Analyste de Bitunix : le pouvoir de fixation du prix en dollars oscille entre la crédibilité des politiques et le résultat des guerres, le marché entrant dans une phase de redistribution des risques dominée par le taux de change.

Mars Finance rapporte que, le 21 avril, le marché a commencé à négocier « les conditions de fin dominée par qui ». Trump a clairement réduit la fenêtre de suspension des hostilités tout en maintenant le blocus du détroit d’Ormuz comme levier de négociation, transformant ainsi le risque d’approvisionnement énergétique en outil de négociation ; mais, au sein de l’Iran, les positions sur la négociation sont divisées, rendant difficile la formation d’une voie unifiée à court terme. Cela fait que le risque géopolitique devient une variable susceptible de déclencher des impacts durables à partir d’un événement unique. Dans ce contexte, la logique centrale de conduite du dollar américain connaît une inversion : elle ne se limite plus à l’écart de taux et à la fuite vers la sécurité, mais se concentre sur une évaluation globale de la « crédibilité politique » et de la « trajectoire de liquidité ». D’une part, Wosh, avant l’audition, a publié un cadre hawkish clair affirmant « maintenir l’indépendance, défendre l’inflation », ce qui nie essentiellement la possibilité d’une baisse agressive des taux à court terme, apportant ainsi un soutien structurel au dollar ; mais, d’autre part, la pression politique continue d’inciter à une baisse des taux, et le marché continue de négocier une voie potentielle de « contraction du bilan pour couvrir la baisse des taux », empêchant le dollar de suivre une tendance unidirectionnelle, mais le plaçant dans une fourchette de volatilité. Sur le plan structurel, le DXY est passé d’un sommet de rebond (environ 100,5) à une baisse, se situant actuellement autour de 98, entrant dans une consolidation à court terme faible, mais la zone de 97,4–97,0 reste clairement supportée. Cela indique que le marché n’a pas encore complètement tourné vers une préférence pour le risque, mais réévalue « si le dollar conserve encore ses avantages en tant que valeur refuge et en écart de taux ». En d’autres termes, le dollar n’est pas encore en position de vente, mais entre dans une « période de divergence de prix » — avec une résistance supérieure dictée par la politique et les attentes de baisse des taux, et un support inférieur soutenu par la guerre et l’inflation. Cette structure du dollar influence directement le mécanisme de fonctionnement du marché des cryptomonnaies. Le BTC teste actuellement à plusieurs reprises la zone autour de 76K, tandis que la zone de support clé reste à 72,5K, indiquant une redistribution de liquidités dans une fourchette. La caractéristique du dollar, « sans tendance mais à forte volatilité », amplifie les faux décollements du BTC et la récolte de liquidités, plutôt que de pousser à une tendance unidirectionnelle. La clé réside dans deux trajectoires potentielles pour le dollar : si la guerre s’intensifie et l’inflation énergétique persiste, la Fed sera contrainte de maintenir des taux élevés, renforçant le dollar, et la zone de liquidité au-dessus du BTC (77K–78K) pourrait devenir une zone d’attrait pour les acheteurs ; inversement, si les négociations progressent et que la navigation dans le détroit d’Ormuz reprend, avec une baisse des attentes d’inflation, le marché réévaluera la trajectoire de baisse des taux, le dollar s’affaiblira, et le BTC pourra alors dépasser ses niveaux de liquidité élevés pour s’étendre. En résumé, la tendance principale du marché ne concerne plus « l’événement de risque lui-même », mais « comment le dollar évalue ces événements ». Avant que le dollar ne forme une direction claire, le marché des cryptomonnaies restera essentiellement dans une fourchette de volatilité, dominée par la liquidité plutôt que par une tendance.