Marché du pétrole brut : une semaine de fête qui fait rire les haussiers aux éclats et plonge les baissiers dans la déprime collective

Chers amis lecteurs, si votre compte à terme respire encore difficilement, cela signifie que vous avez probablement choisi la bonne direction la semaine dernière. Les contrats à terme WTI ont inscrit cette semaine une hausse hebdomadaire de +11,41 %, une véritable leçon dans le manuel — pas la partie pédagogique, mais le chapitre « éducation au risque ». Au clôture du 5 avril, le WTI s’établissait à 111,54 dollars le baril, le Brent à 109,03 dollars le baril, accomplissant tous deux un exploit qui a fait cligner des yeux en grand cercle les vieux messieurs à lunettes dorées de Wall Street.

Si vous trouvez que cette hausse n’est pas encore assez spectaculaire, jetez un œil à la puissance de cette bougie journalière — le 2 avril, le WTI a touché un plus bas à 97,50 dollars, avant que des acheteurs frénétiques, comme dans un buffet à volonté, ne se ruent pour faire monter le prix à 113,97 dollars, enregistrant ainsi la plus forte hausse journalière depuis 2020. Ce mouvement, qui consiste à vous faire tomber dans l’abîme puis à vous remonter pour vous jeter dans le ciel, est généralement appelé par les traders… « habituation recommandée ».

La semaine dernière, le prix du pétrole a ressemblé à un boxeur qui aurait mangé des bonbons à la menthe, frappant fort et de manière fatale. La déclaration de Trump selon laquelle « dans deux ou trois semaines, l’Iran sera fortement frappé » a immédiatement propulsé la prime de risque liée au transit dans le détroit d’Hormuz de la rationalité à la folie furieuse. Environ 20 % du commerce mondial de pétrole par mer a ainsi été mis en pause, une pénurie d’offre d’une ampleur telle que, même si l’AIE dégaine ses 400M de barils de réserves stratégiques — la plus grande en 52 ans — cela ne couvre qu’environ 20 jours de pertes d’approvisionnement. C’est comme si votre robinet d’eau avait explosé, qu’un voisin vous apportait un seau d’eau avec beaucoup de bonne volonté, mais que ce n’était pas suffisant pour combler la fuite.

Le grand spectacle de l’offre et de la demande : stocks en hausse, prix en hausse, ça ne sonne pas juste

Commençons par une blague. Les données publiées la semaine dernière par l’EIA indiquent que les stocks américains de pétrole brut ont augmenté de 5.45M de barils, alors que le marché n’attendait qu’une hausse de 814k barils. La différence, suffisante pour faire basculer la planche de cercueil de Livermore à trois reprises.

Selon la logique du manuel, une hausse des stocks devrait faire baisser le prix du pétrole. Mais le marché de la semaine dernière nous a enseigné — par l’action concrète — que lorsque le détroit d’Hormuz est fermé, que plusieurs millions de barils de pétrole moyen-oriental ne sortent pas chaque jour, le surplus dans les réserves américaines, comme pour rassurer quelqu’un qui tremble dehors en lui disant « ne t’inquiète pas, tu as encore deux noisettes dans ta poche », n’a qu’un effet symbolique.

Plus intriguant encore, le WTI affiche une rare prime de près de 3 dollars sur le Brent, atteignant son plus haut niveau en un an. Ce phénomène indique généralement que le marché intérieur américain est plus tendu que le marché international — et dans le contexte actuel, cela envoie un message encore plus direct : le marché ne fait plus entièrement confiance à la fragilité de la chaîne d’approvisionnement mondiale. Vous écrivez « livraison possible » sur votre contrat à Londres, mais est-ce que le navire pourra vraiment passer par le détroit ? C’est une autre histoire.

La pièce de théâtre de l’OPEP+ : la diplomatie de papier

Alors que les haussiers fêtaient la rupture du seuil des 110 dollars, un vent un peu étrange soufflait dans le jardin arrière.

Ce dimanche 5 avril, les membres de l’OPEP+ se réunissent pour discuter d’une augmentation de la production. Selon des sources, l’alliance pourrait encore augmenter ses quotas, en théorie pour préparer la réouverture du détroit. Une source a déclaré : « Nous devons réagir, au moins sur le papier. »

En langage clair, cela signifie : faire une déclaration orale, puis voir si l’action suivra… ou pas.

Augmenter la production dans ce contexte est extrêmement gênant. Premièrement, l’Arabie saoudite, l’Irak, le Koweït et les Émirats arabes unis, qui sont les principaux producteurs, ne peuvent pas augmenter leur production en raison de la fermeture du détroit. Deuxièmement, la capacité d’augmentation de la Russie, du Kazakhstan et d’autres pays non affectés par la fermeture est limitée — comme une cuisinière sans ingrédients. Troisièmement, même si une augmentation était décidée, cette hausse minime serait comme jeter une graine dans l’océan de plusieurs millions de barils de déficit quotidien.

En résumé, cette réunion n’est qu’un « débat sur le canapé » face à un frigo vide, discutant sérieusement du menu de ce soir. La signification de ce signal est plus importante que ses effets concrets, mais le marché ne se laisse jamais berner. Dès qu’un signe de réouverture du détroit apparaît, ces « augmentations de production sur papier » se transformeront en une pression vendeuse réelle.

Où va le prix du pétrole ? La danse à venir

Voici quelques chiffres concrets pour mieux vous orienter.

Le pivot du graphique journalier du WTI se situe à 99,98 dollars, avec une zone de support et de résistance majeure entre 89,84 et 110,27 dollars le baril. La tendance de la semaine dernière a déjà dépassé la limite supérieure à 110,27 dollars, ce qui signifie que la structure technique a désormais un nouveau point de référence en haute altitude. Du côté du Brent, 102 dollars est devenu un support à court terme, et la barrière des 100 dollars a été testée et confirmée à plusieurs reprises.

Quant à la limite supérieure, JPMorgan indique dans son dernier rapport que si la fermeture du détroit d’Hormuz se prolonge jusqu’à la mi-mai, un prix supérieur à 150 dollars le baril n’est pas impossible ; à court terme, même dans un scénario neutre, le prix du pétrole pourrait rester au-dessus de 100 dollars au deuxième trimestre. La banque Citigroup, dans un scénario de référence, prévoit une moyenne de 95 dollars pour le Brent en seconde moitié d’année, mais dans un scénario optimiste de pénurie extrême, elle donne aussi un potentiel de hausse jusqu’à 130 dollars.

En résumé, le support clé se situe autour de 100 dollars. Si ce niveau est cassé, les haussiers se précipiteront comme pour le Nouvel An, considérant cette zone comme un gros cadeau de fête. La résistance se trouve entre 115 et 120 dollars. Si la situation du détroit ne s’améliore pas, ce plafond sera probablement pulvérisé.

Une dernière mise en garde : le RSI du WTI approche déjà la zone de surachat à 70, ce qui indique que le risque de correction à court terme s’accumule. Ne jetez pas votre stop-loss à la poubelle parce que la hausse est rapide ; quand le prix monte vite, il redescend souvent encore plus vite.

Un coup de froid : quand le plus grand risque est déjà intégré

Le marché semble désormais croire que le prix du pétrole ne peut que monter. Mais n’oubliez pas que JPMorgan et Goldman Sachs discutaient il y a un mois de la chute du prix à 50 dollars. La croyance collective du marché est souvent le prélude à la plus grande inversion.

Dans le récit haussier actuel, la fermeture du détroit d’Hormuz est la pierre angulaire, mais cette pierre a une faiblesse fatale — son prix est déjà très bien intégré. Plus le détroit reste fermé, plus la prime de risque s’accumule dans le prix. Inversement, dès qu’un signe de réouverture apparaît, cette prime s’effondre en quelques minutes, et le prix peut chuter de 110 dollars à 90 ou moins, en un clin d’œil pour un trader.

Bien sûr, cela suppose que le détroit se rouvrira un jour. Avec l’Iran et les États-Unis qui multiplient les déclarations, cette « journée » pourrait être demain, le mois prochain ou l’année prochaine. Personne ne peut donner une réponse certaine. Mais une chose est sûre : lorsque tout le monde croit que le risque ne se réalisera pas, c’est là que le risque devient le plus grand.

Évaluation actuelle du marché : le WTI oscille à court terme, avec un support clé à 100 dollars et une résistance à 115 dollars ; le Brent présente une configuration similaire. Les investisseurs doivent attacher leur ceinture, ne pas oublier de placer un stop, et pour les vendeurs à découvert… il serait sage de consulter un psychologue.

(Le contenu ci-dessus est à titre informatif uniquement, ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement. Le trading comporte des risques, il faut faire preuve de prudence. La préservation du capital est la priorité absolue.)