Je viens de repérer quelque chose d'inhabituel sur le marché de l'argent en janvier 2026. L'évolution du prix de l'argent ce mois-là était absolument folle—l'argent à Londres a ouvert à 104,2 $/once le 26, puis n'a cessé de grimper. En milieu d'après-midi, il a dépassé les 110 $, et a finalement culminé à 113,48 $. C'est une hausse de 8 % en une seule journée. À Shanghai, le contrat à terme sur l'argent était encore plus dément, en hausse de 9,33 % et frôlant presque la limite journalière. Je surveille l'argent depuis un moment, et je ne pense pas avoir vu de mouvements comme ça depuis des années.

Alors, qu'est-ce qui a motivé cela ? Trois choses ont attiré mon attention. Premièrement, la Fed a signalé des baisses sérieuses des taux d'intérêt à venir, ce qui stimule toujours les métaux précieux. Les rendements réels sur les bons du Trésor à 10 ans ont chuté de 3,8 % à 3,2 %, et le dollar s'est affaibli à 98,5. Des taux plus bas signifient un argent moins cher pour les acheteurs étrangers, et cette demande se manifeste immédiatement. Deuxièmement, l'écart entre l'offre et la demande est énorme—l'Institut de l'argent a rapporté une pénurie de 5200 tonnes en 2025, et cela ne faisait que s'élargir. Des pays miniers majeurs comme le Pérou et le Mexique ont réduit leur production de 7 % en raison de la maintenance et des règles environnementales, tandis que les fabricants de panneaux solaires achetaient 12 % plus d'argent d'une année sur l'autre. C'est une demande industrielle réelle derrière tout ça. Troisièmement, l'argent spéculatif a tout simplement afflué. Les données de la CFTC montraient que les positions longues non commerciales ont bondi de 150 % ce mois-là, et le plus grand ETF sur l'argent a ajouté 1200 tonnes en une seule journée.

Le marché à terme est aussi devenu fou. Le volume des contrats à terme sur l'argent à Shanghai a atteint 230 000 lots, en hausse de 40 %, avec un intérêt ouvert qui a augmenté de 50 000 lots. La bourse est devenue nerveuse et a resserré les limites de position, passant de 3000 à 800 lots à partir du 27 janvier. Même le marché au comptant était déchaîné—120 000 lots sur la Bourse de l’or de Shanghai, soit 60 % de plus que la veille. Certains traders ont simplement arrêté de citer et ont attendu que la situation se calme. Il y avait aussi un fonds domestique sur l’argent avec une prime folle de 50 % par rapport à la valeur nette, qui a été suspendu de trading. Ce genre de déconnexion ne dure généralement pas.

Maintenant, la question que tout le monde se pose : est-ce durable ? Techniquement, le mouvement à court terme semble exagéré. Les indicateurs RSI sont profondément en zone de surachat, et quand on voit des primes de fonds aussi larges, une correction suit généralement. Je surveille aussi la politique—les régulateurs pourraient resserrer davantage pour refroidir la spéculation. Mon avis ? Ne pas courir après ça. Si vous êtes en contrats à terme, gardez vos positions serrées, max 30 %, avec des stops en place. Pour les investisseurs en fonds, évitez les LOFs à prime et privilégiez les produits proches de la valeur nette. La montée actuelle du prix de l’argent en janvier 2026 était impressionnante, mais une telle volatilité doit être respectée. Mieux vaut attendre de voir où les choses se stabilisent avant de faire de gros mouvements.