在之前的文章中，我們已經給大家梳理過一些在這個領域裏面賺錢的方法，但很多的方法，想賺錢不僅需要投入資金、也需要投入一定的時間精力。那麼，在這個極高風險的領域裏面，有沒有一種既不需要投入太多時間精力、又不需要做太多數據分析研究、而且也不需要承擔太大的風險就可以拿到被動收入的方法呢？

這個當然也是有的，比如我們今天這期分享要講的流動性質押（Liquid Staking）及流動性再質押（Liquid Restaking）。

1.什麼是流動性質押？

在傳統的質押模式中，用戶只能將自己的資產質押到某個平台（池子）裏面，然後借此獲取一定的年化收益，其實就相當於一種存款理財方式。但通過這種方式，用戶的代幣一旦被質押，那麼這些代幣通常會變得不流動（對於質押者本身而言），也就意味着質押者不能直接再訪問或出售這些代幣（除非你取消質押）。

目前由於處於牛市期間，一些 CEX 平台的理財收益率也比較高，比如我們就以 OKX 爲例，裏面的 USDC 的年化可以達到 38% 左右，如下圖所示。

一些 DEX 平台裏面的收益率則更誇張，穩定幣的年華甚至超過了 1000%，如下圖所示。當然，這裏面的風險也是比較大的，尤其是那種池子比較小的平台。

而流動性質押則是在這種傳統的質押模式上進行了發展，能夠允許代幣持有人從其質押資產中提取質押憑證（本身也是一種代幣），並將其用於新的質押或者其他各種投資活動中。這樣一來，質押者不僅通過提供流動性（LS）可以獲得一定的年化收益，而且這些代幣質押後獲得的憑證（LST、即流動性質押代幣）同時也具有流動性。

流動性質押的主要優勢包括：

提升資本效率。即用戶獲得年化收益的同時，還能夠獲得具有新流動性的 LST 代幣，獲得更多的收益機會。

提升靈活性。即用戶可以通過出售 LST 方式直接來退出市場，而不需要等待基礎質押代幣本身的解鎖問題。

流動性質押的主要風險包括：

協議的風險。比如你參與質押的協議（平台）出現跑路或者被黑客攻擊的事件。

價差的問題。因爲市場本身就具有波動性，LST 代幣的價值有時候可能與對應所抵押的基礎資產價格產生一定的價格偏差。

但整體上而言，流動性質押的出現還是在很大程度上促進了 DeFi 的發展和創新。目前，流動性質押的 TVL 已經超過了 570 億美元的規模，並且還在繼續保持着快速增長。如下圖所示。

2.什麼是流動性再質押？

理解了上面的流動性質押，那麼再質押似乎就很好理解了。簡單來說，就是你可以把質押基礎資產獲得的質押憑證（LST）重新進行質押（投資）並獲取新的收益。這個聽起來有點像俄羅斯套娃的模式，即一種資產經過質押、再質押後，你就可以獲得多份收益。

我們簡單舉個例子，比如你可以將自己的 ETH 進行質押並獲得年化收益 + eETH（一種 LST 代幣），然後你還可以繼續將 eETH 進行質押，再獲得新的年化收益 + 其他獎勵（不同協議獎勵可能會不一樣）。如下圖所示。

目前，流動性再質押的 TVL 已經超過了 120 億美元的規模，並且也在繼續保持着快速增長。如下圖所示。

3.流動性質押/再質押協議

目前加密領域有不少提供流動性質押、再質押的協議，比如我們熟知的 Lido（你質押1個ETH、會給你1個stETH） 和 EigenLayer（你可以把stETH進行質押）。

接下來我們再簡單展開來列舉一下相關的協議（項目），以便大家在此基礎上去進一步學習和了解。

第1個項目是Lido

Lido 是一個 LSD（Liquid Staking Derivatives）協議，目前支持以太坊和 Polygon 的質押。比如，當用戶質押 ETH 時，會按 1:1 的比例收到 stETH（當然你也可以再用 stETH 換回 ETH），在享受 3.2% APR 的同時，用戶還可以拿着 stETH 再去其他平台賺錢更多的收益機會。

截止到撰寫本文時，以太坊信標鏈（ETH2.0）質押總量已達 31,955,654 枚 ETH，質押的 ETH 佔總供應量的 26.64%。其中，Lido 就佔了最大的市場份額，佔比達到 31.1%。如下圖所示。

第2個項目是Pendle

Pendle 是一個 LSDFI（Liquid Staking Derivatives Finance）協議，也是一個無需許可（permissionless）的收益率交易協議，通過新穎的 AMM 實現未來收益的代幣化和交易，用戶可以利用該平台執行各種收益率管理策略。對於新用戶而言，Pendle 可能是一個相對比較復雜點的協議，需要花一點時間去做研究。因爲官網有比較詳細的文檔，這裏我們就不再贅述了。如下圖所示。

簡單來說就是，我們可以把 Pendle 理解爲是一個利率互換的市場。比如你存入 1 stETH，就可以鑄造 1 PT-stETH 和 1 YT-stETH，其中，1 PT-stETH 可以贖回 1 個 stETH，而 1 YT-stETH 可以讓你獲得存入 Lido 的 1 ETH（stETH）的所有收益。假如你是追求穩定的低風險投資者，那麼也可以購買去掉了收益的 PT，賺取固定收益。假如你是利率交易者，並且認爲某個資產可能會漲，則可以考慮購買 YT。

目前，Pendle 裏面支持不少資產的收益策略。如下圖所示。而且他們裏面還有一個 Points（積分）欄目，可以實現多項目收益組合的“一魚多喫”玩法，比如有人會使用 Pendle 來獲取十倍 EigenLayer 積分，以此來博取更大的 EigenLayer 空投機會 。

第3個項目是EigenLayer

EigenLayer 是一個 Restaking 協議（也可以稱之爲是LSTFI協議），也是 Restaking 概念的開創者。

如果你感覺上面的 Pendle 比較復雜，那麼可以考慮繼續使用 EigenLayer，比如在該平台重新抵押你在 Lido 裏面獲取的 stETH，就可以收到 eLST（這也是一種衍生代幣，代表了你的 stETH 加上來自 EigenLayer 的獎勵），然後你可以繼續使用 eLST 通過其他 DeFi 類協議進行諸如借貸、交換等操作獲取更多的收益機會。

根據鏈上數據顯示，截止到今日（4月2日）EigenLayer 總 TVL 已超過 180 億美元，其金庫中佔比前三的 ETH 及其衍生品分別爲WETH（52.81%）、STETH（26.27%）、SWETH（5.6%）。如下圖所示。

另外，EigenLayer 目前也是熱門的空投項目之一，前段時間（1月28日）話李話外還專門寫過一篇文章，介紹了通過利用 KelpDAO、Renzo、Etherfi 等協議一魚雙喫獲得 EigenLayer 空投雙積分的一些攻略，感興趣的夥伴可以回看對應的歷史文章即可。

當然，上面也僅是選了 3 個最有代表性的項目做了簡單的舉例。LSD、LSDFi、LSTFI 領域裏面目前其實有上百個項目你可以選擇，如下圖所示。

至於參與哪些項目就看你自己的選擇了，但我還是那個建議：參與流動性質押/再質押可以把安全性放在第一位，而不要只想着去最求高收益率，優先去選擇那些知名的協議或者池子比較大的協議。

前段時間我還看到一則消息，上個月（3月18日）的時候，富達投資 (Fidelity Investment) 對其以太坊 ETF 的申請進行了重大修訂，此次的修訂政策是爲了重新定義投資者透過富達與加密貨幣互動的方式，即投資者可以基於 ETH 質押獎勵獲得潛在收入。簡單一句話來概括的話就是：富達將進軍 ETH 質押。

如果今年以太坊 ETH 能夠正式通過，再隨着大機構的介入，那麼質押賽道肯定也會迎來一些比較大的變化。

4.參與打新/未上市的新項目

本來這篇文章寫到這裏就計劃結束了，但在我在休息期間看留言的時候，正好看到有個夥伴問了一個“打新”的事情，這個話題似乎也比較符合今天分享的主題，因爲參與這種活動基本也是可以獲得被動收入的，所以我這裏也臨時再給大家加點內容。

參與打新：

所謂打新，簡單來說就是通過一些 IDE、IEO 等平台（這個話李話外之前的文章也有過專門的介紹）去第一時間“低價搶購”某新項目的代幣，然後等這些代幣正式上架到交易所現貨列表後大概率會繼續漲，借此就可以獲得一定的收益。

這裏我們以最常見的 Binance Launchpad 爲例，它裏面目前主要有兩種玩法，分別是：Launchpad 和 Launchpool。

這兩種玩法的主要區別是，Launchpool 屬於新幣Wa礦，也就是“用幣挖幣”，即你質押 BNB 或 FDUSD，Wa礦結束後是可以拿回質押的代幣並獲得新幣獎勵。而 Launchpad 是新幣申購，也就是“用幣買幣”，即你拿 BNB 有機會去低價購買首發的新幣。

Binance 上一期 Launchpad 的項目是 ARKM，當時的申購價 1 ARKM 代幣相當於是 0.05 美元。該代幣正式上架到現貨開盤後，當天的價格最高漲到了 0.89 美元（目前 ARKM 的現貨價格是 2.6 美元）。

Binance 上一期 Launchpool 的項目是 ETHFI，週期爲 4 天，存入 1 個BNB 差不多可以拿到 1 個 ETHFI 代幣（存入的BNB會原數返還）。該代幣正式上架（一般Wa礦結束後的當天16:00會正式上架到現貨交易市場）到現貨開盤後，當天的價格最高漲到了 5.32 美元（目前 ETHFI 的現貨價格是 5.5 美元）。也就是用1個 BNB、4天的時間你就會有至少 5 美元的被動收益。

所以，如果你已經持有 BNB，那麼直接參與這兩種方式基本是 100% 可以獲得被動收入的。而如果你計劃新買入 BNB 去參與的話，那麼就需要同時去考慮 BNB 本身的波動性（FDUSD雖然是穩定幣，但也是有一定波動性的）。

參與未上市的新項目：

前幾天有個夥伴還問了我一個比較有趣的問題，他說：他加入了一個博主的羣，那個博主說他可以拿到 LayerZero 和 Eigenlayer 代幣的首發份額，屬於一級項目發車，但需要把錢先交給這個博主，等項目正式發幣後該博主找項目方拿到首發份額後，再轉給他。

看到這個問題我甚至有點想笑，這個博主也太牛了，感覺 LayerZero 和 Eigenlayer 這樣的項目是他家開的一樣，這麼知名的大項目方會給一個博主預留首發份額？稍微動動腦子都知道是不可能的。

至於這博主是怎麼操作的我不清楚，我個人的猜測是，他可能也是參與了這些項目的空投交互，如果到時候拿到空投的代幣，直接發給你們就說是項目方給的首發份額，如果拿不到代幣或者到時候代幣價值比較高，那麼大不了再退你錢就好了（不靠譜的也可能會拿着錢玩消失）。

既然上面這種的不一定靠譜，那麼有什麼相對比較靠譜的方式可以在某項目還沒發幣（或上所）之前就購買到該項目的“代幣”呢？

其實方法也是有的！

接下來我們介紹一個目前比較常用的此類平台：Whales Market。

Whales Market 是一個現在比較流行的去中心化的場外交易所（OTC DEX），目前支持 3 種主要市場類型：Pre-Market（預啓動市場、盤前交易）、OTC Market（場外市場）和 Points Market（積分市場）。

Pre-Market 允許購買 TGE 推出前的代幣分配，也就是直接購買還未正式上市的項目代幣。這樣的好處肯定是更安全，因爲 Whales Market 通過使用智能合約改變來實現這種交易過程，實現了由買賣雙方商定的鏈上交易，從而防止了欺詐活動。這個大致的過程是：擁有空投份額的用戶都可以通過質押 USDC 提交賣方的掛單，而買房也可以抵押 USDC 進行吃單，當空投代幣正式發放之後，賣方的質押品可以確保他們在釋放代幣後提供給買房，如果賣方未能在截止日期前達成交易，那他們的質押物將歸買方作爲補償。

OTC Market 這個比較好理解，以前的時候很多人都是通過聊天軟件進行私下交易，現在你可以通過該市場進行交易，且這個交易過程也是基於智能合約的，大大降低了由於欺騙行爲而造成財務損失的風險。

Points Market 則更有意思，裏面可以交易各項項目積分和未來空投配額。比如你參與了 EigenLayer 這個項目，也獲得了一定的積分，但你等不到這個項目發幣了，你現在就急需要錢，那麼你可以考慮直接在這裏賣掉你的積分。如下圖所示。

比如上圖中我們可以看到，目前 EigenLayer 積分的地板價爲 0.24 美元，如果你認爲等 EigenLayer 正式發幣後，你基於積分拿到的空投代幣會高於這個價格，那麼你可以考慮提前囤這些積分。或者反過來，如果你認爲你未來拿到的空投代幣會低於這個價格、或者你等不到該項目空投就希望變現，那麼也可以考慮直接在這裏賣掉你的積分。

該平台具體的使用官網有詳細的介紹，這裏我也不再贅述了，感興趣的小夥伴可以自行去了解。如下圖所示。

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