Coup de théâtre ! L'interdiction de niveau nucléaire du grand pays oriental est en place, le rêve du centre de cryptomonnaie de Hong Kong est brisé, $BTC nouvelle vague de crash en perspective ? L'année dernière, de nombreux observateurs supposaient que la position de la Chine dans le domaine des actifs numériques pourrait s'assouplir. Ces spéculations étaient en grande partie dues à la vision de son gouverneur de banque centrale concernant la remise en question de la position du dollar par le renminbi. Cependant, le 7 février de cette année, toutes les attentes de reprise ont été complètement gelées par un document officiel. Lors de la nouvelle baisse du marché des cryptomonnaies, les régulateurs chinois ont renforcé leur politique concernant la tokenisation des actifs réels et des cryptomonnaies. La nouvelle réglementation interdit explicitement aux institutions nationales d’émettre des tokens numériques à l’étranger, et toute émission de stablecoins liés au renminbi à l’étranger sans approbation est interdite. La raison officielle avancée est la prévention des risques liés à la souveraineté monétaire. Un analyste en politique blockchain a indiqué que l’attitude de la Chine envers les stablecoins n’était qu’une tentative d’exploration, qui s’est clairement refroidie ces derniers mois. Elle pense que cette annonce a définitivement éteint tout espoir de lancer un stablecoin offshore en renminbi à court terme, et que le projet de Hong Kong est pratiquement abandonné. Cela constitue un coup dur pour l’objectif de Hong Kong de devenir un centre d’actifs numériques. En juin dernier, un responsable des affaires financières de Hong Kong avait déclaré qu’en raison des exigences réglementaires, il n’était pas exclu de lier le stablecoin de Hong Kong au renminbi. Aujourd’hui, il est largement admis que cette porte est définitivement fermée. Les signaux de resserrement étaient en réalité visibles depuis longtemps. En août dernier, la Chine avait déjà demandé aux courtiers locaux et aux institutions concernées de cesser de publier des rapports de recherche sur les stablecoins et d’organiser des activités promotionnelles pour refroidir le marché. Un conseiller juridique d’une autre société blockchain a déclaré que la politique de la semaine dernière a éliminé l’incertitude concernant l’émission privée de stablecoins en renminbi, les émetteurs sachant désormais clairement où se situe la ligne rouge. Les institutions demandant une licence ne peuvent désormais se concentrer que sur l’émission de stablecoins liés au dollar de Hong Kong. Il avait été rapporté auparavant qu’une cinquantaine d’entreprises à Hong Kong envisageaient de demander une licence pour émettre des stablecoins, y compris Ant Group et JD.com. Cependant, selon un rapport d’octobre dernier, après l’intervention de Pékin, ces projets ont été suspendus. Ces deux entreprises n’ont pas répondu aux demandes de commentaires. À ce jour, Hong Kong a délivré des licences à onze plateformes d’échange de cryptomonnaies et a approuvé soixante-deux sociétés pour le trading d’actifs numériques, y compris plusieurs institutions financières d’origine chinoise. Mais une inquiétude persiste dans le secteur : si l’accès au renminbi est impossible, toute cette stratégie pourrait s’avérer vaine. Le point de vue de l’avocat est clair : le problème ne réside pas dans le cadre réglementaire de Hong Kong, mais dans la tolérance ou non de la Chine quant à la circulation d’outils de valorisation en renminbi en dehors de son contrôle. La restriction des capitaux et la libéralisation des stablecoins sont fondamentalement incompatibles. Les données de faiblesse du marché confirment cette tendance. Depuis octobre dernier, les contrats à terme perpétuels sur $BTC n’ont cessé de diminuer, sans réussir à rebondir efficacement, ce qui souligne le manque de confiance solide dans cette reprise du marché. Les données montrent que leur taille a été réduite d’environ 50 % par rapport au pic d’octobre. La fuite des capitaux est également sévère. Depuis le krach du marché début octobre, les investisseurs ont retiré environ 3,3 milliards de dollars des fonds négociés en bourse sur $ETH aux États-Unis. Cette année, les sorties nettes de ces fonds ont dépassé 500 millions de dollars. Actuellement, la gestion d’actifs de $ETH ETF est tombée en dessous de 130 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis juillet dernier. Dans ce contexte, les fonds de capital-risque dans le secteur de la cryptomonnaie ajustent leur focus. Un fondateur d’une société de private equity en cryptomonnaie a déclaré que le marché se recentrait sur des domaines réellement efficaces. Même les fonds de capital-risque crypto bien capitalisés se tournent massivement vers la fintech, l’infrastructure des stablecoins et les marchés de prédiction en chaîne, rendant difficile toute autre attention à d’autres secteurs.