilhões de dólares nos próximos 5-10 anos, tornando-se o terceiro pilar mais importante dos RWAs. Abaixo estão os caminhos-chave para alcançar esse objetivo:

Maturidade Tecnológica: Soluções de Camada 2 como Ethereum e Polygon reduzirão os custos de transação e melhorarão a eficiência on-chain de ativos tokenizados.

Clareza regulatória: Regulamentações claras sobre ativos tokenizados dos principais mercados globais (por exemplo, os EUA e a UE) aumentarão significativamente a confiança da indústria.

Integração do Ecossistema: Se as ações tokenizadas dos EUA puderem se integrar perfeitamente aos ecossistemas DeFi e NFT, isso fomentará cenários mais inovadores, como empréstimos colateralizados por ações e tokens de índice.

Impulso Institucional: A colaboração profunda entre finanças tradicionais e blockchain acelerará o processo de tokenização, como visto em corretoras lançando plataformas de negociação de ações tokenizadas.

Conclusão

No contexto do rápido desenvolvimento da blockchain e da criptomoeda, a tokenização de ativos do mundo real (RWAs) está emergindo como uma tendência significativa. Como uma direção chave nessa área, a tokenização de ações dos EUA demonstra um potencial de mercado substancial e oportunidades de inovação. Com a tecnologia blockchain, ativos tradicionais como ações dos EUA podem alcançar negociações globais 24/7, menores limites de investimento e maior liquidez.

Atualmente, as ações tokenizadas dos EUA ainda estão em seus estágios iniciais, com projetos representativos como EXOD mantendo uma pequena participação de mercado. No entanto, seu potencial de crescimento não deve ser subestimado. À medida que mais instituições financeiras tradicionais se envolvem, a escala e os cenários de aplicação das ações tokenizadas dos EUA continuarão a se expandir, potencialmente se tornando a terceira maior classe de ativos RWA após stablecoins e títulos do governo.

Apesar de enfrentar vários desafios, incluindo incerteza regulatória, riscos técnicos, problemas de liquidez de mercado e riscos operacionais, espera-se que este mercado amadureça gradualmente à medida que a tecnologia avança e as regulamentações se tornam mais claras, tornando-se assim uma ferramenta importante para investidores globais. Portanto, os investidores devem avaliar cuidadosamente os riscos e tomar decisões com base em sua tolerância ao risco.

No geral, apesar das incertezas e riscos associados às ações tokenizadas dos EUA, suas perspectivas de desenvolvimento futuro são promissoras, o que as torna dignas de atenção contínua.