La hausse de la demande d'énergie soutient la reprise des prix du gaz naturel face à la volatilité météorologique

Après avoir connu une hausse spectaculaire suite au conflit Russie-Ukraine de 2022, les prix du gaz naturel ont fortement reculé en raison d’une combinaison de volumes record de production aux États-Unis, de conditions hivernales plus douces que prévu et de progrès technologiques dans les méthodes d’extraction. Au cours des cinq dernières années, le gaz naturel et les véhicules d’investissement liés, comme le fonds ETF U.S. Natural Gas Fund (UNG), ont chuté d’environ 60 %, lui valant la réputation notoire d’investissement difficile. Des données récentes montrent une chute de 15 % des prix du gaz naturel dimanche soir, suite aux prévisions de températures plus chaudes en février. Cependant, sous la surface, plusieurs forces structurelles du marché émergent, susceptibles de remodeler fondamentalement les prix du gaz naturel à moyen et long terme.

L’infrastructure d’intelligence artificielle stimule la demande énergétique à long terme

Le déploiement de centres de données alimentés par l’IA représente la plus grande expansion d’infrastructure de l’histoire économique moderne. Selon Grand View Research, le marché mondial de la construction de centres de données a dépassé 250 milliards de dollars en 2025, alors que des géants technologiques comme Alphabet et Microsoft rivalisent intensément pour la domination de l’intelligence artificielle. Les prévisions industrielles suggèrent que ce marché pourrait atteindre 450 milliards de dollars d’ici 2030, signalant un déploiement de capitaux sans précédent.

Cette croissance explosive a des implications profondes pour la consommation d’énergie. Jensen Huang, PDG de Nvidia, a récemment souligné lors du Forum économique mondial 2026 à Davos que le pipeline contient des trillions de dollars prêts à financer l’infrastructure de prochaine génération de l’IA. Cependant, il a également mis en évidence une contrainte critique : la disponibilité de l’électricité. Les opérateurs de centres de données font face à une augmentation des coûts énergétiques, et la demande en électricité des installations d’IA devrait doubler d’ici la fin de la décennie, selon l’Agence internationale de l’énergie.

Alors que les sources d’énergie renouvelable et nucléaire dominent les discussions industrielles, elles nécessitent des investissements importants et des délais de développement prolongés. Le gaz naturel apparaît comme la solution pragmatique, offrant une production d’énergie fiable et évolutive à des coûts compétitifs — un avantage crucial alors que les hyperscalers cherchent à augmenter l’échelle de leurs opérations.

Les exportations américaines de gaz naturel liquéfié soutiennent les prix

L’année à venir marque un tournant pour les producteurs américains de GNL. Plusieurs grands terminaux d’exportation de gaz naturel liquéfié devraient commencer leurs opérations en 2026, permettant aux fournisseurs américains d’accéder aux marchés européens et mondiaux avec des spreads très attractifs. Étant donné que les prix du gaz naturel domestique restent nettement inférieurs aux États-Unis par rapport à l’Europe, les producteurs ont de fortes incitations à rediriger leur offre vers les marchés internationaux.

Cette dynamique d’exportation a des implications importantes pour les prix domestiques du gaz naturel. À mesure que l’offre s’écoule vers l’extérieur pour satisfaire la demande internationale, la disponibilité intérieure se raréfie, établissant un plancher naturel sous les niveaux de prix. De plus, l’actuelle administration a mis en avant des politiques d’indépendance énergétique, sécurisant des accords d’achat de GNL à long terme avec des partenaires clés comme le Japon et d’autres nations, assurant ainsi une demande future fiable.

Le gaz naturel prêt à remplacer le charbon dans la production d’électricité

Les dynamiques du marché de l’énergie évoluent alors que le rôle du charbon dans le système électrique mondial se contracte. Les données de l’Administration américaine de l’énergie révèlent que la production domestique de charbon a diminué de 11,3 % en glissement annuel, avec une baisse des mines en activité passant de 560 à 524 installations. Cette tendance reflète à la fois des pressions réglementaires et des incitations économiques en faveur d’énergies alternatives.

Alors que le solaire et d’autres technologies renouvelables continuent de s’étendre, elles ne peuvent pas immédiatement combler le vide énergétique créé par le retrait du charbon. Le gaz naturel offre une solution de transition pragmatique : il fournit une puissance de base fiable, coûte moins que les infrastructures renouvelables, et émet environ 50 % de CO2 en moins que le charbon. Cela rend les prix du gaz naturel de plus en plus pertinents pour les compagnies d’électricité et les producteurs d’énergie gérant la transition hors du charbon.

La situation technique indique une phase de consolidation après la récente hausse

D’un point de vue technique, le ETF UNG a progressé de 10 $ à 16,90 $ au cours des dernières semaines, reflétant l’évaluation du marché d’une amélioration des conditions fondamentales. Après la récente correction liée au climat, la zone de la moyenne mobile à 200 jours constitue un niveau de support technique critique que les investisseurs surveillent de près. Maintenir ce niveau de façon soutenue renforcerait la posture haussière, tandis qu’une cassure pourrait indiquer une faiblesse plus profonde.

Perspectives : les soutiens structurels surpassent les fluctuations saisonnières

Bien que les prix du gaz naturel restent soumis à la volatilité climatique et aux fluctuations saisonnières de la demande, la structure fondamentale du marché subit une transformation significative. La convergence des besoins énergétiques liés à l’intelligence artificielle, de la capacité croissante d’exportation internationale et du déclin du charbon crée plusieurs moteurs de demande. Ces facteurs suggèrent que les prix du gaz naturel pourraient connaître une pression haussière soutenue dans les années à venir, malgré les fluctuations à court terme dues aux prévisions saisonnières ou aux ajustements temporaires de l’offre.

Pour les investisseurs évaluant les prix du gaz naturel sur différentes périodes, la distinction entre mouvements cycliques liés au climat et changements de tendance structurels demeure essentielle. Les conditions actuelles semblent favoriser cette dernière interprétation.