Chuyển tiếp tiêu đề gốc ‘Is Plume trạm nạp cho RWA? Một cái nhìn sâu vào mong đợi và thách thức của cơ sở hạ tầng RWA’

RWA cho thấy tiềm năng lớn, tuy nhiên có ít giải pháp hạ tầng đáng ngạc nhiên được thiết kế để kết nối quản lý tài sản truyền thống với tính thanh khoản blockchain.

Câu chuyện về RWA đã diễn ra trong nhiều năm. Ai cũng biết rằng nó có một giới hạn trên rộng và một câu chuyện đẹp, có thể mang lại nguồn vốn tăng incremental mà ngành Công nghiệp Crypto chưa từng thấy. Tuy nhiên, quan điểm phổ biến trên thị trường đã lâu là “sấm sét lớn, mưa nhỏ.” Ngưỡng cửa cao và chu kỳ dài đã khiến cho RWA trong lĩnh vực tiền điện tử chủ yếu là một trò chơi dành cho các tổ chức - vốn đã nhập, nhưng chỉ hình thức. Điều đó xảy ra vì để tiền điện tử hưởng lợi từ sự chảy vào này, nó cũng phải chấp nhận các quy tắc của trò chơi. Dưới câu chuyện “vốn tăng incremental” chứa đựng sự điều chỉnh và tuân thủ pháp luật, đã làm cho các dự án RWA cách xa người dùng bán lẻ và để lại chúng bị bỏ vào kệ và không thể tiếp cận.

Đầu tiên, tại sao chúng ta nên xây dựng cơ sở hạ tầng tại RWA track? Có ba lý do: 1. Sự phân mảnh cực kỳ cao trong các ngành dọc RWA—bất động sản, đồ sưu tập, chứng khoán, tài chính chuỗi cung ứng, thương mại xuyên biên giới—đã làm cho chi phí học tập và giao dịch giữa các nền tảng quá cao; 2. Tuân thủ và niềm tin ngoại chuỗi khó thiết lập. Mỗi tài sản được ánh xạ từ thế giới thực đều đòi hỏi giả định niềm tin riêng, và thiếu các nền tảng thống nhất có sự ủng hộ từ các tổ chức chuyên nghiệp; 3. Rủi ro pháp lý và quy định, rõ ràng và khó vượt qua. Plume, như một lớp cơ sở hạ tầng, cung cấp các giải pháp đích thân cho tất cả các vấn đề này, chi tiết được mô tả trong các phần dưới đây.

Tiếp theo, loại hào sản phẩm nào chỉ có thể được tạo ra bằng cách xây dựng cơ sở hạ tầng? Nếu Plume chỉ là một nền tảng phát hành và tuân thủ mã thông báo, đó sẽ chỉ là bước một trong tầm nhìn RWAFi của nó. Con hào thực sự nằm ở việc xây dựng một cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh tích hợp RWA với DeFi bằng cách tận dụng các lợi thế blockchain — phá vỡ các vấn đề phổ biến về khối lượng giao dịch thấp và khả năng hiển thị kém được tìm thấy trong các dự án RWA tài chính truyền thống. Plume nhằm mục đích phá vỡ những rào cản này như thế nào? Bằng cách hạ thấp ngưỡng đầu vào — người dùng có thể bắt đầu các hoạt động tạo ra lợi nhuận khác nhau trực tiếp thông qua ví Plume. Bằng cách tăng cường bảo mật — Plume sử dụng khung mô-đun thích ứng linh hoạt với các yêu cầu quy định. Tính bảo mật cao này kết hợp với các rào cản gia nhập thấp khiến Plume trở nên hấp dẫn đối với người dùng tiền điện tử hiện tại, với tiềm năng chuyển đổi vốn tổ chức thanh khoản thấp thành tài sản trên chuỗi có tính thanh khoản cao, người dùng có thể truy cập. Cuối cùng, tham vọng cốt lõi của Plume là thu hút các tổ chức vào một hệ sinh thái thịnh vượng. Và Plume định nghĩa “thịnh vượng” như thế nào? Bằng cách cung cấp năng suất thực và các trường hợp sử dụng thực tế. Khi câu chuyện về meme coin mờ dần, việc tìm kiếm PMF (Product-Market Fit) với lợi nhuận thực tế đã trở thành mục tiêu chung của mọi nhà đầu tư IQ100. Đây cũng là những gì tôi đã nhấn mạnh trong bài viết trước của tôi về sự trở lại của chủ nghĩa dài hạn - nơi tập trung đầu tư thực sự nằm.

Câu hỏi cuối cùng trước khi đi vào cơ bản của Plume là, liệu RWAFi có bất kỳ lợi ích nào so với DeFi không? Những rủi ro cần phải chấp nhận để thực hiện những lợi ích này là gì? Lợi suất của DeFi thường tự nhiên đến từ một hệ thống vòng đóng. Đa số các giao thức DeFi hoạt động dưới ba loại cấu trúc giống Ponzi, nơi lợi nhuận được tạo ra và tái chế trong hệ sinh thái. Kết quả, người dùng tiền điện tử kinh nghiệm tự nhiên đặt ra câu hỏi như: Ai sẽ là thanh khoản ra? Ai sẽ mua tiếp theo? Chúng ta có thể bán cho họ ước mơ gì? Những phản xạ tiềm thức này được tạo ra bởi cấu trúc lợi suất biến động và mô hình token không bền vững và chắc chắn sẽ sụp đổ vào một thời điểm nào đó. Ngược lại, RWAFi (Tài chính Tài sản Thế giới Thực) phá vỡ những hạn chế của lợi suất nội sinh. Bằng cách kết hợp tài sản thế giới thực với cơ chế DeFi như cho vay và gạt gẽ, tích hợp RWA tăng cường thanh khoản tài sản và tạo ra lợi nhuận bổ sung bên ngoài. Điều này không chỉ mang lại cho tài sản RWA một đào tạo hiệu suất thông qua DeFi mà còn cố định lợi suất DeFi trong giá trị cụ thể, chứ không chỉ dựa vào sự suy đoán mà thôi.

Có rất nhiều sự giới thiệu về các nguyên tắc cơ bản của Plume, vì vậy hãy đề cập ngắn gọn đến các nguyên tắc cơ bản của Plume thông qua góc nhìn về “tài sản thật và lợi suất thật”.

Điều đầu tiên là các danh mục quản lý tài sản của Plume. Plume định vị mình là một nền tảng cơ sở hạ tầng RWA quản lý một cách tích cực các tài sản RWA trên chuỗi. Hiện tại đã hỗ trợ hơn 180 dự án sinh thái với tổng AUM (tài sản quản lý) là 1,25 tỷ đô la. Các tài sản này rơi vào ba danh mục chính:

1. Sưu tập: Giày thể thao, thẻ Pokémon, đồng hồ, rượu và nghệ thuật
2. Tài sản thay thế: tín dụng tư nhân, bất động sản hoặc dự án năng lượng xanh
3. Công cụ Tài chính: Cổ phiếu hoặc Trái phiếu Doanh nghiệp

Thứ hai, giải quyết các điểm đau của tài sản RWA: khi nhiều dự án RWA đưa tài sản lên chuỗi, họ sẽ áp đặt các hạn chế quá mức mà làm cho tính thanh khoản của họ ít linh hoạt để đạt tuân thủ, chẳng hạn như yêu cầu KYC, thiết lập khoảng thời gian khóa kỹ thuật từ 3-5 năm, hoặc chỉ cung cấp lợi suất thấp từ 3-5%.

Giải pháp của Plume đối với vấn đề này không chỉ là đưa tài sản vật lý hoặc tổng hợp vào chuỗi để mã hóa, mà còn đi một bước xa hơn và biến những tài sản này trở nên hữu ích. Mang lại thu nhập thực qua các tài sản tạo thu nhập và giới thiệu người dùng thực sự thông qua thị trường hiện tại.

Để phục vụ mục tiêu này, Plume tối ưu hóa cách tài sản được đưa lên chuỗi. Nó xác định định dạng phát hành phù hợp nhất—có thể là NFTs, token có thể traodo, hoặc sản phẩm tài sản được đóng gói. Thiết kế sản phẩm chu đáo này nâng cao tính thanh khoản, tăng cường lợi suất, và giảm thiểu rủi ro. Mua những tài sản này có thể mang lại cho bạn lợi suất hàng năm từ 10-20% trong stablecoins, cũng như các token native của giao thức và các ưu đãi từ Plume.

Để hoạt động kiến trúc này, Plume phụ thuộc vào bốn module cốt lõi:

1. Arc: bộ công cụ hóa và phát hành token;
2. Nexus: một hệ thống truy vấn chuyên biệt được thiết kế cho ngành RWA;
3. Passport: một ví thông minh tổng hợp các công cụ quản lý tài sản, tích hợp các tiêu chuẩn token khác nhau và cho phép tính toán DeFi;
4. SkyLink: một cầu nối qua chuỗi khác nhau sao chép YieldTokens, cho phép người dùng truy cập lợi suất RWA cấp tổ chức mà không cần sự cho phép.

Do đó, tiền đề chính để Plume thu hút các tổ chức là xây dựng một chuỗi công cộng RWA thịnh vượng. Để đạt được mục tiêu này, cần thu hút người dùng tiền điện tử bản địa. Plume cung cấp hai danh mục chính của lĩnh vực tài sản ưa thích: thứ nhất là tài sản tạo lợi nhuận, như dự án năng lượng xanh, an toàn và ổn định. Tuy nhiên, các danh sách hiện tại trên trang web của Plume chỉ cho thấy các tùy chọn mà người dùng gặp phải có giới hạn - một số yêu cầu khóa từ 5-10 năm, làm cho việc tham gia trở nên khó khăn. Một số dự án mở kênh tài sản năng lượng mặt trời cần phải bị khóa trong 5-10 năm. Danh mục thứ hai là tài sản giao dịch và tài sản đầu cơ. Plume coi chúng là đòi hỏi cao và cung cấp các tính năng như mua sĩ, cho vay có tài sản đảm bảo và tạo tài sản tổng hợp.

Để đảm bảo an toàn và tính nguyên vẹn, cuộc thảo luận được chia thành tài sản vật lý và tài sản thu nhập. Việc token hóa tài sản vật lý lưu trữ tài sản vật lý ở một nơi an toàn và tạo phiên bản token hóa của tài sản trên chuỗi; tài sản thu nhập sẽ được tích hợp trực tiếp với thiết bị, như việc tích hợp trực tiếp với thiết bị năng lượng mặt trời.

Cuối cùng, có các yêu cầu về quy định và pháp lý, để đối phó với các yêu cầu quy định khác nhau ở các khu vực khác nhau. Phương pháp của Plume là phụ thuộc vào các đối tác tương ứng và linh hoạt chuyển đổi giấy phép để đáp ứng.

Sau khi đã nói xong về những nguyên tắc cơ bản của Plume, chúng ta có thể thấy rằng ưu và nhược điểm của nó rất rõ ràng. Những ưu điểm là hoàn chỉnh và đáp ứng các yêu cầu pháp lý của giám sát; nó cung cấp một giải pháp hoàn chỉnh từ phát triển đến vận hành, làm cho con đường phát hành tài sản vật lý trở nên trơn tru; sau khi Binance đầu tư, nó chiếm vị trí dẫn đầu trong cơ sở hạ tầng RWA. Sau khi điểm nóng RWA trở lại, $PLUME có khả năng bị thổi phồng cao; sự thổi phồng về câu chuyện của RWAFi trở nên rõ ràng, và tài sản thực với lợi tức thực mang đến sự mới mẻ và tưởng tượng mới cho Crypto.

Cuối cùng, lời hứa của RWA nằm ở việc đưa vốn mới và người dùng mới vào thị trường tiền điện tử. Là một nền tảng cơ bản, Plume cung cấp cơ sở hạ tầng để hỗ trợ điều đó. Nếu vốn hóa thị trường RWA tăng ổn định, Plume sẽ có vị thế tốt nhất để lần đầu tiên thu vốn, đặc biệt từ các nhà đầu tư tổ chức và giao thức DeFi. Nó cho phép các tổ chức Web2 chuyển đổi tài sản truyền thống thành các mã RWA có thể sử dụng trên chuỗi, kết hợp chúng với cơ chế DeFi để việc áp dụng mượt mà hơn và cải tiến nhanh hơn.

Nhưng cũng có những điểm yếu tương ứng. Mặc dù liệt kê hơn 180 dự án, sự phát triển hệ sinh thái của Plume đã đình trệ trong vòng sáu tháng qua. Sự khởi đầu ban đầu có thể đã cạn kiệt tài sản tốt nhất của nó. Trong thực tế, hệ sinh thái hiện tại dường như thiếu sự tương tác tích cực, và nhiều giao thức không hoạt động. Mặc dù Plume cung cấp một khung hợp pháp hoàn toàn tuân thủ, nó có thể được coi là một lớp vỏ quy định mà các tổ chức có thể kết nối, nhưng không cung cấp năng lượng cộng đồng hoặc sức hút cơ bản. Plume là một dự án cần tập trung vào cơ bản vì nó là cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, trong năm qua, việc nói về cơ sở hạ tầng trên thị trường đã thay đổi. Một số lượng lớn cơ sở hạ tầng trống rỗ đã trở thành các thị trấn ma sau khi phát hành token. Bỏ qua phân tích về chip, nhãn hiệu cơ sở hạ tầng là một đặc điểm của Plume và cũng có thể trở thành một nguồn kháng cự giữa các nhà đầu tư bán lẻ.

Plume có phải là nền tảng giữ giá trị đáng tin cậy nhất trong không gian RWA? Hiện tại, có lẽ là vậy nhưng nó có thể sẽ bị thay thế khi thị trường phát triển. Trong khi Plume thể hiện sức hấp dẫn mạnh mẽ trong việc thu hút vốn tăng thêm, khả năng của nó trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng người dùng vẫn chưa được chứng minh. Các loại tài sản mà nó ưu tiên - như cơ sở hạ tầng tạo ra lợi nhuận như nhà máy điện và giếng dầu, hoặc tài sản đầu cơ như giày sneaker và thẻ thể thao - vẫn chưa thể hiện được nhu cầu rõ ràng trên chuỗi. Trong thực tế, hầu hết hoạt động trên Plume xoay quanh Trái phiếu Mỹ được mã hóa, nơi ưu thế cạnh tranh của nó là không chắc chắn. Do đó, các lĩnh vực ưa thích của nó vẫn chưa chứng minh sự cần thiết hoặc sự tiếp cận trong không gian tiền điện tử.

Thứ hai, để tăng trưởng người dùng nổ rộ xảy ra, trải nghiệm sản phẩm phải đơn giản. Tài sản như trái phiếu, tín dụng tư nhân và bất động sản khá xa xôi và phức tạp đối với hầu hết người dùng bán lẻ - thời gian và nỗ lực cần thiết thường vượt quá các lợi ích cảm nhận. Hơn nữa, các nhà phát hành của các tài sản như vậy bị hạn chế, và để Plume onboard họ đặt ra những thách thức đáng kể, bao gồm đối tác tài nguyên, đàm phán pháp lý và ma sát quy định. Do đó, các danh mục tài sản thực sự có thể sử dụng của Plume khá hẹp: các dự án năng lượng xanh, tài sản sưu tập dựa trên NFT và Trái phiếu Mỹ. Không có điều này có vẻ có khả năng thu hút sự tham gia bán lẻ quy mô lớn. Do đó, nền tảng RWA thực sự thúc đẩy tăng trưởng người dùng có khả năng đến từ nơi khác. Chứng khoán Mỹ được mã hóa đại diện cho một trường hợp sử dụng hướng bán lẻ cốt lõi - như @WuhuoqiuChú ý, việc cho phép truy cập trên chuỗi đối với tài sản trước đây không thể tiếp cận được cho người dùng thông thường là một bước đột phá thực sự 1-1.

Kết luận

Nhìn chung, RWA có tiềm năng to lớn, nhưng chỉ có một số ít các nền tảng cơ sở hạ tầng được thiết kế đặc biệt để quản lý các tài sản truyền thống và kết nối chúng với tính thanh khoản trên chuỗi. Plume tự định vị mình là một lớp cơ sở hạ tầng RWA được xây dựng trên kiến trúc full-stack tích hợp theo chiều dọc. Về bản chất, Plume cung cấp mã thông báo trên chuỗi an toàn và có thể xác minh các tài sản trong thế giới thực, phá vỡ sự phân mảnh thường thấy trong không gian RWA. Thông qua ví Plume, người dùng có thể tương tác với các ứng dụng DeFi như canh tác năng suất, trong khi rủi ro pháp lý trên các loại tài sản và khu vực pháp lý khác nhau được giải quyết toàn diện. Ngoài ra, hệ sinh thái của Plume được hưởng lợi từ lưu lượng người dùng gốc, tăng cường khả năng tiếp cận cho các ứng dụng phi tập trung. Đây là những gì xác định kiến trúc thẳng đứng của Plume — sự hoàn chỉnh về cấu trúc của nó là rất hiếm trên thị trường. Đối với các RWA cấp tổ chức, việc tích hợp chúng với DeFi đòi hỏi một thiết kế mạng mạch lạc cao, một hệ sinh thái mạnh mẽ và công cụ dành cho nhà phát triển liền mạch — các yếu tố mà Plume cung cấp. Tuy nhiên, đối với người dùng bán lẻ, phạm vi tài sản RWA hiện đang được cung cấp bởi Plume có thể thiếu sức hấp dẫn. Tuy nhiên, nó đại diện cho mức trần của những gì hiện có thể đạt được trong cơ sở hạ tầng RWA. Do đó, đối tượng mục tiêu cuối cùng của Plume là các tổ chức, nhằm cung cấp dịch vụ mã hóa tài sản toàn vòng đời cho các tài sản truyền thống. Cấu trúc tích hợp theo chiều dọc của nó, cùng với các đối tác hệ sinh thái và người dùng khuyến khích, đóng vai trò là bệ phóng để thu hút nhiều tổ chức hàng đầu hơn.

Cho đến khi cổ phần Mỹ được mã hóa hoặc các sản phẩm RWA sáng tạo khác xuất hiện, Plume - được hỗ trợ bởi đầu tư của Binance và hiệu ứng mạng của câu chuyện RWAFi - có cơ hội rõ ràng trở thành cơ sở hàng đầu trong lĩnh vực RWA. Giữ giá trị của nó được liên kết với việc tăng tốc câu chuyện RWA. Do đó, những người đầu tư hoặc tham gia vào Plume nên giữ kỳ vọng hợp lý phù hợp với quỹ đạo này.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [GateTechflowChuyển tiếp Tiêu đề Gốc ‘Is Plume Trạm đổ nhiên liệu cho RWA? Một cái nhìn sâu vào các kỳ vọng và thách thức của Cơ sở hạ tầng RWA’. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [.@BlazingKevin_, nhà nghiên cứu tại BlockBooster]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến ​​nào về việc tái in, vui lòng liên hệ Gate Learnđội, và đội sẽ xử lý nó ngay sau theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn. Bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không đề cập đến Gate.io.