L'argent intelligent continue de parier sur le leader mondial des pièces automobiles LKQ malgré les vents contraires du secteur

L’activité d’investissement en cours de Seizert Capital Partners raconte une histoire intéressante sur la provenance des flux de capitaux sophistiqués dans le marché mondial des pièces automobiles. Selon un dépôt auprès de la SEC daté du 2 février 2026, la société d’investissement a ajouté 503 998 actions supplémentaires de LKQ Corporation à son portefeuille au cours du dernier trimestre, représentant environ 15,20 millions de dollars de nouveaux capitaux déployés. Cette démarche marque le septième trimestre consécutif d’accumulation, ce qui indique une conviction soutenue dans l’entreprise malgré un environnement difficile pour le cours de l’action.

Accumulation stratégique de Seizert Capital : sept trimestres d’investissement continu

Les chiffres dressent un tableau révélateur de la confiance institutionnelle dans LKQ. La position de base s’élève désormais à 2 178 703 actions, évaluées à 65,80 millions de dollars au 31 décembre 2025. Cette position à la fin du trimestre reflétait une augmentation de 14,65 millions de dollars en valeur, alimentée à la fois par les achats de nouvelles actions et par le mouvement du marché.

Ce qui est particulièrement remarquable, c’est le timing de ces achats. Au cours des sept derniers trimestres, le prix de l’action LKQ a diminué d’environ 50 dollars par action à 32,52 dollars à la date du dépôt. Plutôt que de fuir lors de cette baisse, Seizert a continué à augmenter sa position — une stratégie contrariante classique qui suggère que le fonds voit une valeur réelle plutôt qu’une détérioration de l’activité.

La participation dans LKQ représente désormais 2,78 % des actifs sous gestion (AUM) déclarés dans le rapport 13F de Seizert, soit une variation de 0,64 % par rapport à l’ensemble des détentions. Bien que cette position ne fasse pas partie du top cinq des détentions du fonds — qui incluent Goldman Sachs (86,08 millions de dollars, 3,6 % de l’AUM), Wells Fargo (77,81 millions de dollars, 3,3 %), Qualcomm (76,33 millions de dollars, 3,2 %), JPMorgan Chase (75,37 millions de dollars, 3,2 %) et Alphabet (74,50 millions de dollars, 3,1 %) — la réinvestissement constant témoigne d’un engagement significatif dans le secteur mondial des pièces automobiles.

L’histoire de valorisation de LKQ : où la valeur rencontre la croissance du dividende

À 32,52 dollars par action, LKQ se négocie à seulement 1,3 fois la valeur comptable et 12 fois le flux de trésorerie disponible — des valorisations qui paraissent remarquablement raisonnables pour un distributeur mondial dominant de pièces automobiles. La société génère 13,96 milliards de dollars de revenus annuels (sur les douze derniers mois) avec un bénéfice net de 697 millions de dollars, occupant une position de leader en Amérique du Nord et en Europe.

Au-delà des indicateurs de valorisation principaux, LKQ a mis en place une stratégie attrayante de retour de capital. La direction a massivement racheté des actions à ces prix décotés, réduisant le nombre total d’actions de 3,6 % par an au cours des cinq dernières années. Parallèlement, la société maintient un dividende en croissance, actuellement yieldant 3,63 % — ce qui n’est pas négligeable dans le contexte actuel de taux d’intérêt.

En résumé, LKQ est passé d’une histoire de croissance à une machine mature de retour de capital. Les actionnaires profitent de la combinaison d’une valorisation déprimée, de rachats d’actions et d’un dividende en expansion, créant plusieurs voies pour la création de valeur même sans accélération de la croissance des revenus. C’est ce type de profil qui attire un capital patient d’investisseurs sophistiqués comme Seizert.

Le modèle économique de LKQ sur le marché mondial des pièces automobiles

LKQ opère en tant que distributeur complet de pièces de rechange, composants et systèmes pour la réparation et l’entretien de véhicules à l’échelle mondiale. La portée de l’entreprise couvre l’Amérique du Nord et l’Europe, desservant des ateliers de réparation de carrosserie, des centres de réparation mécanique, des concessionnaires de véhicules neufs et d’occasion, ainsi que des consommateurs particuliers.

Le portefeuille diversifié de produits va des panneaux de carrosserie et du verre aux pièces de récupération et produits spécialisés, tandis que le réseau de distribution multicanal permet à LKQ de servir efficacement à la fois les marchés commerciaux et de détail. Cette position compétitive quasi-forteresse — construite par l’échelle, la portée de distribution et les relations clients — fait de LKQ le fournisseur de référence pour l’écosystème mondial des pièces automobiles, lorsque les ateliers de réparation et les concessionnaires ont besoin de sources fiables.

La question des véhicules autonomes : le défi à long terme pour LKQ

Cependant, le chemin à venir n’est pas entièrement lisse. LKQ doit faire face à ce qui pourrait être considéré comme une question existentielle pour son modèle d’affaires à long terme : comment l’entreprise se comportera-t-elle dans un monde de plus en plus dominé par les véhicules autonomes ?

Les signaux d’alerte sont déjà visibles dans la trajectoire de croissance. Au cours de la dernière décennie, LKQ a connu une croissance annuelle moyenne de 8 %. En 2025, cette croissance a ralenti à seulement 3 % — plus rapide que le marché automobile global, mais une décélération importante tout de même. Bien que cela reste une performance supérieure à la moyenne sectorielle, le schéma est clair : la transition vers les véhicules autonomes et l’électrification exerce une pression à la baisse sur la demande de pièces de rechange.

Cela dit, la menace pourrait être plus nuancée qu’elle n’y paraît au premier abord. Les véhicules autonomes ne sont pas près de maîtriser les conditions de conduite hivernale dans le Minnesota ou au Canada dans un avenir proche, et il existe encore une base installée massive de véhicules nécessitant maintenance et réparation pour des décennies à venir. LKQ conserve probablement un rôle important dans l’écosystème automobile, même si le marché adressable à long terme pourrait s’avérer plus petit qu’aujourd’hui.

LKQ est-il une opportunité d’achat aujourd’hui ? Analyse de l’investissement

Pour les investisseurs prudents, la série d’achats de Seizert sur sept trimestres offre une certaine validation. Le fonds s’est positionné pour profiter si LKQ parvient à naviguer avec succès dans la transition sectorielle tout en conservant sa position concurrentielle dans la distribution mondiale de pièces automobiles. À la valorisation actuelle, l’entreprise n’a pas besoin d’une croissance explosive pour générer des rendements acceptables — une valorisation raisonnable combinée à des rachats d’actions et à des dividendes peut créer de la valeur pour l’actionnaire même dans un scénario de croissance relativement stable.

La thèse d’investissement repose sur trois piliers : (1) une valorisation d’entrée attrayante après une baisse de 11,1 %, sous-performant le S&P 500 de 25 points de pourcentage sur l’année écoulée, (2) l’engagement clair de la direction en matière de retours de capital via rachats et dividendes, et (3) une position de leader mondial dans la distribution de pièces automobiles qui devrait rester économiquement viable pour les années à venir.

La question pour les investisseurs individuels est de savoir si le avantage concurrentiel établi de LKQ dans l’industrie mondiale des pièces automobiles peut soutenir la valeur face à une transformation inévitable de l’industrie automobile. Si vous pensez que oui — et que la direction réussira à pivoter ou à maintenir sa pertinence durant cette transition — alors la poursuite de l’accumulation par Seizert pourrait mériter d’être prise en compte dans votre propre analyse d’investissement.