Vamos primeiro obter a definição do Efeito de Rede e por que é importante no Web2. Por ChatGPT:

• Definição: Um efeito de rede ocorre quando um produto ou serviço ganha valor adicional à medida que mais pessoas o utilizam. Isso significa que cada novo usuário aumenta o valor global do produto ou serviço para os utilizadores existentes.
• Benefícios dos Efeitos de Rede (NE):
  1. NE Aumenta a Vala Competitiva - Mais utilizadores tornam o produto mais valioso, bloqueando os concorrentes.
  2. NE Reduz os Custos de Aquisição de Clientes - Os utilizadores existentes atraem novos utilizadores através do boca a boca, integrações ou efeitos no ecossistema.
  3. NE Cria Custos de Mudança & Retenção Mais Elevados - À medida que a rede cresce, os utilizadores tornam-se mais inseridos no ecossistema (por exemplo, conexões sociais, dados, integrações). Isto torna dispendioso ou inconveniente para eles sair, levando a uma maior retenção e poder de fixação de preços.

Espero resistência aqui, mas estou a afirmar que os Efeitos de Rede não são um fosso duradouro na cripto. Eles não conferem às empresas de cripto o mesmo poder de permanência e vantagem competitiva sustentável que conferem às empresas Web2 devido às características idiossincráticas abaixo na cripto.

Idiossincrasia 1: Utilizadores de Cripto Tendem a Ser Mais Mercenários

Desenvolvedores como utilizadores: Os desenvolvedores são os utilizadores/compradores de blockchains (L1, L2, outras “camadas”). As blockchains oferecem aos desenvolvedores um produto semelhante: espaço de bloco dentro de uma base de dados imutável on-chain que regista o histórico de transações. Os desenvolvedores costumam ter critérios comuns ao selecionar onde construir:

• Taxas de transação mais baixas
• Processamento de transações mais rápido
• Maior liquidez disponível
• A maioria do suporte do ecossistema/comunidade, incluindo subsídios

Como evidenciado no gráfico acima de Relatório de Desenvolvimento da Electric Capital, Ethereum inicialmente beneficiou da NE que atraiu a maioria dos programadores a construir exclusivamente na Ethereum (“Desenvolvedores de Uma Cadeia”). No entanto, o efeito de rede foi inútil em salvá-la do seu desempenho inferior e fragmentação de liquidez perante concorrentes performantes como Solana e Base, levando a uma queda significativa na percentagem de “Desenvolvedores de Uma Cadeia” / “Desenvolvedores Ativos Mensais Totais” a partir de 2022. Esta mudança demonstra a natureza mercenária dos programadores, que fluem para onde as suas necessidades são satisfeitas em vez de permanecerem por lealdade à rede.

Varejo como usuários: Desde que a DeFi permaneça o caso de uso principal na cripto, os provedores de liquidez e os usuários de DeFi de varejo continuarão a procurar:

1. O maior rendimento na sua liquidez
2. A menor derrapagem em negociações
3. A maior variedade de tokens
4. As recompensas de farming mais atrativas

Este comportamento surge frequentemente independentemente da experiência do utilizador ou da preferência da plataforma.

Além disso, as carteiras funcionam como agentes discretos no ecossistema de cripto. Isso torna a mudança entre plataformas—como Uniswap e Hyperliquid—sem atrito e fácil.

Validadores como utilizadores: Os validadores procuram naturalmente o maior valor nominal das recompensas em bloco - quer seja do seu stake (em redes PoS) ou dos serviços prestados (como fornecedores de DePIN).

A decisão de ficar com ou apoiar uma alternativa L1, L2, cadeia de aplicativos ou projeto DePIN resume-se a um simples cálculo custo-benefício. Os validadores avaliam o valor econômico percebido e a sustentabilidade das recompensas em bloco ao fazer essa escolha.

Idiossincrasia 2: Cripto é open-source por padrão, o que diminui drasticamente a barreira de entrada para imitadores.

Introduza a grande invenção do “Ataque Vampiro” – SushiSwap copiou o código e a mesma UX do Uniswap, depois projetou um incentivo de token mais lucrativo para drenar os provedores de liquidez e usuários do Uniswap.

O ataque equivalente no Web2 seria muito mais difícil de ser realizado. Alguém teria que roubar toda a base de código do Facebook, desenvolver um produto idêntico ou superior e depois oferecer dinheiro a todos os utilizadores do Facebook para os atrair para a nova plataforma.

Idiossincrasia 3: A Cripto é interoperável por padrão, o que minimiza os custos de mudança tanto para os desenvolvedores quanto para os utilizadores finais.

Tome o exemplo do USDC, que sem dúvida desfruta do mais alto grau de efeitos de rede na cripto, e compare-o com um dos seus homólogos Web2 - a rede Visa. Se o USDC não for aceite, não demora tempo nenhum a trocá-lo por USDT, USDe ou PYUSD numa DEX ou CEX.

Por outro lado, trocar um cartão da rede Visa para Mastercard é muito mais oneroso.

Agora, voltando ao meu argumento sobre por que o Efeito de Rede NÃO dá às empresas de criptomoeda os mesmos benefícios que seus homólogos da Web2:

❌ NE Não Aumenta Vale de Competição na Cripto: Devido à natureza forkable e open-source da cripto, além da competição do tipo Bertrand entre produtos indiferenciados (rendimento, blockspace, liquidez), os efeitos de rede não tornam necessariamente um pioneiro com mais utilizadores mais “competitivo”.

❌ NE Não Diminui os Custos de Aquisição de Clientes na Cripto: Os usuários de criptomoedas — sejam eles varejistas ou desenvolvedores — são muito mais mercenários por natureza do que os usuários dos Magníficos Sete na Web2. Os varejistas otimizam ganhos de negociação e rendimento. Os desenvolvedores otimizam para o melhor desempenho e maior liquidez. A liquidez permanece em um ecossistema enquanto o rendimento for lucrativo para o LP, independentemente de haver um efeito de rede.

Até se pode argumentar que❗️a cripto tem o oposto do Efeito de Rede: quanto mais LPs numa pool, menor o rendimento; quanto mais utilizadores numa cadeia, maior a taxa e a congestão.

❌ NE Não Cria Custos de Mudança e Retenção Mais Altos na Cripto: Os custos de mudança são mínimos na cripto devido à composabilidade e interoperabilidade padrão do blockchain.

Também não há fossos de dados na cripto. Nada na cadeia pode ser considerado como “dados proprietários,” que é uma alavanca chave de retenção usada pelos gigantes tecnológicos para manter os clientes nos seus jardins murados.

Para finalizar, vamos examinar um estudo de caso sobre Ethereum, amplamente considerado como o epítome de NE em cripto. Desde o seu lançamento como o "Computador Mundial," combinando inovação blockchain com dinheiro programável, Ethereum tem beneficiado grandemente do seu NE inicial:

• Adoção pelos desenvolvedores: Atraiu a maior comunidade de desenvolvedores de blockchain desde cedo, principalmente porque sua EVM se tornou o padrão da indústria para o desenvolvimento inicial de blockchain.
• Dominância de Liquidez e DeFi: Ethereum hospeda a maior parte da liquidez criptográfica através das plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) - até ser ultrapassado recentemente pela Solana. Mais liquidez atrai mais utilizadores → torna-se mais fácil e barato negociar/emprestar/tomar emprestado → mais liquidez.
• Segurança: O aumento do uso no Ethereum aumentou a sua segurança, atraindo mais projetos e utilizadores.

Contudo, todos nós vimos a tendência quebrar este ano - a Ethereum errou ao adiar melhorias nos produtos e ao fragmentar excessivamente seu ecossistema ao apoiar L2s que canibalizaram sua própria liquidez. A saída de desenvolvedores (contagem mensal de desenvolvedores ETH caindo 17% em 2024 enquanto a do Solana cresceu ~83% em novos contribuidores) é tão abismal quanto a saída de liquidez (caindo de 100% de domínio DeFi para 50%, de acordo com a DeFiLlama). E a suposta NE da Ethereum é inútil para parar o sangramento.

Por outro lado, os gigantes da Web2 - nomeadamente Meta e Twitter - também relaxaram na sua inovação e envio, mas continuam a dominar confortavelmente os seus mercados respetivos. Porquê? Porque a versão Web2 do NE realmente funciona e tem poder de permanência:

• Os concorrentes simplesmente não podem bifurcar seu código e oferecer produtos semelhantes como podem com o Ethereum.
• Os dados do Twitter e do Facebook são verdadeiramente proprietários e insubstituíveis
• Eles não são interoperáveis com ninguém, exceto dentro de seus próprios ecossistemas.

Por estas razões, a NE tradicional que garante fossos de longo prazo para empresas Web2 simplesmente não funciona na cripto.

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