要點

• 當前，模因幣的總市值爲 600 億美元，並且在以太坊、索拉納等一層網路和 Base 等二層網路上不斷增長。
• 3 月，模因幣在交易所的現貨交易量（7 日平均）達到 130 億美元，超過了以太坊（ETH）和索拉納（SOL）等主要藍籌加密資產。
• 模因幣的資產高度集中在少數持有者手中，帶來了潛在的市場操縱和流動性問題的風險。

/ 引言/

模因（Meme）是人類文化的重要組成部分，多年來通過各種媒介進行轉變和適應。模因 ( https://www.oxfordreference.com/display/10.1093/acref/9780195120905.001.0001/acref-9780195120905-e-187 )一詞由英國進化論學者理查德·道金斯在其 1976 年的經典著作《自私的基因》中首次提出，他將模因描述爲文化傳遞的單位，包括「曲調、思想和口號」，並強調其與生物進化中的基因相似。

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模因的傳播在歷史上有了顯著的發展，受到社會、文化和技術變化的影響。在古代，民間故事和宗教符號是早期形式的模因，通過口頭或手稿傳播。在二戰期間，塗鴉模因「基爾羅伊到此一遊」變得流行，象徵着美國士兵的存在。在數字時代，模因以病毒視頻和圖像宏的形式找到了新的載體，如「狗狗幣」，通過互聯網和社交媒體平台迅速傳播，讓文化理念比以往任何時候都更廣泛地傳播。

維基百科：https://en.wikipedia.org/wiki/Kilroy_was_here

最近，模因現象進一步擴展，如模因股票，以 GameStop 在 Reddit 的/r/wallstreetbets 等在線論壇上的集體努力導致價值劇增爲例。同樣，狗狗幣和 Pepe 等模因幣在加密資產世界中也獲得了巨大的關注，利用區塊鏈和鏈上社區創造數字價值形式。模因是人類本性的一部分，反映了我們通過共享理念尋求聯系和歸屬感的渴望。

在本週的 Coin Metrics 網路狀態報告中，我們旨在爲以太坊和索拉納等網路上的模因幣活動激增提供一些背景，突出模因幣板塊驅動的關鍵市場趨勢。

/ 模因幣概覽 /

自 2013 年狗狗幣誕生以來，模因幣板塊有了巨大的擴展，截至 2024 年 6 月，總市值達到 600 億美元。該領域的特點是代表熟悉的動物、角色和最近的政治人物的加密資產，通過幽默元素吸引注意力並推動社區參與。它們的增長主要源於高度投機性，主要由市場情緒推動，而不是內在價值。

來源：Coin Metrics Network Data Pro & Coin Metrics Labs

（注：索拉納模因幣和其他 SPL 代幣將作爲索拉納網路數據的擴展部分很快發布）

目前最有價值的模因幣包括作爲獨立工作量證明區塊鏈運行的狗狗幣（DOGE），以及像柴犬幣（SHIB）和 Pepe（PEPE）這樣的 ERC-20 代幣，在 2021 年市值超過 1000 億美元。最近，索拉納已成爲模因幣的熱點，幾個索拉納程序庫（SPL）代幣由於低交易費用、不斷增長的生態系統和通過平台如 pump.fun 的便捷代幣創建而被部署，推動了 dogwifhat（WIF）和 Jeo Boden（BODEN）等模因幣的崛起。

來源：Coin Metrics datonomy™ & Coin Metrics Labs

模因幣板塊相對於加密資產生態系統的其他領域表現顯著，如 Coin Metrics 的 datonomy™ 分類所涵蓋的那樣。模因幣相對於主要藍籌加密資產表現出色，還超過了在去中心化計算和人工智能（AI）應用交匯處發展的信息技術領域。

這一點在 2023 年 10 月至 2024 年期間尤爲明顯，截至 6 月，模因幣平均回報率達到 740%。這也推動了模因幣指數的增長，如 GMCI 模因指數 (https://www.gmci.co/indices/gmci-meme )，反映了對量化該領域表現的努力。盡管與市場週期的投機階段有關，這一表現反映了該領域在散戶和機構投資者中心智份額的最近增長。

/ 模因幣市場活動 /

模因幣板塊日益受到關注，進一步推動了數字資產市場的活動。盡管交易量通常與整個市場同步移動，但在 3 月，模因幣在中心化交易所的現貨交易量（7 日平均）達到 130 億美元，甚至超過了以太坊（ETH）和索拉納（SOL）等主要資產。去中心化交易所（DEXs）在模因幣生態系統中也起着關鍵作用，爲池創建和資產交易提供了必要的基礎設施，促進了廣泛用戶的流動性和可訪問性。

來源：Coin Metrics Market Data Feed

從相對交易量的角度來看，較老的模因幣如 DOGE 和 SHIB 的影響力似乎在減弱，而 PEPE 和一組新的索拉納模因幣則獲得了人氣，共同代表了超過 50% 的交易量。這反映了投資者對較新模因幣的偏好，源於不斷增長的社區、區塊鏈生態系統和更高回報的潛力。盡管如此，現有模因幣的流動性和更長的記錄仍然是潛在投資者的重要考慮因素。

來源：Coin Metrics Market Data Feed

同樣，高期貨未平倉合約突顯了其顯著的市場存在，並表明了高度的投機交易活動。DOGE 的未平倉合約最近達到創紀錄的 18 億美元，而 PEPE 的未平倉合約在 5 月飆升近 50%，達到 8.5 億美元。未平倉合約總額超過 30 億美元，表明價格波動增加，顯示投資者逐步利用期貨頭寸對沖對模因幣的風險。跟蹤未平倉合約仍然是了解投機資本流動的基本工具，特別是在波動性工具中，可能表明市場興趣的變化或清算的先兆。

來源：Coin Metrics Market Data Feed

/ 模因幣用戶增長及風險 /

模因幣的市場存在和用戶增長是同步上升的，但需要注意該領域的風險。基尼系數是衡量人口收入或財富分配的一種指標，範圍從 0（完全平等）到 1（最大不平等）。在模因幣的背景下，基尼系數可用於評估不同地址間代幣持有量的分配。

高集中度的代幣持有量增加了市場操縱的風險。大持有者，通常被稱爲「巨鯨」，可以通過一次性買賣大量代幣顯著影響代幣價格，造成波動。此外，如果少數地址持有大部分代幣，可能導致流動性問題，這些問題可能因由少數實體控制的地址在去中心化交易所提供流動性而加劇。

來源：Coin Metrics Network Data Pro & CM Labs

這些模因幣的高基尼系數（約 0.8）突顯了代幣持有量的顯著集中。這種集中帶來了各種風險，包括潛在的市場操縱、流動性問題和投資者警惕，這些在評估這些代幣時都應謹慎考慮。在考慮對模因幣板塊的任何投資之前，了解這些動態對於評估這些數字資產的穩定性和潛在風險至關重要。

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/ 結論 /

模因幣板塊在加密貨幣市場中表現出顯著的增長和影響力，由於模因的病毒特性及其易於傳播，模因幣在區塊鏈上找到了堅實的立足點。自現貨 ETF 推出以來，該領域與比特幣一起表現強勁，突顯了其在散戶和機構投資者中的吸引力。然而，約 0.8 的高基尼系數表明代幣持有量顯著集中，帶來了市場操縱和流動性問題的風險，以及大多數投資者難以忍受的波動性。隨着該領域的不斷發展，了解這些動態對於評估模因幣的發展和潛在風險至關重要。

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