Saylor établit un parallèle entre Bitcoin et la vallée du désenchantement traversée par Apple

Michael Saylor compare le cycle actuel du Bitcoin à un chapitre critique de l’histoire d’Apple. Ce n’est pas une simple analogie - pour le fondateur de MicroStrategy et le plus grand détenteur public de Bitcoin, cette comparaison révèle une vérité fondamentale : tout investissement technologique réussi traverse des périodes de profonde récession. Ce qui différencie les gagnants des perdants, c’est la capacité à traverser ces vallées de désespoir sans perdre la conviction.

La chute d’environ 45 % du Bitcoin par rapport à son récent sommet de 126 080 $ reflète exactement ce que Apple a affronté entre 2012 et 2013, lorsque ses actions ont chuté de 45 % et étaient négociées avec un ratio prix/bénéfice inférieur à 10. À cette époque, l’iPhone était déjà indispensable pour plus d’un milliard de personnes - mais le marché doutait encore. Il a fallu sept ans de patience, en plus du soutien stratégique de Carl Icahn et Warren Buffett, pour qu’Apple retrouve complètement sa valorisation précédente.

Le cycle de 45 % : un rite de passage obligatoire

Saylor insiste sur le fait qu’il n’existe aucun exemple d’investissement technologique réussi sans passer par une correction de cette ampleur. « Il n’y a vraiment aucun précédent d’un investissement technologique réussi où il n’a pas été nécessaire d’affronter une chute de 45 % et de traverser cette vallée de désespoir », a-t-il déclaré lors de sa récente participation au podcast Coin Stories de Natalie Brunell.

Le marché du Bitcoin connaît déjà cette contraction depuis 137 jours, mais Saylor précise que cela peut durer. « Cela peut prendre deux ans, trois ans. Si cela prend sept ans, félicitations. C’est exactement comme Apple. » Le prix actuel du Bitcoin à 70 460 $ reflète cette volatilité, bien que l’actif ait récupéré 3,65 % au cours des dernières 24 heures.

La pression durant ces périodes est réelle et mesurable. Le 5 février, lorsque le Bitcoin est passé de 70 000 $ à 60 000 $ en une seule séance, le réseau a enregistré 3,2 milliards de dollars de pertes réalisées ajustées par entité, selon les données de Glassnode. Cet événement a même surpassé l’effondrement de Terra Luna comme le plus grand épisode de liquidation en un seul jour dans l’histoire du Bitcoin.

Pourquoi la volatilité change de pattern

Saylor identifie des changements structurels fondamentaux remodelant ce cycle. La migration de l’activité dérivée des marchés offshore vers des marchés réglementés aux États-Unis réduit considérablement la volatilité dans les deux directions. Ce qui pouvait auparavant entraîner une chute de 80 % se réduit désormais à des diminutions de 40 % à 50 %.

Un autre facteur structurel : les banques traditionnelles refusent encore d’accorder des crédits substantiels garantis par des positions en Bitcoin. Cette restriction oblige certains investisseurs à recourir au système bancaire parallèle ou à des structures de réhypothèque, créant une pression artificielle de vente en période de stress du marché.

Les peurs récurrentes : du quantum à Epstein

Interrogé sur les menaces technologiques, Saylor minimise le risque présenté par l’informatique quantique. Pour lui, ce n’est que le plus récent d’une longue série de récits existentiels cycliques - depuis les guerres de taille de bloc jusqu’aux préoccupations concernant la consommation énergétique et la domination chinoise dans l’exploitation minière. Toutes ont attiré l’attention, mais aucune n’a réussi à dérailler le réseau.

L’informatique quantique, argue Saylor, ne représente pas une menace imminente et est probablement à plus d’une décennie de créer un risque pratique. Lorsqu’elle deviendra pertinente, les systèmes gouvernementaux, financiers, de consommation et de défense auront déjà migré vers la cryptographie post-quantique. Le logiciel du Bitcoin évoluera naturellement par consensus mondial, tout comme tous les systèmes numériques à l’échelle mondiale.

Saylor considère à la fois la narration quantique et la nouvelle attention portée aux fichiers Jeffrey Epstein - utilisés par certains critiques pour orienter les développeurs de Bitcoin Core - comme des mutations du cycle éternel de peur, d’incertitude et de doute (FUD). « Ce n’est pas un problème », résume Saylor. « Je pense qu’ils en avaient assez du FUD quantique et sont passés au FUD Epstein. »

Le scénario actuel : de nouveaux tests en vue

Le Bitcoin a dépassé les 70 000 $ après que le président américain Donald Trump a annoncé une pause de cinq jours dans les attaques contre l’infrastructure énergétique iranienne. Des altcoins comme Ethereum, Solana et Dogecoin ont augmenté d’environ 5 %, tandis que les actions de minage ont progressé avec les marchés boursiers plus larges - le S&P 500 et le Nasdaq en hausse d’environ 1,2 % chacun.

Les analystes indiquent que le prochain mouvement dépendra de la stabilité des prix du pétrole et du trafic maritime dans le détroit de Hormuz, pouvant soutenir un nouveau test de la fourchette entre 74 000 et 76 000 $, ou ramener les prix à la moyenne de 60 000 $ si ces facteurs s’aggravent.

La perspective de Saylor reste claire : le Bitcoin, comme Apple en 2013, est dans sa vallée de désespoir - et c’est précisément là que se construisent les plus grands gains.