#Or

La fin pour l’or est-elle arrivée ? 😱 Pourquoi l’or est-il vendu alors qu’il y a une guerre ? 👇
Les marchés mondiaux subissent un choc géopolitique sévère alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran comporte le risque de se transformer en guerre régionale. Les opérations américaines et israéliennes contre l’Iran, la rétorsion de l’Iran, et la fermeture du détroit de Hormuz ont créé une crainte d’un choc d’approvisionnement majeur pouvant secouer l’économie mondiale par le biais de l’énergie.
Dans ce contexte, l’or a d’abord connu une hausse dans le réflexe classique de refuge, atteignant 5 400 $ l’once. Mais juste après, l’or a chuté de 5,37 % et l’argent de plus de 10 %, et à première vue, cela ressemblait à un paradoxe.
Le signal le plus concret de cette rupture a été la sortie historique de -2,91 milliards de dollars en une période des ETF or, et il a été souligné qu’il s’agissait de la plus grande sortie depuis novembre 2016.
La raison principale de cette vente est que les pertes importantes liées à la guerre sur des actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies ont déclenché une chaîne d’appels de marge pour les investisseurs institutionnels. La guerre a créé de grandes pertes latentes dans les portefeuilles. En raison de cela, les fonds ont été contraints de vendre les actifs les plus liquides encore en hausse à l’époque, c’est-à-dire l’or, afin de couvrir les pertes et rembourser la dette.
Ce mécanisme a été décrit comme une course à la liquidité, et la vente d’or n’a pas été expliquée comme une perte de confiance en sa valeur, mais comme un besoin forcé de lever des liquidités. En même temps, le dollar américain renforcé est également devenu un refuge en cash, ajoutant une pression supplémentaire sur l’or.
Dans la croissance des sorties d’ETF, un autre rôle critique a été joué par les participants autorisés : lorsque le prix du marché descend en dessous de la valeur nette d’inventaire (VNI), ils peuvent acheter des parts d’ETF, les convertir en or physique, puis vendre cet or sur le marché au comptant.
Cette structure ressemble aux sorties d’ETF or observées après novembre 2016, lorsque les rendements obligataires ont explosé.
Une autre raison majeure est que la forte hausse des prix du pétrole et du gaz a perturbé les attentes concernant les baisses de taux de la Fed et renforcé les craintes de stagflation. Le marché a commencé à anticiper qu’en raison du choc énergétique, la Fed pourrait retarder les baisses de taux et, si nécessaire, même resserrer à nouveau. Cela a fait monter les rendements obligataires et augmenté le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui a conduit l’argent institutionnel à se tourner du métal précieux vers les obligations à court terme et la liquidité.
De plus, l’argent intelligent a commencé à couvrir la guerre non pas par l’or, mais en se tournant directement vers des contrats pétroliers et des actions énergétiques qui peuvent bénéficier de la crise. Les rallyes spectaculaires observés dans des entreprises comme Battalion Oil et Venture Global ont été présentés comme la réflexion du côté actions de cette rotation stratégique.
En même temps, l’or avait déjà connu des flux très importants depuis le début de l’année, il était donc surchauffé, et le titre de la guerre a créé un effet « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ».
De plus, il est avancé que certains pays pourraient vendre de l’or de réserve pour financer leurs dépenses de défense, et que la demande physique pourrait s’affaiblir sur des marchés comme l’Inde en raison du choc des devises, ce qui a également pesé sur les prix.
En résumé : la fonction de refuge de l’or n’est pas terminée. La chute s’est produite parce que, dans un système financier à effet de levier, lors de moments de choc géopolitique, le premier réflexe est souvent la création forcée de liquidités.
Si vous l’aimez et que vous le repostez, je vous en serais reconnaissant 🤝