#CeasefireExpectationsRise

Une guerre qui pourrait être la première à clignoter

Trente-trois jours après le début de la campagne militaire américano-israélienne contre l'Iran, le mot que personne à Wall Street ou dans aucune capitale du Golfe n'osait dire à voix haute depuis des semaines domine désormais les gros titres, les desks de trading et les fils sociaux des présidents : cessez-le-feu. Pas encore un accord conclu. Pas même proche d’être confirmé. Mais les signaux, les communications en coulisses et les réactions du marché des dernières 72 heures suggèrent que Washington et Téhéran commencent, aussi prudemment et aussi furieusement, à explorer à quoi pourrait ressembler une sortie de ce conflit. La question est de savoir si ce qui est appelé « progrès diplomatique » constitue un véritable tournant dans la guerre ou simplement le dernier chapitre d’un conflit qui a déjà prouvé qu’il pouvait apporter à la fois espoir et dévastation dans le même cycle d’informations.

Le plan en 15 points : la première démarche de Washington

La preuve la plus claire que l’administration Trump cherche activement à mettre fin aux hostilités est la transmission d’une proposition formelle de cessez-le-feu en 15 points à Téhéran, livrée par l’intermédiaire de médiateurs pakistanais, un choix délibéré de canal qui a permis aux deux parties de nier un engagement direct tout en faisant avancer la conversation. Les demandes principales du plan étaient sans ambiguïté du côté américain : l’Iran doit rouvrir le détroit de Hormuz au trafic international sans conditions, et il doit abandonner son programme nucléaire. Le négociateur en chef de Trump, Steve Witkoff, a décrit avoir reçu des « signes forts » de Téhéran indiquant que la paix était possible après l’envoi de la proposition. La réponse de l’Iran a été, de manière prévisible, nuancée et défiant en public tout en étant plus flexible en privé. Le ministre des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré aux médias d’État que Téhéran n’avait « aucune intention » de négocier avec Washington, encadrant soigneusement les échanges de messages via des médiateurs comme quelque chose de tout à fait différent des négociations. L’Iran a ensuite émis ses propres contre-demandes, quatre points incluant une cessation complète et définitive de toute agression, des garanties crédibles contre de futures attaques, des réparations et, de manière critique, des dispositions visant à préserver la souveraineté iranienne sur le détroit de Hormuz. L’écart entre ces deux positions reste conséquent. Mais le fait que les deux parties échangent des cadres formels plutôt que de simplement s’échanger des barrages de missiles et des menaces sur les réseaux sociaux représente un changement qualitatif dans la dynamique de ce conflit.

La bombe de Truth Social de Trump et le déni furieux de l’Iran

Le 1er avril 2026, le moment diplomatique le plus susceptible de faire bouger le marché dans toute la guerre n’est pas arrivé lors d’une conférence de presse officielle ou d’un briefing du Département d’État, mais dans un post sur Truth Social. Trump a annoncé que « l’Iran vient de demander aux États-Unis un CEASEFIRE ». Les marchés mondiaux ont explosé. Séoul a grimpé de plus de 8 %. Tokyo a bondi de 5 %. Le pétrole est tombé en dessous de $100 par baril pour la première fois depuis des semaines. Les actions asiatiques ont enregistré leurs gains en une seule séance les plus importants depuis des mois. Les actions américaines ont connu leur meilleure journée en près d’un an. Le dollar a faibli pour le deuxième jour consécutif alors que les investisseurs intégraient des prix plus bas du pétrole, une inflation réduite et le retour potentiel des attentes de baisse des taux de la Fed. Puis Téhéran a riposté. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères a qualifié les déclarations de Trump de « fausses et sans fondement ». La revendication de cessez-le-feu, selon l’Iran, était une mauvaise interprétation des commentaires du président iranien Masoud Pezeshkian lors d’un appel avec le président du Conseil européen, Antonio Costa, dans lequel Pezeshkian déclarait que l’Iran avait « la volonté nécessaire pour mettre fin à la guerre », sous réserve de garanties contre de futures agressions. Quelques heures après le rallye matinal, les prix du pétrole ont inversé leur tendance et les actions ont repris leurs gains après que l’adresse télévisée de Trump en prime time n’ait offert aucun calendrier concret et ait déclaré que la guerre était simplement « en voie d’achèvement ». Le titre du New York Times ce soir-là capturait toute l’absurdité de la journée : le pétrole a bondi et les actions ont chuté après le discours. Une journée. Une guerre. Un coup de fouet complet.

Ce que les marchés intègrent réellement

Sous la volatilité quotidienne, les marchés financiers construisent discrètement une prime de désescalade dans les prix des actifs — pas une prime de paix, mais une prime légèrement moins catastrophique que redoutée. Le pétrole, qui a atteint $116 par baril il y a quelques jours, s’est replié vers $90 avant de rebondir, porté par l’optimisme sur le cessez-le-feu. Les analystes de Capital Economics ont noté franchement que « l’espoir de désescalade a donné un coup de pouce aux marchés, mais les effets de la guerre persisteraient, dans de nombreux cas, même si la guerre se terminait rapidement ». Cette prudence est justifiée. En 18 séances de négociation depuis le début de la guerre, le pétrole brut américain a clôturé en baisse seulement cinq fois. La baisse de deux jours du dollar reflète la réévaluation des attentes de baisse des taux de la Fed — la hausse du pétrole avait tué tout espoir de coupures, mais la baisse du pétrole rouvre cette discussion. La Banque du Japon devrait également relever ses taux en avril, créant ce qu’un analyste a décrit comme une « lutte d’influence » entre la force du dollar et celle du yen dans la fourchette des 150. L’Arabie saoudite a déjà été contrainte de détourner environ un million de barils par jour du détroit de Hormuz en mars. Bahreïn a diffusé une nouvelle proposition de l’ONU pour ouvrir le détroit sans langage d’application, un mécanisme diplomatique plus souple conçu pour donner à l’Iran une sortie honorable. Ce sont les mécanismes initiaux d’un marché qui veut croire qu’un accord arrive, sans encore être prêt à parier avec conviction dessus.

Le détroit reste le seul accord qui compte

Chaque conversation diplomatique, chaque mouvement de marché, chaque allocution présidentielle en prime time se résume finalement à une question géographique : quand le détroit de Hormuz rouvrira-t-il ? Environ 20 % de l’approvisionnement mondial en pétrole passe par ce goulet d’étranglement de 21 miles. L’Iran l’a maintenu pratiquement fermé ou fortement restreint depuis le 28 février. Pendant ce temps, la production de l’OPEP a chuté à son plus bas niveau depuis la pandémie de COVID-19. Les prix du kérosène ont plus que doublé. L’essence aux États-Unis a dépassé $4 par gallon à l’échelle nationale. La Somalie et la Tanzanie ont annoncé des hausses de prix du carburant. Des centaines de milliers de dollars d’aide humanitaire restent piégés dans la prise du détroit, selon un responsable d’une agence d’aide mondiale. L’Iran a imposé des péages aux navires pour assurer la traversée, transformant un blocus militaire en un instrument de revenus — un signe que cette fermeture est devenue profondément institutionnalisée. Le ministre des Affaires étrangères du Pakistan a annoncé que l’Iran avait permis à 20 navires pakistanais de passer, décrivant cela comme un « geste constructif ». C’est une petite ouverture, mais c’est le premier signal physique que le détroit n’est pas scellé définitivement. La Chine a déclaré qu’elle travaillerait avec le Pakistan pour mettre fin aux hostilités. Le président français Macron a appelé à un cessez-le-feu lors d’une visite au Japon. Les ministres des Affaires étrangères du G7 se réunissent en France avec la guerre en Iran à l’ordre du jour. La pression internationale pour une fin est réelle, multilatérale et croissante chaque jour.

La conclusion : l’espoir n’est pas un cessez-le-feu

Au 2 avril 2026, c’est une description précise de l’état des marchés et des diplomates — mais ce n’est pas une description de l’état de la guerre. Les missiles volent toujours. L’IAF a frappé plus de 400 cibles iraniennes en deux jours. L’Iran a lancé l’une de ses plus importantes salves de missiles balistiques en semaines le 1er avril, y compris pendant la fête de la Pâque. Des incendies ont été signalés au Koweït et à Bahreïn. Le chef de l’IDF a averti d’une crise imminente de main-d’œuvre. Les extrémistes iraniens soutiennent que tout cessez-le-feu n’est qu’un piège — une pause qui permet aux États-Unis et à Israël de se regrouper pour de futures frappes. Si un cessez-le-feu arrive, il ne sera pas accueilli en fanfare. Il arrivera quelque part entre un post Truth Social à minuit, un tanker naviguant discrètement dans un détroit qui n’était pas censé être ouvert, et un graphique des prix du pétrole qui, après la plus brutale hausse mensuelle de l’histoire du marché du brut, commence enfin à indiquer dans l’autre direction.