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L'or et l'argent progressent en début mars dans un contexte de demande refuge et de dynamiques de marché

Les métaux précieux ont montré un regain de momentum à l'ouverture du mois de mars, avec l'or et l'argent enregistrant des gains dans un contexte de tensions géopolitiques, de préoccupations persistantes concernant l'inflation et de changements dans les attentes de politique monétaire. Au début du 8 mars, les prix spot de l'or tournent autour de 5 150 à 5 170 dollars l'once, reflétant une légère hausse quotidienne d'environ 0,5 à 1 % lors des dernières séances. L'argent se négocie près de 83 dollars$84 l'once, avec une performance relative légèrement plus forte certains jours, en hausse d'environ 0,9 à 2,6 % lors des mouvements intraday. Ces avancées interviennent après des périodes de volatilité plus tôt dans l'année, où les deux métaux ont atteint des sommets historiques avant des corrections.

La progression de l'or s'appuie sur ses performances exceptionnelles, avec des gains depuis le début de l'année dépassant 18 % sur certaines périodes de suivi, et des comparaisons annuelles montrant des augmentations de plus de 70 % par rapport à l'année précédente. Le métal continue de bénéficier de son rôle établi d'actif refuge en période d'incertitude. Parmi les facteurs récents, on note les risques géopolitiques persistants au Moyen-Orient, qui ont soutenu les flux vers l'or alors que les investisseurs cherchent une protection contre une éventuelle escalade. Les achats des banques centrales restent un vent de face structurel, avec des rapports indiquant une accumulation régulière par les secteurs officiels diversifiant leurs réserves en s'éloignant des placements traditionnels.

La demande institutionnelle a été robuste, comme en témoignent des flux importants vers les ETF plus tôt dans l'année et l'intérêt continu des acheteurs nord-américains et asiatiques. Même si certaines pressions à court terme apparaissent — comme un dollar américain plus ferme certains jours ou la prise de bénéfices après des rallyes — l'achat lors des baisses a constamment été observé à des niveaux inférieurs, renforçant la tendance haussière plus large. Les analystes notent que les rendements réels restent favorables aux actifs sans rendement comme l'or, en particulier si les attentes concernant des ajustements de taux par la Réserve fédérale persistent jusqu'à la mi-année.

L'argent a suivi une trajectoire similaire mais avec une volatilité accrue en raison de son double rôle en tant que métal monétaire et industriel. Les prix ont rebondi après des baisses récentes, évoluant dans la fourchette $80s après avoir testé des supports inférieurs. La demande industrielle, notamment dans les secteurs liés aux technologies vertes et à l’électronique, apporte un soutien sous-jacent, tandis que les flux refuge amplifient les mouvements en période de risque réduit. Le ratio or-argent a fluctué autour de 61–62 lors des dernières séances, indiquant une surperformance occasionnelle de l'argent par rapport à l'or dans un contexte de convergence des facteurs monétaires et industriels.

Les acteurs du marché soulignent plusieurs facteurs interconnectés soutenant cette hausse. La montée des tensions dans des régions clés a relancé les offres de refuge, faisant monter les prix même si d’autres actifs risqués rencontrent des vents contraires. Un dollar plus faible lors de certaines périodes a favorisé les métaux libellés en dollars, tandis que des déficits fiscaux élevés et des préoccupations de long terme concernant la monnaie dans les grandes économies renforcent l’argument en faveur des métaux précieux comme réserve de valeur. Les contraintes d’approvisionnement en extraction et en raffinage limitent davantage le potentiel de baisse, notamment pour l’argent où des déficits structurels ont été notés.

La volatilité reste une caractéristique de l’environnement actuel, avec des oscillations intraday reflétant des données économiques mitigées, des incertitudes liées aux tarifs douaniers et des ajustements de positionnement. Plus tôt dans l’année, les deux métaux ont connu des corrections brutales suite à des conditions de surachat et à des changements dans les marges sur les contrats à terme, mais les reprises ont été rapides. Les indicateurs techniques montrent que l’or reste au-dessus des moyennes mobiles clés, tandis que l’argent navigue entre des niveaux de support et de résistance en compression.

Pour l’avenir, le consensus parmi les observateurs du marché penche vers une poursuite de la tendance haussière, bien qu’avec d’éventuelles pauses ou consolidations. Les prévisions suggèrent que l’or pourrait tester des niveaux plus élevés si la demande refuge s’intensifie ou si la désinflation s’avère inégale. Les perspectives pour l’argent intègrent à la fois l’attrait monétaire et le potentiel industriel, certains analystes soulignant une plus grande levée de levier face à des catalyseurs positifs. L’interaction entre les développements géopolitiques, l’activité des banques centrales et les signaux macroéconomiques devrait probablement dicter la direction à court terme.

Pour les investisseurs dans des régions comme le Pakistan, où la dynamique de la monnaie locale et les considérations d’importation jouent un rôle, ces mouvements mondiaux se traduisent par des prix domestiques plus élevés et un intérêt accru pour la détention physique ou les instruments liés. La hausse souligne l’attrait durable des métaux précieux en période d’incertitude, bien que les participants soient conseillés de surveiller de près les niveaux clés face aux fluctuations en cours. Dans l’ensemble, les avancées du début mars reflètent un marché où les moteurs de la demande l’emportent pour l’instant sur les vents contraires à court terme.