Nomura accélère son expansion dans l'espace des cryptomonnaies malgré les pertes dans les résultats trimestriels

Le géant financier japonais Nomura se trouve dans une situation intéressante : sa filiale spécialisée en cryptomonnaies, Laser Digital, a annoncé des pertes importantes au quatrième trimestre 2025, tout en déposant simultanément une demande de licence bancaire américaine. À première vue, cela semble contradictoire. En réalité, cela témoigne d’une stratégie clairement bipartite, où les résultats commerciaux à court terme n’affectent pas les investissements infrastructurels à long terme.

Comment Laser Digital gère ses pertes trimestrielles

La direction de Nomura a abordé ouvertement ces problématiques lors de la conférence sur ses résultats financiers le 30 janvier. Hiroyuki Moriuchi, directeur financier, a confirmé que Laser Digital « avait réduit ses positions en cryptomonnaies » et renforcé la gestion des risques. La société a activement diminué son exposition sur le marché, cherchant à réduire la volatilité des profits dans ses opérations européennes.

Cependant, Moriuchi a aussi reconnu que c’était la deuxième fois que la filiale crypto impactait négativement les résultats de la division européenne. Déjà en octobre 2025, il avait indiqué que Laser Digital avait généré des pertes au trimestre d’avril à juin. Pendant ce temps, Nomura n’a pas reculé — au contraire, la société a parallèlement initié des consultations préliminaires avec l’Agence financière japonaise (FSA) pour obtenir une licence d’activité institutionnelle.

Expansion institutionnelle face à l’instabilité commerciale

Ce scénario s’est répété. En janvier 2026, lorsque Laser Digital a de nouveau affiché des déficits, Nomura a simultanément déposé une demande auprès de l’Office du contrôleur de la monnaie des États-Unis (OCC) pour créer une banque de dépôt nationale avec charte fédérale. Deux aspects de cette opération révèlent la véritable nature de la stratégie :

Opération commerciale — c’est à court terme. Les positions en cryptomonnaies sont soumises à la volatilité du marché, ce qui a entraîné des pertes sur plusieurs trimestres consécutifs. La gestion de ces positions consiste à gérer le risque à court terme.

Infrastructure institutionnelle — c’est une stratégie à long terme. Obtenir des licences auprès des régulateurs, développer des services pour les clients institutionnels (stockage, trading spot, staking), lancer des produits tokenisés — tout cela avance selon sa propre logique, indépendamment des résultats commerciaux à court terme.

Logique de développement : des licences à la diffusion du portefeuille

En examinant la chronologie de Laser Digital, la méthode apparaît clairement. Fondée en 2022 en Suisse, la société a ensuite obtenu successivement des autorisations réglementaires : une licence complète pour les activités crypto de la VARA de Dubaï (août 2023), une première autorisation pour les dérivés OTC dans le cadre d’un pilote (août 2025), et maintenant une demande de charte bancaire américaine (janvier 2026).

Chaque étape n’est pas une réaction aux résultats trimestriels, mais un composant d’un plan à long terme. Parallèlement, les consultations avec la FSA concernant la licence japonaise se poursuivent. Début 2026, la société a lancé un fonds basé sur le Bitcoin tokenisé, illustrant l’expansion de son portefeuille de produits.

Messages différenciés pour différentes audiences

Ce paradoxe se résout en comprenant que Nomura communique simultanément avec différents groupes d’intervenants :

Pour les régulateurs et clients institutionnels : les demandes auprès de l’OCC et les consultations avec la FSA montrent une confiance dans le rôle à long terme des actifs numériques dans le système financier mondial. Steve Ashley, président de Laser Digital, a qualifié les États-Unis de « marché financier le plus important au monde », en soulignant leur résilience et leur rigueur.

Pour les actionnaires et analystes : l’accent mis sur « une gestion rigoureuse des positions » et « une réduction de l’exposition au risque » rassure quant au contrôle de la volatilité à court terme. Cela permet d’interpréter les pertes trimestrielles comme une gestion du risque, plutôt qu’un recul stratégique.

Contexte plus large : institutions japonaises et cryptomonnaies

Nomura n’est pas seule dans cette approche. Daiwa Securities (deuxième plus grande institution financière japonaise) a commencé à proposer des prêts en yens garantis par du Bitcoin et de l’Ethereum fin 2025. L’Agence financière japonaise se prépare à autoriser la négociation de fonds crypto en bourse, avec une possible sortie de produits vers 2028.

Les deux sociétés — Nomura et SBI Holdings — manifestent un intérêt pour le lancement de tels fonds. La motivation derrière cette évolution est une modification des conditions : une étude menée en 2024 par Nomura et Laser Digital indique que plus de la moitié des investisseurs institutionnels envisagent de répartir des actifs numériques dans leurs portefeuilles dans les trois prochaines années, généralement à hauteur de 2 à 5 %.

Pour les courtiers traditionnels, subissant une pression sur leurs commissions sur actions et obligations, le secteur crypto représente à la fois une opportunité de diversification et une nécessité d’adaptation à un marché en mutation.

Attentes du marché pour les prochains trimestres

Le paradoxe de Nomura n’est que la surface. Plus profondément, la vision est que l’infrastructure crypto est à long terme, tandis que les résultats commerciaux suivent un cycle. La société ne quitte pas le secteur ; elle reconfigure ses risques tout en renforçant sa présence structurelle.

Ce parcours pionnier portera ses fruits selon les résultats dans les juridictions réglementaires — Washington, Tokyo et au-delà. Mais une chose est claire : Nomura a l’intention de rester à la pointe des changements dans l’espace financier numérique, quels que soient les cycles trimestriels. Pour ses concurrents et observateurs, c’est un signal que les grandes institutions misent sérieusement sur le long terme dans les cryptomonnaies, malgré le bruit à court terme.