Alors que la technologie de la blockchain continue de se développer et de mûrir, les actifs cryptographiques ont évolué du concept original de Bitcoin vers un écosystème financier complexe qui inclut la monnaie, le prêt, les dérivés, et plus encore. Cette évolution a suscité un intérêt pour l'intégration des actifs financiers traditionnels avec le monde émergent des actifs numériques, conduisant à l'émergence des Actifs du Monde Réel (RWA). Des institutions financières traditionnelles telles que Citibank, Franklin Templeton et JPMorgan entrent dans l'espace RWA. Récemment, le lancement du fonds BUIDL de BlackRock a attiré l'attention sur le secteur des RWA.

1. Définition et mise en œuvre de RWA

Les actifs du monde réel (RWA) font référence au processus de transfert d'actifs physiques sur la blockchain, convertissant des actifs du monde réel en actifs numériques pouvant être échangés et circulés sur la blockchain à l'aide de contrats intelligents et de la technologie blockchain. Ces actifs, qui ont une valeur économique dans le monde physique ou juridique, comprennent des actifs tangibles tels que l'immobilier, les œuvres d'art et l'or, ainsi que des actifs intangibles tels que des actions et des obligations. La valeur fondamentale des RWA réside dans l'introduction de ces actifs du monde réel sur le marché des actifs numériques par le biais de la tokenisation, préservant leur valeur inhérente tout en améliorant leur liquidité et leur accessibilité. Des stablecoins tels que USDT et USDC, qui sont ancrés sur le dollar américain, illustrent la tokenisation des actifs du monde réel.

La mise en œuvre de RWA repose sur la technologie blockchain, utilisant des contrats intelligents pour représenter et gérer la propriété ou les droits de revenus des actifs réels. Cela permet la segmentation, la certification et la négociation des actifs, garantissant l'exactitude et la sécurité de la présence on-chain des actifs. Le processus de tokenisation connecte les actifs du monde réel avec le monde numérique et implique plusieurs étapes clés :

1. Évaluation et certification d'actifs : Tout d'abord, les actifs du monde réel doivent être évalués et certifiés en détail pour déterminer leur valeur et garantir leur légalité et leur authenticité. Cette étape nécessite généralement une agence professionnelle ou un tiers pour garantir l'objectivité et l'exactitude de l'évaluation des actifs.

2. Numérisation des actifs : Après l'évaluation et la certification, les actifs seront représentés sur la blockchain en émettant des jetons numériques. Ces jetons représentent la propriété ou un intérêt partiel dans des actifs réels, qui peuvent être des actions, des obligations ou d'autres formes d'intérêt immobilier.

3. Conception de contrats intelligents : Alors que les actifs sont numérisés, des contrats intelligents correspondants seront conçus pour stipuler les règles d'utilisation des actifs, les méthodes de distribution, la répartition des revenus, etc. Une fois qu'un contrat intelligent est déployé sur la blockchain, son exécution est entièrement automatisée, garantissant la transparence et la non-altérabilité des transactions.

4. Trading d'actifs : Les actifs tokenisés peuvent être échangés librement sur la blockchain, et les acheteurs et vendeurs peuvent conclure des transactions directement via des smart contracts sans avoir besoin d'intermédiaires financiers traditionnels, ce qui permet de réduire les coûts de transaction et d'améliorer l'efficacité.

5. Réalisation des droits : Les détenteurs de jetons d'actifs peuvent obtenir des droits d'utilisation d'actifs correspondants, une distribution de revenus ou d'autres droits et intérêts conformément aux dispositions des contrats intelligents. Par exemple, si l'actif tokenisé est l'immobilier, les détenteurs de jetons peuvent recevoir des distributions de revenus locatifs.

RWA crée de nouvelles classes d'actifs et des opportunités d'investissement, améliore la liquidité des actifs du monde réel, et permet à des actifs moins liquides sur les marchés traditionnels, tels que l'immobilier, l'art, etc., d'être plus largement échangés à l'échelle mondiale et utilisés, favorisant ainsi le développement de l'économie réelle.

2. Principaux types de RWA

Les RWA peuvent être classées de différentes manières et peuvent être divisées selon plusieurs dimensions telles que la nature de l'actif, la liquidité et l'industrie. Chaque catégorie de RWA a ses propres besoins spécifiques sur le marché et ses caractéristiques d'investissement.

1. Classification par nature d'actif
   Actifs tangibles : y compris l'immobilier, les terrains, les matières premières physiques (telles que l'or, le pétrole), l'art, etc. Ces actifs ont une présence physique claire et sont le type de RWA le plus traditionnel et courant.
   Actifs incorporels : y compris les droits d'auteur, les brevets, les marques de commerce, etc. Bien que ces actifs n'aient pas de forme physique, ils ont une valeur économique et peuvent être numérisés grâce à la technologie blockchain pour réaliser des transferts de valeur et des transactions.

2. Classification par liquidité
   Actifs hautement liquides : tels que l'or, les titres, etc. Ces actifs peuvent être achetés et vendus en peu de temps avec un impact limité sur les prix, et sont les outils de liquidité préférés des investisseurs.
   Actifs peu liquides : tels que l'immobilier, l'art, etc. Ces actifs nécessitent généralement plus de temps et de coûts pour être achetés et vendus, mais grâce à la numérisation des actifs pondérés en fonction des risques, leur liquidité peut être améliorée dans une certaine mesure.

3. Classification par industrie
   Actifs financiers : y compris, sans s'y limiter, les dettes, les capitaux propres, les parts de fonds d'investissement, etc. Ces actifs sont directement liés au marché financier et constituent les principaux domaines de la numérisation des Actifs Pondérés en fonction des Risques (RWA).
   Actifs non financiers : tels que l'immobilier, les produits agricoles, les ressources minérales, etc. Bien que ces actifs ne participent pas directement aux transactions sur les marchés financiers, ils ont une grande valeur. Grâce à la numérisation des Actifs Pondérés en Fonction des Risques (RWA), de nouveaux canaux d'investissement peuvent s'ouvrir aux investisseurs.

4. Classification par méthode de rendement de l'investissement
   Actifs à revenu fixe : tels que des obligations, des contrats de location, etc. Ces actifs fournissent un flux de revenu stable et sont adaptés aux investisseurs ayant une faible appétence pour le risque.
   Actifs en actions : tels que les actions d'une entreprise, les investisseurs peuvent obtenir des dividendes sur les bénéfices de l'entreprise ou une appréciation du capital en détenant des actions, ce qui convient aux investisseurs ayant un appétit pour le risque plus élevé.

5. Classification par source d'actif
   Actifs traditionnels: Ce sont des actifs qui existaient avant la vague numérique, tels que l'immobilier, l'art, etc.
   Actifs émergents : Avec le développement de la technologie et les changements de la demande du marché, des actifs émergents tels que les crédits carbone et les droits de données ont commencé à apparaître. Ces actifs représentent la direction de l'innovation et du développement dans le domaine des RWA.

3. Développement actuel du marché des actifs pondérés en fonction du risque (RWA)

Le marché des actifs réels a montré un élan de croissance significatif au cours des dernières années. Des propriétaires d'actifs aux sociétés de gestion d'actifs en passant par les investisseurs, toutes les parties ont continué à accorder plus d'attention au marché des actifs réels. Selon les données de CoinMarketCap, la valeur marchande totale des jetons conceptuels RWA au 11 avril a dépassé 8,8 milliards de dollars US et devrait continuer à croître au cours des prochaines années.

Selon les données de rwa.xyz, au 11 avril, la valeur totale de la dette des projets de type prêt RWA a atteint 4,4 milliards de dollars US, et la valeur des projets de type dette du Trésor américain a atteint 1,1 milliard de dollars US. Il est prévisible que la voie RWA devienne probablement un incrément de niveau trillionnaire à l'avenir. marché. Selon la section concept RWA de la plateforme de données cryptées RootData, il existe un total de 130 projets de voie RWA, dont 43 projets ont émis des pièces. Selon un rapport de Citibank, presque tout ce qui a de la valeur peut être tokenisé. La tokenisation des actifs financiers et réels pourrait être l'application phare permettant à la blockchain de réaliser des percées. On prévoit qu'en 2030, il y aura de 4 à 5 billions de dollars de titres numériques tokenisés.

Le 20 mars, BlackRock a annoncé qu'il coopérerait avec Securitize pour lancer le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), un fonds d'actifs tokenisés basé sur Ethereum. BUIDL investit principalement dans des liquidités, des rouleaux du Trésor américain et des accords de pension. En seulement une semaine depuis son lancement, il a réussi à attirer plus de 240 millions de dollars de financement. Par la suite, Ondo Finance a annoncé un investissement de plus de 95 millions de dollars, représentant plus de 33 % des parts du fonds BUIDL et est actuellement le plus grand détenteur du fonds BUIDL. Non seulement BlackRock porte une attention particulière à RWA, mais d'autres grandes institutions financières telles que Citibank, Franklin Templeton et JPMorgan Chase ont également commencé à s'impliquer dans le domaine de RWA, suscitant un intérêt croissant pour l'ensemble du secteur des jetons RWA.

En outre, des protocoles DeFi tels que MakerDAO et Aave ont adopté Centrifuge en tant que fournisseur de RWA, permettant aux utilisateurs de gagner un revenu contre des garanties du monde réel, tandis que les initiateurs d'actifs Centrifuge peuvent emprunter des fonds à MakerDAO et Aave.

Les 10 meilleurs projets RWA qui ont émis des jetons jusqu'à présent

4. Analyse des opportunités d'investissement dans le secteur des RWA

Les actifs du monde réel (RWA) gagnent du terrain en tant que secteur d'investissement en raison de ses avantages uniques et de son potentiel. Sa valeur fondamentale réside dans le pont entre les actifs financiers traditionnels et le monde financier numérique, améliorant la liquidité et maximisant la valeur.

1. Amélioration de la liquidité :Les actifs traditionnels souffrent souvent de frais de transaction élevés et de processus commerciaux complexes, ce qui limite leur liquidité. Les RWA exploitent la technologie blockchain pour réduire les frais de transaction et rationaliser les processus, améliorant ainsi considérablement la liquidité des actifs. Pour les investisseurs, cela signifie des primes de liquidité plus faibles et des valeurs d'actifs plus élevées.
2. Expansion du marché :RWA offre une nouvelle voie pour la numérisation des actifs du monde réel, ajoutant de la valeur à des actifs traditionnels tels que l'immobilier et les œuvres d'art tout en revitalisant le marché des actifs cryptographiques. Il en résulte l'émergence de nouvelles classes d'actifs et de produits d'investissement, offrant aux investisseurs plus d'options et d'opportunités.
3. Diversification des risques :La nature diversifiée des actifs pondérés en fonction du risque (RWAs) et de leurs actifs réels sous-jacents offre des outils efficaces de diversification des risques pour les investisseurs. Les RWAs peuvent fournir des sources de revenus plus stables par rapport aux marchés financiers traditionnels. Pendant les fluctuations économiques, les actifs réels font souvent preuve d'une résilience au risque supérieure.
4. Support technologique:L'intégration de l'intelligence artificielle, du big data et d'autres technologies a considérablement optimisé les processus d'évaluation des actifs et de gestion des risques, soutenant ainsi davantage le secteur des RWA.

5. Analyse des risques et des défis dans les RWA

Alors que le secteur des RWA offre un potentiel d'investissement et un attrait significatifs, il présente également plusieurs risques et défis que les investisseurs doivent considérer attentivement.

1. Incertitude réglementaire :En tant qu'approche d'investissement novatrice, l'environnement réglementaire des RWA est encore indéfini. Différents pays et régions ont des points de vue et des réglementations variables concernant les RWAs, ajoutant de l'incertitude aux investissements transfrontaliers. Les changements réglementaires pourraient avoir un impact direct sur l'acceptation du marché et les rendements des investissements RWA.
2. Défis d'évaluation :Évaluer les actifs du monde réel est intrinsèquement complexe, compte tenu de nombreux facteurs. Dans l'espace des RWA, évaluer avec précision la valeur des actifs pour garantir que la représentation numérique correspond à la valeur réelle est un défi majeur. Des évaluations inexactes peuvent entraîner de mauvaises décisions d'investissement et accroître les risques.
3. Risques techniques :La mise en œuvre des RWAs dépend de technologies avancées comme la blockchain, qui peut présenter des vulnérabilités techniques ou des problèmes de sécurité. Par exemple, des failles dans les contrats intelligents pourraient entraîner la perte d'actifs et l'instabilité de la blockchain pourrait affecter l'efficacité et la sécurité des transactions.
4. Acceptation du marché :Bien que les AWG aient suscité un intérêt initial sur le marché, leur adoption généralisée prendra du temps. La compréhension et la confiance des investisseurs dans les AWG, ainsi que l'expérience utilisateur des technologies et services connexes, influenceront grandement l'acceptation du marché et le rythme de développement.

En résumé, les actifs réels pondérés en fonction du risque offrent un moyen innovant de combiner des actifs réels avec des actifs numériques, offrant de nouvelles opportunités de liquidité et de trading pour les actifs traditionnels tout en introduisant de nouveaux domaines de croissance sur le marché des actifs numériques. Il est prévu que le secteur des actifs réels pondérés en fonction du risque voie une participation plus diversifiée. En plus des investisseurs actuels dans les crypto-actifs et des startups blockchain, il est probable que davantage d'institutions financières traditionnelles, de sociétés de gestion d'actifs et de sociétés technologiques entrent dans l'espace des actifs réels pondérés en fonction du risque. Leur participation apportera non seulement des capitaux, mais aussi une expérience industrielle et des ressources, ce qui renforcera et développera le marché des actifs réels pondérés en fonction du risque. À l'avenir, le secteur des actifs réels pondérés en fonction du risque est sur le point de devenir une partie importante du marché financier, offrant ainsi une plus grande valeur aux investisseurs et aux propriétaires d'actifs.

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