La faille fiscale du Bitcoin va bientôt être comblée, mais la grande gagnante est la stablecoin

Récemment, le Congrès américain a encore proposé un nouveau projet de loi, appelé Digital Asset PARITY Act. Le nom sonne comme quelque chose de juste, visant un traitement à égalité des actifs, mais à y regarder de près, ce n’est pas l’égalité : c’est clairement une lame qu’on tend aux investisseurs en Bitcoin, et des bonbons fiscaux pour les stablecoins.

Disons d’abord ce que ce projet de loi cherche exactement à faire.

En termes simples, il s’agit de transposer les règles de “wash sale” du marché boursier vers les cryptomonnaies. Qu’est-ce qu’une règle de wash sale ? C’est lorsque vous vendez une action à perte et que vous voulez enregistrer cette perte dans vos comptes pour la déduire des impôts, mais si vous rachetez la même action dans une fenêtre de 30 jours avant ou après la vente, alors cette perte ne peut pas être déduite l’année de la vente : elle doit être reportée.

Ces règles existent dans le marché des actions depuis des décennies, mais les cryptomonnaies ont longtemps constitué une zone “hors règles”. Pourquoi ? Parce que l’IRS (l’administration fiscale américaine) définit le Bitcoin comme un bien, tandis que les dispositions juridiques des règles de wash sale ne mentionnent que les actions ou les valeurs mobilières, sans faire référence aux actifs numériques. Cela crée un vide juridique, permettant aux investisseurs de profiter de la faille en toute bonne conscience.

Comment profiter de la faille ? Prenez un exemple, et vous comprendrez.

Supposons qu’au début de l’année vous achetiez 100 000 USD de Bitcoin, soit 1 BTC. En milieu d’année, le prix chute à 60 000 USD ; vous le vendez alors, avec une perte de 40 000. Puis, au bout de 5 minutes, vous le rachetez : votre position reste 1 BTC, et votre exposition au risque n’a pas changé. Mais au moment de déclarer vos impôts en fin d’année, ces 40 000 USD de perte peuvent servir à compenser d’autres gains d’investissement ou même un revenu ordinaire.

Comment appelle-t-on ça ? On appelle ça la récolte de pertes fiscales (Tax-Loss Harvesting), une pratique courante que de nombreux investisseurs américains en crypto utilisent chaque année. Mais sur le marché boursier, cette opération est illégale : les pertes ne peuvent pas être déduites la même année.

Ce que le Congrès veut faire, c’est précisément de boucher cette faille. Le projet de loi étend clairement l’application des règles de wash sale aux actifs numériques négociés activement, y compris le Bitcoin, l’Ethereum et leurs produits dérivés. À l’avenir, si vous tentez de vendre à perte puis de racheter pour “récolter” la perte fiscale, désolé, cette voie ne sera plus possible.

C’est la première botte. La deuxième botte tombe du côté des stablecoins.

Le projet de loi ouvre une exception spéciale pour les stablecoins de paiement réglementés : tant que le stablecoin que vous achetez et vendez remplit les conditions, et que le prix de transaction se situe entre 0,99 et 1,01 USD, alors il n’est pas nécessaire de confirmer les gains ou pertes, ni de calculer l’impôt sur les plus-values. En clair, les stablecoins sont traités comme de la trésorerie : vous n’avez plus besoin de calculer des impôts pour chaque paiement.

Cette ouverture est très calculée. Pour bénéficier de ce traitement, le stablecoin doit respecter plusieurs conditions : il doit correspondre à la définition de stablecoin de paiement dans le cadre GENIUS, être émis par des institutions autorisées, être adossé à l’USD, avoir, au cours de l’année passée, au moins 95 % des jours de transactions avec une fluctuation autour de 1 USD, et le prix auquel vous l’achetez doit aussi être proche de 1 USD.

Ceux qui remplissent ces conditions sont, pour l’essentiel, des stablecoins réglementés comme USDC ou PYUSD. Quant à USDT, on ne sait pas encore s’il peut être inclus : tout dépend de sa capacité à franchir les exigences réglementaires.

Ainsi, vous voyez, la logique de ce projet de loi est très claire : utiliser des mesures fiscales pour diviser les actifs crypto en deux catégories. Une catégorie orientée transactions spéculatives, comme le Bitcoin : à l’avenir, il devra faire face à l’encadrement des règles de wash sale, et ne pourra plus éviter les impôts via la récolte de pertes. L’autre catégorie est un outil de paiement : les stablecoins réglementés, avec des avantages fiscaux, pour encourager leur usage.

Derrière cela, se reflète l’approche constante des régulateurs : combattre la spéculation, soutenir le paiement. Le rapport sur les actifs numériques du Trésor américain pour 2025 a déjà recommandé clairement d’étendre les règles de wash sale aux actifs numériques, tout en soulignant qu’elles ne devraient pas s’appliquer aux stablecoins de paiement. Cette fois, le Congrès a transposé cette recommandation sur le papier.

Le marché des stablecoins n’est pas petit : environ 3160 milliards de dollars, et un volume de transactions l’an dernier dépassant 34 000 milliards de dollars. Mais ce qui est intéressant, c’est qu’après analyses de Wharton School et du World Economic Forum, environ 99 % des activités de stablecoins restent liées aux échanges d’actifs numériques, tandis que les usages de paiement représentent une part extrêmement faible. Donner un feu vert fiscal aux stablecoins, c’est chercher à inverser cette situation, pour que les stablecoins entrent vraiment dans les paiements du quotidien.

Alors, quelle influence ce projet de loi a-t-il réellement sur les investisseurs en Bitcoin ?

À court terme, les plus touchés sont ceux qui aiment faire du trading à court terme et “récolter” des pertes vers la fin de l’année. Avant, il était possible de vendre les positions en perte à la fin de l’année pour enregistrer une perte comptable et la déduire des impôts, puis de racheter après le passage à la nouvelle année. Ensuite, cette opération ne fonctionnera plus : les pertes ne pourront plus être déduites l’année de réalisation, elles devront être reportées.

Les détenteurs à long terme sont relativement moins affectés. Si vous achetez du Bitcoin et ne le bougez pas, les règles de wash sale ne vous concernent pas. Ce n’est que si vous achetez et vendez fréquemment, ou si vous cherchez à faire de la planification fiscale en fin d’année, que vous risquez de franchir cette ligne rouge.

Mais cela ne signifie pas que les investisseurs long terme ne sont pas du tout affectés. Si la liquidité du marché baisse parce que les transactions à court terme diminuent, tous les participants ressentiront le froid. En outre, les stratégies qui reposaient auparavant sur la récolte de pertes pour compenser les pertes liées au trading à court terme deviendront beaucoup moins efficaces.

Côté stablecoins, en revanche, c’est un vrai point positif. Auparavant, lorsque vous utilisiez des stablecoins pour acheter quelque chose ou transférer des fonds, chaque opération nécessitait théoriquement de calculer les gains et pertes. Même si la plupart des gens ne le calculent pas réellement, d’un point de vue strictement fiscal, le coût d’achat d’un stablecoin et le prix de vente, même avec quelques cents de différence, entrent dans la catégorie des gains ou pertes en capital. Maintenant, le projet de loi dit clairement que tant que votre prix de transaction est proche de 1 USD, les gains et pertes ne seront pas reconnus : tout est calculé directement sur la base de 1 USD. Cela élimine un gros obstacle pour l’usage quotidien.

Cependant, il faut noter que la mise en vigueur de cet avantage fiscal pour les stablecoins commencera dans l’année fiscale à partir du 1er janvier 2026, tandis que la modification des règles de wash sale prendra effet après l’adoption du projet de loi. Cela signifie que l’acte de boucher la faille pourrait être plus rapide que l’acte de rendre plus facile l’usage des stablecoins. Le document explicatif du projet de loi admet aussi que, pour la partie stablecoins, les dispositions sont encore en cours de revue technique : par exemple, s’il faut mettre en place un seuil de 200 USD par transaction, ou un plafond sur le total annuel, rien n’est encore définitivement fixé.

Du point de vue des investisseurs, le message transmis par ce projet de loi est très explicite : les autorités utilisent des outils fiscaux pour façonner la structure de l’industrie. Si vous voulez jouer la spéculation, vos coûts fiscaux ne feront qu’augmenter ; si vous voulez emprunter la voie des paiements, des stablecoins conformes bénéficieront de plus en plus de retombées positives en matière de politiques publiques.

Ce n’est pas la première fois que les États-Unis “touchent” à la fiscalité. En 2025, l’IRS a déjà introduit le formulaire 1099-DA, qui oblige les courtiers à déclarer les transactions sur actifs numériques à partir du 1er janvier 2025, et à fournir une copie aux contribuables à partir du 17 février 2026. Une grande partie des coûts et bases de calcul pour les transactions 2025 devra encore être calculée par les contribuables eux-mêmes, mais l’ère de la déclaration standardisée est déjà là. Aujourd’hui, ce projet de loi, basé sur le système de déclaration, affine davantage le traitement fiscal des comportements de transaction.

D’un angle plus macro, les États-Unis suivent depuis longtemps une route dans la régulation des cryptomonnaies : distinguer les actifs et la monnaie. Le Bitcoin est considéré comme une marchandise, réglementé par la CFTC ; les stablecoins sont considérés comme des instruments de paiement, réglementés par l’OCC. À présent, la politique fiscale commence aussi à suivre cette ligne de démarcation.

Le projet de loi pourra-t-il finalement être adopté ? Cela dépendra de la bataille entre les deux partis. Pour l’instant, des membres des deux partis poussent dans cette direction, mais les dispositions précises suscitent encore des controverses. Les banques et les sociétés crypto se disputent encore les bénéfices économiques liés aux stablecoins, et la mise en place du cadre réglementaire prendra aussi du temps. Mais la direction est déjà assez claire : la partie relative aux règles de wash sale n’est pas très contestée et a de fortes chances d’être adoptée ; pour la partie stablecoins, il faudra encore peaufiner les détails, mais l’orientation est désormais fixée.

Pour l’investisseur ordinaire, il y a maintenant quelques choses à faire : premièrement, suivre l’avancement du projet de loi, en particulier quand les règles de wash sale entreront en vigueur ; deuxièmement, réévaluer sa stratégie de trading et vérifier si la récolte de pertes en fin d’année peut encore être utilisée ; troisièmement, bien enregistrer la base de coût de chaque transaction, car les exigences de conformité fiscale vont devenir de plus en plus strictes.

La logique centrale de ce projet de loi est très simple : utiliser des avantages fiscaux pour orienter les flux de capitaux vers les directions que l’autorité veut soutenir. Quant au Bitcoin, à l’avenir, il aura le même traitement que les actions : ne comptez pas pouvoir éviter les impôts en vendant à perte puis en rachetant.

Le nom dit l’égalité, mais en réalité, il s’agit d’un transfert. Le transfert de l’avantage fiscal du Bitcoin vers les stablecoins. Réduire l’un, soutenir l’autre. Tel est le véritable dessein du Digital Asset PARITY Act.