Donc, j'ai récemment suivi le graphique de UiPath et c'est assez brutal — en baisse de 80 % par rapport au prix de l'IPO $56 en 2021, maintenant autour de 11 $. L'histoire ici est en fait intéressante, ce n'est pas juste un autre pari technologique raté.

UiPath a essentiellement été pionnier dans l'automatisation robotique des processus (RPA), automatisant des tâches répétitives en entreprise comme le traitement des factures et la saisie de données. Ils ont augmenté leur chiffre d'affaires de 24 % par an de 2021 à 2025, ce qui semblait solide sur le papier. Mais voici où ça devient compliqué : la croissance a stagné, seulement 9 % l'année dernière. La société a blâmé les vents contraires macroéconomiques, mais soyons réalistes — les plateformes d'IA générative ont commencé à faire beaucoup de ce que fait la RPA, et soudainement, la barrière concurrentielle de UiPath ne semblait plus si large.

En regardant vers l'avenir, les analystes modélisent une croissance du chiffre d'affaires de 10 % jusqu'en 2028 et s'attendent à la rentabilité d'ici l'exercice 2026. C'est... acceptable ? Pas excitant. Et à 55x le bénéfice de l'année prochaine, ce n'est pas non plus une affaire à prix cassé. La vraie question est de savoir si UiPath peut réellement concurrencer lorsque les entreprises choisissent de plus en plus des solutions d'IA plutôt que leur plateforme d'automatisation héritée.

Cela pourrait-il être une opportunité de faire des millions si ils réussissent à pivoter ? Peut-être. Mais le chemin là-bas semble étroit. La société est prise entre deux mondes — le marché de la RPA mûrit, et l'IA générative leur vole la vedette. Même s'ils deviennent rentables, cela ne résout pas le problème fondamental que leur activité principale est en train d'être perturbée.

Je comprends l'attrait d'une action en baisse de 80 % par rapport à ses sommets. Ça paraît bon marché. Mais parfois, les choses sont bon marché pour une raison. UiPath n'est pas mort, mais ce n'est pas non plus le genre de situation où j'attendrais des retours de millionnaire sans une percée stratégique sérieuse. Le rapport risque/rendement ne semble tout simplement pas correct d'ici. Il y a plein d'autres opportunités avec de meilleurs profils de risque.