La "prime de guerre" sur le marché mondial — fluctuations violentes des prix du pétrole, de l'or et des actions

Les nouvelles de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ont suscité des remous sur les marchés financiers, avec une divergence marquée dans la volatilité des différents actifs.

Fluctuations violentes des prix du pétrole : après l'annonce du cessez-le-feu, le prix international du pétrole a chuté fortement. Le contrat principal du WTI a baissé de 14,56 %, à 96,5 dollars le baril ; le contrat principal du Brent a chuté de 11,85 %, à 96,32 dollars le baril. Le WTI a brièvement dépassé les 90,00 dollars, en raison de l'accord de l'Iran pour rouvrir le détroit d'Hormuz pendant deux semaines en échange d'un cessez-le-feu temporaire.

Cependant, les prix du pétrole ont rapidement rebondi par la suite. Avec les raids aériens israéliens au Liban et la fermeture du détroit par l'Iran, les prix ont de nouveau augmenté. Au 9 avril, le prix de clôture du contrat WTI de mai s’élevait à 97,87 dollars le baril, en hausse de 3,66 % ; celui du contrat Brent de juin était de 95,92 dollars, en hausse de 1,23 %. Reuters rapporte que les prix du pétrole ont augmenté de plus de 3 % jeudi, en raison des doutes sur la solidité du cessez-le-feu, ce qui a alimenté les inquiétudes quant à la poursuite des perturbations de l’approvisionnement énergétique.

Plus inquiétant encore, la distorsion extrême sur le marché au comptant. Selon les données du groupe London Stock Exchange, le prix spot du Brent North Sea Forties, indicateur du pétrole à livraison immédiate, a frôlé 147 dollars le baril jeudi, dépassant le sommet atteint avant la crise financière de 2008, et bien au-dessus du prix du contrat à terme du Brent de juin, d’environ 50 dollars — un signal fort d’une grave pénurie de pétrole sur le marché.

Les analystes estiment généralement que les prix du pétrole auront du mal à revenir à leur niveau d’avant le conflit à court terme. La BNP Paribas indique que la tendance future des prix dépendra de la capacité des négociations à aboutir à un accord durable et du rétablissement du niveau de navigation dans le détroit, anticipant une volatilité persistante pendant la période de négociation. UBS souligne qu’il reste incertain quand et dans quelle mesure la navigation dans le détroit pourra reprendre, et qu’un nouveau blocage pourrait faire rebondir rapidement les prix de l’énergie. De plus, même dans un scénario optimiste, la réparation des infrastructures énergétiques et la reprise de la production nécessitent plusieurs semaines, voire plusieurs mois.

La société de conseil macroéconomique britannique Kearney prévoit qu’en cas de maintien efficace du cessez-le-feu, le prix moyen du Brent au deuxième trimestre sera d’environ 95 dollars le baril, pour retomber à environ 80 dollars d’ici le quatrième trimestre. L’analyste de Société Générale, Michael Hagg, indique qu’en supposant que le cessez-le-feu réussisse et que la situation se stabilise, le prix plancher du pétrole à la fin de l’année pourrait être de 85 dollars le baril. Si certains pays commencent à accumuler des réserves de pétrole pour des raisons de sécurité énergétique, les prix pourraient encore augmenter.

L’or continue de monter : en tant qu’actif refuge traditionnel, l’or est recherché en période d’incertitude géopolitique. L’or au comptant a augmenté de 0,98 %, à 4 766,16 dollars l’once ; l’argent au comptant a augmenté de 1,62 %, à 75,34 dollars l’once. Le prix de l’or a brièvement dépassé 2 %, franchissant la barre des 4 800 dollars l’once.

Reprise forte des marchés boursiers : l’annonce du cessez-le-feu a stimulé la reprise des marchés mondiaux. Les trois principaux indices américains ont tous progressé, le Nasdaq gagnant 2,8 %, le S&P 500 2,51 %, et le Dow Jones 2,85 %, avec le Nasdaq et le S&P 500 enregistrant six hausses consécutives. Les actions technologiques ont toutes progressé, Intel ayant augmenté de plus de 11 %, Meta de plus de 6 %, Google et Amazon de plus de 3 %. Les actions chinoises ont également généralement augmenté, l’indice Nasdaq Golden Dragon China ayant progressé de 3,05 %. Les marchés européens ont connu leur plus forte hausse en plus de quatre ans, le Stoxx Europe 600 ayant augmenté de 3,9 %, enregistrant la plus forte hausse quotidienne depuis mars 2022. Les actions du secteur du tourisme et du loisir ont mené la hausse, tandis que le secteur de l’énergie a été la seule à reculer.

Taux de change du yuan : le yuan onshore et offshore a brièvement gagné plus de 300 points de base par rapport au dollar, atteignant de nouveaux sommets depuis avril 2023. Selon des experts, la détente dans la situation au Moyen-Orient, combinée à la stabilité de l’environnement commercial extérieur de la Chine, soutient la croissance continue des exportations, renforçant ainsi le taux de change du yuan.

Les préoccupations de la Fed : le procès-verbal de la réunion de mars de la Réserve fédérale indique que les décideurs ont discuté des différentes trajectoires possibles pour l’économie américaine après l’éclatement de la guerre en Iran. La majorité des responsables craignent qu’une guerre prolongée ne nuise au marché du travail, nécessitant une baisse des taux ; mais beaucoup soulignent également les risques d’inflation, ce qui pourrait finalement conduire à une hausse des taux. La majorité des membres pensent qu’il faudra plus de temps pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 %. La Fed a maintenu ses taux d’intérêt dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 % lors de sa réunion de mars.