Fondé en 2020, Solv Protocol s'engage à réduire les obstacles à la création et à l'utilisation d'outils financiers sur la chaîne, en apportant des classes d'actifs diversifiées et des opportunités de revenus dans le domaine du cryptage, et à devenir à terme une plateforme connectant la finance décentralisée (DeFi) et la finance centralisée (CeFi). ). ) et l’infrastructure clé de liquidité financière traditionnelle (TradFi).
Solv a été le pionnier de la construction d'une infrastructure de fonds sans confiance basée sur ERC-3525. En utilisant la norme de jeton ERC-3525, il fournit les fonctions de création, de gestion et d'échange de NFT financiers, résout les besoins des services financiers DeFi et présente les caractéristiques de à la fois NFT et DeFi, favorisant généralement la découverte, la création et la réalisation d'avantages réels.
auteur
Elma Ruan, chercheuse senior en investissement chez WJB, est titulaire d'un double master en marketing/finance d'une école de l'Ivy League, 5 ans d'expérience en WEB3 et est bonne en DeFi, NFT et autres pistes. Avant d'entrer dans l'industrie du cryptage, il a travaillé comme gestionnaire de placements dans une grande société de valeurs mobilières.
1. Points de recherche
1.1 Logique d'investissement de base
La norme ERC-3525 proposée par Solv Protocol définit un jeton semi-homogène (SFT), qui combine les caractéristiques du NFT et du FT, présente les caractéristiques de fractionnement et de liquidité élevée, et devient le porteur de nouveaux actifs financiers sur la chaîne. Grâce à l'adoption de la norme ERC-3525 proposée par Solv Protocol, les développeurs ont désormais la possibilité de créer une variété d'actifs financiers avancés, tels que des obligations, des options et des titres adossés à des actifs (ABS). Ces nouveaux produits financiers en chaîne enrichissent les choix de marché et offrent aux investisseurs un éventail plus large d'opportunités d'investissement. Dans le même temps, cela a également accru l’ampleur et la portée des produits financiers en chaîne.
Le marché primaire a également connu un développement continu, couvrant diverses formes de financement, dont l'ICO initiale, avalisée par la bourse IEO, ainsi que l'IDO décentralisé et plus récemment l'IVO (Initial Voucher Offer). Le protocole Solv génère les certificats NFT correspondants pour la partie du projet en déposant des jetons dans le protocole Solv et en acceptant le formulaire de blocage, l'heure de début et de fin. Ce certificat représente la propriété symbolique de la partie au projet pendant la période de blocage. Ceux qui détiennent ce NFT peuvent interagir avec le contrat intelligent via le protocole pour retirer des jetons du protocole Solv.
Le mécanisme principal du protocole Solv consiste à verrouiller les jetons dans les contrats intelligents et à générer des certificats NFT/SFT pour les jetons afin de garantir la sécurité des jetons et d'assurer la transparence opérationnelle. Pendant la période de blocage des jetons, la partie au projet ne peut pas accéder ou transférer directement les jetons, car ils ont été liés à NFT/SFT via des contrats intelligents. Seuls ceux qui détiennent le NFT/SFT correspondant peuvent retirer les jetons correspondants au protocole Solv via le contrat intelligent dans le délai spécifié.
Le protocole Solv présente les avantages suivants : innovation, amélioration de la liquidité et service à guichet unique. Ce protocole introduit de nombreux gameplay financiers avancés, créant de nouvelles opportunités d'investissement et de nouveaux outils financiers. Dans le même temps, en fusionnant les fonctions et en introduisant la norme ERC-3525, Solv Protocol s'efforce d'améliorer la liquidité des NFT financiers, en augmentant les options des utilisateurs pour les transactions et les transferts. Par conséquent, le protocole Solv fournit un service à guichet unique pour l'émission et la négociation de NFT/SFT financiers, ce qui simplifie le processus opérationnel de l'utilisateur. Ces avantages rendent Solv Protocol compétitif et attractif sur le marché financier.
Le projet Solv implique le verrouillage de jetons liés à des actifs du monde réel, tels que des obligations américaines ou d'autres actifs réels. La valeur de ces actifs risqués peut fluctuer en fonction des changements sur le marché, posant ainsi des risques pour la liquidité des provisions symboliques et la confiance opérationnelle. En outre, le projet Solv vise à résoudre le problème de liquidité pendant la période de blocage des jetons, mais en cas d'instabilité du marché ou de rachat à grande échelle de jetons par les investisseurs, une crise de liquidité peut survenir. Si le projet Solv ne parvient pas à répondre aux demandes de rachat à grande échelle, cela pourrait entraîner des risques opérationnels et des coûts supplémentaires. Par conséquent, le succès du projet Solv est étroitement lié à la capacité de gestion et à la prise de décision de la partie projet. Si l'équipe de direction a une mauvaise stratégie, des capacités médiocres ou une insensibilité aux changements du marché, cela peut affecter négativement la performance du jeton.
Par conséquent, en tant qu'investisseurs participant au projet Solv, ils doivent également prêter attention aux antécédents, à l'expérience et aux performances passées des parties au projet afin d'évaluer si elles disposent des capacités de gestion appropriées. Il convient de noter qu'il existe des différences dans la structure et le fonctionnement du projet Solv et du fonds à capital variable. Lors de l'évaluation des risques liés au projet Solv, d'autres facteurs doivent être pris en compte, et l'évaluation et la prise de décision doivent être faite en fonction de la situation spécifique.
1.2 Valorisation
Étant donné que le projet ne dispose pas de données publiques d’évaluation ni de capitalisation boursière, il est temporairement impossible de procéder à une analyse détaillée de l’évaluation du projet.
2. Informations de base du projet
2.1 Périmètre d'activité du projet
Solv Protocol est une plateforme dédiée à la réduction des obstacles à la création et à l'utilisation d'instruments financiers en chaîne. Solv Protocol fournit une série de produits et de solutions innovants, notamment des activités de facturation en chaîne, une solution de liquidité de marché Vesting Voucher (certificat verrouillé), un marché obligataire en chaîne et une plateforme de fonds en chaîne Solv V3. Solv V3 est une infrastructure de fonds à usage général, comprenant un accord de fonds en chaîne et un système de contrôle des risques en chaîne multi-liens, prenant en charge l'émission, la négociation et le règlement des fonds sur la chaîne. Le protocole Solv améliore l'efficacité et la transparence du financement en chaîne en fournissant ces services, crée plus d'opportunités et de choix pour les utilisateurs et les participants, et réduit le coût et la complexité des opérations et de la gestion financières.
2.2 Développement passé et feuille de route
Futur itinéraire :
Août 2023 -- Lancement de la stratégie de référence ETH sur LSD
Le quatrième trimestre 2023--Lancement des fonds stratégiques liés aux RWA. Intégrez la plateforme de prêt NFT externe pour les prêts hypothécaires en parts de fonds.
Le premier trimestre 2024-- Lancement du fonds principal à capital variable et des incitations symboliques correspondantes
Deuxième trimestre 2024 - lancement du marché secondaire de négociation des actions de fonds
2.3 Situation de l'équipe
2.3.1 Situation globale
Selon les données de LinkedIn, Solv Protocol compte actuellement 21 employés. L'expérience des membres de l'équipe est principalement concentrée dans les domaines de l'informatique, de l'économie, de la finance et des mathématiques. Ils possèdent des capacités professionnelles élevées dans les domaines de la blockchain, de Java, du développement commercial, de Python et de la gestion d'entreprise. Collectivement, ils travaillent différemment pour faire progresser les affaires.
2.3.2 Fondateur
Ryan ChowCo-fondateur
Diplômé de l'Université des études étrangères de Pékin, il a joué un rôle déterminant dans la croissance de la plateforme, qui a généré un financement de 141 millions de dollars. Solv Protocol est une plateforme de financement basée sur la blockchain. Avant cela, il a été co-fondateur de Beijing Youzine Technology, dédié à l'application de la technologie blockchain à la base de données de l'industrie automobile. En outre, il travaille comme analyste financier chez Singularity Financial, où il effectue des recherches sur l'intégration de la technologie blockchain et la réglementation financière.
Will Wang co-fondateur
Créateur de "ERC-3525 : Semi-homogeneous Token Standard". Il a travaillé dans le domaine de l'informatique financière pendant 20 ans et a présidé à la conception et au développement du plus grand système de comptabilité bancaire au monde basé sur des plateformes ouvertes et des technologies distribuées. Il est " Gagnant du Prix pour contribution exceptionnelle du 20e anniversaire de Zhongguancun.
Meng Yan Co-fondateur
Il a déjà été vice-président du CSDN et est également un KOL actif dans le domaine de la cryptographie.
2.3.3 Membres principaux
Développeur principal Caiyi
Co-auteur de "ERC-3525", son travail rendu public couvre de manière approfondie le développement d'Ethereum, les contrats intelligents, l'architecture système et les bases de données. Il a partagé des articles techniques, analysé le code de base de Crypto Kitties, discuté de l'impact des modèles commerciaux sur l'architecture système et fourni des solutions.
2.4 Financement
Le protocole Solv a permis de lever un total de 14 millions de dollars en cinq cycles de financement. La ronde de financement la plus récente s'est achevée le 31 juillet 2023 et a été réalisée auprès d'une série d'institutions de capital-risque. Les partenaires d'investissement actuels de Solv comprennent IOSG Ventures, Defi Alliance, The Spartan Group, Axia8 Ventures et CMT Digital, soit un total de 25 institutions d'investissement.
3. Analyse commerciale
3.1 Objet de service
1) Investisseurs individuels :
Les investisseurs individuels à la recherche d'opportunités d'investissement dans des actifs cryptés espèrent obtenir des opportunités d'investissement et des sources de revenus fiables grâce à l'infrastructure de fonds décentralisée fournie par Solv V3.
2) Investisseurs institutionnels :
Fonds d'investissement, family offices, sociétés de gestion d'actifs et autres institutions cherchant à obtenir une exposition et des opportunités d'investissement grâce à l'infrastructure de fonds décentralisée de Solv V3.
3) Institution financière :
Les institutions financières, telles que les sociétés de fonds, les banques, etc., qui souhaitent utiliser l'infrastructure de fonds décentralisée de Solv V3 pour créer et gérer des produits financiers.
4) Administrateurs de fonds et prestataires de services de gestion des risques :
Les administrateurs de fonds sont responsables de la gestion et de la maintenance des fonds et peuvent utiliser la plateforme de services de fonds au niveau institutionnel de Solv V3 pour le contrôle et la gestion des risques. Les prestataires de services de gestion des risques en chaîne et hors chaîne, fournisseurs de services et de contrôles des risques DeFi transparents et non dépositaires, coopèrent avec Solv V3 pour créer un système de gestion des risques.
3.2 Classification des entreprises
Solv V3 résout deux problèmes clés dans le domaine des fonds en chaîne : la création d'actifs et la gestion des risques, et ce de manière décentralisée. Cela offre aux investisseurs une sécurité, une transparence et une expérience d’investissement cryptographique diversifiée sans précédent.
À la base, Solv V3 se compose de deux piliers :
Infrastructure de fonds décentralisée basée sur ERC-3525
Basé sur l'ERC-3525, Solv peut créer efficacement des produits financiers complexes sur la chaîne, offrant aux investisseurs mondiaux des opportunités d'investissement fiables et de riches sources de revenus.
Plateforme de services de fonds au niveau institutionnel
Solv permet à des institutions dignes de confiance de coopérer dans un cadre décentralisé pour créer des systèmes de risque en chaîne et hors chaîne et fournir des services de contrôle des risques DeFi transparents et non dépositaires.
3.3 Détails de l'entreprise
1. Infrastructure de fonds décentralisée basée sur ERC-3525
La clé de l’adoption massive de DeFi réside dans la création d’actifs en chaîne de plus haute qualité et dans la construction d’une infrastructure sans autorisation pour ces actifs afin de permettre la composition et l’interopérabilité de ces actifs. Solv a été le pionnier de la conception de l'ERC-3525 et a construit sur cette base une plateforme intégrée d'émission, de négociation et de règlement de fonds en chaîne. Cela vise à exploiter pleinement la composabilité de DeFi, tout en améliorant globalement l'utilisation des actifs financiers sur la chaîne, en référence au marché des fonds traditionnels de plusieurs milliards de dollars, pour établir une infrastructure de fonds décentralisée. Après deux années d'itération, Solv V3 a pris en charge des classes d'actifs, des stratégies de revenu et des structures de fonds diversifiées, apportant un tout nouveau paradigme d'expérience de gestion d'actifs aux gestionnaires de fonds dotés de stratégies de haute qualité et aux investisseurs ayant des besoins divers.
Non dépositaire, diversité des produits, expérience utilisateur révolutionnaire et composabilité sont les trois principales caractéristiques de la plateforme de fonds Solv V3 :
1) Non géré :
Solv V3 automatise entièrement les opérations de fonds de manière non dépositaire à l'aide de contrats intelligents. Toutes les émissions, gestions et règlements de fonds sont gérés par des contrats intelligents. Les autorisations de capital de fond sont également automatisées via des contrats intelligents. La valeur liquidative et la performance historique du fonds sont clairement enregistrées sur la chaîne au moyen d'oracles crédibles, garantissant ainsi une transparence totale du cycle de vie. Cela supprime le risque de boîte noire de centralisation.
2) Diversité des produits :
Solv V3 prend en charge des classes d'actifs diversifiées et des stratégies de rendement, permettant aux investisseurs de réaliser une allocation d'actifs unique sur Solv V3 en fonction de leurs préférences en matière de risque et de leurs plans de capital. Grâce aux puissantes capacités d'expression d'actifs de l'ERC-3525, Solv V3 permet aux gestionnaires de fonds de personnaliser fortement leurs propres produits de fonds. Semblable à la personnalisation des NFT, ils peuvent personnaliser visuellement les règles d'abonnement, les structures de frais et les stratégies de retour pour les fonds gérés par des contrats intelligents. Cela permet à Solv V3 de fournir :
Riches atouts de base :
DeFi : Des stratégies de gestion plus riches basées sur DEX, les produits dérivés, le staking de liquides, les NFTFi, etc. offrent des sources de revenus diversifiées.
CeFi : Introduire des fonds quantitatifs, des fonds de stratégie d'arbitrage et des fonds de fabrication de marché CeFi.
TradFi : davantage d'actifs du monde réel sont tokenisés pour correspondre à la stratégie de revenus et continuent d'apporter des sources de revenus riches et stables au domaine du cryptage.
Stratégie de revenus étendue :
Fonds à gestion active : visent à surperformer un indice de référence grâce à une gestion active et à une sélection de titres.
Fonds d'amélioration du rendement : utilisez des stratégies telles que le jalonnement de liquidité pour maximiser les rendements.
Copier le trading : permettez aux investisseurs de suivre et de copier automatiquement les stratégies de trading.
Fonds structurés : produits packagés avec un rapport risque-récompense défini.
Structure de fonds étendue :
Fonds subordonné : Solv aide les gestionnaires de fonds à diviser les revenus ou l'actif net du fonds en deux types de parts de fonds présentant des caractéristiques risque-rendement différentes : les fonds prioritaires et les fonds subordonnés.
Fonds protégé contre les premières pertes : Le Fonds protégé contre les premières pertes agit comme un tampon pour protéger les autres investisseurs de la perte initiale du portefeuille. La protection contre les baisses de ces fonds fournie par le gestionnaire du fonds peut donner aux investisseurs plus de confiance pour investir.
Devises de trading diversifiées :
Solv prend en charge l'investissement dans diverses crypto-monnaies, telles que BTC, ETH, pièces stables, ainsi que des supports tels que BNB, ARB, FIL, etc.
Expérience utilisateur et composabilité révolutionnaires
Solv utilise SFT (jeton semi-homogène) pour offrir une expérience utilisateur visuelle DeFi et une composabilité.
Chaque fonds SFT équivaut à un pool de liquidité tokenisé (Vault), offrant aux utilisateurs une expérience similaire lorsqu'ils investissent dans des fonds. Les utilisateurs peuvent acheter et racheter des SFT de fonds à tout moment et accéder à des métadonnées en temps réel et à des données complètes sur les SFT de fonds sur un tableau de bord entièrement visualisé, réduisant ainsi l'usure et les coûts associés à l'investissement et à la surveillance des fonds. Fund SFT a une forte composabilité et interopérabilité avec l'ensemble de l'infrastructure DeFi et NFT car ils sont compatibles avec ERC721 et disposent de fonctions d'auto-segmentation. Les détenteurs de SFT peuvent librement négocier sur les bourses (en plus d'Opensea et Blur, Solv prévoit également d'ouvrir des transactions sur Uniswap) et utiliser SFT comme garantie pour plusieurs plateformes de prêt NFT.
2. Plateforme de services de fonds institutionnels
Solv V3 construit un réseau de plates-formes décentralisées hautement coopératives, fournit des services de fonds et une gestion des risques puissants, et crée un cadre de base fiable pour l'investissement en chaîne.
Sélection des fonds institutionnels
Dans le cadre de l'organisation Solv, les institutions participantes, telles que les gestionnaires de fonds, les courtiers et les agences de notation, effectuent conjointement une sélection stricte des fonds en fonction de facteurs tels que la taille de l'actif, le rendement, la stratégie et l'expérience de l'équipe. Cela permet aux investisseurs ordinaires de bénéficier des services professionnels de sélection de fonds au niveau institutionnel.
Séparation des pouvoirs d'utilisation des fonds
Qu'il s'agisse d'une stratégie DeFi ou CeFi, tous les fonds levés sur la plateforme Solv seront transférés vers la solution MPC désignée via le contrat intelligent Solv V3. Pour le comportement frauduleux des gestionnaires de fonds, l'une des mesures de contrôle les plus courantes consiste à contrôler l'autorité et à séparer strictement les rôles. Cela signifie attribuer des droits de transfert, des droits de liquidation et des droits opérationnels à différents rôles pour garantir la décentralisation et la supervision mutuelle. Les investisseurs peuvent visualiser les flux de fonds en temps réel pour identifier les risques et influencer l'accès si nécessaire via le tableau de bord de dépôt fiduciaire.
Processus de règlement harmonisé
Solv organise des institutions de confiance pour fixer des règles de liquidation appropriées pour chaque fonds afin de limiter les pertes. Les gestionnaires de risques professionnels surveillent les positions, émettent des alertes et, lorsqu'ils sont déclenchés, mènent un processus de liquidation ordonnée. En cas de liquidation, les gestionnaires de fonds disposent d'un pouvoir spécial pour clôturer les positions et retirer les fonds en douceur afin d'éviter des pertes supplémentaires.
3. Mécanisme de frais
Méthode de calcul : Les frais de convention sont calculés à chaque mise à jour de la valeur nette de rachat (VNI).
Calculé comme suit :
VL enregistrée * Total d'actions* Taux des frais de gestion / 360 * Jours depuis le dernier calcul des frais
Mode de paiement : Les frais de convention sont payés à l'opérateur du fonds sous la forme d'émissions supplémentaires de parts de fonds, et les frais de convention correspondants sont déduits de l'actif total pour recalculer la valeur liquidative.
4. Avantages de la diversification
Delta neutre Stratégie Delta neutre
Adoptez la stratégie Delta neutre pour réduire les prélèvements sur les plateformes CeFi et DeFi.
Certaines stratégies fonctionnent sur Uniswap ou GMX avec un capital de première perte ajouté pour minimiser les risques. En surveillant les intérêts ouverts et la volatilité du marché, les gestionnaires de fonds peuvent effectuer des opérations de couverture en temps réel. D'après les données historiques, le taux de rendement annualisé du fonds se situe entre 10 % et 30 %. À l'exception d'un petit retracement de 1,1 % lorsque l'USDC a été découplé, la performance des rendements a été relativement stable.
Amélioration du rendement Amélioration du revenu
Il s’agit notamment de stratégies similaires au LSD (Liquidity Staking Delegate) telles que l’hypothèque ETH.
Ces stratégies impliquent divers actifs sous-jacents liés au LSD, tels que le stETH, et peuvent augmenter les rendements en fournissant de la liquidité sur Curve ou Balancer. Ces avantages peuvent être multipliés par rapport au Lido.
Produits structurés
Il s'agit de la partie la plus risquée du portefeuille de la stratégie Delta neutre. Les investisseurs prendront des risques plus élevés, mais obtiendront également potentiellement des rendements plus élevés. Nous demandons généralement aux gestionnaires de fonds d'investir des fonds dans ce segment.
Actifs du monde réel (RWA)
Comprend le financement de titres du Trésor américain, de comptes débiteurs et d'actifs traditionnels.
Un exemple de ceci est l’utilisation d’obligations du Trésor américain en chaîne pour augmenter les rendements grâce à des prêts renouvelables ou à des investissements renouvelables.
5. Norme de jeton semi-homogène ERC-3525
FT signifie jeton fongible, NFT signifie jeton non fongible et SFT se situe quelque part entre les deux et est un jeton semi-fongible. FT est un jeton standardisé interchangeable, comme la monnaie. Les NFT sont des jetons uniques qui ne sont pas fongibles, comme les œuvres d'art numériques. SFT est un jeton entre FT et NFT, qui est interchangeable mais possède également des attributs uniques, tels que des obligations de différentes valeurs nominales et échéances. Le contexte de la naissance du SFT est que les NFT (jetons non fongibles) utilisés dans la DeFi (finance décentralisée) ont progressivement perdu leurs avantages en tant que preuve de propriété financière, en partie à cause de leur manque de liquidité. Pour combler cette lacune, SFT a été créée. SFT est une représentation fluide et flexible de la propriété numérique, avec un identifiant unique et des métadonnées riches pouvant décrire des informations complexes, tout en étant également divisée et échangeable comme un jeton ERC-20. Par conséquent, SFT peut être utilisé comme un meilleur outil de preuve de propriété financière et peut également être utilisé dans un plus large éventail de scénarios d’application.
La Fondation Ethereum a répertorié les jetons semi-homogènes ERC-3525 comme 35e norme de jeton ERC le 5 septembre 2022, rendant les jetons semi-homogènes (SFT) compatibles avec les jetons homogènes existants (ERC-20) et les jetons non fongibles (ERC-721). ) occupent une position tout aussi importante.
ERC-3525 est une norme de jeton universelle pour tous les actifs qui combine les attributs quantitatifs des jetons ERC-20 avec les caractéristiques descriptives des jetons ERC-721 (NFT).
Il hérite du fonctionnement quantitatif basé sur la valeur de l'ERC-20, possède également les caractéristiques non fongibles de l'ERC-721 basées sur l'identification du jeton, et a réalisé des innovations plus larges dans des scénarios financiers ou à des fins commerciales.
Champ d'application du jeton de semi-homogénéisation
Contrairement à l'ERC-20, qui représente la monnaie, les actions de l'entreprise et les systèmes de points, et à l'ERC-721, qui représente les œuvres d'art, les objets de collection et les biens numériques, l'ERC-3525 est une expression flexible de la propriété numérique liée à une valeur spécifique. Les jetons semi-fongibles ERC-3525 peuvent représenter une variété d'actifs, depuis de simples cartes-cadeaux, points et chèques jusqu'à des actifs plus complexes tels que des obligations, des contrats à terme/options, des fonds négociés en bourse (ETF), des titres adossés à des actifs (ABS). ) ou des titres fonciers. Dans le domaine des crypto-monnaies, l'ERC-3525 offre un plus large éventail de scénarios d'application et une plus grande flexibilité.
3.4 Espace et potentiel de l'industrie
3.4.1 Classement
La piste RWA a progressivement suscité l’intérêt des traders de crypto, leur offrant l’opportunité d’élargir davantage le domaine de la finance décentralisée (DeFi). Certaines juridictions favorables à l'industrie des cryptomonnaies promeuvent activement le développement du RWA, et certaines institutions traditionnelles bien connues, telles que Goldman Sachs, Siemens, Hamilton Lane, Bank of China International et Amazon, ont également commencé à participer à la compétition dans le Champ RWA.
RWA, Real World Assets, est souvent traduit en chinois par « actifs réels sur la chaîne », faisant référence aux voitures, aux maisons, aux actions, à la neutralité carbone, etc. Par exemple, les pièces stables sont actuellement le plus grand cas d'utilisation du RWA. Le « monde réel » devrait être tous les mondes « hors chaîne » par rapport au « monde en chaîne », c'est-à-dire les « actifs hors chaîne en chaîne », y compris les identités, les relations, les réclamations, etc. D'après les rapports publics actuels de la plupart des institutions, il peut être grossièrement divisé en deux catégories : actifs du monde réel et actifs financiers, et 13 sous-catégories : actions, obligations, capitaux publics, capitaux privés, immobilier, immobilisations privées, immobilisations publiques. actifs Actifs, Identité, Climat/Refi, Agriculture, TradFi, Layer1, Marchés émergents. Sous chaque type d'actif, presque tous les projets correspondants sont déjà explorés et essayés, dont certains sont des protocoles DeFi établis, tels que Maker DAO, AAVE, Compound, Maple, Centrifuge, et d'autres sont des projets émergents à un stade précoce.
Solv appartient à la catégorie des obligations à voie subdivisée. Les obligations sont également des produits financiers dans le monde Web2. L'émission d'obligations peut fournir aux émetteurs un canal pour lever des fonds sur le marché libre ou sur des groupes avec des seuils, afin de promouvoir l'efficacité de l'utilisation du capital et de soutenir les projets. .Besoins de liquidité. L'objet, la durée et le montant d'une caution en sont les éléments fondamentaux. Différent des normes de jetons ERC-20 et ERC-721 ordinaires, le développement des obligations Web3 repose principalement sur l'innovation des normes de jetons.
3.4.2 Taille du marché
Aperçu du projet RWA
Selon des statistiques incomplètes, il existe actuellement plus de 60 projets de piste RWA. Les meilleurs classements TVL sont principalement concentrés dans les RWA obligataires. À la fin du mois de juillet, les émissions cumulées de divers actifs étaient les suivantes : les émissions cumulées de prêts institutionnels étaient de 126 millions de dollars américains, les émissions cumulées de biens immobiliers étaient de 96,43 millions de dollars américains et les émissions cumulées de créances étaient d'environ 67,81 millions de dollars américains. millions de dollars américains. La plupart des projets RWA ont officiellement lancé leur activité cette année, et on constate que le volet RWA se développe rapidement.
Résumé des projets RWA (par Crypto Koryo)
Le potentiel de hausse du marché RWA est également très considérable. Un rapport de recherche "Money, Tokens and Games" publié par Citigroup prédit que d'ici 2030, il y aura entre 4 000 et 5 000 milliards de dollars de tokenisation de titres numériques, sur la base du financement distribué du commerce. le volume des transactions de la technologie du grand livre atteindra également 1 000 milliards de dollars américains, ce qui signifie qu'il y a au moins 100 fois plus de marge de croissance dans la filière RWA.
D'une manière générale, la piste RWA a connu une tendance de développement relativement stable ces dernières années. Selon les données sur la fréquence des transactions (TX), un petit pic s'est produit au cours du second semestre 2021, mais en raison de l'influence du marché baissier, l'activité de transaction de RWA a été relativement calme. En 2022, la piste RWA a de nouveau connu un petit pic sur un mois. Bien que la fréquence des transactions au cours des derniers mois ait été relativement faible par rapport à 2022, le niveau global est resté relativement stable.
Modèles financiers traditionnels, notamment banques centrales, banques commerciales, bourses, courtiers en valeurs mobilières et autres institutions. Ces institutions sont responsables de la gestion et du traitement des activités financières telles que l'argent, les prêts, les investissements et le commerce. Le système Tradfi suit généralement les réglementations et réglementations du gouvernement et des régulateurs financiers, et s'appuie sur une agence de contrôle centralisée pour exécuter les transactions financières.
3.5 Données commerciales
Données sur les réseaux sociaux
Abonnés sur Twitter (Abonnés) 133 000
Abonnés Discord (Followers) 86 000 personnes, 1 781 personnes actives
Abonnés Telegram (Followers) 40 100 personnes, 1 000 personnes actives
Le nombre de followers et d’utilisateurs actifs sur ces plateformes de médias sociaux montre la popularité du protocole Solv dans le domaine de la crypto-finance et la taille de sa base d’utilisateurs. La communauté Discord de Solv Protocol est très active, ce qui signifie que les utilisateurs ont un degré élevé de discussion et de participation au protocole.
Figure 15 ! [Rapport de recherche sur les investissements dans le protocole Solv : pionnier ERC-3525, protocole d'infrastructure de fonds sans confiance](https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-9ca4c3d5f1- dd1a6f-1c6801 )
Données de fonctionnement
Selon les données du site officiel, le nombre d'utilisateurs du protocole Solv a atteint 26 140, ce qui indique la popularité du protocole sur le marché financier crypté. La TVL (Total Value Locked) du protocole a dépassé 53 millions de dollars, ce qui montre la confiance et la participation des utilisateurs dans le protocole Solv.
En outre, Solv Protocol a émis des projets obligataires pour un total de 162 millions de dollars américains. Grâce à ces produits obligataires, les utilisateurs peuvent obtenir des avantages dans l'écosystème financier crypté. Actuellement, Solv Protocol propose 68 produits de fonds pour répondre aux différents besoins des utilisateurs. Ces produits de fonds sont répartis dans les 5 catégories suivantes :
Bon d'acquisition (certificat de jeton verrouillé) : ce type de fonds représente les jetons débloqués au cours de la période prédéterminée du projet, offrant aux utilisateurs une liquidité élevée.
Bon convertible : Ce type de fonds a la particularité d'être convertible en d'autres actifs ou jetons, et les utilisateurs peuvent effectuer des investissements flexibles en fonction des conditions du marché.
Obligation convertible : Ce type de fonds est un produit obligataire que les utilisateurs peuvent choisir de convertir en d'autres actifs ou en jetons après une certaine période de temps.
Basic SFT (Basic Semi-homogeneous Token) : Ce type de fonds est un produit de tokenisation d'actifs qui offre des méthodes d'investissement plus flexibles et très liquides.
Eco-construit : Ce type de fonds est conçu pour favoriser le développement de l'écosystème du Protocole Solv. En investissant dans ces fonds, les utilisateurs peuvent soutenir et participer à la construction et à l'expansion de l'écosystème.
Depuis le lancement de Solv, le volume des transactions sur la chaîne Ethereum est resté relativement faible jusqu'en 2022, date à laquelle une certaine amélioration commence. Au milieu de l’année 2022, le volume des transactions a considérablement augmenté et atteint un niveau record. Les volumes d’échanges sont ensuite retombés à environ un tiers de leur niveau initial et y sont restés. Sur la chaîne BSC, le volume des transactions existe depuis 2021, et il a augmenté rapidement et a atteint son apogée au milieu de 2022. Cependant, ce niveau élevé ne s'est pas maintenu depuis longtemps, et le volume des transactions est resté à un niveau élevé. niveau bas depuis, on constate que l'activité sur la chaîne est toujours bonne.
3.6 Paysage des concours de projets
Les projets d'obligations décentralisées incluent Solv et D/BOND. Les contrats intelligents et les normes de jetons utilisés par les deux sont différents. Solv utilise la norme ERC-3525 développée par lui-même, tandis que D/BOND utilise la norme ERC-3525 développée par lui-même. Norme 3475 .
3.6.1 Présentation du projet
D/Bond
D/Bond, anciennement connu sous le nom de DeBond, est un protocole d'obligations décentralisé (Debond Protocol) développé sur la base de la norme ERC-3475. Il s'agit également d'un portefeuille ERC-3475 qui prend en charge la création et la gestion de plusieurs obligations remboursables et fournit des obligations et transactions sur dérivés obligataires.Une plateforme écologique obligataire décentralisée. La plateforme fournit des outils visuels pour créer des obligations et des dérivés obligataires, permettant à toute institution ou individu de concevoir ses propres produits obligataires à financer via une interface de programmation visuelle avec un seuil technique très bas. En tant que premier accord et plateforme écologique axé sur les produits obligataires décentralisés dans l'ensemble du réseau, D/Bond peut prendre en charge l'émission, le rachat, la transaction et l'émission d'obligations de divers types d'obligations telles que les obligations à taux fixe, les obligations LP, les obligations NFT et obligations hybrides.Négoce de produits dérivés, comblant le vide des produits obligataires décentralisés sur le marché DeFi actuel.
3.6.2 Comparaison des projets
Aspects techniques
Les projets d'obligations décentralisées incluent Solv et D/BOND. Les contrats intelligents et les normes de jetons utilisés par les deux sont différents. Solv utilise la norme ERC-3525 développée par lui-même, tandis que D/BOND utilise la norme ERC-3525 développée par la partie au projet elle-même. Norme ERC-3475.
Solv : Le cœur de l'ERC-3525 réside dans la propriété et le transfert (Propriété et transfert). Il utilise une structure à deux niveaux pour établir un modèle d'actif à deux niveaux, afin que le protocole puisse avoir les caractéristiques à la fois de l'ERC-20 et de l'ERC. -721. Dans le même temps, la nature relativement ouverte de l'ERC-3525 le rend compatible avec des protocoles tels que l'ERC-721 ou l'ERC-5192.
D/BOND : ERC-3475 part de l'ensemble et met l'accent sur le format de lecture et d'écriture des données. Soul Bound Token (SBT), en tant que jeton non transférable, son noyau est en fait un ensemble d'espaces de stockage de données réguliers. La définition d'un objet jeton doit dépendre des paramètres dans le stockage de données. Ces paramètres seront stockés sur la chaîne sous forme de métadonnées dans ERC-3475 et fourniront une solution complète.
Activité produit
Solv Protocol fournit des outils simples et personnalisables permettant aux startups et aux DAO de lever des capitaux. Par exemple, les bons peuvent être divisés et fusionnés à volonté s'ils ont les mêmes caractéristiques sous-jacentes telles que la période de blocage, le calendrier d'acquisition, l'APY, etc. Les bons Solv sont basés sur la norme de jeton ERC-3525, apportant de la liquidité aux actifs verrouillés. Par exemple, en vendant des bons d'acquisition qui promettent d'attribuer de futurs jetons, les fonds ou les investisseurs vendent effectivement leurs actions dans le projet avant que le projet ne soit coté en bourse ; il existe également des bons convertibles et des bons d'obligations. Convertible Voucher permet aux protocoles DeFi à haut risque de lever des fonds sans risque de dilution ou de liquidation, et protège les investisseurs des fluctuations du prix des jetons de projet. La conception de Convertible Voucher conserve tous les éléments pratiques de Solv Voucher (diviser/combiner, ajuster le mode de libération et la date de règlement personnalisable). De plus, cela augmente la fourchette de négociation acceptable pour le jeton sous-jacent. Si le jeton tombe en dessous ou au-dessus de la fourchette de négociation, le détenteur du bon échangeable recevra des jetons en guise de paiement, égaux à la valeur nominale du bon. Cette conception protège le projet d’un dumping excessif de jetons à mesure que les allocations des premiers investisseurs sont débloquées.
Selon les différentes utilisations du Voucher, l'exigence d'utilisation du Bond Voucher est le financement, tandis que l'exigence d'utilisation du Vesting Voucher réside dans la gouvernance communautaire et la gestion des quotas d'investisseurs. La structure du produit du projet D/Bond est similaire à celle du protocole Solv, fournissant un outil de collecte de fonds personnalisable pour les startups et les DAO.
Dans l’ensemble, D/Bond diffère de Solv des manières suivantes :
Type de bon : le projet D/Bond a introduit le bon D/Bond comme norme de jeton au lieu d'utiliser la norme ERC-3525 du protocole Solv. Le bon D/Bond est un token spécialement conçu pour le financement par emprunt. Il présente des fonctionnalités similaires aux bons Solv et peut diviser, fusionner et fournir des liquidités.
Type d'obligation : le projet D/Bond propose différents types de certificats d'obligations pour répondre à différents besoins de financement. Il s'agit notamment des bons d'obligations convertibles et des bons d'obligations à revenu fixe. Les obligations convertibles permettent aux créanciers de convertir leurs créances en jetons ou en actions dans un projet spécifique, tandis que les obligations à revenu fixe offrent un rendement d'intérêt fixe.
Gestion des risques du projet : Le projet D/Bond s'engage à résoudre les problèmes de risque élevé et de volatilité auxquels sont confrontés les protocoles DeFi. En concevant des obligations convertibles, les protocoles DeFi à haut risque peuvent lever des fonds sans risques de dilution ou de liquidation et protéger les investisseurs des fluctuations du prix des jetons de projet.
Plus précisément, le projet D/Bond a des objectifs similaires à ceux du protocole Solv, mais il se concentre sur le financement par emprunt et les solutions de type obligataire pour offrir plus de flexibilité et de protection.
3.7 Analyse du modèle de jeton
Total et distribution des jetons
Modèle de jeton Solv initial
Montant total des jetons : 100 millions
**Allocation de jetons : **67 % sont utilisés pour les incitations communautaires, 15 % sont distribués à l'équipe de développement principale, 6 à 8 % sont distribués au financement du cycle de capital-investissement, 5 % sont distribués au financement du cycle d'amorçage, 2 % sont utilisés en tant qu'IDO, 2% sont distribués. Pour les consultants, 1% est utilisé en tant qu'IVO.
Le cycle de déverrouillage du jeton est illustré dans la figure ci-dessous :
Cependant, selon les dernières informations publiées sur le site officiel, dans le plan de distribution des jetons $Solv, les principales actions seront reversées aux membres de la communauté Solv. Une partie de l’offre de jetons sera préférentiellement distribuée aux actionnaires du fonds à capital variable. Bien que les détails restent à finaliser, le largage constituera un avantage supplémentaire pour les fournisseurs de liquidités du protocole.
4. Évaluation préliminaire de la valeur
4.1 Problèmes fondamentaux
Le projet présente-t-il un solide avantage concurrentiel ? D’où vient cet avantage concurrentiel ?
Personnalisation : Solv Protocol fournit des outils simples et personnalisables permettant aux startups et aux DAO de lever des fonds. Ses références peuvent être divisées, combinées et personnalisées en fonction de besoins spécifiques. Cette flexibilité et cette personnalisation donnent à Solv un avantage pour répondre aux différents besoins de projets et objectifs de financement.
Fourniture de liquidité : sur la base de la norme de jeton ERC-3525, les bons Solv fournissent des liquidités pour les actifs bloqués. En vendant différents types de bons, tels que les bons de vesting, les bons convertibles et les bons d'obligations, les investisseurs et les fonds peuvent augmenter efficacement la liquidité et vendre des actions.
Gestion des risques : Solv Protocol gère les risques du projet en concevant des fonctions telles que Convertible Voucher. Cette conception permet aux protocoles DeFi à haut risque de lever des fonds sans risque de dilution ou de liquidation, et protège les investisseurs des fluctuations des prix des jetons. Cela offre une protection et une confiance supplémentaires aux investisseurs.
Cependant, le marché est très compétitif et d’autres projets similaires pourraient voir le jour. Par conséquent, le projet Solv doit continuellement innover et s’adapter aux demandes du marché afin de conserver son avantage concurrentiel.
Quelles sont les principales variables du fonctionnement du projet ? Ce facteur est-il facile à quantifier et à mesurer ?
Échelle de la collecte de fonds : Le succès et la rentabilité d'un projet Solv sont directement liés à l'ampleur des fonds levés. Plus le montant des fonds collectés est important, plus l'ampleur et la portée du projet peuvent être grandes, ainsi que la possibilité d'obtenir davantage d'avantages.
Taux d'engagement et d'adoption des utilisateurs : le taux d'engagement et d'adoption des utilisateurs d'un projet est très important pour le succès du projet. Cela inclut la volonté des développeurs et des startups de choisir d'utiliser le protocole Solv pour la collecte de fonds, ainsi que la volonté des investisseurs de choisir d'acheter et de conserver des jetons Solv. Un engagement et une adoption élevés des utilisateurs peuvent augmenter la liquidité et l’activité, apportant ainsi davantage d’opportunités et d’avantages potentiels.
Demande du marché et environnement concurrentiel : Le succès du projet est étroitement lié à la demande du marché et à l'environnement concurrentiel. Si la demande du marché en matière de financement d'actifs numériques et d'outils de gestion des risques continue de croître et que le niveau de concurrence est relativement faible, le projet Solv a de meilleures chances de succès.
Ces facteurs variables peuvent être quantifiés et mesurés dans une certaine mesure. Par exemple, des indicateurs tels que le montant du financement collecté, les taux d'engagement et d'adoption des utilisateurs, les tendances de la demande du marché, etc. peuvent être suivis et mesurés. Cependant, l’exactitude et la précision avec lesquelles mesurer ces facteurs peuvent être limitées par la disponibilité et la qualité des données.
4.2 Principaux risques
Risques juridiques et réglementaires : Lorsque le projet Solv traite de certificats NFT représentant des actifs réels, cela peut impliquer des problèmes de conformité juridique et réglementaire. Cela peut inclure des exigences de conformité liées aux lois sur les valeurs mobilières, aux réglementations anti-blanchiment d'argent, etc. Les opérations incorrectes ou non conformes entraînent des risques juridiques et des responsabilités légales.
Risque de volatilité du marché : le mode de fonctionnement du fonds ouvert dans le projet Solv comporte des risques de volatilité du marché, bien que le gestionnaire du fonds investisse la plupart des fonds dans la plateforme de négociation et les mines pour obtenir des revenus, et en même temps par le biais de transactions de jetons sur la plateforme La manière de couvrir les transactions protège la sécurité du capital des investisseurs, mais il existe toujours des incertitudes et de la volatilité sur le marché. Si le marché fluctue fortement ou si le prix des actifs numériques chute fortement, cela peut avoir un impact négatif sur la valeur du fonds, entraînant la perte du capital des investisseurs.
Gestion des risques : Les décisions d'investissement et les capacités du gestionnaire du fonds sont très importantes pour la performance du fonds. Si la stratégie du gestionnaire du Fonds est erronée, si la capacité d'investissement est faible ou si la réponse aux changements du marché n'est pas opportune, la performance du Fonds peut diminuer. Les investisseurs doivent prêter attention aux antécédents, à l’expérience et aux performances passées des gestionnaires de fonds pour évaluer s’ils disposent des capacités de gestion appropriées.
5. Références
Site officiel
Financement
Médias officiels
Événements de développement passés
Les progrès de la piste des actifs réels en chaîne
RWA Ecology : projets, données, défis et perspectives
Panneau de données des dunes
Fonds à capital variable Solv
Disposition des pistes Défi
Livre blanc SFT
Panneau de données de résolution
Panneau Binance Résoudre
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Rapport de recherche sur les investissements dans le protocole Solv : ERC-3525 Pioneer, protocole d'infrastructure de fonds sans confiance
Description du projet
Fondé en 2020, Solv Protocol s'engage à réduire les obstacles à la création et à l'utilisation d'outils financiers sur la chaîne, en apportant des classes d'actifs diversifiées et des opportunités de revenus dans le domaine du cryptage, et à devenir à terme une plateforme connectant la finance décentralisée (DeFi) et la finance centralisée (CeFi). ). ) et l’infrastructure clé de liquidité financière traditionnelle (TradFi).
Solv a été le pionnier de la construction d'une infrastructure de fonds sans confiance basée sur ERC-3525. En utilisant la norme de jeton ERC-3525, il fournit les fonctions de création, de gestion et d'échange de NFT financiers, résout les besoins des services financiers DeFi et présente les caractéristiques de à la fois NFT et DeFi, favorisant généralement la découverte, la création et la réalisation d'avantages réels.
auteur
Elma Ruan, chercheuse senior en investissement chez WJB, est titulaire d'un double master en marketing/finance d'une école de l'Ivy League, 5 ans d'expérience en WEB3 et est bonne en DeFi, NFT et autres pistes. Avant d'entrer dans l'industrie du cryptage, il a travaillé comme gestionnaire de placements dans une grande société de valeurs mobilières.
1. Points de recherche
1.1 Logique d'investissement de base
La norme ERC-3525 proposée par Solv Protocol définit un jeton semi-homogène (SFT), qui combine les caractéristiques du NFT et du FT, présente les caractéristiques de fractionnement et de liquidité élevée, et devient le porteur de nouveaux actifs financiers sur la chaîne. Grâce à l'adoption de la norme ERC-3525 proposée par Solv Protocol, les développeurs ont désormais la possibilité de créer une variété d'actifs financiers avancés, tels que des obligations, des options et des titres adossés à des actifs (ABS). Ces nouveaux produits financiers en chaîne enrichissent les choix de marché et offrent aux investisseurs un éventail plus large d'opportunités d'investissement. Dans le même temps, cela a également accru l’ampleur et la portée des produits financiers en chaîne.
Le marché primaire a également connu un développement continu, couvrant diverses formes de financement, dont l'ICO initiale, avalisée par la bourse IEO, ainsi que l'IDO décentralisé et plus récemment l'IVO (Initial Voucher Offer). Le protocole Solv génère les certificats NFT correspondants pour la partie du projet en déposant des jetons dans le protocole Solv et en acceptant le formulaire de blocage, l'heure de début et de fin. Ce certificat représente la propriété symbolique de la partie au projet pendant la période de blocage. Ceux qui détiennent ce NFT peuvent interagir avec le contrat intelligent via le protocole pour retirer des jetons du protocole Solv.
Le mécanisme principal du protocole Solv consiste à verrouiller les jetons dans les contrats intelligents et à générer des certificats NFT/SFT pour les jetons afin de garantir la sécurité des jetons et d'assurer la transparence opérationnelle. Pendant la période de blocage des jetons, la partie au projet ne peut pas accéder ou transférer directement les jetons, car ils ont été liés à NFT/SFT via des contrats intelligents. Seuls ceux qui détiennent le NFT/SFT correspondant peuvent retirer les jetons correspondants au protocole Solv via le contrat intelligent dans le délai spécifié.
Le protocole Solv présente les avantages suivants : innovation, amélioration de la liquidité et service à guichet unique. Ce protocole introduit de nombreux gameplay financiers avancés, créant de nouvelles opportunités d'investissement et de nouveaux outils financiers. Dans le même temps, en fusionnant les fonctions et en introduisant la norme ERC-3525, Solv Protocol s'efforce d'améliorer la liquidité des NFT financiers, en augmentant les options des utilisateurs pour les transactions et les transferts. Par conséquent, le protocole Solv fournit un service à guichet unique pour l'émission et la négociation de NFT/SFT financiers, ce qui simplifie le processus opérationnel de l'utilisateur. Ces avantages rendent Solv Protocol compétitif et attractif sur le marché financier.
Le projet Solv implique le verrouillage de jetons liés à des actifs du monde réel, tels que des obligations américaines ou d'autres actifs réels. La valeur de ces actifs risqués peut fluctuer en fonction des changements sur le marché, posant ainsi des risques pour la liquidité des provisions symboliques et la confiance opérationnelle. En outre, le projet Solv vise à résoudre le problème de liquidité pendant la période de blocage des jetons, mais en cas d'instabilité du marché ou de rachat à grande échelle de jetons par les investisseurs, une crise de liquidité peut survenir. Si le projet Solv ne parvient pas à répondre aux demandes de rachat à grande échelle, cela pourrait entraîner des risques opérationnels et des coûts supplémentaires. Par conséquent, le succès du projet Solv est étroitement lié à la capacité de gestion et à la prise de décision de la partie projet. Si l'équipe de direction a une mauvaise stratégie, des capacités médiocres ou une insensibilité aux changements du marché, cela peut affecter négativement la performance du jeton.
Par conséquent, en tant qu'investisseurs participant au projet Solv, ils doivent également prêter attention aux antécédents, à l'expérience et aux performances passées des parties au projet afin d'évaluer si elles disposent des capacités de gestion appropriées. Il convient de noter qu'il existe des différences dans la structure et le fonctionnement du projet Solv et du fonds à capital variable. Lors de l'évaluation des risques liés au projet Solv, d'autres facteurs doivent être pris en compte, et l'évaluation et la prise de décision doivent être faite en fonction de la situation spécifique.
1.2 Valorisation
Étant donné que le projet ne dispose pas de données publiques d’évaluation ni de capitalisation boursière, il est temporairement impossible de procéder à une analyse détaillée de l’évaluation du projet.
2. Informations de base du projet
2.1 Périmètre d'activité du projet
Solv Protocol est une plateforme dédiée à la réduction des obstacles à la création et à l'utilisation d'instruments financiers en chaîne. Solv Protocol fournit une série de produits et de solutions innovants, notamment des activités de facturation en chaîne, une solution de liquidité de marché Vesting Voucher (certificat verrouillé), un marché obligataire en chaîne et une plateforme de fonds en chaîne Solv V3. Solv V3 est une infrastructure de fonds à usage général, comprenant un accord de fonds en chaîne et un système de contrôle des risques en chaîne multi-liens, prenant en charge l'émission, la négociation et le règlement des fonds sur la chaîne. Le protocole Solv améliore l'efficacité et la transparence du financement en chaîne en fournissant ces services, crée plus d'opportunités et de choix pour les utilisateurs et les participants, et réduit le coût et la complexité des opérations et de la gestion financières.
2.2 Développement passé et feuille de route
Futur itinéraire :
Août 2023 -- Lancement de la stratégie de référence ETH sur LSD
Le quatrième trimestre 2023--Lancement des fonds stratégiques liés aux RWA. Intégrez la plateforme de prêt NFT externe pour les prêts hypothécaires en parts de fonds.
Le premier trimestre 2024-- Lancement du fonds principal à capital variable et des incitations symboliques correspondantes
Deuxième trimestre 2024 - lancement du marché secondaire de négociation des actions de fonds
2.3 Situation de l'équipe
2.3.1 Situation globale
Selon les données de LinkedIn, Solv Protocol compte actuellement 21 employés. L'expérience des membres de l'équipe est principalement concentrée dans les domaines de l'informatique, de l'économie, de la finance et des mathématiques. Ils possèdent des capacités professionnelles élevées dans les domaines de la blockchain, de Java, du développement commercial, de Python et de la gestion d'entreprise. Collectivement, ils travaillent différemment pour faire progresser les affaires.
2.3.2 Fondateur
Ryan ChowCo-fondateur
Diplômé de l'Université des études étrangères de Pékin, il a joué un rôle déterminant dans la croissance de la plateforme, qui a généré un financement de 141 millions de dollars. Solv Protocol est une plateforme de financement basée sur la blockchain. Avant cela, il a été co-fondateur de Beijing Youzine Technology, dédié à l'application de la technologie blockchain à la base de données de l'industrie automobile. En outre, il travaille comme analyste financier chez Singularity Financial, où il effectue des recherches sur l'intégration de la technologie blockchain et la réglementation financière.
Will Wang co-fondateur
Créateur de "ERC-3525 : Semi-homogeneous Token Standard". Il a travaillé dans le domaine de l'informatique financière pendant 20 ans et a présidé à la conception et au développement du plus grand système de comptabilité bancaire au monde basé sur des plateformes ouvertes et des technologies distribuées. Il est " Gagnant du Prix pour contribution exceptionnelle du 20e anniversaire de Zhongguancun.
Meng Yan Co-fondateur
Il a déjà été vice-président du CSDN et est également un KOL actif dans le domaine de la cryptographie.
2.3.3 Membres principaux
Développeur principal Caiyi
Co-auteur de "ERC-3525", son travail rendu public couvre de manière approfondie le développement d'Ethereum, les contrats intelligents, l'architecture système et les bases de données. Il a partagé des articles techniques, analysé le code de base de Crypto Kitties, discuté de l'impact des modèles commerciaux sur l'architecture système et fourni des solutions.
2.4 Financement
Le protocole Solv a permis de lever un total de 14 millions de dollars en cinq cycles de financement. La ronde de financement la plus récente s'est achevée le 31 juillet 2023 et a été réalisée auprès d'une série d'institutions de capital-risque. Les partenaires d'investissement actuels de Solv comprennent IOSG Ventures, Defi Alliance, The Spartan Group, Axia8 Ventures et CMT Digital, soit un total de 25 institutions d'investissement.
3. Analyse commerciale
3.1 Objet de service
1) Investisseurs individuels :
Les investisseurs individuels à la recherche d'opportunités d'investissement dans des actifs cryptés espèrent obtenir des opportunités d'investissement et des sources de revenus fiables grâce à l'infrastructure de fonds décentralisée fournie par Solv V3.
2) Investisseurs institutionnels :
Fonds d'investissement, family offices, sociétés de gestion d'actifs et autres institutions cherchant à obtenir une exposition et des opportunités d'investissement grâce à l'infrastructure de fonds décentralisée de Solv V3.
3) Institution financière :
Les institutions financières, telles que les sociétés de fonds, les banques, etc., qui souhaitent utiliser l'infrastructure de fonds décentralisée de Solv V3 pour créer et gérer des produits financiers.
4) Administrateurs de fonds et prestataires de services de gestion des risques :
Les administrateurs de fonds sont responsables de la gestion et de la maintenance des fonds et peuvent utiliser la plateforme de services de fonds au niveau institutionnel de Solv V3 pour le contrôle et la gestion des risques. Les prestataires de services de gestion des risques en chaîne et hors chaîne, fournisseurs de services et de contrôles des risques DeFi transparents et non dépositaires, coopèrent avec Solv V3 pour créer un système de gestion des risques.
3.2 Classification des entreprises
Solv V3 résout deux problèmes clés dans le domaine des fonds en chaîne : la création d'actifs et la gestion des risques, et ce de manière décentralisée. Cela offre aux investisseurs une sécurité, une transparence et une expérience d’investissement cryptographique diversifiée sans précédent.
À la base, Solv V3 se compose de deux piliers :
Basé sur l'ERC-3525, Solv peut créer efficacement des produits financiers complexes sur la chaîne, offrant aux investisseurs mondiaux des opportunités d'investissement fiables et de riches sources de revenus.
Solv permet à des institutions dignes de confiance de coopérer dans un cadre décentralisé pour créer des systèmes de risque en chaîne et hors chaîne et fournir des services de contrôle des risques DeFi transparents et non dépositaires.
3.3 Détails de l'entreprise
1. Infrastructure de fonds décentralisée basée sur ERC-3525
La clé de l’adoption massive de DeFi réside dans la création d’actifs en chaîne de plus haute qualité et dans la construction d’une infrastructure sans autorisation pour ces actifs afin de permettre la composition et l’interopérabilité de ces actifs. Solv a été le pionnier de la conception de l'ERC-3525 et a construit sur cette base une plateforme intégrée d'émission, de négociation et de règlement de fonds en chaîne. Cela vise à exploiter pleinement la composabilité de DeFi, tout en améliorant globalement l'utilisation des actifs financiers sur la chaîne, en référence au marché des fonds traditionnels de plusieurs milliards de dollars, pour établir une infrastructure de fonds décentralisée. Après deux années d'itération, Solv V3 a pris en charge des classes d'actifs, des stratégies de revenu et des structures de fonds diversifiées, apportant un tout nouveau paradigme d'expérience de gestion d'actifs aux gestionnaires de fonds dotés de stratégies de haute qualité et aux investisseurs ayant des besoins divers.
Non dépositaire, diversité des produits, expérience utilisateur révolutionnaire et composabilité sont les trois principales caractéristiques de la plateforme de fonds Solv V3 :
Solv V3 automatise entièrement les opérations de fonds de manière non dépositaire à l'aide de contrats intelligents. Toutes les émissions, gestions et règlements de fonds sont gérés par des contrats intelligents. Les autorisations de capital de fond sont également automatisées via des contrats intelligents. La valeur liquidative et la performance historique du fonds sont clairement enregistrées sur la chaîne au moyen d'oracles crédibles, garantissant ainsi une transparence totale du cycle de vie. Cela supprime le risque de boîte noire de centralisation.
Solv V3 prend en charge des classes d'actifs diversifiées et des stratégies de rendement, permettant aux investisseurs de réaliser une allocation d'actifs unique sur Solv V3 en fonction de leurs préférences en matière de risque et de leurs plans de capital. Grâce aux puissantes capacités d'expression d'actifs de l'ERC-3525, Solv V3 permet aux gestionnaires de fonds de personnaliser fortement leurs propres produits de fonds. Semblable à la personnalisation des NFT, ils peuvent personnaliser visuellement les règles d'abonnement, les structures de frais et les stratégies de retour pour les fonds gérés par des contrats intelligents. Cela permet à Solv V3 de fournir :
Riches atouts de base :
DeFi : Des stratégies de gestion plus riches basées sur DEX, les produits dérivés, le staking de liquides, les NFTFi, etc. offrent des sources de revenus diversifiées.
CeFi : Introduire des fonds quantitatifs, des fonds de stratégie d'arbitrage et des fonds de fabrication de marché CeFi.
TradFi : davantage d'actifs du monde réel sont tokenisés pour correspondre à la stratégie de revenus et continuent d'apporter des sources de revenus riches et stables au domaine du cryptage.
Stratégie de revenus étendue :
Fonds à gestion active : visent à surperformer un indice de référence grâce à une gestion active et à une sélection de titres.
Fonds d'amélioration du rendement : utilisez des stratégies telles que le jalonnement de liquidité pour maximiser les rendements.
Copier le trading : permettez aux investisseurs de suivre et de copier automatiquement les stratégies de trading.
Fonds structurés : produits packagés avec un rapport risque-récompense défini.
Structure de fonds étendue :
Fonds subordonné : Solv aide les gestionnaires de fonds à diviser les revenus ou l'actif net du fonds en deux types de parts de fonds présentant des caractéristiques risque-rendement différentes : les fonds prioritaires et les fonds subordonnés.
Fonds protégé contre les premières pertes : Le Fonds protégé contre les premières pertes agit comme un tampon pour protéger les autres investisseurs de la perte initiale du portefeuille. La protection contre les baisses de ces fonds fournie par le gestionnaire du fonds peut donner aux investisseurs plus de confiance pour investir.
Devises de trading diversifiées :
Solv prend en charge l'investissement dans diverses crypto-monnaies, telles que BTC, ETH, pièces stables, ainsi que des supports tels que BNB, ARB, FIL, etc.
Solv utilise SFT (jeton semi-homogène) pour offrir une expérience utilisateur visuelle DeFi et une composabilité.
Chaque fonds SFT équivaut à un pool de liquidité tokenisé (Vault), offrant aux utilisateurs une expérience similaire lorsqu'ils investissent dans des fonds. Les utilisateurs peuvent acheter et racheter des SFT de fonds à tout moment et accéder à des métadonnées en temps réel et à des données complètes sur les SFT de fonds sur un tableau de bord entièrement visualisé, réduisant ainsi l'usure et les coûts associés à l'investissement et à la surveillance des fonds. Fund SFT a une forte composabilité et interopérabilité avec l'ensemble de l'infrastructure DeFi et NFT car ils sont compatibles avec ERC721 et disposent de fonctions d'auto-segmentation. Les détenteurs de SFT peuvent librement négocier sur les bourses (en plus d'Opensea et Blur, Solv prévoit également d'ouvrir des transactions sur Uniswap) et utiliser SFT comme garantie pour plusieurs plateformes de prêt NFT.
2. Plateforme de services de fonds institutionnels
Solv V3 construit un réseau de plates-formes décentralisées hautement coopératives, fournit des services de fonds et une gestion des risques puissants, et crée un cadre de base fiable pour l'investissement en chaîne.
Sélection des fonds institutionnels
Dans le cadre de l'organisation Solv, les institutions participantes, telles que les gestionnaires de fonds, les courtiers et les agences de notation, effectuent conjointement une sélection stricte des fonds en fonction de facteurs tels que la taille de l'actif, le rendement, la stratégie et l'expérience de l'équipe. Cela permet aux investisseurs ordinaires de bénéficier des services professionnels de sélection de fonds au niveau institutionnel.
Séparation des pouvoirs d'utilisation des fonds
Qu'il s'agisse d'une stratégie DeFi ou CeFi, tous les fonds levés sur la plateforme Solv seront transférés vers la solution MPC désignée via le contrat intelligent Solv V3. Pour le comportement frauduleux des gestionnaires de fonds, l'une des mesures de contrôle les plus courantes consiste à contrôler l'autorité et à séparer strictement les rôles. Cela signifie attribuer des droits de transfert, des droits de liquidation et des droits opérationnels à différents rôles pour garantir la décentralisation et la supervision mutuelle. Les investisseurs peuvent visualiser les flux de fonds en temps réel pour identifier les risques et influencer l'accès si nécessaire via le tableau de bord de dépôt fiduciaire.
Processus de règlement harmonisé
Solv organise des institutions de confiance pour fixer des règles de liquidation appropriées pour chaque fonds afin de limiter les pertes. Les gestionnaires de risques professionnels surveillent les positions, émettent des alertes et, lorsqu'ils sont déclenchés, mènent un processus de liquidation ordonnée. En cas de liquidation, les gestionnaires de fonds disposent d'un pouvoir spécial pour clôturer les positions et retirer les fonds en douceur afin d'éviter des pertes supplémentaires.
3. Mécanisme de frais
Méthode de calcul : Les frais de convention sont calculés à chaque mise à jour de la valeur nette de rachat (VNI).
Calculé comme suit :
VL enregistrée * Total d'actions* Taux des frais de gestion / 360 * Jours depuis le dernier calcul des frais
Mode de paiement : Les frais de convention sont payés à l'opérateur du fonds sous la forme d'émissions supplémentaires de parts de fonds, et les frais de convention correspondants sont déduits de l'actif total pour recalculer la valeur liquidative.
4. Avantages de la diversification
Delta neutre Stratégie Delta neutre
Adoptez la stratégie Delta neutre pour réduire les prélèvements sur les plateformes CeFi et DeFi.
Certaines stratégies fonctionnent sur Uniswap ou GMX avec un capital de première perte ajouté pour minimiser les risques. En surveillant les intérêts ouverts et la volatilité du marché, les gestionnaires de fonds peuvent effectuer des opérations de couverture en temps réel. D'après les données historiques, le taux de rendement annualisé du fonds se situe entre 10 % et 30 %. À l'exception d'un petit retracement de 1,1 % lorsque l'USDC a été découplé, la performance des rendements a été relativement stable.
Amélioration du rendement Amélioration du revenu
Il s’agit notamment de stratégies similaires au LSD (Liquidity Staking Delegate) telles que l’hypothèque ETH.
Ces stratégies impliquent divers actifs sous-jacents liés au LSD, tels que le stETH, et peuvent augmenter les rendements en fournissant de la liquidité sur Curve ou Balancer. Ces avantages peuvent être multipliés par rapport au Lido.
Produits structurés
Il s'agit de la partie la plus risquée du portefeuille de la stratégie Delta neutre. Les investisseurs prendront des risques plus élevés, mais obtiendront également potentiellement des rendements plus élevés. Nous demandons généralement aux gestionnaires de fonds d'investir des fonds dans ce segment.
Actifs du monde réel (RWA)
Comprend le financement de titres du Trésor américain, de comptes débiteurs et d'actifs traditionnels.
Un exemple de ceci est l’utilisation d’obligations du Trésor américain en chaîne pour augmenter les rendements grâce à des prêts renouvelables ou à des investissements renouvelables.
5. Norme de jeton semi-homogène ERC-3525
FT signifie jeton fongible, NFT signifie jeton non fongible et SFT se situe quelque part entre les deux et est un jeton semi-fongible. FT est un jeton standardisé interchangeable, comme la monnaie. Les NFT sont des jetons uniques qui ne sont pas fongibles, comme les œuvres d'art numériques. SFT est un jeton entre FT et NFT, qui est interchangeable mais possède également des attributs uniques, tels que des obligations de différentes valeurs nominales et échéances. Le contexte de la naissance du SFT est que les NFT (jetons non fongibles) utilisés dans la DeFi (finance décentralisée) ont progressivement perdu leurs avantages en tant que preuve de propriété financière, en partie à cause de leur manque de liquidité. Pour combler cette lacune, SFT a été créée. SFT est une représentation fluide et flexible de la propriété numérique, avec un identifiant unique et des métadonnées riches pouvant décrire des informations complexes, tout en étant également divisée et échangeable comme un jeton ERC-20. Par conséquent, SFT peut être utilisé comme un meilleur outil de preuve de propriété financière et peut également être utilisé dans un plus large éventail de scénarios d’application.
La Fondation Ethereum a répertorié les jetons semi-homogènes ERC-3525 comme 35e norme de jeton ERC le 5 septembre 2022, rendant les jetons semi-homogènes (SFT) compatibles avec les jetons homogènes existants (ERC-20) et les jetons non fongibles (ERC-721). ) occupent une position tout aussi importante.
ERC-3525 est une norme de jeton universelle pour tous les actifs qui combine les attributs quantitatifs des jetons ERC-20 avec les caractéristiques descriptives des jetons ERC-721 (NFT).
Il hérite du fonctionnement quantitatif basé sur la valeur de l'ERC-20, possède également les caractéristiques non fongibles de l'ERC-721 basées sur l'identification du jeton, et a réalisé des innovations plus larges dans des scénarios financiers ou à des fins commerciales.
Champ d'application du jeton de semi-homogénéisation
Contrairement à l'ERC-20, qui représente la monnaie, les actions de l'entreprise et les systèmes de points, et à l'ERC-721, qui représente les œuvres d'art, les objets de collection et les biens numériques, l'ERC-3525 est une expression flexible de la propriété numérique liée à une valeur spécifique. Les jetons semi-fongibles ERC-3525 peuvent représenter une variété d'actifs, depuis de simples cartes-cadeaux, points et chèques jusqu'à des actifs plus complexes tels que des obligations, des contrats à terme/options, des fonds négociés en bourse (ETF), des titres adossés à des actifs (ABS). ) ou des titres fonciers. Dans le domaine des crypto-monnaies, l'ERC-3525 offre un plus large éventail de scénarios d'application et une plus grande flexibilité.
3.4 Espace et potentiel de l'industrie
3.4.1 Classement
La piste RWA a progressivement suscité l’intérêt des traders de crypto, leur offrant l’opportunité d’élargir davantage le domaine de la finance décentralisée (DeFi). Certaines juridictions favorables à l'industrie des cryptomonnaies promeuvent activement le développement du RWA, et certaines institutions traditionnelles bien connues, telles que Goldman Sachs, Siemens, Hamilton Lane, Bank of China International et Amazon, ont également commencé à participer à la compétition dans le Champ RWA.
RWA, Real World Assets, est souvent traduit en chinois par « actifs réels sur la chaîne », faisant référence aux voitures, aux maisons, aux actions, à la neutralité carbone, etc. Par exemple, les pièces stables sont actuellement le plus grand cas d'utilisation du RWA. Le « monde réel » devrait être tous les mondes « hors chaîne » par rapport au « monde en chaîne », c'est-à-dire les « actifs hors chaîne en chaîne », y compris les identités, les relations, les réclamations, etc. D'après les rapports publics actuels de la plupart des institutions, il peut être grossièrement divisé en deux catégories : actifs du monde réel et actifs financiers, et 13 sous-catégories : actions, obligations, capitaux publics, capitaux privés, immobilier, immobilisations privées, immobilisations publiques. actifs Actifs, Identité, Climat/Refi, Agriculture, TradFi, Layer1, Marchés émergents. Sous chaque type d'actif, presque tous les projets correspondants sont déjà explorés et essayés, dont certains sont des protocoles DeFi établis, tels que Maker DAO, AAVE, Compound, Maple, Centrifuge, et d'autres sont des projets émergents à un stade précoce.
Solv appartient à la catégorie des obligations à voie subdivisée. Les obligations sont également des produits financiers dans le monde Web2. L'émission d'obligations peut fournir aux émetteurs un canal pour lever des fonds sur le marché libre ou sur des groupes avec des seuils, afin de promouvoir l'efficacité de l'utilisation du capital et de soutenir les projets. .Besoins de liquidité. L'objet, la durée et le montant d'une caution en sont les éléments fondamentaux. Différent des normes de jetons ERC-20 et ERC-721 ordinaires, le développement des obligations Web3 repose principalement sur l'innovation des normes de jetons.
3.4.2 Taille du marché
Aperçu du projet RWA
Selon des statistiques incomplètes, il existe actuellement plus de 60 projets de piste RWA. Les meilleurs classements TVL sont principalement concentrés dans les RWA obligataires. À la fin du mois de juillet, les émissions cumulées de divers actifs étaient les suivantes : les émissions cumulées de prêts institutionnels étaient de 126 millions de dollars américains, les émissions cumulées de biens immobiliers étaient de 96,43 millions de dollars américains et les émissions cumulées de créances étaient d'environ 67,81 millions de dollars américains. millions de dollars américains. La plupart des projets RWA ont officiellement lancé leur activité cette année, et on constate que le volet RWA se développe rapidement.
Résumé des projets RWA (par Crypto Koryo)
Le potentiel de hausse du marché RWA est également très considérable. Un rapport de recherche "Money, Tokens and Games" publié par Citigroup prédit que d'ici 2030, il y aura entre 4 000 et 5 000 milliards de dollars de tokenisation de titres numériques, sur la base du financement distribué du commerce. le volume des transactions de la technologie du grand livre atteindra également 1 000 milliards de dollars américains, ce qui signifie qu'il y a au moins 100 fois plus de marge de croissance dans la filière RWA.
D'une manière générale, la piste RWA a connu une tendance de développement relativement stable ces dernières années. Selon les données sur la fréquence des transactions (TX), un petit pic s'est produit au cours du second semestre 2021, mais en raison de l'influence du marché baissier, l'activité de transaction de RWA a été relativement calme. En 2022, la piste RWA a de nouveau connu un petit pic sur un mois. Bien que la fréquence des transactions au cours des derniers mois ait été relativement faible par rapport à 2022, le niveau global est resté relativement stable.
Modèles financiers traditionnels, notamment banques centrales, banques commerciales, bourses, courtiers en valeurs mobilières et autres institutions. Ces institutions sont responsables de la gestion et du traitement des activités financières telles que l'argent, les prêts, les investissements et le commerce. Le système Tradfi suit généralement les réglementations et réglementations du gouvernement et des régulateurs financiers, et s'appuie sur une agence de contrôle centralisée pour exécuter les transactions financières.
3.5 Données commerciales
Données sur les réseaux sociaux
Abonnés sur Twitter (Abonnés) 133 000
Abonnés Discord (Followers) 86 000 personnes, 1 781 personnes actives
Abonnés Telegram (Followers) 40 100 personnes, 1 000 personnes actives
Le nombre de followers et d’utilisateurs actifs sur ces plateformes de médias sociaux montre la popularité du protocole Solv dans le domaine de la crypto-finance et la taille de sa base d’utilisateurs. La communauté Discord de Solv Protocol est très active, ce qui signifie que les utilisateurs ont un degré élevé de discussion et de participation au protocole.
Figure 15 ! [Rapport de recherche sur les investissements dans le protocole Solv : pionnier ERC-3525, protocole d'infrastructure de fonds sans confiance](https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-9ca4c3d5f1- dd1a6f-1c6801 )
Données de fonctionnement
Selon les données du site officiel, le nombre d'utilisateurs du protocole Solv a atteint 26 140, ce qui indique la popularité du protocole sur le marché financier crypté. La TVL (Total Value Locked) du protocole a dépassé 53 millions de dollars, ce qui montre la confiance et la participation des utilisateurs dans le protocole Solv.
En outre, Solv Protocol a émis des projets obligataires pour un total de 162 millions de dollars américains. Grâce à ces produits obligataires, les utilisateurs peuvent obtenir des avantages dans l'écosystème financier crypté. Actuellement, Solv Protocol propose 68 produits de fonds pour répondre aux différents besoins des utilisateurs. Ces produits de fonds sont répartis dans les 5 catégories suivantes :
Bon d'acquisition (certificat de jeton verrouillé) : ce type de fonds représente les jetons débloqués au cours de la période prédéterminée du projet, offrant aux utilisateurs une liquidité élevée.
Bon convertible : Ce type de fonds a la particularité d'être convertible en d'autres actifs ou jetons, et les utilisateurs peuvent effectuer des investissements flexibles en fonction des conditions du marché.
Obligation convertible : Ce type de fonds est un produit obligataire que les utilisateurs peuvent choisir de convertir en d'autres actifs ou en jetons après une certaine période de temps.
Basic SFT (Basic Semi-homogeneous Token) : Ce type de fonds est un produit de tokenisation d'actifs qui offre des méthodes d'investissement plus flexibles et très liquides.
Eco-construit : Ce type de fonds est conçu pour favoriser le développement de l'écosystème du Protocole Solv. En investissant dans ces fonds, les utilisateurs peuvent soutenir et participer à la construction et à l'expansion de l'écosystème.
Depuis le lancement de Solv, le volume des transactions sur la chaîne Ethereum est resté relativement faible jusqu'en 2022, date à laquelle une certaine amélioration commence. Au milieu de l’année 2022, le volume des transactions a considérablement augmenté et atteint un niveau record. Les volumes d’échanges sont ensuite retombés à environ un tiers de leur niveau initial et y sont restés. Sur la chaîne BSC, le volume des transactions existe depuis 2021, et il a augmenté rapidement et a atteint son apogée au milieu de 2022. Cependant, ce niveau élevé ne s'est pas maintenu depuis longtemps, et le volume des transactions est resté à un niveau élevé. niveau bas depuis, on constate que l'activité sur la chaîne est toujours bonne.
3.6 Paysage des concours de projets
Les projets d'obligations décentralisées incluent Solv et D/BOND. Les contrats intelligents et les normes de jetons utilisés par les deux sont différents. Solv utilise la norme ERC-3525 développée par lui-même, tandis que D/BOND utilise la norme ERC-3525 développée par lui-même. Norme 3475 .
3.6.1 Présentation du projet
D/Bond
D/Bond, anciennement connu sous le nom de DeBond, est un protocole d'obligations décentralisé (Debond Protocol) développé sur la base de la norme ERC-3475. Il s'agit également d'un portefeuille ERC-3475 qui prend en charge la création et la gestion de plusieurs obligations remboursables et fournit des obligations et transactions sur dérivés obligataires.Une plateforme écologique obligataire décentralisée. La plateforme fournit des outils visuels pour créer des obligations et des dérivés obligataires, permettant à toute institution ou individu de concevoir ses propres produits obligataires à financer via une interface de programmation visuelle avec un seuil technique très bas. En tant que premier accord et plateforme écologique axé sur les produits obligataires décentralisés dans l'ensemble du réseau, D/Bond peut prendre en charge l'émission, le rachat, la transaction et l'émission d'obligations de divers types d'obligations telles que les obligations à taux fixe, les obligations LP, les obligations NFT et obligations hybrides.Négoce de produits dérivés, comblant le vide des produits obligataires décentralisés sur le marché DeFi actuel.
3.6.2 Comparaison des projets
Aspects techniques
Les projets d'obligations décentralisées incluent Solv et D/BOND. Les contrats intelligents et les normes de jetons utilisés par les deux sont différents. Solv utilise la norme ERC-3525 développée par lui-même, tandis que D/BOND utilise la norme ERC-3525 développée par la partie au projet elle-même. Norme ERC-3475.
Solv : Le cœur de l'ERC-3525 réside dans la propriété et le transfert (Propriété et transfert). Il utilise une structure à deux niveaux pour établir un modèle d'actif à deux niveaux, afin que le protocole puisse avoir les caractéristiques à la fois de l'ERC-20 et de l'ERC. -721. Dans le même temps, la nature relativement ouverte de l'ERC-3525 le rend compatible avec des protocoles tels que l'ERC-721 ou l'ERC-5192.
D/BOND : ERC-3475 part de l'ensemble et met l'accent sur le format de lecture et d'écriture des données. Soul Bound Token (SBT), en tant que jeton non transférable, son noyau est en fait un ensemble d'espaces de stockage de données réguliers. La définition d'un objet jeton doit dépendre des paramètres dans le stockage de données. Ces paramètres seront stockés sur la chaîne sous forme de métadonnées dans ERC-3475 et fourniront une solution complète.
Activité produit
Solv Protocol fournit des outils simples et personnalisables permettant aux startups et aux DAO de lever des capitaux. Par exemple, les bons peuvent être divisés et fusionnés à volonté s'ils ont les mêmes caractéristiques sous-jacentes telles que la période de blocage, le calendrier d'acquisition, l'APY, etc. Les bons Solv sont basés sur la norme de jeton ERC-3525, apportant de la liquidité aux actifs verrouillés. Par exemple, en vendant des bons d'acquisition qui promettent d'attribuer de futurs jetons, les fonds ou les investisseurs vendent effectivement leurs actions dans le projet avant que le projet ne soit coté en bourse ; il existe également des bons convertibles et des bons d'obligations. Convertible Voucher permet aux protocoles DeFi à haut risque de lever des fonds sans risque de dilution ou de liquidation, et protège les investisseurs des fluctuations du prix des jetons de projet. La conception de Convertible Voucher conserve tous les éléments pratiques de Solv Voucher (diviser/combiner, ajuster le mode de libération et la date de règlement personnalisable). De plus, cela augmente la fourchette de négociation acceptable pour le jeton sous-jacent. Si le jeton tombe en dessous ou au-dessus de la fourchette de négociation, le détenteur du bon échangeable recevra des jetons en guise de paiement, égaux à la valeur nominale du bon. Cette conception protège le projet d’un dumping excessif de jetons à mesure que les allocations des premiers investisseurs sont débloquées.
Selon les différentes utilisations du Voucher, l'exigence d'utilisation du Bond Voucher est le financement, tandis que l'exigence d'utilisation du Vesting Voucher réside dans la gouvernance communautaire et la gestion des quotas d'investisseurs. La structure du produit du projet D/Bond est similaire à celle du protocole Solv, fournissant un outil de collecte de fonds personnalisable pour les startups et les DAO.
Dans l’ensemble, D/Bond diffère de Solv des manières suivantes :
Type de bon : le projet D/Bond a introduit le bon D/Bond comme norme de jeton au lieu d'utiliser la norme ERC-3525 du protocole Solv. Le bon D/Bond est un token spécialement conçu pour le financement par emprunt. Il présente des fonctionnalités similaires aux bons Solv et peut diviser, fusionner et fournir des liquidités.
Type d'obligation : le projet D/Bond propose différents types de certificats d'obligations pour répondre à différents besoins de financement. Il s'agit notamment des bons d'obligations convertibles et des bons d'obligations à revenu fixe. Les obligations convertibles permettent aux créanciers de convertir leurs créances en jetons ou en actions dans un projet spécifique, tandis que les obligations à revenu fixe offrent un rendement d'intérêt fixe.
Gestion des risques du projet : Le projet D/Bond s'engage à résoudre les problèmes de risque élevé et de volatilité auxquels sont confrontés les protocoles DeFi. En concevant des obligations convertibles, les protocoles DeFi à haut risque peuvent lever des fonds sans risques de dilution ou de liquidation et protéger les investisseurs des fluctuations du prix des jetons de projet.
Plus précisément, le projet D/Bond a des objectifs similaires à ceux du protocole Solv, mais il se concentre sur le financement par emprunt et les solutions de type obligataire pour offrir plus de flexibilité et de protection.
3.7 Analyse du modèle de jeton
Total et distribution des jetons
Modèle de jeton Solv initial
Montant total des jetons : 100 millions
**Allocation de jetons : **67 % sont utilisés pour les incitations communautaires, 15 % sont distribués à l'équipe de développement principale, 6 à 8 % sont distribués au financement du cycle de capital-investissement, 5 % sont distribués au financement du cycle d'amorçage, 2 % sont utilisés en tant qu'IDO, 2% sont distribués. Pour les consultants, 1% est utilisé en tant qu'IVO.
Le cycle de déverrouillage du jeton est illustré dans la figure ci-dessous :
Cependant, selon les dernières informations publiées sur le site officiel, dans le plan de distribution des jetons $Solv, les principales actions seront reversées aux membres de la communauté Solv. Une partie de l’offre de jetons sera préférentiellement distribuée aux actionnaires du fonds à capital variable. Bien que les détails restent à finaliser, le largage constituera un avantage supplémentaire pour les fournisseurs de liquidités du protocole.
4. Évaluation préliminaire de la valeur
4.1 Problèmes fondamentaux
Le projet présente-t-il un solide avantage concurrentiel ? D’où vient cet avantage concurrentiel ?
Personnalisation : Solv Protocol fournit des outils simples et personnalisables permettant aux startups et aux DAO de lever des fonds. Ses références peuvent être divisées, combinées et personnalisées en fonction de besoins spécifiques. Cette flexibilité et cette personnalisation donnent à Solv un avantage pour répondre aux différents besoins de projets et objectifs de financement.
Fourniture de liquidité : sur la base de la norme de jeton ERC-3525, les bons Solv fournissent des liquidités pour les actifs bloqués. En vendant différents types de bons, tels que les bons de vesting, les bons convertibles et les bons d'obligations, les investisseurs et les fonds peuvent augmenter efficacement la liquidité et vendre des actions.
Gestion des risques : Solv Protocol gère les risques du projet en concevant des fonctions telles que Convertible Voucher. Cette conception permet aux protocoles DeFi à haut risque de lever des fonds sans risque de dilution ou de liquidation, et protège les investisseurs des fluctuations des prix des jetons. Cela offre une protection et une confiance supplémentaires aux investisseurs.
Cependant, le marché est très compétitif et d’autres projets similaires pourraient voir le jour. Par conséquent, le projet Solv doit continuellement innover et s’adapter aux demandes du marché afin de conserver son avantage concurrentiel.
Quelles sont les principales variables du fonctionnement du projet ? Ce facteur est-il facile à quantifier et à mesurer ?
Échelle de la collecte de fonds : Le succès et la rentabilité d'un projet Solv sont directement liés à l'ampleur des fonds levés. Plus le montant des fonds collectés est important, plus l'ampleur et la portée du projet peuvent être grandes, ainsi que la possibilité d'obtenir davantage d'avantages.
Taux d'engagement et d'adoption des utilisateurs : le taux d'engagement et d'adoption des utilisateurs d'un projet est très important pour le succès du projet. Cela inclut la volonté des développeurs et des startups de choisir d'utiliser le protocole Solv pour la collecte de fonds, ainsi que la volonté des investisseurs de choisir d'acheter et de conserver des jetons Solv. Un engagement et une adoption élevés des utilisateurs peuvent augmenter la liquidité et l’activité, apportant ainsi davantage d’opportunités et d’avantages potentiels.
Demande du marché et environnement concurrentiel : Le succès du projet est étroitement lié à la demande du marché et à l'environnement concurrentiel. Si la demande du marché en matière de financement d'actifs numériques et d'outils de gestion des risques continue de croître et que le niveau de concurrence est relativement faible, le projet Solv a de meilleures chances de succès.
Ces facteurs variables peuvent être quantifiés et mesurés dans une certaine mesure. Par exemple, des indicateurs tels que le montant du financement collecté, les taux d'engagement et d'adoption des utilisateurs, les tendances de la demande du marché, etc. peuvent être suivis et mesurés. Cependant, l’exactitude et la précision avec lesquelles mesurer ces facteurs peuvent être limitées par la disponibilité et la qualité des données.
4.2 Principaux risques
Risques juridiques et réglementaires : Lorsque le projet Solv traite de certificats NFT représentant des actifs réels, cela peut impliquer des problèmes de conformité juridique et réglementaire. Cela peut inclure des exigences de conformité liées aux lois sur les valeurs mobilières, aux réglementations anti-blanchiment d'argent, etc. Les opérations incorrectes ou non conformes entraînent des risques juridiques et des responsabilités légales.
Risque de volatilité du marché : le mode de fonctionnement du fonds ouvert dans le projet Solv comporte des risques de volatilité du marché, bien que le gestionnaire du fonds investisse la plupart des fonds dans la plateforme de négociation et les mines pour obtenir des revenus, et en même temps par le biais de transactions de jetons sur la plateforme La manière de couvrir les transactions protège la sécurité du capital des investisseurs, mais il existe toujours des incertitudes et de la volatilité sur le marché. Si le marché fluctue fortement ou si le prix des actifs numériques chute fortement, cela peut avoir un impact négatif sur la valeur du fonds, entraînant la perte du capital des investisseurs.
Gestion des risques : Les décisions d'investissement et les capacités du gestionnaire du fonds sont très importantes pour la performance du fonds. Si la stratégie du gestionnaire du Fonds est erronée, si la capacité d'investissement est faible ou si la réponse aux changements du marché n'est pas opportune, la performance du Fonds peut diminuer. Les investisseurs doivent prêter attention aux antécédents, à l’expérience et aux performances passées des gestionnaires de fonds pour évaluer s’ils disposent des capacités de gestion appropriées.
5. Références
Site officiel
Financement
Médias officiels
Événements de développement passés
Les progrès de la piste des actifs réels en chaîne
RWA Ecology : projets, données, défis et perspectives
Panneau de données des dunes
Fonds à capital variable Solv
Disposition des pistes Défi
Livre blanc SFT
Panneau de données de résolution
Panneau Binance Résoudre