Pengantar

Dalam artikel sebelumnya tentang Aave, lebih fokus pada perbandingan data bisnis dengan Compound. Artikel ini terutama memperkenalkan status pengembangan Compound, latar belakang proyek, insentif token, dll., dengan penekanan yang relatif kurang pada analisis data. Compound sendiri cukup menarik.

Artikel ini melibatkan diskusi oleh tim E2M tentang ruang pinjaman terdesentralisasi.

Menulis artikel terpisah juga merupakan cara untuk menunjukkan rasa hormat terhadap inovasi yang dilakukan oleh Compound.

Inovasi apa yang telah dilakukan Compound? (Sama seperti ekonomi token Ve Curve, terlepas dari kelebihan mereka)

• arsitektur cToken

• Kolam likuiditas (titik-ke-kolam) pinjaman

• Suku bunga dinamis

• Pemisahan aset

• Seorang promotor kunci dari pertambangan likuiditas

• Konsep token tata kelola

Saat perkembangan Web 3.0 semakin matang, apakah sifat sumber terbuka nya menyebabkan setiap inovasi dengan cepat menjadi keuntungan bagi orang lain, akhirnya menguntungkan investor modal? Dan apakah siklus ganas ini akhirnya menyebabkan penurunan dalam ide-ide asli?

Sebagai contoh:

Baru-baru ini, seorang teman yang bekerja pada proyek pembayaran dan dompet menyebutkan bahwa banyak proyek menggunakan kode sumber terbuka yang sama. Namun, proyek dompet dengan latar belakang Silicon Valley berhasil mendapatkan investasi dari a16z dan mengakses sumber daya teratas, meskipun teknologi dasarnya tidak memiliki terobosan. Hal yang sama juga terjadi pada dompet perangkat keras; setelah Trezor menjadi sumber terbuka, sebagian besar dompet perangkat keras dapat langsung menggunakan kode sumbernya untuk tujuan komersial tanpa biaya apa pun. Mereka hanya perlu mengatasi kekurangan chip keamanan di Trezor. Bursa derivatif terdesentralisasi pada dasarnya menargetkan kelompok pengguna yang sama, tetapi MYX, yang dipimpin oleh Sequoia China, dapat mencapai penggalangan dana dan penilaian yang tinggi.

Saat Web 3.0 menjadi lebih matang, apakah sifat sumber terbuka menyebabkan setiap inovasi dengan mudah menjadi batu loncatan bagi orang lain, yang pada akhirnya memberikan manfaat terbesar bagi investor? Apakah siklus berbahaya ini mengakibatkan penurunan kreativitas?

Solusi peminjaman yang lebih baik akan muncul, tetapi belum jelas bagaimana caranya. Selain menunggu solusi tersebut, tindakan apa yang dapat kita ambil untuk jangka panjang? Misalnya, elemen-elemen apa yang seharusnya dimasukkan dalam platform peminjaman terdesentralisasi yang baik? Efisiensi modal tinggi, peminjaman tanpa jaminan; ambang likuidasi rendah, melindungi aset pengguna bahkan dalam aset yang sangat fluktuatif atau pasar ekstrem (seperti algoritma Llama dari CrvUSD).

Dongzhen: Apakah permainan serupa? Gameplay dapat dengan mudah disalin. Dalam kategori seperti kartu dan permainan sederhana awal, Tencent, dengan kontrolnya atas jaringan sosial dan monopoli lalu lintas, dapat memperoleh keuntungan substansial. Namun, hal ini tidak sepenuhnya menghalangi perusahaan seperti Blizzard, miHoYo, dan NetEase untuk membuat terobosan dengan produk dan IP mereka. Bahkan, jumlah permainan yang menyenangkan dan kreatif tidak berkurang; permainan seperti Genshin Impact dan PUBG adalah contoh yang menentang, membantah gagasan stagnasi dalam permainan.

Bagaimana kita melihat tata kelola terdesentralisasi?

CM-Marco: Kerangka Kerja Curve cukup bagus; tata kelola terpusat di sekitar fungsionalitas dan terdesentralisasi on-chain. Keunggulannya adalah kesederhanaannya pada level dasar, yang mengurangi kemungkinan risiko keamanan. Vitalik menganjurkan tata kelola minimal, menghindari tata kelola dimanapun memungkinkan. Tata kelola terpusat pada tahap awal proyek dapat diterima. Terlepas dari desentralisasi, tujuan utamanya adalah tata kelola minimal, tanpa modul atau token tata kelola, dan protokol beroperasi secara independen. Ini bukan bersahabat investor tetapi adalah konsep yang ideal.

Dongzhen: Prinsip pertama, garis dasar protokol: Compound memiliki garis dasar yang buruk, memerlukan tujuh hari untuk menangani masalah, kurangnya strategi lindung nilai yang memadai. Prinsip kedua, kemampuan untuk memperbaiki kesalahan. Membangun kerangka kerja memerlukan menjaga kebebasan dasar, dan kedua, kemampuan untuk menyesuaikan. Pendekatan Vitalik sangat menarik.

1. Pengantar

1.1 Sejarah Pengembangan

Compound adalah salah satu proyek DeFi terawal, berkontribusi secara signifikan pada perkembangan awal pinjaman terdesentralisasi. Ia menjadi perintis banyak model bisnis DeFi populer, tokenomics, dan praktik.

Pada tahun 2017, Compound didirikan oleh dua alumni University of Pennsylvania, Robert Leshner dan Geoffrey Hayes, dan diluncurkan pada September 2018. Robert Leshner, seorang lulusan ilmu ekonomi, pernah bekerja sebagai desainer web dan di layanan keuangan. Dia pernah menjadi manajer produk di Postmates (layanan pengiriman makanan yang berfokus pada menghubungkan warga setempat dengan toko untuk pengiriman last-mile, pada dasarnya sebuah perusahaan pengiriman take-out) sebelum mendirikan Robot Ventures. Geoffrey Hayes juga pernah bekerja di Postmates sebagai insinyur dan merupakan pendiri Safe Shepherd. Mereka berhasil menarik banyak orang untuk bergabung, termasuk pengembang senior seperti Antonina Norair, Direktur Desain Jayson Hobby, Kepala Strategis Calvin Liu, Penasihat Hukum Jake Chervinsky, dan lainnya.

Pada tahun 2019, protokol peminjaman Ethereum yang terkenal, Compound Finance v2, resmi diluncurkan, memperkenalkan konsep cToken - aset yang menghasilkan bunga.

Pada Juni 2020, Compound secara resmi meluncurkan Token COMP, mentransfer governance protokol Compound ke organisasi DAO, dan menggunakan koin COMP sebagai token governance inti. Tujuan utama dari memperkenalkan Token COMP adalah untuk memberikan insentif kepada peminjam dan pemberi pinjaman untuk menggunakan protokol Compound, langkah ini sangat populer pada saat itu. Banyak pengguna berpartisipasi dalam protokol untuk mendapatkan Token COMP. Model “mendapatkan saat Anda meminjam” memulai tren “penambangan likuiditas”.

Token COMP adalah "token tata kelola" pertama, yang memungkinkan siapa saja untuk memiliki saham di Compound dan memiliki hak suara pada proposal protokol. Menurut desainnya, token COMP langsung didistribusikan kepada pemangku kepentingan terpentingnya, seperti pengguna protokol. Distribusi ini memberdayakan dan memberi insentif kepada masyarakat untuk secara kolektif mengelola masa depan protokol melalui tata kelola yang baik. Alasan utama pengguna mulai menggunakan Compound adalah untuk menambang, mempopulerkan istilah "penambangan likuiditas".

Compound juga mengalami beberapa insiden keamanan selama operasinya. Misalnya, pada 26 November 2020, harga DAI di Coinbase Pro naik menjadi $1,34, menyebabkan fluktuasi abnormal dalam harga oracle Compound dan memicu lebih dari $80 juta dalam likuidasi cryptocurrency. Pada 30 September 2021, setelah Proposal 62 disetujui dan dieksekusi, kesalahan kontrak menyebabkan token COMP, yang seharusnya didistribusikan secara perlahan, dikeluarkan secara keliru, memengaruhi sekitar 280.000 COMP, bernilai $80 juta pada saat itu.

Acara-acara ini meletakkan dasar bagi pengembangan strategis masa depan Compound. Pada 25 Agustus 2022, Compound Labs meluncurkan Compound III, menghapus konsep aset yang menghasilkan bunga. Bahkan agunan untuk setiap pinjaman disimpan di kontrak pintar yang sesuai dan tidak dapat lagi dipinjamkan ulang atau mengakumulasi bunga.

1.2 Situasi Tim

Menurut jumlah karyawan yang tercantum di situs web resmi, saat ini ada 17 karyawan. Banyak karyawan pergi bersama Lianchuang untuk bekerja di Superstate.

Sumber gambar: https://compoundlabs.xyz/#hiring

1.3 Situasi Pendanaan

2. Situasi bisnis

2.1 Total Nilai Kunci TV

Setelah TVL Compound memperkenalkan konsep "penambangan likuiditas", fluktuasinya meningkat secara signifikan, dan ini secara umum bersamaan dengan periode waktu Musim Defi. Kemudian, insiden keamanan besar yang terjadi pada akhir September 21, disertai dengan kedatangan Shenxiong, menyebabkan Compound terus menurun dan juga mengubah arah strategisnya.

Sumber data: https://defillama.com/protocol/compound-finance

2.2 Compound V2

Total Nilai Terkunci

Setelah peluncuran pertambangan likuiditas, Total Value Locked (TVL) di Compound melonjak, bersamaan dengan DeFi Summer dan pasar kripto yang bullish, mencapai puncaknya.

Sumber Data: DeFi Llama - Protokol Compound

Analisis Pinjaman

Pembaruan signifikan di V2 cukup mirip dengan Aave V2, dengan fitur inti yang menjadi cToken dan Comptroller (Auditor).

Mirip dengan Aave, setiap aset diintegrasikan melalui kontrak cToken, yang mewakili saldo protokol dalam format sesuai dengan EIP-20. Dengan mencetak cToken, pengguna (1) mendapatkan bunga melalui nilai tukar cToken, yang meningkat nilainya relatif terhadap aset dasar; (2) mendapatkan kemampuan untuk menggunakan cToken sebagai jaminan.

Bagian Pasar Compound V2 agak menyesatkan, memberikan kesan bahwa setiap aset adalah kolam terpisah. Pada pandangan pertama, tampaknya banyak orang telah mendepositokan sejumlah besar Eth dalam protokol, tetapi sedikit yang meminjam.

Melihat Distribusi Earn, selain DAI, semuanya berada di 0%. Ini menunjukkan bahwa insentif token Compound untuk meningkatkan TVL kini telah sepenuhnya mengalihkan fokus ke Compound III.

Aset seperti Eth, WBTC, Chainlink, termasuk beberapa DeFi blue-chip, menunjukkan Pendapatan Total yang tinggi tetapi Peminjaman Total yang sangat rendah. Penggunaan aset yang rendah menunjukkan dominasi pengguna di Compound yang long dalam BTC, ETH, dan aset serupa.

https://app.compound.finance/markets/v2

Di sisi lain, dapat dianggap hingga batas tertentu bahwa tingkat pemanfaatan UDSC, USDT, dan DAI mendekati tingkat pemanfaatan optimal. Pengguna menukar Eth, BTC, dan agunan lainnya menjadi koin stabil.

https://app.compound.finance/markets/v2

2.3 Compound III

Untuk pengguna pinjaman dalam jumlah besar, ada permintaan untuk keamanan mutlak. Selain itu, agunan pada dasarnya adalah aset panjang.

TVL

TVL dari Compound III telah berada dalam keadaan peningkatan TVL sejak diluncurkan, melebihi $1b sekitar bulan November.

Sumber data: https://defillama.com/protocol/compound-v3

Kondisi pemberian pinjaman secara keseluruhan

Karena kekhususan Compound III, konsep pemberi pinjaman (Pinjaman/Mendapatkan) dan jaminan (Jaminan) dibedakan.

Total Supply = Pinjaman/Pendapatan + Jaminan

Pendapatan = $554.37M

Pinjaman = $456.88M

Jaminan = $993.66M

Sumber data: https://app.compound.finance/markets

Situasi insentif

Insentif berbasis koin adalah 2.150. Tim Compound relatif tradisional dan konservatif secara keseluruhan. Itu memulai pertambangan likuiditas pada tahun 20 untuk merangsang V2 TVL. Sekarang secara bertahap telah mentransfer insentif dari V2 ke III. Dapat dilihat bahwa tim tidak memiliki keinginan yang besar untuk inovasi. Dengan bersandar pada prestasinya, datang dan stabilkan TVL.

Sumber data: https://compound.finance/governance/comp

Status Peminjaman

Diincentivasi oleh token COMP, Net Earn APR sangat populer.

USDC V3

Mengambil contoh satu kolam renang USDC V3, terdapat tingkat pengembalian hingga 8,34% di bawah insentif. Pada saat yang sama, karena sebagian besar insentif didistribusikan, kolam pemberi pinjaman saat ini adalah yang tertinggi, mencapai $850M.

2.4 v2 VS III

COMP V2 mengembalikan likuiditas aset yang menghasilkan bunga kepada pengguna, dan III mengambilnya kembali. Fitur awalnya adalah penciptaan kolam p2p untuk mengejar efisiensi modal, tetapi III akhirnya mengisolasi aset dan memilih keamanan terlebih dahulu. Memikirkan apa yang Brother Mo katakan tentang peminjaman terdesentralisasi, buku pesanan mungkin masih menjadi salah satu solusi optimal potensial.

3. Ekonomi Token

COMP sendiri pada dasarnya tidak memiliki banyak kegunaan selain perannya dalam tata kelola.

3.1 Distribusi Token

Dirilis pada 15 Juni 2020. Pasokan maksimum token ini terbatas pada 1.000.000.000, dan diperkirakan semua akan dirilis pada Juli 2024. Distribusi token awal adalah sebagai berikut:

1. 42.15% dialokasikan untuk pertambangan likuiditas
2. 23.95% didistribusikan kepada pemegang saham
3. 22,46% dialokasikan untuk pendiri dan tim
4. 7.73% dialokasikan untuk komunitas
5. 3.71% dialokasikan untuk anggota tim di masa depan

Sumber data: https://www.coingecko.com/en/coins/compound/tokenomics

3.2 Token holdings

Distribusi secara keseluruhan relatif sehat, dengan 210.000 Pemegang, dan pemegang terbesar kurang dari 4%.

Sumber data: https://etherscan.io/token/tokenholderchart/0xc00e94cb662c3520282e6f5717214004a7f26888

3.3 Tata Kelola

Dalam hal tata kelola, kepemilikan token Polychain Capital tidak memiliki monopoli, tetapi dengan sejumlah besar penitipan, Kekuatan Voting pada dasarnya adalah satu-satunya, bahkan sedikit mirip dengan "kekuasaan veto" lembaga investasi Web2.0 tradisional.

Yang sangat menarik adalah bahwa pada dasarnya memberikan hak suara kepada orang lain bukan seperti Convex atau seperti itu bisa menghasilkan lebih banyak keuntungan, tetapi itu adalah transfer hak suara.

1. Proses Tata Kelola

Lihat rilis resmi:dokumen.compound.finance

Pemegang token COMP menggunakan tiga komponen berbeda untuk manajemen dan peningkatan; token COMP, modul tata kelola ( Gubernur Bravo ) danTimelock. Bersama-sama, kontrak-kontrak ini memungkinkan komunitas untuk mengusulkan, memberikan suara, dan menerapkan perubahan melalui fungsi pengaturan dari cTokens atau pemeriksa. Usulan dapat memodifikasi parameter sistem, mendukung pasar baru, atau menambahkan fungsionalitas baru ke protokol secara keseluruhan.

Pemegang token COMP dapat mendelegasikan hak suara kepada diri mereka sendiri atau alamat pilihan mereka. Alamat yang telah mendelegasikan setidaknya 25.000 COMP dapat membuat proposal tata kelola; setiap alamat dapat mengunci 100 COMP untuk membuat proposal otonom, yang menjadi proposal tata kelola setelah mendelegasikan 25.000 COMP. Setelah proposal tata kelola dibuat, proposal tersebut masuk dalam periode peninjauan 2 hari, setelah itu bobot suara dicatat dan pemungutan suara dimulai. Pemungutan suara berlangsung selama 3 hari; jika proposal menerima mayoritas dengan setidaknya 400.000 suara, proposal akan dijadwalkan dalam Timelock dan dapat diimplementasikan 2 hari kemudian. Secara umum, setiap perubahan pada protokol akan membutuhkan setidaknya seminggu.

2. Tata kelola terdesentralisasi: Saat diskusi sebelumnya, Kak Mo menyebutkan tentang Buddha. Sebenarnya, jika Anda memikirkannya dari sudut pandang lain, sebuah tim yang kuat sebenarnya dapat menjadi lebih kuat dan lebih besar melalui sentralisasi. Jika melihat kembali pada tata kelola terdesentralisasi dari Compound dan Aave, tidak hanya tidak efisien, tetapi proposal-proposal tersebut pada dasarnya adalah perubahan kecil yang mungkin membuat protokol menjadi lebih baik, tetapi dalam skala yang sangat terbatas.

4. Batasan dari Defi - Diperkenalkan oleh Pendiri Compound yang Memulai Ulang Bisnis

Defi lebih mirip sebagai turunan dari cryptocurrency. Pada pasar bullish sebelumnya, hal ini erat kaitannya dengan tren pasar kripto, dan belum mencapai tahap untuk benar-benar memecahkan suatu skenario aplikasi tertentu.

4.1 Titik Balik - 30 September 2021 - Distribusi Salah Compound

Konten ini diadaptasi dari: “Compound Upgrade Flaw: Over-issuance of 4 Miliar kepada Pengguna, Kelemahan dalam Tata Kelola Terdesentralisasi.”

Aave belum mengalami insiden keamanan besar, tetapi insiden keamanan signifikan yang terjadi dengan Compound pada 30 September 2021, menyoroti sisi rapuh dari tata kelola terdesentralisasi. Insiden ini juga tampaknya menjadi salah satu motivasi di balik kepergian Robert Leshner dari posisinya.

Mulai Penambangan Likuiditas pada Juli 2020

Pada Juli 2020, Compound menjadi yang pertama dalam menerbitkan token governance COMP, melambangkan hak suara. Pengguna yang meminjam atau meminjam dengan menggunakan Compound akan menerima imbalan token COMP tambahan. Ketika harga melonjak, imbalan token COMP yang diperoleh dari meminjam bisa melebihi bunga yang dibayarkan, efektifnya berarti pengguna bisa menghasilkan uang dari meminjam.

Proposal 62 - 22 September 2021

Menurut aturan operasional protokol, Compound mendistribusikan 2.880 token COMP setiap hari kepada semua penyedia likuiditas, separuhnya kepada peminjam dan separuhnya kepada pemberi pinjaman. Namun, distribusi yang sama ini tidak sepenuhnya mempertimbangkan kondisi permintaan pasar, menyebabkan distorsi pasar seperti suku bunga negatif.

Proposal Pengembang No. 62 bertujuan untuk menyesuaikan aturan distribusi token COMP, memungkinkan penyesuaian hadiah yang fleksibel. Misalnya, hadiah bisa diarahkan hanya kepada pemberi pinjaman untuk menarik lebih banyak deposito, atau sebaliknya untuk menarik lebih banyak pinjaman. Proposal tersebut menyatakan bahwa hadiah token COMP saat ini, yang identik baik untuk pemberi pinjaman maupun peminjam, bisa menciptakan kondisi pasar yang merugikan, seperti tingkat bunga negatif. Sebagai contoh adalah pasar peminjaman WBTC, di mana rencananya adalah menawarkan lebih banyak token COMP kepada pemberi pinjaman, tetapi aturan yang ada mengharuskan tarif yang sama baik untuk pemberian pinjaman maupun peminjaman, yang pada akhirnya mengakibatkan tingkat bunga negatif untuk peminjaman WBTC.

Singkatnya, Proposal No. 62 bertujuan untuk memungkinkan imbalan pinjaman dan pinjaman di masa depan dalam token COMP diatur ulang sesuai dengan permintaan pasar, beralih dari rasio tetap 50/50 menjadi rasio fleksibel seperti 70/30 atau 20/80.

Komunitas Compound mulai mendiskusikan proposal ini pada bulan Juli dan secara resmi memilihnya pada akhir September. Itu disahkan dengan suara bulat dengan hampir 730.000 token COMP mendukung, dan nol melawan, menyetujui peningkatan fungsional ini. Setelah pemungutan suara pada 28 September, ada masa tunggu dua hari (timelock) sebelum fungsi kontrak pintar diubah.

Kerentanan Muncul pada 30 September 2021

Tak terduga, tepat ketika fungsi baru diluncurkan pada 30 September, laporan distribusi reward yang abnormal mulai muncul. Beberapa pengguna bahkan memposting tangkapan layar yang menunjukkan bahwa mereka secara tak terduga menerima puluhan ribu token COMP. Menurut pendiri Compound, Robert Leshner, kontrak “Compound: Comptroller” memiliki jumlah total COMP yang terbatas, dan token COMP tambahan untuk distribusi penambangan sebenarnya berada di kontrak lain, “Compound: Reservoir” (0x2775b1c75658Be0F640272CCb8c72ac986009e38), yang masih mendistribusikan dengan laju normal 0,5 COMP per blok. Dalam skenario terburuk, jika token kontrak “Compound: Comptroller” habis, sekitar 280.000 token COMP senilai sekitar $80 juta dapat terpengaruh. Compound mungkin telah mengeluarkan lebih dari 280.000 token COMP, yang mewakili 2,8% dari total penerbitan.

Secara teori, bug perangkat lunak dapat segera diperbaiki, tetapi menurut aturan tata kelola Compound, setiap proposal baru memerlukan periode peninjauan selama dua hari, periode pemungutan suara selama tiga hari, dan periode menunggu tambahan selama dua hari, total tujuh hari. Ini berarti bahwa bahkan jika kontrak pintar baru diusulkan segera, dibutuhkan setidaknya tujuh hari untuk menjadi efektif.

Oleh karena itu, komunitas pengembang mulai dengan menghapus layar hadiah COMP dari situs web Compound. Meskipun hadiah yang tidak benar telah diterbitkan dan fungsionalitasnya tidak dapat segera diperbarui, setidaknya tanpa antarmuka visual, lebih sulit bagi pengguna untuk secara luas berbagi tangkapan layar.

Dalam dua jam setelah kejadian, komunitas menyusun Proposal No. 63, mendesak untuk menghentikan distribusi imbalan token COMP. Proposal tersebut menyatakan bahwa akan sementara menghentikan distribusi imbalan COMP karena adanya kesalahan dalam mekanisme alokasi Proposal No. 62, yang memungkinkan pengguna meminjam aset tertentu dan menerima imbalan token COMP yang berlebihan. Tujuan proposal tersebut adalah untuk menghentikan distribusi token COMP sampai mekanisme yang benar dipulihkan.

Dua belas perwakilan memberikan suara setuju, sementara 17 memberikan suara menolak. Namun, dalam tata kelola terdesentralisasi, bukan jumlah orang yang penting, melainkan jumlah 'suara' yang diwakili oleh token COMP. Usulan akhirnya disetujui dengan 1 juta suara setuju versus 160.000 suara menolak.

Apa alasan untuk memilih menolak proposal ?

Alasan menentang usulan tersebut dijelaskan dalam diskusi di forum Compound. Pengembang bot keuangan otomatis seperti Yearn dan idle.finance telah angkat bicara, menyatakan bahwa usulan darurat ini akan mengganggu integrasi dengan layanan DeFi lainnya. Sebagai hasilnya, mereka merekomendasikan untuk memberikan suara menentangnya.

Compound, sebagai pelopor dalam layanan peminjaman, memiliki banyak aplikasi DeFi yang dibangun di atas pasar peminjamannya. Aplikasi-aplikasi ini memanfaatkan tingkat peminjaman Compound dan imbalan koin COMP untuk menciptakan layanan inovasi keuangan yang lebih beragam.

Untuk menggunakan metafora, Compound seperti bata dasar, sementara Yearn dan idle.finance seperti balok bangunan lain yang dibangun di atasnya.

Proposal number 63 adalah langkah rem darurat yang berpotensi merusak integrasi layanan seperti Yearn dan idle.finance dengan Compound, yang dapat mempengaruhi operasi normal aplikasi DeFi lainnya. Oleh karena itu, komunitas terbagi. Beberapa percaya bahwa penting untuk “menghentikan pendarahan” untuk Compound terlebih dahulu untuk mencegah penurunan nilai koin. Yang lain berpikir bahwa penting untuk mempertimbangkan aplikasi DeFi yang dibangun di atas Compound.

Biasanya, DeFi disamakan dengan balok LEGO, tetapi pada saat-saat kritis, tampaknya lebih seperti rumah kartu yang dibangun dari kartu bermain.

Selain itu, pengembang Compound juga mendesak di Twitter bagi pengguna yang menerima hadiah tak terduga untuk mengembalikan 90% kelebihannya ke kontrak pintar, menyimpan 10% sebagai hadiah peretas topi putih.

Pendiri Compound, Robert Leshner, telah mengancam di Twitter mereka yang menerima kelebihan koin COMP, memperingatkan bahwa jika mereka tidak mengembalikan dana, informasi mereka akan diserahkan ke IRS, menyiratkan mereka dapat menghadapi penyelidikan pajak dan doxxing.

8 Oktober 2021

Pada 8 Oktober, protokol peminjaman terdesentralisasi Compound Finance mengumumkan adopsi Proposal 064 untuk “memperbaiki Bug Akumulasi COMP”. Tujuan dari proposal ini adalah untuk memperbaiki bug sebelumnya terkait alokasi COMP yang tidak normal dalam pertambangan likuiditas. Proposal tersebut menyatakan bahwa pembaruan ini akan mencoba “memperbaiki kerentanan distribusi token yang disebabkan oleh implementasi proposal 062.” Sampai masalah tersebut sepenuhnya diselesaikan, nilai tukar dari 6 pasar perdagangan yang terpengaruh (cTUSD, cMKR, cSUSHI, cYFI, cAAVE, dan cSAI) akan terpengaruh. Pengguna tidak akan dapat menerima imbalan dari COMP yang dipertaruhkan mereka.

Usul ini, yang sebagian besar disusun oleh anggota komunitas yang awalnya mengusulkan upgrade, menerima 1.037.107 suara mendukung (para pemilih termasuk 27 alamat kunci termasuk CEO Compound Robert Leshner, a16z, Gauntlet, dan Pantera Capital) dan 0 suara menolak.

4.2 Robert Leshner meninggalkan Compound dan memulai bisnis sendiri lagi

Pada 28 Juni 2023, Blockworks melaporkan bahwa perusahaan menerima pendanaan ekuitas sebesar US$4 juta. Investor yang berpartisipasi dalam putaran pendanaan ini termasuk ParaFi Capital, 1kx, Cumberland Ventures, Coinfund, dan Distributed Global. Pada 29 Juni 2023, pendiri dan CEO Compound, Robert Leshner, mengumumkan pendirian perusahaan baru, Superstate. Perusahaan ini menargetkan bidang panas saat ini yaitu RWA. Mereka berkomitmen untuk membeli obligasi berjangka pendek Amerika Serikat dan menempatkannya di rantai, membuat catatan sekunder melalui blockchain, dan langsung Memiliki saham dari dana yang beredar diperdagangkan di rantai.

Pada saat yang bersamaan, Compound mengumumkan penunjukan CEO baru-Jayson Hobby, yang bekerja di perusahaan-perusahaan terkenal seperti Coinbase dan Uber. Jika dibandingkan dengan banyak proyek lain, memulai bisnis CEO dianggap sebagai perilaku negatif, tetapi sentimen pasar yang optimis dianggap sebagai pesan bagi Compound untuk menjelajahi RWA. Dalam enam hari dari 25 Juni hingga 30 Juni, kenaikan maksimum sekitar 100%.

Superstate berfokus pada pengembangan kendaraan investasi yang diatur dan patuh menggunakan blockchain publik yang dapat diakses oleh investor AS. Perusahaan ini, dipimpin oleh Robert Leshner, pendiri platform peminjaman DeFi Compound, telah mengalokasikan dana untuk ekspansi tim, menciptakan dana ekuitas swasta untuk investor institusi, dan mengembangkan kerangka kerja untuk dana publik yang ter-tokenisasi.

Robert Leshner mengatakan tentang DeFi di konferensi Permissionless di Austin, Texas (11-13 September 2023): 'Saya memiliki pendapat yang kuat tentang ini, lembaga-lembaga tidak akan datang. Lembaga-lembaga ini tidak tertarik dalam perdagangan. Atau meminjam Ethereum, atau token Chainlink, atau beberapa shitcoin acak yang dibuat seseorang semalam pukul 2 pagi. tidak begitu menarik'"Mereka (lembaga keuangan dalam hal ini) menyukai gagasan DeFi - mereka suka menggunakannya sebagai cara yang lebih kuat, lebih transparan, lebih efisien, lebih murah, dan lebih baik untuk membangun produk keuangan."Namun mereka cenderung lebih menggunakan platform ini untuk berdagang aset tradisional seperti saham, obligasi, dan mata uang daripada cryptocurrency. Dia percaya bahwa institusi TradFi ingin menggunakan teknologi DeFi tanpa harus membeli token yang menjadi landasan ekosistemnya. Menurut pandangannya, perusahaan-perusahaan keuangan tradisional yang bergabung dengan DeFi akan perlu membuat aset keuangan tradisional menjadi token dan meninggalkan aset kripto asli. Leshner mengatakan: “Ini adalah perbedaan besar yang akan menentukan dekade berikutnya dari DeFi.”

Leshner percaya bahwa gelombang pertama protokol DeFi menunjukkan kepada investor institusi apa yang mungkin dilakukan dengan aset ter-tokenisasi, dan bahwa alat-alat ini sempurna sebagai bukti konsep tentang apa yang bisa dilakukan oleh kontrak pintar atau teknologi terdistribusi.

referensi:https://www.dlnews.com/articles/defi/robert-leshner-says-institutional-investors-aren't-coming-to-defi/?utm_source=onecryptofeed&utm_medium=social

Pada 15 November, menurut Coindesk, perusahaan manajemen aset berbasis blockchain Superstate menyelesaikan pendanaan sebesar US$14 juta. Putaran pendanaan ini dipimpin oleh CoinFund dan Distributed Global, dan melibatkan Arrington Capital, Breyer Capital, CMT Digital, Departemen XYZ, Folius Ventures, Galaxy Digital, HackVC, Modular Capital, Nascent, dan Road Capital Management turut berpartisipasi dalam investasi.

Jadi jika melihat kembali, distorsi pasar pada bulan Juni sepenuhnya disebabkan oleh kenaikan narasi RWA pada saat itu, dan sentimen FOMO pasar sangat jelas. Baik itu dinilai dari pidato Robert Leshner dan judul Twitter, atau dinilai dari situs web resmi Compound Labs dan Superstate, anggota inti Compound Labs seharusnya memiliki perbedaan dalam pengembangan strategis.

4.3 Pemikiran

Sebenarnya, kasus kecil yang disebutkan di atas adalah gambaran dari tren pengembangan Web 3.0—dengan kata lain, ini adalah topik yang banyak dibicarakan belakangan ini di lingkaran koin dan blockchain. Salah satu pendapat mengatakan bahwa Web 3.0 kehilangan maknanya tanpa token, sehingga memerlukan gelombang narasi baru yang terus menerus, dan kemudian inovasi di atas model ekonomi dan skema Ponzi, seperti Friendtech dan Blast. Pendapat lainnya berpendapat bahwa proses kritis dari Adopsi Massa adalah dengan meninggalkan token dan langsung memperkenalkan keunggulan teknis blockchain ke industri tradisional, misalnya, pendukung Aset Dunia Nyata (RWA) (Tentu saja, ada juga yang memilih keseimbangan antara keduanya, seperti MakerDAO, dengan EndGame mining + kas menjadi RWA).

Terkait dengan kecepatan iterasi tim Compound yang sangat lambat dan TVL yang terakumulasi melalui keunggulan first-mover, Leshner menyadari bahwa DeFi tidak memiliki hambatan masuk, dan desentralisasi tidak dapat menjadi hambatan. Dia percaya bahwa orang-orang yang benar-benar kaya mungkin tidak tertarik bahkan pada Chainlink atau Ethereum, tetapi tertarik pada bagaimana blockchain dapat merevolusi sistem keuangan.

Setelah diskusi terakhir, saya telah memikirkan beberapa pertanyaan: Masalah apa yang dipecahkan oleh pinjaman terdesentralisasi? Mungkin pilihan Compound suatu hari nanti bisa berintegrasi mulus dengan RWA, memperkenalkan "pompa besar"? Tetapi jika Compound memiliki ide ini, apakah Robert Leshner masih akan mengundurkan diri? Bukankah mungkin bagi Senyawa IV untuk langsung bergabung dengan RWA?

Disclaimer：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [cermin]. Semua hak cipta milik penulis asli [Steven, Peneliti E2M]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiarisme terhadap artikel yang telah diterjemahkan dilarang.