#Gate广场四月发帖挑战 HYPE (Hyperliquid) est actuellement dans une phase de jeu où les fondamentaux sont solides mais la valorisation est déjà surévaluée. En tant que leader des DEX perpétuels entièrement on-chain, sa logique centrale est passée de « spéculation sur la cryptomonnaie » à « observation des performances », et le marché récent montre une résistance claire à la baisse tout en subissant une pression de valorisation élevée.

1. Aperçu du marché d’avril 2026

Prix : environ 35–37 $ (en recul d’environ 40 % par rapport au sommet historique $59 ).

Capitalisation : la capitalisation en circulation est d’environ 9 milliards de dollars, dans le top 10, ce qui en fait une valeur de référence dans le secteur DeFi.

Performance : récemment, elle a nettement surperformé BTC/ETH, montrant des caractéristiques d’« actif refuge » dans un marché profondément baissier, mais elle fait face à une résistance $40 à court terme.

2. Logique de valorisation principale : machine de rachat et percée RWA

La force de HYPE ne repose pas uniquement sur la spéculation, mais sur des flux de trésorerie solides.

Modèle extrême de déflation : Hyperliquid utilise environ 97 % de ses revenus pour racheter et détruire automatiquement des HYPE. En 2025, plus de 6 milliards de dollars ont été rachetés, avec un taux annuel de destruction supérieur à 7 % de la capitalisation en circulation. Cela signifie que tant que la plateforme génère des transactions, HYPE reste en état de déflation continue, ce qui constitue sa principale assurance contre la baisse.

Seconde courbe de croissance RWA : via le marché HIP-3 sans permission, HYPE a dépassé le secteur des cryptos. La proportion de contrats sur des actifs traditionnels comme le pétrole, l’or, le S&P 500, etc., a rapidement augmenté pour atteindre 40 %. En cas de conflits géopolitiques (comme la situation Iran-États-Unis), HYPE devient la plateforme privilégiée pour trader 24/7 des actifs traditionnels, diversifiant ainsi ses sources de revenus.

3. Risques et points de jeu

Plafond de valorisation : la capitalisation en circulation actuelle avec un ratio P/F (prix/frais) dépasse déjà 40x, bien au-delà des bourses traditionnelles (par exemple, le CME à environ 20x). Le marché a déjà intégré un taux de croissance annuel composé de plus de 100 % pour les 4 prochaines années, et tout ralentissement pourrait entraîner une chute de la valorisation.

Dépendance macroéconomique : bien qu’elle résiste à la baisse, HYPE reste essentiellement un « Beta de produits dérivés ». Si la tolérance au risque mondiale continue de diminuer (baisse des marchés boursiers, du pétrole), son moteur de revenus sera directement affecté, et la force de ses rachats s’affaiblira.

Analyse technique : 34–35 $ constitue une zone de support clé récente. En cas de baisse avec volume, il pourrait tester le seuil psychologique $30 .

Conclusion : HYPE est l’une des rares « actions à flux de trésorerie » dans le marché crypto, adaptée à être considérée comme une action technologique à forte croissance plutôt qu’une monnaie sans valeur. Cependant, le prix actuel intègre déjà de nombreuses attentes optimistes, et il est conseillé de profiter des baisses pour constituer une position de base, plutôt que de poursuivre à la hausse près de $40 .